FX.co ★ Ba Cơn Ác Mộng cho Đồng Euro

Khi tất cả các yếu tố tiêu cực đã được phản ánh vào một cặp tiền tệ, thậm chí tin xấu cũng không thể khơi lại xu hướng giảm. Tại sao EUR/USD không sụp đổ trước việc số liệu lao động của Mỹ tăng 227,000 vào tháng 11? Con số này không thay đổi kỳ vọng của nhà đầu tư rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất liên bang xuống 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Đồng euro không bị ảnh hưởng bởi thị trường lao động mạnh mẽ của Mỹ. Liệu có điều gì có thể đẩy cặp tiền tệ chính này tụt giá hơn nữa?

MUFG xác định ba yếu tố đẩy xu hướng giảm có thể cuối cùng đẩy EUR/USD về hướng ngang bằng. Ngân hàng Trung ương Châu Âu giảm lãi suất tiền gửi xuống 50 điểm cơ bản vào tháng 12 hoặc ám chỉ đến việc cắt giảm mạnh hơn trong tương lai. Fed tạm dừng cắt giảm lãi suất, giữ chi phí vay vốn không thay đổi tại cuộc họp FOMC tới. Cuối cùng, Donald Trump gia tăng lời lẽ về thuế quan thương mại chống lại EU.

Động lực Dự đoán của Mở rộng tiền tệ ECB

Mặc dù các nhà đầu tư gần như chắc chắn rằng lãi suất tiền gửi sẽ giảm từ 3.25% xuống còn 3% tại cuộc họp của Christine Lagarde và các đồng nghiệp vào ngày 12 tháng 12, thị trường kỳ hạn gợi ý về khả năng có một động thái lớn hơn trong một trong bốn cuộc họp sắp tới của Hội đồng Thống đốc. Các dẫn xuất đã định giá vào điểm yếu kinh tế của khu vực đồng euro, được chứng minh qua dữ liệu hoạt động kinh doanh rất đáng thất vọng và kỳ vọng lạm phát giảm.

Một số quan chức ECB đang thực sự lo ngại về việc khu vực đồng euro trở lại tình trạng giảm phát — một vấn đề mà ngân hàng trung ương đã phải chống chọi nhiều năm bằng các biện pháp không thông thường, bao gồm cả QE. Để ngăn chặn các kịch bản cực đoan, tốt hơn là nên đẩy nhanh chu kỳ nới lỏng tiền tệ ngay bây giờ. Nếu việc này xảy ra, EUR/USD có khả năng tiếp tục giảm, đặc biệt là khi các chuyên gia Bloomberg dự báo Frankfurt sẽ nhanh chóng giảm chi phí vay xuống 2%. Trong khi đó, Washington dự kiến sẽ hành động thận trọng hơn.

Động thái và Dự báo Lãi suất ECB

Việc tạm ngừng của Fed vào tháng 12 là có thể nhưng không có khả năng. Dữ liệu lạm phát tháng 11 là báo cáo quan trọng duy nhất còn lại trước cuộc họp FOMC. Các quan chức của FOMC đã nhiều lần nhấn mạnh rằng họ sẽ không đưa ra kết luận dài hạn dựa trên một điểm dữ liệu duy nhất. Do đó, lãi suất quỹ liên bang rất có thể sẽ được giảm từ 4,75% xuống 4,5% vào cuối năm 2024. Tuy nhiên, gần đây Jerome Powell đã nhận xét rằng việc cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9 là một giải pháp cứu cánh cho thị trường lao động. Khi thị trường lao động hiện đang hoạt động tốt, tại sao phải tiếp tục giảm lãi suất?

Cuối cùng, Liên minh Châu Âu dự định áp đặt các khoản phạt đối với các công ty công nghệ Mỹ theo Đạo luật Thị trường Kỹ thuật số và Đạo luật Dịch vụ Kỹ thuật số. Điều này có thể làm phật lòng Donald Trump và khiến ông có thể đẩy mạnh một cuộc chiến thương mại.

Trên biểu đồ hàng ngày của EUR/USD, phe bò đã cố gắng kích hoạt mô hình đảo chiều 1-2-3, nhưng nỗ lực này đã thất bại. Sự giảm giá của cặp tỷ giá này xuống dưới giá trị hợp lý 1.055 sẽ là tín hiệu để bán, trong khi một nỗ lực khác để vượt qua mức kháng cự tại 1.061 sẽ biện minh cho việc mua.