FX.co ★ EUR/USD: sự tự tin quá mức của các nhà quản lý tài sản có thể kết thúc tồi tệ

Thị trường được thống trị bởi tiền lớn. Tuy nhiên, các quản lý tài sản không phải lúc nào cũng đúng. Họ đã bán đồng euro chống lại những đồng tiền chính của thế giới trong năm tuần liên tiếp, trừ franc Thụy Sĩ và Yên Nhật. Điều này cho thấy rằng đồng euro đang được sử dụng như một đồng tiền tài trợ trong các hoạt động giao dịch carry trade. Những hoạt động này đặc biệt phổ biến trong các giai đoạn ít biến động trên thị trường Forex. Vậy, liệu trạng thái hiện tại của thị trường tiền tệ quốc tế, được đặc trưng bởi sự ít biến động, có phải là nguyên nhân gây ra sự suy giảm của EUR/USD không?

Động thái của vị thế của các quản lý tài sản với đồng euro

Trong mùa xuân vừa qua, các vị thế dài hạn đầu cơ trên đồng tiền khu vực đã đạt mức cao kỷ lục. Lúc đó, các quản lý tài sản dự đoán Fed sẽ sớm thay đổi chính sách theo hướng bảo thủ, và nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái. Thật không may, thông điệp rõ ràng từ Chủ tịch Fed Jerome Powell và các đồng nghiệp về việc cắt lãi suất liên ngân hàng đã phải chờ đến tháng 12. Trong khi đó, các chỉ số kinh tế Mỹ mạnh mẽ cho thấy không có dấu hiệu suy thoái.

Do đó, những người chơi lớn, hoặc như họ thường được gọi là "tiền lớn," đôi khi mắc lỗi. Đặc biệt là khi họ cố gắng chống lại các ngân hàng trung ương. Hiện nay, các nhà đầu tư dự đoán Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ cắt lãi suất gửi gần 100 điểm cơ bản bắt đầu từ tháng 6. Quy mô mở rộng tiền tệ của Fed được ước lượng là 82 điểm cơ bản. Kế hoạch bắt đầu vào tháng 6 hoặc tháng 7. Việc làm phẳng ước lượng thị trường với dự báo FOMC, một phía, đã ổn định đồng đô la Mỹ. Mặt khác, nó đã làm mất đi một quân bài quan trọng của đồng đô la.

Động thái của kỳ vọng thị trường và dự báo của Fed

Đối với Ngân hàng Trung ương Châu Âu, vẫn không rõ rằng chính xác khi nào họ sẽ thực hiện bước đầu tiên. "Doves" của Hội đồng Thống đốc cho biết rằng các cuộc thảo luận về vấn đề này có thể bắt đầu ngay từ tháng Ba, có thể bắt đầu mở rộng tiền tệ vào tháng Tư. Ngược lại, "hawks" tự tin rằng ECB phải để Fed đi trước. Đó là cách mà lịch sử đã diễn ra. Tại sao không tuân theo truyền thống?

Tổng thống ECB Christine Lagarde dường như đang đưa ra một vị trí trung lập. Theo người đứng đầu cơ quan quản lý, dữ liệu về động lực lương ở khu vực đồng euro khá khích lệ, nhưng chưa đủ để tuyên bố chiến thắng trước lạm phát và bắt đầu giảm lãi suất. Người Pháp đang cố cho "doves" hy vọng chờ đợi dữ liệu lương mới vào tháng Ba. Đồng thời, lời nói của bà đang khiến "hawks" trong tâm trạng quân đội. Nếu giờ là quá sớm để nới lỏng chính sách tiền tệ, tại sao không chờ đến tháng Sáu?

Gợi ý về thời điểm các ngân hàng trung ương hàng đầu thế giới sẽ bắt đầu có thể được cung cấp thông qua dữ liệu về Chỉ số Tiêu dùng Cá nhân của Mỹ và lạm phát châu Âu. Chắc chắn rằng chúng sẽ làm lay động cặp tiền chính.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, EUR/USD đã chơi ra một thanh Inside Bar, cho phép tích luỹ các vị thế dài đã được hình thành trước đó trên euro so với đô la Mỹ từ mức 1.084. Tương lai tiếp theo của cặp tiền sẽ phụ thuộc vào việc kiểm tra ranh giới trên của giá trị công bằng tại 1.0775 và mức pivot tại 1.0785.