FX.co ★ Xu hướng cho EUR/USD: Sự biến động ngắn hạn đang đe dọa

Thị trường hối đoái đang yên bình, giấu kín dưới sự mong đợi của các nhà đầu tư chờ đợi báo cáo quan trọng từ Hoa Kỳ.

Tuần này sẽ bị rút ngắn do Thứ Sáu Thánh đứng trước Lễ Phục Sinh Công giáo, dẫn đến việc đóng cửa trên các sàn giao dịch cả trong Thế giới cũ lẫn mới.

Khi nhiều nhà giao dịch bắt đầu nghỉ lễ, kéo dài đến thứ Hai tại châu Âu, sự chú ý vẫn tập trung vào việc phát hành cơ sở dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng cá nhân lõa tháng Hai tại Mỹ.

Vào cuối tuần, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell được dự kiến sẽ phát biểu, thu hút sự chú ý từ những người vẫn còn ở vị trí của mình.

Những lời phát biểu của Powell sau khi báo cáo chỉ số giá tiêu dùng cá nhân được xuất bản có thể làm biến đổi hướng của đô la, một Sự kiện được chú ý cẩn thận bởi các tham gia thị trường.

Trong bối cảnh đó, đồng đô la đang dao động trong khoảng từ 104.00–105.00 vào thứ Năm, biến động khi các nhà giao dịch đang chờ đợi các báo cáo dữ liệu quan trọng từ Mỹ.

Các chiến lược gia của Wells Fargo duy trì dự báo về một đồng tiền Mỹ yếu hơn vào cuối năm 2024.

"Trong khi đầu năm 2024 thấy đồng đô la được nắm giữ bởi các chỉ số kinh tế hàng đầu của Mỹ và quan điểm thận trọng của Cục Dự trữ về việc cắt giảm lãi suất, chúng tôi dự đoán sẽ có sự suy giảm trong tốc độ tăng trưởng của Mỹ trong năm, bên cạnh việc giảm dần của lạm phát," các chiến lược gia nhấn mạnh.

Dự đoán về việc Cục dự trữ thu lãi suất vào giữa năm 2024, Wells Fargo chỉ ra một khả năng tiềm ẩn về sự hội tụ của tốc độ tăng trưởng suy yếu của Mỹ và sự phục hồi của nền kinh tế nước ngoài, tạo ra áp lực giảm trên đồng đô la phòng thủ.

Hơn nữa, một tình huống về việc thu hẹp lợi suất trái phiếu có thể làm giảm sự hấp dẫn của đồng đô la như một tài sản nơi ẩn náu, nhấn mạnh tâm lý tại thị trường rộng lớn.

Wells Fargo dự báo một sự suy yếu điều chỉnh của đồng đô la so với các đồng tiền G10 vào cuối năm nay và vào năm sau.

Theo dự báo của họ, tỷ giá đồng tiền euro so với đồng đô la Mỹ được dự kiến sẽ đạt 1.07$ vào giữa năm 2024, 1.09$ vào cuối năm và 1.12$ vào năm 2025.

Cho đến nay, đồng tiền mạnh vẫn duy trì ổn định. Nó kết thúc quý đầu tiên với tỷ lệ biến động tốt nhất trong nhóm G10.

Từ đầu năm đến nay, USD tăng giá hơn 3%, bao gồm khoảng 2% so với euro.

Mặc dù chậm lại, nền kinh tế Mỹ vẫn vượt trội so với hầu hết các đối thủ toàn cầu.

Mô hình GDP Now của Ngân hàng Dự trữ Atlanta cho thấy tiềm năng tăng trưởng 2.1% cho nền kinh tế Mỹ trong quý đầu tiên của năm 2024, sau mức tăng 3.4% trong quý trước.

Bình luận gần đây của thành viên Ban điều hành Fed Christopher Waller, phù hợp với triển vọng kinh tế tích cực này, cho thấy một cách tiếp cận cẩn trọng đối với việc cắt giảm lãi suất, tăng cường lòng tin vào sự mạnh mẽ của đồng USD.

Đáng chú ý, cac chiến lược gia của ING đánh giá những bình luận của Waller có vẻ mức độ hơi cứng rắn, củng cố quan điểm rằng Fed có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất.

Họ nhấn mạnh về thách thức của việc đánh cược ngược lại với đồng USD trong nhóm G10, gợi ý về sự di chuyển tiềm năng lên mức 105.00 nếu việc cân đối quỹ đầu tư của các nhà đầu tư bị hạn chế.

Sự chờ đợi xung quanh dữ liệu lạm phát quan trọng của Mỹ cũng đã hỗ trợ cho đồng USD, với các nhà kinh tế dự báo một sự tăng nhẹ trong chỉ số giá tiêu dùng lõi cho tháng Hai.

Mặc dù kỳ vọng về việc điều chỉnh lãi suất Fed có thể ổn định nếu những dự báo này thành tựu, con số PCE mạnh mẽ có thể phá vỡ dự đoán về việc cắt giảm lãi suất nhiều lần vào năm 2024, một tình huống có lợi cho đồng USD.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường sẽ phụ thuộc nhiều vào bình luận của Chủ tịch Fed Jerome Powell sau báo cáo PCE. Việc Powell gần đây đưa ra lý do về việc tăng lạm phát lên yếu tố mùa gió cho thấy sự phức tạp của các yếu tố ảnh hưởng đến tình hình thị trường.

Một giá trị PCE hàng tháng là 0.2% có thể mang lại cảm giác an lòng cho Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Jerome Powell, trong khi một lần 0.4% có thể khiến ông phải xem xét lại quan điểm của mình.

Trong kịch bản đầu tiên, đô la có thể đối mặt với áp lực giảm, trong khi trong kịch bản thứ hai, nó có thể tạo đà cho sự tăng trưởng.

Những lời phát biểu của Powell, dự kiến sẽ diễn ra trong những giờ cuối cùng của cả tháng và quý, có khả năng khiến nhà đầu tư phải điều chỉnh vị thế của mình, tiềm ẩn nguy cơ chốt lời và ảnh hưởng đến đồng đô la.

Thiếu các luồng cân đối danh mục cuối tháng, cặp tiền tệ EUR/USD có thể hiện đang giao dịch đáng kể thấp hơn mức 1.0800, một yếu tố tăng thêm vào rủi ro xung quanh việc công bố dữ liệu PCE của Mỹ cho tháng Hai, theo các chuyên gia của ING.

Khả năng của cặp tiền tệ EUR/USD giảm về mức đồng đô la trở nên ngày càng rõ rệt.

Mặc dù có áp lực hiện tại, euro đã thể hiện sự kiên cường bất ngờ trước đô la, như đã chú ý bởi các chuyên gia của Ngân hàng New York Mellon.

"Trong khi các chủ sở hữu tài sản dần dần chuyển vốn sang euro trong 18 tháng qua, xu hướng này dường như đang mất đà," họ nhận xét.

Tâm lý thị trường chủ yếu bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng của việc có hoặc không có một sự hạ cánh nhẹ ở Mỹ với tỷ lệ tăng trưởng tích cực ổn định hoặc không có sự hạ cánh nào cả.

Các nhà kinh tế dự báo GDP của Mỹ sẽ mở rộng 2% trong năm nay, đối lập hoàn toàn với tỷ lệ tăng trưởng dự kiến là 0.5% ở khu vực sử dụng euro, đặc biệt lo ngại về nền kinh tế của Đức.

Các viện nghiên cứu hàng đầu của Đức đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP của họ cho năm 2024 xuống chỉ còn 0.1%, trích dẫn những yếu tố chu kỳ và cấu trúc đóng góp vào việc làm yếu đi tỷ lệ tăng trưởng.

"Mặc cho khả năng phục hồi mùa xuân là có thể, nhưng đẩy mạnh tăng trưởng tổng thể được kỳ vọng sẽ ở mức khiêm tốn," đại diện của Viện Kinh tế Thế giới tại Kiel (IfW) nhấn mạnh.

Thông báo phát hành vào ngày thứ Năm cho thấy mức giảm 2.7% so với cùng kỳ năm trước trong doanh số bán lẻ tại Đức trong tháng Hai, sau mức giảm 1.4% trong tháng Một, là minh chứng cho những thách thức kiên cường đối diện nền kinh tế lớn nhất châu Âu trong quý đầu tiên.

Các viện nghiên cứu uy tín của Đức đã nêu lên những lo ngại vào ngày hôm qua, cho rằng hy vọng vào một phục hồi kinh tế mạnh mẽ sẽ bị cản trở bởi mức lãi suất cao.

Với các chỉ số kinh tế cơ bản tương đối yếu kém ở khu vực euro so với Mỹ, khác biệt này mở ra khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ điều chỉnh chính sách tiền tệ trước Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong năm nay.

Mặc dù cả hai ngân hàng trung ương có thể cân nhắc giảm lãi suất vào khoảng tháng Sáu, tâm lý thị trường đổ về khả năng cao hơn của hành động này từ ECB, với kỳ vọng vượt qua 80%, so với khoảng 60% cho Fed.

Mặc dù nền kinh tế Mỹ vẫn mạnh mẽ và tiếp tục kích thích lo ngại lạm phát, thành viên Hội đồng Thống đốc ECB Fabio Panetta đã cho thấy sự nghiêng về một lập trường ổn định hơn về ổn định giá trong khu vực euro.

Panetta gợi ý rằng điều kiện thuận lợi đã xuất hiện tại khu vực này để làm cho việc thay đổi sang một lập trường chính sách tiền tệ linh hoạt hơn.

Anh cảnh báo về những biện pháp tiền tệ quá hạn chế, chỉ trích khả năng làm giảm nhu cầu và gây ra một sự suy giảm nhanh chóng về lạm phát.

Đáp lại những nhận xét ủng hộ của Panetta và dữ liệu doanh số bán lẻ Đức lùi, đồng euro đã gánh áp lực giảm, lao dốc xuống mức thấp nhất kể từ ngày 20 tháng Hai tại mức 1.0780 đô la.

Sau đó, cặp EUR/USD đã có một phần phục hồi, lấy lại điểm trên ngưỡng 1.0800.

Các nhà giao dịch dường như thoải mái chờ đợi thông tin quan trọng về chỉ số lạm phát của Mỹ và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell, hạn chế các biến động trên thị trường.

"Trong khi tháng Sáu nổi lên như thời điểm tiềm năng cho lần cắt lãi suất đầu tiên của Fed, các con số về lạm phát mạnh mẽ của Mỹ hoặc các tuyên bố tương tự như của Waller từ Powell có thể tăng giá đô la giữa hoạt động thị trường trầm lắng trong kỳ nghỉ Phục Sinh, có thể đẩy EUR/USD xuống dưới mức 1.0800," nhận định của các chiến lược gia của Commerzbank.

Xác định mức hỗ trợ chính ở 1.0780, các ngưỡng tiếp theo nằm ở 1.0750 và 1.0720, nếu đà giảm tiếp tục.

Mặt khác, các mức kháng cự ban đầu đứng ở 1.0830, tiếp theo là 1.0860 và 1.0890.

BNY Mellon nhận xét về sự biến động ổn định của tỷ giá EUR/USD, dao động xung quanh 6,6%, đánh dấu mức thấp nhất từ tháng 11 năm 2021.

Tuy nhiên, mặc dù vẻ ổn định này, các nhà phân tích cảnh báo không nên chủ quan, chỉ ra khả năng euro trở lại cân đối với đô la trong năm nay.

Cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ sắp tới tạo thêm một lớp không chắc chắn cho tâm lý thị trường, như được lưu ý bởi các chuyên gia của UBS, dự đoán sự biến động gia tăng khi cuộc cạnh tranh bầu cử đến gần.

Một số dự báo cho rằng nếu Donald Trump chiến thắng có thể đẩy tỷ giá đô la tăng 6%, với đồng đô la được thiết lập để hưởng lợi từ dòng vốn vào tài sản phòng thủ trong bối cảnh xung đột thương mại tiềm năng.

Dưới những hoàn cảnh như vậy, cặp tiền tệ EUR/USD có thể hướng tới cân đối, không chỉ do yếu tố tiền tệ và cơ bản mà còn do lãi suất tương đối và triển vọng tăng trưởng kinh tế ở cả hai bên Đại Tây Dương.