FX.co ★ USD/JPY: Cơn Bão Hoàn Hảo

Vào thứ Tư, cặp tiền này cũng cho thấy xu hướng tăng, nhưng các nhà giao dịch đang phản ứng với kết quả cuộc họp tháng Mười Hai của Cục Dự trữ Liên bang. Có thể nói rằng USD/JPY đang trải qua một cơn bão hoàn hảo, khi Cục Dự trữ Liên bang trở thành đồng minh của đồng đô la Mỹ và ngân hàng trung ương Nhật Bản đã gây áp lực lên đồng yên. Trong hai ngày, cặp tiền này đã tăng hơn 800 pips, với mức thấp của thứ Tư được ghi nhận là 149.71 và mức cao của thứ Năm là 157.81 — một biến động đáng chú ý.

Cục Dự trữ Liên bang đã làm thị trường ngạc nhiên với giọng điệu "hơi thiên về thắt chặt". Một mặt, họ đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và tuyên bố thêm các bước để nới lỏng chính sách. Mặt khác, ngân hàng trung ương đã điều chỉnh mạnh dự báo cho năm 2025. Theo bảng dot plot cập nhật, hầu hết các thành viên FOMC (15 trong số 19 người) dự đoán chỉ có mức giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào năm tới, so với dự báo giảm 100 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 trước đó.

Trong bối cảnh Fed chuyển hướng thắt chặt, Chỉ số Đô la Mỹ đã đạt mức cao nhất trong hai năm, vượt ngưỡng 108 lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm 2022.

Ngược lại, Ngân hàng Nhật Bản đã tỏ ra thận trọng, tạo thêm áp lực lên đồng yen. BOJ duy trì các thông số chính sách tiền tệ của mình, đem lại kết quả được kỳ vọng từ trước. Ngược lại với dự báo của nhiều nhà phân tích, Thống đốc BOJ Kazuo Ueda đã không thông báo kế hoạch tăng lãi suất tại các cuộc họp sắp tới.

Theo Ueda, BOJ cần thêm thông tin trước khi thực hiện các bước bổ sung để tăng lãi suất. Ông nêu ra hai yếu tố cơ bản: sự không chắc chắn về tăng trưởng lương tại Nhật Bản và nhiệm kỳ Tổng thống sắp tới của Trump tại Hoa Kỳ.

Sự chú ý đến xu hướng tiền lương không phải là mới. Trước đó trong tháng 12, Ueda đã nhấn mạnh rằng động lực tiền lương là "yếu tố then chốt để tiến tới bình thường hóa chính sách tiền tệ." Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba cũng đã kêu gọi tăng lương đáng kể trong "Shunto" (đàm phán lao động mùa xuân) sắp tới, kết quả của đàm phán này sẽ được công bố vào tháng 3–4 năm 2025. Tuy nhiên, một số chuyên gia nghi ngờ về thành công của các đàm phán này, khi 40% công ty báo cáo lợi nhuận suy giảm trong nửa đầu năm tài chính hiện tại, và 10% báo lỗ.

Trong khi kết quả của "Shunto" được dự kiến vào mùa xuân, có một khung thời gian khá cụ thể ở đây; "nhân tố Trump" lại kém xác định. Theo Ueda, BOJ cần thời gian để hiểu rằng các chính sách của Trump sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu và Nhật Bản như thế nào. Chưa có khung thời gian hoặc tiêu chí rõ ràng nào cho đánh giá này.

Do đó, triển vọng việc tăng lãi suất bổ sung đã bị trì hoãn, ít nhất là đến mùa xuân. Nhiều chuyên gia đã dự đoán việc tăng có thể diễn ra trong tháng này hoặc tháng sau. Theo một cuộc thăm dò của Reuters vào tháng 12, 56% nhà kinh tế tin rằng BOJ sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12, và 90% dự đoán tăng lên 0.50% vào tháng 4 năm 2025. Dự báo trung vị cho tỷ lệ cuối cùng của BOJ là 1.00%.

Các nhà phân tích cho rằng lạm phát tăng là lý do chính cho việc tăng lãi suất. Chỉ số Giá tiêu dùng Tokyo (CPI) đã giảm trong hai tháng liên tiếp, đạt 1.8%, nhưng đã tăng tốc lên 2.6% vào tháng 11 (so với dự báo 2.2%). Chỉ số giá lõi CPI, không tính giá thực phẩm tươi, đã vượt kỳ vọng, tăng lên 2.2% (dự báo: 2.0%).

Dữ liệu CPI quốc gia của Nhật Bản cho tháng 11 sẽ được công bố vào thứ Sáu, ngày 20 tháng 12. Dự báo ban đầu cho thấy sự tăng tốc của toàn bộ CPI lên 2.5% (từ 2.3%) và CPI lõi lên 2.6% (từ 2.3%).

Nếu dữ liệu phù hợp hoặc vượt kỳ vọng, cặp tỷ giá USD/JPY có thể điều chỉnh, mang lại cơ hội mở các vị trí dài. Ngược lại, nếu tăng trưởng CPI chậm lại, cặp này có khả năng tiếp tục xu hướng tăng mà không có sự điều chỉnh đáng kể. Mục tiêu tăng tiếp theo cho USD/JPY là 158.20 (đường trên của dải Bollinger Bands trên khung thời gian W1), với mục tiêu chính là 160.50 (đường trên của dải Bollinger Bands trên khung thời gian MN).