FX.co ★ EUR/USD: Sự tăng đột ngột không nên được tin tưởng

Cặp EUR/USD đã tăng mạnh vào thứ Ba. Những con bò đã cập nhật gần như mức cao nhất trong gần 3 tuần và gần với mức hỗ trợ ở 1.0830 (ranh giới dưới của đám mây Kumo, trùng với đường Kijun-sen trên khung thời gian 1D). Nếu những nhà giao dịch quản lý để giữ trên mức này, "điểm đến tiếp theo" sẽ là mốc 1.0930 (ranh giới trên của đám mây trên cùng khung thời gian). Đồng đô la đang mất đất bám "trên toàn bộ" khi thị trường Bắc Mỹ trở lại sau kỳ nghỉ cuối tuần kéo dài (thị trường Mỹ đã nghỉ vào Ngày Tổng thống).

Đáng chú ý rằng cặp tiền tệ này đang tăng trước bối cảnh của một lịch kinh tế gần như trống trơn. Trong phiên Châu Âu, Eurostat đã công bố dữ liệu về tài khoản hiện tại cho tháng 12. Dư thặng tài khoản hiện tại điều chỉnh của khối đã tăng lên 31.9 tỷ euro trong tháng 12 từ 22.5 tỷ một tháng trước. Trong phiên Mỹ, Chỉ số Kinh tế Hàng đầu (bao gồm 10 thành phần, từ kỳ vọng của người tiêu dùng đến giấy phép xây dựng được cấp) đã được công bố. Trong tháng 01, nó đã rơi vào "màu đỏ": với dự đoán giảm -0.3%, nó đạt -0.4%. Tuy nhiên, chỉ số này là cấp phụ, vì vậy tác động của nó trên thị trường bị hạn chế.

Làm gì đang thúc đẩy đà tăng của EUR/USD? Giữa một lịch kinh tế hơi trống, thị trường đã chuyển sự chú ý đến các yếu tố cơ bản khác. Ví dụ, Trung Quốc thông báo rằng họ đã quyết định cắt giảm lãi suất vay mượn của họ một cách kỷ lục. Trong khi nhiều chuyên gia tin rằng động thái này không thể mang lại sự giảm nhẹ ngay lập tức cho thị trường nhà ở Trung Quốc, tin tức này đã nâng cao tinh thần lạc quan trên thị trường. Nhu cầu rủi ro tăng lên, trong khi nhu cầu về đô la là Nơi an toàn giảm đi. Tỷ lệ Lãi suất Prime tín dụng 5 năm (LPR), ảnh hưởng đến chi phí vay mượn cho hộ gia đình, đã được giảm xuống còn 3.95%, giảm từ mức 4.2% trước đó. Đây là đợt cắt giảm lãi suất quan trọng nhất kể từ khi được giới thiệu vào năm 2019. Các chuyên gia tin rằng động thái này cho thấy ý định của Bắc Kinh là tăng cường thị trường bất động sản, kích thích nhu cầu, và cải thiện tâm lý người tiêu dùng. Các biện pháp trước đó không đạt được kết quả mong muốn, làm chậm phát triển kinh tế bền vững (cũng bị ảnh hưởng bởi sự tăng thất nghiệp, đặc biệt là giữa thanh thiếu niên, và tâm lý yếu ớt giữa các nhà đầu tư tiêu dùng và doanh nghiệp).

Thị trường cũng đã phản ứng với tin tức rằng Walmart đã lạc quan khởi đầu mùa báo cáo doanh thu của các nhà bán lẻ Mỹ. Tập đoàn bán lẻ lớn nhất tại Mỹ tăng doanh thu trong quý tài chính thứ tư lên 6%. Doanh thu quý đã tăng từ 164 tỷ đô la lên 173.4 tỷ đô la.

Tuy nhiên, đô la đang gặp áp lực không chỉ do nhu cầu rủi ro tăng lên. Người ủng hộ đô la cần được hỗ trợ thông tin liên tục, vì "đe dọa" từ việc Cục Dự trữ Liên bang có ý định nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm nay luôn đè nặng lên họ. Ngay khi đồng đô la có được "điều khoản" ủng hộ, nó củng cố vị thế của mình, nhưng sau đó "yếu tố dovish" lại bắt đầu đè nặng lên đô la một lần nữa.

Ví dụ, vào cuối năm 2023, thị trường tin tưởng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt lãi suất vào tháng Ba (xác suất của kịch bản này được ước lượng là 80%). Tuy nhiên, sau báo cáo tháng Một và đặc biệt là sau cuộc họp FOMC tháng Một, ngày có thể cho lần cắt lãi suất đầu tiên đã chuyển sang tháng Năm. Dữ liệu mâu thuẫn về lạm phát tháng Một, được công bố tuần trước (phản ánh sự suy giảm của CPI hàng năm nhưng ở tốc độ chậm hơn), đã khiến nghi ngờ về việc cắt lãi suất vào tháng Năm trở nên cao (theo Công cụ Theo dõi của CME FedWatch, xác suất cắt lãi suất chỉ đứng ở mức 35%).

Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang vẫn tuyên bố ý định hạ lãi suất - nếu không phải vào tháng Năm thì vào tháng Sáu, và nếu không phải vào tháng Sáu thì vào tháng Bảy. Cụ thể, theo các nhà kinh tế tại Ngân hàng Quốc gia Canada, thời điểm xác suất nhất là cắt lãi suất lần đầu vào tháng Bảy. Nhưng đồng thời, các chuyên gia cảnh báo: mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đang "kéo chậm," nhưng nó sẽ "tăng tốc nhanh." Theo dự báo của họ, trong nửa cuối năm nay, sự nới lỏng chính sách tích lũy sẽ lên đến 100 điểm cơ bản.

Có lẽ, vì lí do này, nhu cầu cho đô la đã suy yếu trong vài tuần qua (theo dữ liệu từ CFTC), điều này thì nói chung tương ứng với một mẫu hình giao dịch mùa vụ điển hình - sự tăng của đồng đô la vào đầu năm thường được theo sau bởi sự yếu dần của nó trong quý hai và ba.

Do đó, chúng ta đã chứng kiến sự tăng của cặp tiền tệ "cảm xúc" trước bối cảnh của một lịch kinh tế gần như trống trải, do sự suy giảm của chỉ số Đô la Mỹ đồng thời với tâm lý rủi ro tăng cao. Các điều kiện cơ bản hiện tại thường không đáng tin cậy - vào thứ Tư, ngày 21 tháng 2, các nhà giao dịch sẽ tập trung vào biên bản cuộc họp của FOMC tháng 1.

Bạn có thể xem xét vị thế dài hạn trong cặp EUR/USD khi bò định giá phía trên mức kháng cự tại 1.0830 (ranh giới dưới của đám mây Kumo, trùng với đường Kijun-sen trên biểu đồ hàng ngày). Trong trường hợp này, mục tiêu tiếp theo cho sự di chuyển lên sẽ là mốc 1.0930 - ranh giới trên của đám mây Kumo trên cùng khung thời gian.