FX.co ★ EUR/USD: Liệu đây có phải là thời điểm của đồng đô la đã qua?

Không lâu trước, thị trường tin tưởng rằng Hệ thống Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất quỹ liên bang vào năm 2024 qua sáu cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở và Tiền tệ (FOMC). Chủ tịch Jerome Powell đã phải thể hiện sự không hài lòng với dự báo của các nhà đầu tư về việc bắt đầu mở rộng tiền tệ vào tháng Ba. Giờ đây, họ đang lựa chọn giữa ba và bốn cuộc họp của Ủy ban. Thêm vào đó, đã xuất hiện các phương án dự đoán sự tăng chi phí vay từ mức hiện tại hoặc sau một sự giảm từ 25–75 điểm cơ bản. Mỗi phương án này tạo nên sự lạc quan cho những người theo dõi cặp tiền EUR/USD; tuy nhiên, dữ liệu xác nhận cần thiết để thực hiện chúng.

Suốt hầu hết chu kỳ siết chính sách của Fed trong giai đoạn 2022–2023, các nhà đầu tư nhớ đến ví dụ của thập kỷ 1970 khi tuyên bố chiến thắng quá sớm đối với lạm phát dẫn đến một kỳ suy thoái kép. Vào cuối mùa đông, các thảo luận về một câu chuyện khác được nêu bước. Vào năm 1998, Ngân hàng Trung ương đã giảm lãi suất quỹ liên bang đáp ứng với cuộc khủng hoảng tài chính do khùng hoàng tài chính do Mỹ mặc cỡ và sự sụp đổ của quỹ quản lý rủi ro dài hạn Long-Term Capital Management. Tuy nhiên, bắt đầu từ tháng Sáu năm 1999, Dự trữ Liên bang khởi xướng chu kỳ siết chính sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát cao.

Đặt cược của các nhà đầu tư về các phương án chính sách tiền tệ của Fed

Sự miễn cưỡng kiên định của nền kinh tế Mỹ trong việc trải qua một sự trượt dần dần có thể khiến giá cả trở lại mạnh mẽ. Kết quả là, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ bị ép phải duy trì chi phí vay ổn định lâu hơn so với dự kiến. Ví dụ, Nordea Markets dự đoán rằng vào năm 2024, nhà đầu tư chỉ sẽ chứng kiến hai lần giảm lãi suất liên ngân hàng đến 5%. Societe Generale thậm chí tin rằng sự tăng tốc của GDP Mỹ sẽ buộc Fed phải quay trở lại chính sách tiền tệ kirpht mía. Kết quả là, đồng đô la Mỹ sẽ quay trở lại mức cao nhất được thấy vào năm 2022.

Đối với Fed và toàn bộ thị trường tài chính, việc hiểu tại sao tốc độ tăng trưởng của Sản phẩm quốc nội (GDP) đang tăng hiện nay là rất quan trọng. Nếu đó là do tác động trễ của việc hạn chế tiền tệ hoặc một áp lực tạm thời do khôi phục chuỗi cung ứng, thì nền kinh tế có thể sẽ chậm lại sớm. Sau đó, kịch bản về việc giảm chậm hơn của lạm phát và bắt đầu của việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed vào tháng 6 có thể diễn ra.

Dự báo thị trường về số lần mở rộng tiền tệ của Fed

Ngược lại, nếu tăng trưởng GDP không phải là hiện tượng tạm thời, mà các yếu tố như xuất cảnh, tăng trưởng ngành công nghiệp quân sự do xung đột vũ trang ở Đông Âu và Trung Đông, và tăng năng suất thông qua việc triển khai công nghệ trí tuệ nhân tạo đẩy mạnh GDP, Ngân hàng Trung ương sẽ phải hành động khác.

Theo đánh giá từ việc tăng giá của EUR/USD, các nhà đầu tư ưa thích kịch bản đầu tiên, nơi mà nền kinh tế và lạm phát đều đang giảm tốc. Đô la Mỹ đã sử dụng hết các lá bài chính của mình. Hiện tại, không có sự gấp gáp để đóng các vị thế mua đồng tiền Mỹ.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hằng ngày, EUR/USD đang hiện thực hóa mẫu hình 1-2-3. Các vị thế mua được hình thành trên sự đột phá của mức kháng cự tại 1.079 có ý nghĩa khi giữ và tăng thành mục tiêu 1.084 và 1.088.