FX.co ★ USD/JPY: Báo cáo lạm phát của Nhật Bản có thể gây ra biến động tăng

Cặp USD/JPY đã giữ ở trên mức 150.00 trong tuần thứ hai liên tiếp. Sự rút lui sửa chữa là không đáng kể và chủ yếu mang tính chất hình thức. Cặp tiền tệ này bị mắc kẹt trong khoảng từ 150.30 đến 150.70, điều này làm phá vỡ chiến lược giao dịch trực tiếp của người mua USD/JPY (các vị thế dài hạn trên sự rút lui xuống).

Mở vị thế dài từ mức hiện tại rất rủi ro, vì trên thị trường đang tăng cường nói về rủi ro can thiệp vào ngoại tệ. Do đó, mục tiêu tăng điều kiện lên 151.50 trở nên nguy hiểm, chưa kể các mức giá cao hơn. Các nhà giao dịch bị ép phải "ngồi trên bờ" và chờ đợi thời tiết bình lặng, kéo dài suốt tuần thứ hai. Tuy nhiên, điều này có thể là "bình tĩnh trước cơn bão," khi dữ liệu tăng trưởng lạm phát chính thức sẽ được công bố tại Nhật Bản vào ngày mai. Việc công bố này hoàn toàn có khả năng kích thích tăng cường biến động trong cặp tiền tệ.

Hãy nhớ rằng sau cuộc họp cuối cùng (tháng 1) của Ngân hàng Nhật Bản, giám đốc ngân hàng trung ương Kazuo Ueda đã cho biết khả năng đạt được mục tiêu lạm phát đang tăng dần nhưng khó khăn để định lượng "chúng ta đã đến gần đến đâu."

Tất nhiên, việc công bố vào ngày mai không phải là quyết định – nó sẽ đóng vai trò chỉ là một mảnh ghép của bức tranh tổng thể. Vai trò quyết định trong vấn đề thoát khỏi chính sách siêu lỏng lẻo sẽ do "chiến dịch xuân," tức là các cuộc đàm phán hàng năm giữa các công đoàn và nhà tuyển dụng về việc tăng lương.

Năm ngoái, kết quả từ "chiến dịch," lương tăng trung bình đạt 3.65%. Mặc dù Ngân hàng Nhật Bản không công bố kết quả nào mà họ coi đó là "chấp nhận được" (có thể làm đường cho việc chuẩn hóa chính sách tiền tệ), nhiều chuyên gia đồng tình rằng kết quả này không nên thấp hơn 3.75% (theo ước lượng khác là 4%).

Thứ Ba này, việc công bố dữ liệu về chỉ số lạm phát Chỉ số Giá tiêu dùng dự kiến sẽ cho thấy rằng lạm phát nằm trong mục tiêu hàng năm của Ngân hàng Nhật Bản. Sự thật này sẽ giảm động lực cho việc siết chính sách mạnh mẽ. Nếu dữ liệu được công bố trong "vùng xanh", đồng Yên sẽ nhận được sự hỗ trợ đáng kể: theo một số nhà phân tích, cơ quan quản lý Nhật Bản có thể tăng lãi suất âm vào đầu mùa xuân nếu họ cho rằng áp lực lạm phát đang gia tăng (nhưng chỉ khi các cuộc đàm phán lương hàng năm thành công).

Theo dự báo sơ bộ, Chỉ số Giá Tiêu dùng tổng cộng của Nhật Bản sẽ giảm xuống 2.1%. Chỉ số này đã giảm ổn định trong hai tháng liên tiếp và tháng 1 được kỳ vọng là tháng thứ ba trong chuỗi giảm giá. Chỉ số CPI, không tính giá thực phẩm tươi sống, cũng dự kiến sẽ thể hiện một xu hướng giảm dần, giảm ngay lập tức xuống mức 1.9% (giá trị thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2022). Để so sánh, chỉ số này là 2.9% vào tháng 10 nhưng giảm mạnh vào tháng 11 (2.5%) và tháng 12 (2.3%).

Đáng chú ý rằng Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) Tokyo đã được công bố trước đó, được coi là một chỉ báo hàng đầu để xác định động độ giá trên khắp đất nước. Dựa vào các con số đã được công bố, có thể kết luận rằng công bố vào thứ Ba sẽ không ủng hộ đồng yen Nhật Bản. Chỉ số CPI tổng thể tại thủ đô Nhật Bản giảm xuống 1,6%, trong khi hầu hết các chuyên gia dự đoán nó sẽ cao hơn, ở mức 2,2%. Chỉ số này cho thấy một xu hướng giảm ổn định trong ba tháng liên tiếp.

Lần đầu tiên sau 20 tháng qua, CPI Tokyo đã giảm xuống dưới mốc hai phần trăm. Loại bỏ giá thực phẩm tươi sống, chỉ số cũng đã bước vào "vùng đỏ", đạt 1,6% so với dự đoán là 1,9% (chỉ số này giảm tương tự trong ba tháng liên tiếp).

Vì vậy, với một mức độ xác suất cao, báo cáo tăng trưởng lạm phát vào thứ Ba tại Nhật Bản sẽ đặt áp lực lên đồng yen. Hợp lý là nên mua dài hạn cho cặp tiền USD/JPY. Nhưng - không phải vậy!

Cặp tiền này đã ở mức giá cực đoan, vì vậy để mua dài hạn một cách tương đối an toàn, cần có một sự rút lui giá xuống khu vực 149. Nhưng hiện tại, cặp tiền đang giữ ở giữa con số 150, và sự tăng trưởng tiếp theo có thể gây ra hệ quả nghiêm trọng.

Kể từ khi cặp tiền đạt mục tiêu 150.00, đã có những cảnh báo ngày càng mờ ảo về can thiệp tiền tệ từ Bộ Tài chính Nhật Bản. Đến nay, những xem xét như vậy nghe có vẻ như là "nghĩ thầm". Ví dụ, ông Atsushi Mimura, một viên chức của Bộ Tài chính Nhật Bản, sudden ôn tự cho biết trong tuần trước rằng bộ tài chính luôn hỗ trợ việc trao đổi thông tin và phối hợp hành động của mình với các nước khác trong trường hợp can thiệp tiền tệ. Do đó, hiện tại vẫn chưa có cảnh báo trực tiếp, nhưng gợi ý rất rõ ràng. Cũng rõ ràng nếu cặp tiền tiến lại và (quan trọng hơn) hẹn giữ quanh con số 151, mối đe dọa về can thiệp sẽ trở nên thật sự.

Tất cả những điều này cho thấy nên duy trì tư thế chờ đợi trên cặp tiền tệ cho đến khi có "không gian để thao túng," tức là cho đến khi giá giảm xuống khu vực số 149 (tốt nhất là đến mức hỗ trợ 149.30, tương ứng với đường giữa của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ hàng ngày). Trong phạm vi giá này, các vị thế mua có thể được xem xét với các mục tiêu trước đó: 150.00 và 150.50-150.70. "Chơi" với con số 151 mạnh mẽ không được khuyến nghị.