FX.co ★ EUR/USD: Sự chậm chạp của Fed tạo điều kiện cho các cuộc tấn công hèn mạ

Ngân hàng Dự trữ Liên bang liên tục bị chỉ trích. Trong năm 2022, Ngân hàng Trung ương Mỹ bị cáo buộc áp dụng chính sách tiền tệ quá muộn, và hiện nay—trì hoãn việc giảm lãi suất liên ngân hàng. Theo quy tắc Taylor, kết nối tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát, chi phí vay mượn tại Mỹ nên ở mức 4%. Tuy nhiên, nó vẫn đứng yên ở mức 5.5%. FED đang chần chừ, làm giảm giá EUR/USD.

Nếu mọi thứ giống như trong sách giáo khoa, những người thất bại trên thị trường ngoại hối sẽ khó tìm thấy. Tuy nhiên, một chu kỳ không nhất thiết phải theo sau một chu kỳ khác. Trên giấy, chính sách hạ tỷ lệ lãi suất mạnh mẽ của FED làm nguội kinh tế và đưa nó vào suy thoái. Trong thực tế, tăng 525 điểm cơ bản của lãi suất liên ngân hàng không làm suy giảm GDP. Sản phẩm nội địa tăng tiếp tục, nâng cao rủi ro của đỉnh lạm phát mới và buộc FED phải duy trì chi phí vay ổn định.

Động lực lãi suất của FED và quy tắc Taylor

Tại Châu Âu, tình hình khác biệt. Nền kinh tế khu vực đồng euro đã chịu ảnh hưởng của xung đột vũ trang tại Ukraine, khủng hoảng năng lượng và hỏa hoạn ở Trung Đông. Kích thích tài chính do đại dịch COVID-19 không mạnh mẽ như ở Mỹ, và năng suất lao động không tăng nhanh như ở Bắc Mỹ, nơi công nghệ trí tuệ nhân tạo đang được triển khai mạnh mẽ.

Thật không may, ngay cả khi có cải thiện trong chỉ số kinh tế tổng thể, nó cũng không thúc đẩy các cuộc tấn công "bò" trên cặp tiền EUR/USD. Do đó, việc tăng chỉ số PMI tổ hợp lên mức cao nhất trong chín tháng vào tháng Ba không khích lệ đồng euro. Cũng không khích lệ việc cải thiện trong kỳ vọng kinh doanh của Đức từ IFO. Nếu thêm vào đó là hồ sơ thặng dư thương mại kỷ lục của khu vực đồng euro và điều tích cực từ các chỉ số khác, chúng ta có thể bắt đầu nhìn nhận về tương lai một cách lạc quan. Thật không may, điều này không giúp ích cho cặp tiền tệ chính.

Động lực hoạt động kinh doanh tại Châu Âu

Cùng với lời hoa mỹ của các quan chức ECB, Joachim Nagel bắt đầu lặp lại cùng quan điểm sau tuyên bố của Christine Lagarde rằng ngân hàng trung ương sẽ không cam kết giảm lãi suất tiền gửi tại mỗi cuộc họp Hội đồng Thống đốc. Theo người đứng đầu Bundesbank, sự nới lỏng chính sách tiền tệ đầu tiên sẽ xảy ra trước kỳ nghỉ hè, nhưng không nên cho rằng nó sẽ duy trì ở mỗi cuộc họp sau này. Chính sách tiền tệ phụ thuộc vào dữ liệu, và ECB phải thận trọng.

Do đó, cả sự tích cực từ các chỉ số tập trung trên thị trường châu Âu lẫn sự thận trọng của Ngân hàng Trung ương châu Âu không giúp đỡ thị trường tăng giá của cặp tiền tệ EUR/USD. Các nhà đầu tư lo sợ Fed sẽ hoãn ngày cắt giảm lãi suất cơ bản lần đầu tiên trước bối cảnh một nền kinh tế mạnh mẽ và lạm phát tăng nhanh, và đang mua đô la Mỹ.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của cặp tiền tệ EUR/USD, một mẫu hình đảo chiều rõ ràng 1-2-3 đã được thực hiện. Sự không thể của những người mua giữ cho giá cặp tiền tệ trên dải giá trị công bằng 1.081–1.093 trở lên đã là dấu hiệu của sự yếu đuối của họ và lý do để bán từ mức 1.09. Chúng tôi giữ và đều đặn tăng lượng bán ngắn với mục tiêu tại 1.07.