FX.co ★ Điều gì có thể mong đợi từ đồng đô la Mỹ sau "đợt cắt giảm diều hâu" của Fed

Trong khi các chuyên gia Phố Wall đang băn khoăn về cách đồng đô la Mỹ sẽ phản ứng trước quyết định lãi suất gần nhất của Fed, và ECB đang suy nghĩ về tương lai của lạm phát châu Âu, cặp tỷ giá EUR/USD đang dao động qua lại trong một biên độ giao dịch hẹp. Các nhà giao dịch đang do dự không muốn hành động vội vàng, vì họ cho rằng hợp lý là các quyết định của Fed vào cuối năm 2024 có thể sẽ là bàn đạp cho toàn bộ thị trường ngoại hối, ít nhất là qua quý đầu tiên của năm 2025.

Theo ông Philip Lane, nhà kinh tế trưởng của ECB, đường đi của lạm phát trong khu vực đồng euro vẫn chưa chắc chắn. Mức lương tăng, lợi nhuận doanh nghiệp gia tăng và căng thẳng địa chính trị có thể đẩy giá năng lượng và chi phí vận chuyển cao hơn, làm chỉ số giá tiêu dùng tăng lên. Ngược lại, một cú sốc kéo dài tới niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp có thể kéo giảm lạm phát. Các loại thuế và chiến tranh thương mại có thể tiếp tục làm tình hình trở nên phức tạp hơn.

Trong điều kiện như vậy, Ngân hàng Trung ương Châu Âu cần phải duy trì sự linh hoạt và khách quan cao. Dựa trên các dự báo gần đây của mình, ECB đã sẵn sàng cho việc kỳ vọng lạm phát sẽ chậm lại thay vì tăng tốc. Quan điểm này mở đường cho việc cắt giảm thêm lãi suất tiền gửi và tạo áp lực lên đồng euro.

Dự báo lạm phát và GDP của ECB

Tuy nhiên, các nhà đầu tư hiện đang quan tâm nhiều hơn đến việc EUR/USD sẽ phản ứng ra sao với kết quả cuộc họp FOMC vào tháng 12. Dự kiến, lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm 25 điểm cơ bản, đưa xuống mức 4.5%. Ngoài ra, các dự báo cập nhật của FOMC cho năm 2025 có thể chỉ ra ba bước nới lỏng tiền tệ, giảm từ bốn bước được dự báo vào tháng 9.

Theo Danske Bank, điều này có thể làm đồng euro mạnh hơn so với đô la Mỹ, vì đây sẽ là tín hiệu cho thấy Fed tiếp tục ý định nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm tới.

Ngược lại, Bank of America dự đoán EUR/USD sẽ giảm, gọi quyết định của Fed vào tháng 12 là "cắt giảm có tính diều hâu." Bất kỳ gợi ý nào từ Jerome Powell về việc tạm dừng vào tháng Giêng hoặc những lo ngại của Fed về lạm phát có thể biện minh cho việc bán cặp tiền tệ chính.

Dự báo lãi suất quỹ của Mỹ

Điều đáng chú ý là thị trường trái phiếu có quan điểm khác với thị trường phái sinh và dự đoán rằng các dự báo cập nhật của FOMC sẽ bao gồm cùng số lần cắt giảm lãi suất cho năm 2025 như trong các dự báo trước đó. Nếu vậy, EUR/USD có thể điều chỉnh trở lại xu hướng giảm của nó.

Như vậy, phạm vi ý kiến rộng về quyết định tháng 12 của Fed khiến các nhà giao dịch tránh xa cặp tiền tệ chính, ít nhất là cho đến khi các dự báo lãi suất mới của FOMC được công bố.

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ hàng ngày, EUR/USD đang củng cố trong một phạm vi hẹp từ 1.0475 đến 1.0535. Một đột phá dưới biên dưới có thể tiếp tục xu hướng giảm—trừ khi phe mua bảo vệ ngưỡng hỗ trợ 1.0455 và gây ra một mẫu hình đảo chiều, chẳng hạn như Mũi nhọn mở rộng.

Ngược lại, một sự phá vỡ thành công qua ngưỡng kháng cự 1.0535 có thể tăng nguy cơ điều chỉnh và cung cấp cơ sở để bắt đầu vị thế mua.