FX.co ★ USD/JPY. Động thái sai lầm

Tình hình với cặp USD/JPY có thể được đặc trưng bằng câu nói bí ẩn của Confucius: "Mọi thứ đều có vẻ đẹp, nhưng không phải ai cũng nhìn thấy."

Mặc dù báo cáo GDP thất vọng, cặp USD/JPY đang hành động như thể chẳng có gì xảy ra. Hơn nữa, các gấu thậm chí còn tổ chức một cuộc rút lui xuống, tận dụng sự yếu hơn của đô la Mỹ. Vào thứ Năm, đô la rõ ràng không trong tình trạng tốt và đang giảm trên toàn thị trường. Những lý do chính là sự điều chỉnh và dữ liệu bán lẻ yếu (chúng ta sẽ thảo luận dưới đây). Tuy nhiên, động lực giảm không chỉ do sự giảm của chỉ số đô la Mỹ mà còn do một tình huống khác, đáng kể hơn. Vấn đề là sau đợt tăng gần đây, cặp này đang giao dịch trong "khu vực rủi ro." Lúc này, các đại diện của chính phủ Nhật Bản đã truyền đạt gợi ý rõ ràng, ý nghĩa của nó thuộc về sự sẵn sàng tiến hành can thiệp tiền tệ nếu yên tiếp tục xuống giá. Do đó, các nhà giao dịch không mải mê kiểm tra sự kiên nhẫn của các cơ quan Nhật Bản. Sau khi thử nghiệm mốc 150, nhiều người mua USD/JPY đã rút lại lợi nhuận, từ đó kích hoạt sự giảm giá.

Chúng ta có thể nói về một sự đảo chiều xu hướng trong những điều kiện như vậy không? Theo ý kiến của tôi, không. Các can thiệp bằng lời nói, tất nhiên, "có tác dụng", nhưng chúng chỉ ảnh hưởng ngắn hạn đến thị trường. Ngay khi đô la hồi phục (ví dụ, nếu khả năng tăng lãi suất vào tháng 5 cuối cùng được nâng cao), người mua USD/JPY sẽ tiếp tục chiếm ưu thế. "Bản năng tự bảo vệ" sẽ bị đàn áp bởi cuộc hành hương khác của đô la.

Sớm hay muộn, câu chuyện này sẽ kết thúc với một cái kết đáng tiếc: chính quyền Nhật sẽ tiến hành can thiệp tiền tệ. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là cặp tiền tệ này, lo sợ kịch bản đó, sẽ sụp đổ một cách đáng kể trong tương lai gần. Mà không có sự can thiệp của chính quyền Nhật, khó có sự phát triển như vậy. Tuy nhiên, mà không có thông tin mạnh mẽ (ủng hộ đô la), cặp tiền tệ này khó có thể quyết định xâm nhập mức 151. Vì vậy, kịch bản thứ ba, đang được thực hiện, khá có thể xảy ra.

Vì vậy, "đường hạn chế" có điều kiện là cách giá hiện tại hai trăm điểm. Cặp tiền tệ đã tiến gần đến mức kháng cự 151.00, nhưng mỗi lần đà tăng đã giảm đi. Tình huống tương tự đã xảy ra vào năm ngoái, mặc dù lúc đó mức ngưỡng giá là 150.00. Tất cả các tình huống cơ bản khác đều tương tự: sự yếu kém của đồng yên trước tình hình tiềm năng từ Ngân hàng Nhật Bản + sự mạnh mẽ của đô la Mỹ giữa các tín hiệu của Cục Dự trữ Liên bang. Những tình huống này đẩy cặp tiền tệ lên. Trong khi đó, rủi ro đến từ phản ứng có thể từ Bộ Tài chính Nhật Bản ngăn cản các nhà giao dịch tham gia khi giá vượt qua mức 150.00. Người mua lấy lời và tham gia vào việc bán, tận dụng tính dễ đoán của tình hình. Nhà chức trách chính phủ Nhật Bản, lúc này, đã tăng cường can thiệp bằng lời nói mỗi khi đồng yên tiếp cận mức "không chấp nhận được". Gợi ý đã được hiểu và được chấp nhận bởi các tham gia thị trường: trong vài tuần, hệ thống hoạt động như đồng hồ. Cặp tiền tệ tiếp cận ranh giới số 150, sau đó quay lại và giảm xuống mức cơ sở của số 149.

Hiện tại, tình huống tương tự đang phát triển, với giới hạn trên của phạm vi năm nay là con số thứ 151.

Quan trọng là nhấn mạnh rằng không có tiền đề cho sự tăng trưởng của đồng yên. Báo cáo gây áp lực lên đồng tiền Nhật Bản. Thay vì sự tăng trưởng được dự đoán (mặc dù rất nhỏ), nền kinh tế của Nhật Bản lại suy giảm. Trong quý IV năm 2023, GDP của đất nước này giảm 0.4% so với cùng kỳ năm trước sau một suy giảm 3.3% trong quý III (con số của quý III đã được điều chỉnh giảm xuống).

Điều này cho thấy rằng Nhật Bản đã trượt vào một suy thoái kỹ thuật trong nửa cuối năm trước đó. Theo một số chuyên gia, quý hiện tại cũng không có khả năng làm hài lòng các nhà đầu tư với tăng trưởng GDP, đặc biệt là do mức tiêu thụ và đầu tư vốn chậm chạp.

Vì vậy, khung cảnh cơ bản hiện tại không hỗ trợ cho đồng yên. Kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng trong khi kinh tế Nhật Bản đã bước vào suy thoái. Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục thực hiện các chính sách hỗ trợ (nhu cầu trong nước yếu sẽ tiếp tục cản trở ngân hàng trung ương tăng cường chính sách tiền tệ), trong khi Fed tiếp tục lùi ngày cắt giảm lãi suất lần đầu. Tất cả những yếu tố này đều phục vụ cho phía mua USD/JPY.

Giá hồi phục vào thứ Năm xảy ra vì hai lý do. Thứ nhất, doanh số bán lẻ thất vọng. Tổng khối lượng giao dịch bán lẻ tại Mỹ giảm 0,8% trong tháng 1 (dự kiến giảm 0,2%, loại trừ bán lẻ ô tô - giảm 0,6% (dự kiến tăng 0,3%)). Thứ hai, thị trường phản ứng với lời của Phó Bộ trưởng Tài chính. Masato Kanda nói vào thứ Ba rằng những biến động gần đây trên thị trường ngoại tệ diễn ra "quá nhanh." Trong bối cảnh này, ông cảnh báo rằng chính quyền sẽ sẵn sàng "đưa ra các biện pháp thích hợp trên thị trường nếu cần thiết."

Tất cả những yếu tố này đã tạo áp lực nhẹ lên cặp tiền tệ này. Nhưng người mua vẫn nắm quyền kiểm soát tình hình. Lưu ý rằng mặc dù hồi phục, USD/JPY không thể định cư trong khoảng 149,00. Điều này cho thấy xu hướng tăng vẫn được duy trì. Do đó, từ vị trí hiện tại, hợp lý là xem xét việc mua nắm giữ với mục tiêu chính là 150,90 (đường trên của chỉ báo Bollinger Bands trên khung thời gian D1).