FX.co ★ EUR/USD: Điều gì có thể ngăn chặn sự tăng trưởng của đồng euro? Một giả thuyết

Cặp tiền tệ EUR/USD đã trong giai đoạn tăng trưởng gần một tháng rưỡi. Tôi có rất nhiều câu hỏi về đà tăng này khi các nhà giao dịch phe bò tấn công gần như trong bất kỳ điều kiện nào. Bối cảnh thông tin có thể khác nhau và đã khác nhau gần đây, nhưng trong hầu hết các trường hợp, chúng ta đã thấy sự tăng trưởng của đồng tiền châu Âu. Nguyên nhân gì có thể dẫn đến điều này, và đà tăng trưởng này sẽ kéo dài trong bao lâu?

Thị trường đã nhận thức rằng vào tháng Sáu, việc nới lỏng chương trình PEPP của ECB sẽ bắt đầu, vì vậy sau thời điểm này, sẽ cực kỳ khó để đồng tiền châu Âu có thể tăng trưởng. Hiện nay, lãi suất của ECB là 4.5%, và lãi suất của FOMC là 5.5%. Sự khác biệt đã rõ ràng. Đồng tiền của ngân hàng trung ương có lãi suất cao hơn thì nên rẻ hơn, không phải tăng trưởng. Nhưng hiện nay chúng ta thấy điều ngược lại. Dĩ nhiên, trong suốt thời gian lãi suất của Fed cao hơn, đồng đô la không thể tăng trưởng. Nhưng vào lúc này, chúng ta quan tâm đến việc điều gì sẽ xảy ra sau cuộc họp tháng Sáu của ECB. Một câu hỏi khá hợp lý xuất hiện liệu sự tăng trưởng hiện tại của đồng euro có phải là dấu hiệu chuẩn bị cho một sự giảm sâu kéo dài hay không.

Vào thời điểm này, ý kiến của các nhà phân tích gần như đồng nhất. Lãi suất của Fed sẽ bắt đầu giảm vào mùa thu và chỉ khi lạm phát ở Hoa Kỳ giảm xuống dưới 3% vào thời điểm đó. Nếu điều này không xảy ra, thì kỳ vọng sẽ được lùi đến mùa đông năm 2024. Và thậm chí việc trì hoãn nới lỏng chương trình PEPP tới năm sau là một điều không tưởng. Vì vậy, thị trường hiểu rằng, có khả năng cao sẽ quan sát việc nới lỏng chương trình PEPP ở châu Âu trong 3-6 tháng tới, và lãi suất của Fed sẽ vẫn ở mức cao nhất. Do đó, sự sụt giảm của đồng euro trong giai đoạn này là điều rất có thể. Sau đó, hợp lý là mua euro vào thời gian này, trong khi có cơ hội như vậy, và sau đó bán với giá cao hơn, có tiềm năng cao để giảm và tạo ra lợi nhuận.

Đây chỉ là một giả thuyết, nhưng nó có quyền tồn tại. Sự tăng trưởng hiện tại của đồng euro trông thật phi lý vì thông tin nền tảng hiếm khi khuyến nghị các nhà giao dịch mua cặp này. Nhưng cặp này tăng, nếu không phải mỗi ngày thì chắc chắn là thường xuyên hơn mức cần thiết. Vì vậy, thị trường đang cố tình đẩy giá lên cao nhất có thể để chuẩn bị cho một sự sụt giảm kéo dài.

Kết luận:

Nếu tất cả những điều trên là đúng, thì nền tảng thông tin sẽ tiếp tục là yếu tố phụ đối với các nhà giao dịch. Một báo cáo quan trọng sẽ được phát hành tại Liên minh châu Âu trong tuần này, theo đó lạm phát có thể tăng nhẹ. Tuy nhiên, sự tăng hoặc giảm của euro sẽ không còn phụ thuộc vào giá trị thực tế của báo cáo này mà dựa vào việc liệu các nhà giao dịch có sẵn sàng hoàn tất chu kỳ mua euro trước khi ECB bắt đầu giảm lãi suất hay không. Nếu không, đồng tiền châu Âu vẫn sẽ tăng vào thứ Sáu. Và nó cũng có thể tăng lên trước thứ Sáu. Nếu như vậy, sự sụt giảm sẽ bắt đầu bất kể lạm phát ở Liên minh châu Âu vì nó đã đủ thấp để ECB chỉ kỳ vọng nới lỏng chương trình PEPP. Nếu một đợt tăng mới của euro không phá vỡ được đỉnh ngày 16 tháng 5, đây sẽ là dấu hiệu đầu tiên nghiêm trọng cho thấy các nhà đầu cơ bắt đầu xem xét lợi nhuận và thoái lui.