FX.co ★ Đồng Đô la Chững Lại

Liệu mức giảm hơn 6% của cặp EUR/USD từ mức cao điểm tháng 9 có quá mức không? Liệu phe bán có đánh giá quá xa khi định giá vào yếu tố "Trump"? Việc hợp nhất hiện tại của cặp tiền tệ chính cho thấy các nhà đầu tư đang đánh giá lại vị trí của mình. Không có gì đảm bảo rằng tổng thống mới của Mỹ sẽ thực hiện được các kế hoạch đầy tham vọng, và nếu không, đồng euro có thể đang bị định giá thấp. Ngoài ra, các nhà đầu tư có thể đang chuẩn bị cho dữ liệu về hoạt động kinh doanh châu Âu trong tháng 11.

Credit Agricole tin rằng sự khác biệt giữa chính sách của Fed và Ngân hàng Trung ương châu Âu ít rõ ràng hơn so với nhận thức của thị trường tài chính. Tốc độ tăng lương ở khu vực eurozone đã đạt mức cao nhất kể từ năm 1990, điều này có thể thúc đẩy lạm phát. Tương tự, các khoản thuế của Donald Trump và sự suy yếu liên quan của đồng euro có thể làm chậm chu kỳ nới lỏng tiền tệ của ECB, mặc dù các bình luận từ Hội đồng điều hành cho thấy điều ngược lại.

Xu hướng lương châu Âu

Francois Villeroy de Galhau, Thống đốc Ngân hàng Pháp, khẳng định rằng các chính sách bảo hộ của tổng thống mới của Hoa Kỳ sẽ không làm thay đổi kế hoạch nới lỏng chính sách tiền tệ của ECB. Việc cắt giảm lãi suất tiền gửi vào tháng Mười xuống 3,25% không phải là lần cuối cùng, vì rủi ro tăng trưởng GDP nghiêng về phía suy giảm do các cuộc chiến thương mại tiềm ẩn.

Đồng nghiệp của ông từ Hy Lạp, Yannis Stournaras, lập luận rằng ECB phải nhanh chóng đưa chi phí vay mượn về mức trung lập không hạn chế cũng không kích thích nền kinh tế — ước tính khoảng 2%. Thành viên Hội đồng Quản trị tin rằng lãi suất nên được giảm tại mỗi cuộc họp cho đến khi đạt mức này.

Một trăm hai mươi lăm điểm cơ bản nhiều hơn thị trường kỳ vọng từ Fed, mà dự báo sẽ thực hiện một động thái nới lỏng tiền tệ trong năm 2024 với xác suất 55% và ba lần nữa vào năm 2025. Điều này có thể làm rộng khoảng cách lợi thế cho ngân hàng trung ương Hoa Kỳ, có khả năng đẩy cặp tiền tệ EUR/USD về mức ngang giá.

Xu hướng Lãi suất Quỹ Liên bang

Các chuyên gia từ Reuters cũng đưa ra những dự báo tương tự. Trong số 106 người được hỏi, 94 người dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giảm lãi suất vào tháng 12, so với chỉ 12 người dự đoán không có thay đổi (tăng từ 3 trong cuộc khảo sát tháng 10). Sự đồng thuận cho thấy có thể sẽ giảm lãi suất quỹ liên bang hàng quý vào năm 2025, với một giai đoạn tạm ngừng dự kiến vào khoảng tháng 10-12. Lãi suất được dự đoán sẽ giảm xuống còn 3,75%, cao hơn 50 điểm cơ bản so với dự báo trước đó.

Các ước tính này có khả năng phản ánh cả tác động từ kích thích tài khóa và thuế quan của Donald Trump. Tuy nhiên, nếu tổng thống mới của Hoa Kỳ không thực hiện được những biện pháp này, Fed có thể tăng tốc các hành động của mình, gây ảnh hưởng tiêu cực đến đồng đô la Mỹ.

Trên biểu đồ hàng ngày, EUR/USD đang củng cố trong xu hướng giảm. Nếu vượt qua mức 1.061, phe mua có thể bắt đầu một đợt điều chỉnh. Ngược lại, nếu thử nghiệm thành công biên dưới tại 1.051, có thể mở ra cơ hội cho việc thiết lập mới hoặc tăng các vị thế bán hiện có.