FX.co ★ Con đường nào mà EUR/USD sẽ chọn?

Mọi người trải qua mùa xuân theo cách riêng. Thống đốc Ngân hàng Pháp và thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương Châu Âu Francois Villeroy de Galhau đã đề cập rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ giảm lãi suất trong mùa này. Tuy nhiên, ông chỉ rõ rằng mùa xuân ở Châu Âu sẽ kéo dài từ tháng Tư đến tháng Sáu. Trong khi thị trường đang dự đoán tháng thứ hai, de Galhau không loại trừ khả năng bắt đầu quyền chính sách tiền tệ vào tháng Tư. Điều này không ngạc nhiên khi xét đến sự gần gũi của lạm phát Pháp với mục tiêu 2%. Tuy nhiên, tình hình khác biệt ở các quốc gia khác trong Khu vực đồng euro, và ECB không phải là diễn viên một mình trong kịch bản này.

Động lực của Lạm phát Pháp

Vào năm 2024, thị trường tài chính tập trung vào thời điểm bắt đầu cắt giảm lãi suất hàng loạt bởi các ngân hàng trung ương hàng đầu trên thế giới. Sự thay đổi từ tháng Ba sang tháng Sáu của Fed đã trở thành nguyên nhân chính đẩy mạnh đồng đô la Mỹ vào tháng 1–2. Vào chuyển đội đông sang xuân, các nhà đầu tư đạt được một sự đồng thuận với dự báo của Fed trong tháng 12, khiến đô la mất đi trận chiến quan trọng của mình. Vào tháng Ba, đô la đã mất vị trí dẫn đầu trong cuộc đua tiền tệ giữa các quốc gia G10 cho đồng bảng Anh.

Bây giờ, thị trường đang chờ đợi dự báo lãi suất FOMC đã cập nhật. Ngân hàng trung ương có tuân thủ vị trí trước đó về ba hành động mở rộng tiền tệ, hay đã sẵn sàng thực hiện chỉ hai hành động? Trong trường hợp thứ nhất, không có gì thay đổi—nhà đầu tư sẽ tiếp tục kì vọng bắt đầu vào tháng Sáu, và EUR/USD có khả năng củng cố vị trí của mình. Trong trường hợp thứ hai, thời gian sẽ dời sang tháng Bảy hoặc tháng Chín, khiến đồng euro giảm dưới 1,08 đô la.

Tuy nhiên, cố gắng dự đoán các ngày bắt đầu quá trình nới lỏng chính sách tiền tệ không phải là cách duy nhất để dự báo tương lai của cặp tiền tệ chính. Nordea Markets phân tích dự trữ ngân hàng ở Mỹ và khu vực Euro và kết luận rằng sau một sự tăng nhẹ lên trên 1,1, EUR/USD sẽ giảm.

Động tình của EUR/USD và tỷ lệ dự trữ ngân hàng

Ý kiến này mâu thuẫn với quan điểm của HSBC, dự kiến việc củng cố đô la Mỹ trong ngắn hạn và euro trong trung hạn. Tuy nhiên, nếu mọi người luôn đứng duy nhất một phía, người mua sẽ không có đối tác để thực hiện giao dịch.

Theo ý kiến của tôi, các ngày bắt đầu quan trọng, nhưng trong tương lai, các nhà đầu tư sẽ quan tâm đến tốc độ cắt giảm lãi suất. Và nếu Fed, nhờ vào nền kinh tế mạnh mẽ, có thể dễ dàng nới lỏng chính sách tiền tệ không phải ở mỗi cuộc họp FOMC, thì với ECB, đó là một câu chuyện khác. Sự yếu đuối của Eurozone đặt ra nhu cầu cắt giảm lãi suất tiền gửi không chỉ vào tháng 6 mà còn vào tháng 7. Vì vậy, thuyết của Nordea Markets trông có vẻ hợp lý hơn với tôi so với của HSBC.

Bất cứ trường hợp nào, EUR/USD đều không nhận được những gợi ý cần thiết từ thị trường lao động và chỉ số lạm phát tại Hoa Kỳ và hiện đang hăng hái đợi cuộc họp của Fed vào tháng Ba. Chắc chắn, số phận của cặp tiền tệ chính sẽ được quyết định tại đó.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của nó, có một cố gắng từ các bò giả lập một cản thử (doji bar) và đưa các báo giá vượt ra ngoài khoảng giá trị công bằng từ 1.079 đến 1.0945. Nếu thành công, một mẫu hình đảo chiều 1-2-3 có thể được hình thành, hoặc một xu hướng tăng có thể được phục hồi. Thất bại sẽ cho phép bán EUR/USD.