FX.co ★ Đồng Bảng Anh Có Cơ Hội Cho Một Đợt Điều Chỉnh Tăng

Các điều chỉnh mới nhất cho dự báo về quyết định của Ngân hàng Anh vào thứ Năm cho thấy lãi suất sẽ không thay đổi ở mức 4,75%. Vì không có dự báo GDP và lạm phát cập nhật sẽ được đưa ra tại cuộc họp này, nên phản ứng của thị trường có thể sẽ khá im ắng.

Không có cơ sở đáng kể nào cho những bất ngờ có thể mâu thuẫn với dự báo. Lạm phát tiêu đề vào tháng Mười cao hơn một chút so với dự kiến, nhưng quan trọng hơn, tăng trưởng giá trong lĩnh vực dịch vụ đã đáp ứng dự đoán. Tăng trưởng kinh tế yếu hơn so với mong đợi, nhưng vẫn chưa rõ liệu nó có đủ yếu để tạo áp lực lên quyết định của BoE hay không.

Vào thứ Sáu, một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng đã được công bố, với báo cáo sản xuất công nghiệp tháng Mười nổi bật khi nó thể hiện tệ hơn nhiều so với dự kiến. Ngoài ra, đánh giá tốc độ tăng trưởng GDP của NIESR đã được điều chỉnh giảm xuống còn 0. Dữ liệu PMI ngành sản xuất vào thứ Hai càng làm tăng thêm kết quả đáng thất vọng này, khi nó bất ngờ giảm từ 48 xuống còn 47,3, chìm sâu hơn vào khu vực suy giảm. Hiện tại, sự yếu kém trong sản xuất đang được bù đắp bằng tăng trưởng trong lĩnh vực dịch vụ, tăng từ 50,8 lên 51,4. Sự bù đắp này có khả năng đủ để Ngân hàng Anh kiềm chế không cắt giảm lãi suất do lo ngại về suy giảm kinh tế nhanh chóng.

Báo cáo thị trường lao động được công bố vào thứ Ba đã làm tăng khả năng rằng BoE sẽ giữ nguyên lãi suất. Tăng trưởng tiền lương trung bình, bao gồm cả thưởng, trong ba tháng kết thúc vào tháng Mười đã bất ngờ tăng từ 4.4% lên 5.2%. Tăng trưởng mạnh mẽ này hỗ trợ lạm phát kéo dài và được thúc đẩy bởi các yếu tố nội tại, không thể quy cho yếu tố mùa vụ hoặc hiệu ứng cơ sở. Điều này sẽ tiếp tục kích thích tăng giá.

Chúng tôi tin rằng BoE sẽ đưa ra kết quả mà thị trường dự đoán – lãi suất sẽ không giảm. Vì cuộc họp sẽ diễn ra sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang một ngày, nơi lãi suất có khả năng được cắt giảm, đồng bảng Anh có thể có lợi thế ngắn hạn so với đô la Mỹ và hồi phục một phần thua lỗ. Tuy nhiên, lợi thế này có khả năng sẽ nhanh chóng mờ dần. Thị trường dự đoán cắt giảm lãi suất ở mỗi cuộc họp của BoE trong nửa đầu năm 2025 khi hiệu ứng cơ sở cho lạm phát giảm. Đến cuối năm, lãi suất dự kiến giảm xuống còn 3.25%, thấp hơn mức của Fed. Do sự yếu kém chung trong tăng trưởng kinh tế của Anh, đây sẽ là điểm chính cho xu hướng giảm tiếp tục của GBP/USD.

Đồng bảng Anh là một trong số ít các loại tiền tệ đứng vững trước việc mua USD quy mô lớn. Trong tuần báo cáo, vị thế mua ròng đã tăng thêm 634 triệu đô la lên 2.165 tỷ đô la. Xu hướng tăng chỉ ra ít nhất là khả năng chống chịu ngắn hạn trước cuộc họp của BoE. Tuy nhiên, so với đỉnh điểm vào tháng Bảy, tổn thất vẫn còn đáng kể, và vị thế tổng thể không có vẻ là một nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng mạnh. Giá ước tính cố gắng quay đầu đi lên nhưng vẫn còn thấp đáng kể so với mức trung bình dài hạn.

Cặp tiền GBP/USD có thể phát triển một đợt sóng điều chỉnh khác hướng đến vùng kháng cự 1.2830/40, đặc biệt nếu kết quả cuộc họp của BoE mang tính diều hâu hơn so với dự đoán hiện tại của thị trường. Tuy nhiên, trong dài hạn, triển vọng của đồng bảng Anh vẫn ảm đạm. Tăng trưởng hiện nay dựa trên lạm phát tạm thời tăng, xuất phát từ hiệu ứng cơ bản và sẽ mất đi sự quan trọng trong vài tháng tới. Kịch bản có khả năng xảy ra hơn là xu hướng giảm sẽ quay trở lại sau phản ứng của thị trường đối với quyết định của BoE, với mục tiêu dài hạn ở mức 1.23.