FX.co ★ EUR/USD: Đô la dao động trong phạm vi trước dữ liệu lạm phát Mỹ

Vào thứ Ba, cặp tiền EUR/USD đang dao động trong một phạm vi hẹp khi các nhà đầu tư thận trọng trong mong đợi dữ liệu mới về lạm phát của Mỹ.

Ngày trước đó, cặp tiền tệ chính đã giảm khoảng 15 pip so với mức đóng cửa trước đó ở mức khoảng 1.0935.

Hôm qua, EUR/USD đã chấm dứt chuỗi sáu ngày liên tiếp đồng thời tăng khi đô la dừng lại sau chuỗi giảm giá gần đây trong mong đợi báo cáo CPI, có thể làm rõ việc Fed sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ vào năm nay.

Tuần trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết một mức giảm lãi suất sẽ phù hợp tại một số thời điểm trong năm nay.

Tuy nhiên, ông lưu ý rằng các quan chức muốn có niềm tin lớn hơn rằng lạm phát đang di chuyển ổn định đến 2% trước khi có bất kỳ hành động nào.

Các nhà đầu tư ước lượng khả năng giảm lãi suất của công đoàn quốc gia vào tháng 3 chỉ ở mức 3%, vào tháng 5 là 20%, và vào tháng 6 là 57%.

Theo dự báo đồng thuận của các chuyên gia tham gia trong một cuộc khảo sát của Reuters gần đây, mức lãi suất chính của Fed dự kiến sẽ duy trì trong khoảng 5,25%-5,50% khi người điều chỉnh tổ chức cuộc họp tiếp theo vào tuần tới.

Trong khi đó, hai phần ba số người tham gia cho biết mức giảm lãi suất đầu tiên tại Mỹ sẽ diễn ra vào tháng 6.

"Chúng tôi mong đợi sự tiến triển trong lạm phát trong những tháng tới sẽ mang lại đủ niềm tin cho Fed để bắt đầu chu kỳ cắt giảm dần vào tháng 6," chuyên gia của Ngân hàng Mỹ Bank báo cáo.

"Một Fed nhìn xa hơn có thể đặt nhiều trọng số hơn vào kỳ vọng lạm phát thấp và cắt sớm hơn, nhưng Fed này phụ thuộc vào dữ liệu và muốn tránh việc quay đầu sau khi bắt đầu," họ bổ sung.

Một số ước lượng cho thấy chỉ số giá tiêu dùng trung bình cốt lõi của Mỹ được dự kiến sẽ vượt mức mục tiêu của Fed ít nhất cho đến năm 2026.

Tổng sản phẩm nội địa của cường quốc kinh tế lớn nhất thế giới được dự đoán sẽ tiếp tục tăng trưởng ở mức 2% hoặc cao hơn trong cả năm.

Tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ tăng từ 3,7% lên 3,9% vào tháng Hai. Trước hết, điều này cho thấy thị trường lao động quốc gia đang trở nên lạnh lẽo và đưa chúng ta gần hơn với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.

Tuy nhiên, theo một số nhà phân tích, sự tăng trong tỷ lệ thất nghiệp phản ánh việc mọi người tham gia vào lực lượng lao động, đây thường là dấu hiệu của sức mạnh kinh tế.

Theo những nhà phân tích tại Indeed Hiring Lab, "sự tăng về thất nghiệp dường như đã được thúc đẩy bởi các biến động ở phần biên," thay vì một sự giảm mạnh về công việc.

Họ cho biết rằng dữ liệu thị trường lao động Mỹ trong tháng Hai cho thấy có sự giảm tốc độ tìm kiếm việc làm nhưng vẫn có mức độ tham gia cao của người lao động trong nhóm độ tuổi chủ yếu từ 25 đến 54 tuổi.

Tháng trước, nền kinh tế Mỹ đã thêm vào 275.000 việc làm, cao hơn đáng kể so với sự tăng dự kiến ​​là 200.000.

Theo Thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang Christopher Waller, sự tăng mạnh về việc làm cho thấy không đáng giá để vội vàng cắt giảm lãi suất.

Với việc dự kiến nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng trung bình 2,1% trong năm nay, cao hơn khoảng 1,8% so với tỷ lệ tăng trưởng không gây lạm phát, có lý do để tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không vội vàng giảm lãi suất.

Khi nền kinh tế Mỹ tiếp tục vượt qua kỳ vọng, một câu hỏi gấp gáp đối với các nhà tham gia thị trường là liệu nhà hoạch định chính sách sẽ tuân thủ dự báo cắt giảm lãi suất của mình.

"Chỉ cần hai dấu chấm di chuyển lên cao là có thể dời trung vị từ 75 điểm cơ bản của cắt giảm xuống còn 50 điểm cơ bản của cắt giảm. Các chiến lược gia của Citi nhấn mạnh,"

"Nhưng với sự tăng cường từ các quan chức Fed có quan điểm nghiêm ngặt hơn đã vượt trung vị và mong muốn của Powell là bảo toàn sự đồng thuận, chúng tôi nghĩ trường hợp có khả năng nhất là trung vị năm 2024 sẽ không thay đổi, cho biết 75 điểm cơ bản của cắt giảm trong năm nay," họ bổ sung.

Dự kiến báo cáo sẽ được công bố vào Thứ Ba sẽ chỉ ra rằng lạm phát cốt lõi tại Mỹ đã giảm xuống 0,3% hàng tháng trong tháng Hai sau khi tăng 0,4% vào tháng Một.

"Nếu chúng ta có 0,2%, tôi nghĩ thị trường sẽ quay trở lại việc đánh dấu một lần cắt giảm lãi suất từ Fed có thể diễn ra vào tháng Năm, và nếu chúng ta có 0,4%, tôi nghĩ thị trường sẽ đặt ra một số nghi ngờ về một lần cắt giảm càng sớm vào tháng Sáu. Vì vậy, trong trường hợp đó, tôi nghĩ rằng đúng khi nghĩ rằng sẽ có mức độ nhạy cảm cao của thị trường với bất kỳ con số nào không phải là 0,3%," chuyên gia của Ngân hàng Úc quốc gia phát biểu.

Nếu chỉ số CPI cốt lõi đạt 0,2%, điều này sẽ xác nhận sự lạc quan của thị trường về sự giảm giá và cho phép các nhà giao dịch tăng cược vào việc giảm chi phí vay mượn tại Mỹ trong tháng Năm. Trong tình huống như vậy, đồng đô la có nguy cơ suy yếu.

Nếu, tuy nhiên, chỉ số CPI cốt lõi vượt qua dự báo, nhà đầu tư sẽ đưa ra tư thế phòng ngự trước cuộc họp FOMC được tổ chức vào tuần tới.

Trong trường hợp như vậy, đồng đô la sẽ có cơ hội phục hồi so với các đối thủ lớn của mình, bao gồm cả euro.

Trong bối cảnh này, ING dự kiến đồng đô la sẽ phục hồi một cách nhẹ nhàng trong tuần này. Các chuyên gia nhìn thấy nguy cơ tăng cho USD trong những ngày tới, với khả năng quay trở lại khu vực 103,00–103,50.

Ngân hàng cho rằng định động của cặp EUR/USD hôm nay sẽ phụ thuộc vào phản ứng của đô la đối với dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng Mỹ. "chúng tôi vẫn nghĩ rằng việc giảm xuống dưới mức 1.0900 có khả năng xảy ra hơn là một cuộc hành trình lên trên mức 1.1000+," ING nói.

Từ đầu tháng 3, euro đã tăng khoảng 1.2% so với đồng nghiệp Mỹ của nó, chủ yếu là do các quan chức ECB đã kiên quyết phản đối ý tưởng cắt giảm lãi suất. "Chúng tôi không thảo luận về việc cắt giảm cho cuộc họp này, nhưng chúng ta mới bắt đầu thảo luận về việc giảm bớt cái nhìn hạn chế của chúng tôi," Tổng thống ECB Christine Lagarde nói vào tuần trước.

Bà đã gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất lần đầu tiên có thể xảy ra tại cuộc họp ECB vào ngày 6 tháng 6, vào thời điểm đó dữ liệu lương cho quý đầu tiên trong khu vực đồng euro sẽ được công bố.

Xét thấy rằng lạm phát trong khu vực tiền tệ sẽ quay trở lại mục tiêu của ECB sớm hơn là muộn, và tăng trưởng kinh tế trong khu vực dự kiến sẽ tiếp tục ở mức dưới 0.6% trong năm nay, trở nên ngày càng khó khăn cho người điều chỉnh để bào chữa việc duy trì chính sách tiền tệ hạn chế hiện tại, các nhà phân tích của MUFG lưu ý.

Theo dự báo của ngân hàng Deutsche Bank, lạm phát trong khu vực euro sẽ quay trở lại 2% vào giữa năm nay, tức là sớm hơn một năm so với dự kiến của các quan chức Frankfurt. Các chiến lược gia của ngân hàng tin rằng nhà điều chỉnh châu Âu sẽ cắt giảm lãi suất 150 điểm cơ sở trong năm nay.

Đối với thị trường, mức lãi suất cuối cùng quan trọng hơn thời điểm của cơ chế cắt giảm lãi suất. Các nhà giao dịch mong đợi cả cơ quan Fed và ECB đều sẽ giảm lãi suất khoảng 90-95 điểm cơ sở vào cuối tháng 12.

Theo ước lượng của các chiến lược gia của Deutsche Bank, rủi ro đối với cặp EUR/USD năm nay đang bị chệch về hạ giá vì tỷ lệ tăng trưởng kinh tế so với lạm phát ở châu Âu ủng hộ một chu kỳ cắt giảm lãi suất của ECB rộng hơn so với Fed.

Tuần trước, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng kinh tế khu vực đồng euro vào năm 2024 xuống còn 0,6%, thấp hơn gấp đôi so với dự báo 1,4% ở Mỹ trong năm nay, theo dự báo mới nhất của Fed.

Có một "sự dịch chuyển dovish trong các dự báo của nhân viên," các nhà kinh tế tại Pantheon Macroeconomics cho biết. "Họ cơ bản là đạt mục tiêu, vậy tại sao không cắt giảm ngay bây giờ?"

Nếu nền kinh tế khu vực đồng euro hoạt động dưới tiềm năng đáng kể và sự giảm áp lực lạm phát tại khu vực trở nên rõ ràng hơn, điều này có thể tăng cơ hội của một cuộc cắt giảm lãi suất của ECB vào tháng 4. Trong trường hợp như vậy, đồng tiền duy nhất sẽ phải chịu áp lực.

Trong những tháng sắp tới, đồng euro có thể sẽ yếu dần so với đô la Mỹ do sự chậm trễ trong việc cải thiện cán cân thanh khoản bên ngoài của khu vực đồng euro và những thất vọng về kinh tế vẫn tiếp tục ở khu vực này, các chuyên gia của HSBC dự đoán.

Mặt khác, các nhà kinh tế tại Rabobank tin rằng khả năng có chính sách tương tự từ Fed và ECB trong năm nay có thể hạn chế biến động của EUR/USD trong những tháng sắp tới.

Theo họ, khi chúng ta đi vào nửa cuối năm, thị trường có thể chú ý nhiều hơn đến cuộc bầu cử ở Mỹ cũng như triển vọng tăng trưởng và sự khác biệt về lãi suất cho đến năm 2025.

Một chiến thắng của đảng Cộng hòa có thể dẫn đến một tăng khoảng 5% trong tỷ giá đô la, các nhà phân tích của Citi dự đoán.

Theo quan điểm của họ, chính sách thương mại mới tiềm năng của Donald Trump và khả năng giảm gánh nặng thuế tại Mỹ có vẻ tích cực đối với đồng tiền Mỹ.

Trường hợp Joe Biden được tái bầu trong cuộc bầu cử tháng 11, nhưng Quốc hội phân chia là không ảnh hưởng tới đô la. Trong trường hợp như vậy, việc ai thay thế Mitch McConnell làm Lãnh đạo đa số Thượng viện sẽ quan trọng, các nhà kinh tế của Citi lưu ý.

Trong mọi trường hợp, họ coi đồng euro là yếu nhất so với đô la.

Ngân hàng nhận thấy có khả năng cao rằng đồng tiền chung châu Âu sẽ mất giá trị so với đồng USD Mỹ vào lúc kết quả bầu cử Mỹ được thông báo.

Vào thứ Ba, cặp EUR/USD dao động trong khoảng 20 điểm khi các nhà đầu tư đang chờ đợi dữ liệu lạm phát quan trọng của Mỹ.

Mức hỗ trợ gần nhất tại mốc 1.0900 trên đường đến 1.0870 và 1.0840.

Mức kháng cự gần nhất nằm ở 1.0970, tiếp theo là 1.1000 và 1.1030.