FX.co ★ EUR/USD: Fed xác định điểm

Kết quả của cuộc họp tháng ba của Ngân hàng Dự trữ Liên bang không về phía đô la. Một mặt, cơ quan điều chỉnh thực hiện kịch bản cơ bản và được mong đợi nhất, giữ nguyên tất cả các thông số của chính sách tiền tệ không thay đổi. Mặt khác, Fed đã công bố một "dovish" dot plot, trùng khớp với dự báo tháng mười hai (về triển vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay). Quyết định này đến như một bất ngờ đối với các nhà đầu tư ủng hộ đồng đô la — tất nhiên, không phải là một tin vui.

Đáp ứng phán quyết của tháng ba, cặp tiền tệ EUR/USD đã phục hồi gần như tất cả các điểm đã mất và hôm nay đã đạt 1,0944, trong khi chỉ ngày hôm qua, giá đã chạm đáy tại mức 1,0835. Mặc dù các nhà mua cặp tiền tệ đã thiếu sức mạnh để chiếm lĩnh con số 1,10, họ đã đạt được nhiệm vụ tối thiểu: dập tắt xu hướng giảm quan sát được trong nửa đầu tuần này.

Phần lớn, đồng USD đã trở thành nạn nhân của kỳ vọng thị trường được phóng đại, cũng như nguyên tắc giao dịch "mua theo tin đồn, bán theo tin tức." Các báo cáo về lạm phát từ Mỹ tuần trước đã chơi một trò đùa tàn nhẫn với đồng USD. Như được biết, Chỉ số Giá tiêu dùng và Chỉ số Giá sản xuất đã xuất hiện ở "vùng xanh", phản ánh việc tăng tốc của lạm phát (chỉ có CPI lõm đã giảm, nhưng tốc độ giảm của nó đã chậm lại). Tín hiệu này đã truyền cảm hứng cho những người ủng hộ đồng USD, sau đó đồng USD đã củng cố vị thế của mình trên thị trường. Nhiều chuyên gia giả định rằng sau kết quả của cuộc họp mùa xuân đầu tiên, Fed sẽ sửa đổi biểu đồ chấm thành 2 lần giảm lãi suất dự kiến trong năm nay thay vì ba.

Biểu đồ chấm cập nhật là điểm nóng chính của cuộc họp tháng Ba.

Biến cố đã được giải quyết không theo hướng lợi cho đồng tiền Mỹ. Dự báo tháng Ba của Ngân hàng Dự trữ Liên bang ngụ ý về ba lần cắt giảm trong năm nay tổng cộng 75 điểm cơ bản. Biểu đồ chấm đã không thay đổi so với tháng Mười hai, trong khi một số nhà kinh tế đã mong đợi việc sửa đổi (50 điểm cơ bản thay vì 75). Tuy nhiên, dự báo cho năm 2025 đã được sửa đổi thực sự: bây giờ chỉ tính đến ba lượt giảm lãi suất so với bốn trong dự báo tháng Mười hai.

Tại cuộc họp báo cuối cùng, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã cố gắng duy trì sự cân đối trong lời nói và không trả lời trực tiếp về thời điểm lần giảm lãi suất đầu tiên. Hoặc chính xác hơn, ông đã trả lời câu hỏi theo cách hình thức nhưng không cung cấp bất kỳ thông tin cụ thể nào. Theo ông, việc nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ phù hợp "tại một số thời điểm trong năm nay." Đồng thời, ông thêm vào câu nói tiêu chuẩn rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang sẽ đưa ra quyết định tại từng cuộc họp riêng biệt—tùy vào dữ liệu đang đến.

"Chúng ta phải cẩn thận trong việc chọn thời điểm bắt đầu giảm lãi suất," chủ tịch Fed nói trong câu trả lời cho câu hỏi tương ứng.

Đối với báo cáo lạm phát gần đây, Powell đã phỏng đoán rằng đó chỉ là "gai đầu" trên con đường hạ lạm phát về mức mục tiêu. Cùng lúc đó, ông lưu ý rằng "tăng trưởng lương "đang dần giảm về mức bền vững hơn."

Văn bản tuyên bố đi kèm cũng không cung cấp bất kỳ gợi ý nào về điều kiện (và khi nào) ngân hàng trung ương có thể quyết định về bước đầu tiên trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Nhà điều hành đã sử dụng một loạt các biểu thức chuẩn trong thông báo cuối cùng, đã được tiếp tục phát biểu nhiều lần. Đặc biệt, ngân hàng trung ương không có dự định giảm lãi suất cho đến khi có sự tự tin rằng lạm phát đang ổn định hướng về mức mục tiêu hai phần trăm.

Mặc dù không có bất kỳ khung thời gian rõ ràng nào từ Fed, các nhà tham gia thị trường đã rút ra các kết luận riêng của họ. Theo dữ liệu từ Công cụ CME FedWatch, xác suất giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 5 là 6%, và tại cuộc họp tháng 6, nó là 70%. Tuy nhiên, chỉ ngay sáng nay, cơ hội giảm trong tháng 6 được ước lượng ở 40%.

Do đó, Ngân hàng Dự trữ Liên bang không sai khỏi lộ trình được đặt ra vào tháng 12: tổng cộng giảm 75 điểm cơ bản vào năm 2024, với cắt giảm đầu tiên (có thể) vào tháng 6. Báo cáo lạm phát gần đây nhất đã được tính vào nhưng không nhiều hơn thế.

Sau khi đạt 1.0944, cặp tiền EUR/USD rút lui về cơ sở của con số thứ 9, một phần là do chỉnh sửa quay lại của chỉ số đô la Mỹ, nhưng chủ yếu là do các chỉ số PMI đáng thất vọng được công bố hôm nay tại các nước châu Âu chính. Ví dụ, chỉ số hoạt động kinh doanh trong ngành sản xuất của Đức đã giảm đi (41.6 điểm), thay vì tăng như dự kiến lên 43 điểm. Tương tự, chỉ số tổng thể của châu Âu cũng đã bước vào vùng đỏ: với dự báo tăng lên 47.0, nó xuống còn 45.7. Tuy nhiên, các chỉ số hoạt động kinh doanh trong ngành dịch vụ (cả Đức và châu Âu) đã ở trong vùng xanh, nhưng đồng euro vẫn chịu áp lực: người mua EUR/USD đã phải hoãn cuộc tấn công vào con số 1.10.

Xem xét vị thế dài hạn trong cặp nên được khuyến nghị chỉ sau khi giá cố định ở phía trên mức cản 1,0940 (đường trên của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ bốn giờ). Trong trường hợp này, cặp tiền tệ sẽ ở trên tất cả các đường của chỉ báo Ichimoku, tạo thành tín hiệu đảo chiều "Parade of Lines" tích cực. Mục tiêu cho sự di chuyển lên là các mức 1,1000 và 1,1050 (đường trên của Bollinger Bands trên khung thời gian W1).