FX.co ★ Liệu euro có được tung một sợi dây cứu cánh không?

Sự giảm tỷ suất trái phiếu của Chính phủ Mỹ, nhờ vào việc bán đấu giá thành công các chứng khoán có kỳ hạn 3 năm và 10 năm và cuộc hành quân liên tục trên các chỉ số chứng khoán Mỹ, đã tạo ra môi trường thuận lợi cho các nhà giao dịch EUR/USD, họ đã cố gắng tận dụng tình hình này. Thật không may, cặp tiền tệ chính không thể đột phá vượt qua mức 1.078.

Khi thị trường tương lai chỉ ra một mức giảm 150 điểm cơ bản trong lãi suất quỹ tiền của chính phủ vào cuối năm 2023, gấp đôi số lượng mà các viên chức FOMC đã dự báo, điều này cho thấy nền kinh tế Mỹ sẽ chậm lại. Thực tế, khả năng xảy ra suy thoái càng cao, càng có nhiều cơ hội cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tung cánh tay cứu viện. Tuy nhiên, các chuyên gia Bloomberg hiện đang ước tính khả năng xảy ra suy thoái trong nền kinh tế Mỹ trong vòng 12 tháng tới chỉ là 26%. Điều này thấp hơn đáng kể so với 38% của Đức và Hà Lan.

Tuy vậy, thị trường tương lai vẫn tiếp tục thay đổi thời gian bắt đầu và quy mô mở rộng tiền tệ ở Mỹ, Anh và Khu vực Euro.

Động thái của kỳ vọng thị trường đối với lãi suất của Ngân hàng Trung ương

Rõ ràng rằng Hoa Kỳ mạnh hơn nhiều so với Vương quốc Anh và khu vực sử dụng đồng tiền chung. Vậy tại sao Ngân hàng Trung ương Mỹ lại nên bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ sớm hơn Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương châu Âu? Đức, với sự suy giảm GDP 0,3% vào năm 2023, là tháng thứ bảy liên tiếp công nghiệp co lại, trông giống như người bị bệnh nặng nhất ở châu Âu. Tuy nhiên, các quan chức ngân hàng trung ương từ Luân-đôn và Bruxelles tiếp tục đề cập đến lạm phát mà mắt làm như không thấy những khó khăn trong kinh tế của riêng họ.

Ví dụ, Isabel Schnabel đã nhấn mạnh đến tình trạng giá cả ổn định cao liên tục trong ngành dịch vụ ở mức 4%, thị trường lao động ổn định với mức tăng lương ở mức 5% và trên, việc nới lỏng đáng kể điều kiện tài chính và các vấn đề mới về chuỗi cung ứng do các cuộc tấn công của Houthi trên các con tàu ở Biển Đỏ. Tất cả những sự kiện này có nguy cơ tái phát lạm phát. Ngân hàng Trung ương châu Âu phải luôn cảnh giác và xử lý việc nới lỏng chính sách tiền tệ cẩn thận.

Động lực sản xuất công nghiệp của Đức

Tuy nhiên, nếu nền kinh tế Eurozone yếu, nó sẽ bị bẻ cong hơn nữa dưới tác động của tỷ lệ tiền gửi ở mức cao nhất trong thập kỷ là 4%. Khối tiền tệ này đòi hỏi một dòng tiền cứu hộ dưới dạng kích thích tiền tệ, và nếu điều này xảy ra trước Mỹ, tỷ giá EUR/USD có khả năng tiếp tục giảm.

Cái gì có thể cứu thị trường tăng giá? Theo ý kiến của tôi, chỉ có lạm phát tiếp tục giảm trong Hoa Kỳ mới có thể cứu thị trường. Các quan chức FOMC cho biết Fed không nhất thiết phải chờ đến khi chỉ số PCE giảm xuống mục tiêu 2%. Điều này có nghĩa là giảm động lực của chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân sẽ tạo cơ hội cho tháng Ba bắt đầu mở rộng tiền tệ, tạo áp lực lên đồng đô la Mỹ.

Kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, cặp đô la Mỹ/Euro cho thấy sự kiệt sức của sự điều chỉnh theo xu hướng giảm. Các giao dịch bán ngắn được tích lũy từ mức hồi phục từ 1.078 nên tiếp tục theo mục tiêu đã chỉ ra trước đó tại 1.073 và 1.064.