FX.co ★ Đồng yên có thể đã thực hiện một sự đảo chiều dài hạn. Tổng quan về USD/JPY

Hoạt động kinh doanh ở Nhật Bản đang tăng trưởng với tốc độ nhanh nhất trong gần một năm qua, cho thấy tăng trưởng kinh tế có thể phục hồi trong quý hai sau khi giảm trong ba tháng đầu năm. Tuy nhiên, áp lực lạm phát tiếp tục giảm, đặt ra nghi ngờ về khả năng Ngân hàng Nhật Bản có thể tiếp tục tăng lãi suất mà không đẩy nền kinh tế trở lại tình trạng giảm phát.

Chỉ số PMI tổng hợp flash của Jibun Bank Nhật Bản đã tăng lên 52.4 vào tháng Năm, đánh dấu mức tăng trưởng nhanh nhất trong hoạt động kể từ tháng Tám năm 2023.

Đồng thời, sự phục hồi tổng thể đi kèm với việc giảm chi phí sản xuất và đà tăng giá sản phẩm đã chậm lại. Theo S&P Global, điều này dự báo "áp lực lạm phát nhẹ hơn trên các thước đo chính thức." Chỉ một giờ sau khi báo cáo được phát hành, BOJ đã thông báo rằng việc mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản sẽ không thay đổi trong các hoạt động sắp tới, mà không thực hiện thêm bất kỳ sự cắt giảm nào. Đầu tháng này, thị trường đã dự đoán BOJ sẽ vừa tăng lãi suất vừa giảm mua trái phiếu, do đó tin tức này đại diện cho một sự đảo ngược của các dự báo trước đó, từ đó tăng thêm áp lực giảm lên đồng yen.

Chỉ số giá tiêu dùng toàn quốc cho tháng Tư được dự kiến sẽ công bố vào tối thứ Năm, và lạm phát cốt lõi dự kiến sẽ chậm lại từ 2,6% xuống còn 2,2%. Nếu dữ liệu gần với dự báo, cặp USD/JPY có thể tăng lên, vì khả năng BOJ tăng lãi suất trong bối cảnh lạm phát suy yếu trở nên thấp hơn.

Vị thế bán ròng JPY đã giảm xuống -10,5 tỷ, ghi nhận tuần giảm thứ ba liên tiếp. Mặc dù vậy, vị thế đầu cơ vẫn mạnh mẽ theo hướng giảm, và vẫn còn quá sớm để kỳ vọng vào một sự đảo ngược dài hạn. Giá hiện đang thấp hơn mức trung bình dài hạn và đang có xu hướng giảm.

Khả năng cặp tiền USD/JPY đã hình thành đỉnh dài hạn ở mức 160.20 vào ngày 29 tháng 4 đang gia tăng. Cặp tiền này đã ngừng tăng do một cuộc can thiệp mạnh mẽ vào thị trường tiền tệ bởi BOJ (được cho là lên tới 60 tỷ đô la Mỹ). Tuy nhiên, trong ba tuần qua, lợi suất trên trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản đã tiến gần đến mức 1%, phản ánh sự đánh giá lại của thị trường về triển vọng tăng lãi suất trong tương lai.

Chúng tôi dự đoán cặp tiền sẽ đảo chiều trước khi tiếp cận mức 160, vì vậy chiến lược hợp lý nhất ở giai đoạn này là bán khi giá tăng với kỳ vọng một sự đảo chiều dài hạn. Mục tiêu gần nhất là 153.40/60, với mức thấp nhất cục bộ tại 151.78. Việc củng cố dưới mức này sẽ củng cố tâm lý giảm giá.