FX.co ★ Các chỉ số tăng trưởng, dầu giảm giá: Điều gì đứng sau nghịch lý thị trường này?

Powell cảnh báo cần thận trọng

Chỉ số S&P 500 bất ngờ tăng vọt lên mức cao kỷ lục vào thứ Hai, sau khi trước đó chịu áp lực do các phát biểu từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell. Ông ám chỉ rằng Fed sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất thêm nữa, mặc dù thị trường vẫn kỳ vọng điều này.

Chỉ số này được hỗ trợ bởi tâm lý tích cực, cùng với kết quả hàng tháng và hàng quý mạnh mẽ. Do đó, cả ba chỉ số trọng yếu của Mỹ — Dow, S&P 500 và Nasdaq — đều đóng cửa phiên giao dịch trong "vùng xanh", cập nhật mức cao nhất lịch sử của mình.

Tín hiệu quan trọng cho thị trường

Phát biểu tại hội nghị National Economic Association ở Nashville, Powell chỉ ra rằng cơ quan điều tiết dự kiến sẽ có thêm hai đợt cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay nếu các chỉ số kinh tế đáp ứng dự báo. Tổng cộng, điều này sẽ là 50 điểm cơ bản, cho phép nhà đầu tư đánh giá các bước tiếp theo của Fed.

"Nhiều người cho rằng các hành động của Fed đã được tính vào giá trong phần còn lại của năm," bình luận từ Jake Dollarhide, CEO của Longbow Asset Management. "Nhưng tôi nghĩ rằng Fed có thể còn nhiều bất ngờ hơn vào năm 2024. Rất có thể kịch bản hạ cánh mềm sẽ thực sự xảy ra."

Thị trường phản ứng với dự báo

Fed đã thực hiện một bước hướng tới việc nới lỏng chính sách vào đầu tháng này, cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ khả năng một quyết định tương tự vào tháng Mười Một, theo CME Group, tỷ lệ giảm xuống còn 35% từ 37% trước bài phát biểu của Powell và 53% vào thứ Sáu trước đó.

Kết quả trong ngày: tất cả các chỉ số đều tăng

Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones tăng 17,15 điểm (+0,04%), đạt 42,330.15. Chỉ số S&P 500 tăng 24,31 điểm (+0,42%) kết thúc ngày ở mức 5,762.48. Chỉ số Tổng hợp Nasdaq tăng 69,58 điểm (+0,38%) và đóng cửa ở mức 18,189.17.

Hiện tại, sự chú ý của các nhà đầu tư tập trung vào các thông báo tương lai từ Fed và các dữ liệu kinh tế, có thể xác nhận hoặc điều chỉnh các kỳ vọng của thị trường về sự di chuyển tiếp theo của lãi suất.

Tháng Chín tốt nhất trong bảy năm

Chỉ số S&P 500 kết thúc tháng Chín với mức tăng 2%, đây là kết quả tốt nhất của tháng kể từ năm 2013. Hơn nữa, đây là tháng thứ năm liên tiếp mà S&P 500 thể hiện động thái tích cực. Đến cuối quý, chỉ số này tăng thêm 5,5%, Nasdaq cho thấy mức tăng 2,6% và Dow Jones dẫn đầu, tăng mạnh 8,2%.

Biến động ngắn hạn

Phản ứng của thị trường với các phát biểu của Jerome Powell rất đa dạng. Sau bài phát biểu của ông, các chỉ số giảm xuống, nhưng vào cuối phiên giao dịch đã có sự đảo ngược và thị trường hồi phục. Các chuyên gia cho rằng một trong những lý do của sự chuyển động này có thể là do hoạt động trong ngày cuối cùng của quý, khi các nhà đầu tư cố gắng sửa chốt các vị trí của họ.

"Luôn có rất nhiều hoạt động giao dịch vào cuối một quý — đó là hành vi tiêu chuẩn để mua các cổ phiếu thắng và bán các cổ phiếu thua," Jake Dollarhide, CEO của Longbow Asset Management, cho biết.

Fed và kỳ vọng thị trường

Theo Quincy Crosby, chiến lược gia toàn cầu trưởng tại LPL Financial, Fed đang ở giai đoạn chờ đợi trước cuộc họp tháng Mười Một, vì họ nhận nhiều dữ liệu kinh tế mới sẽ định hình hướng đi của chính sách tiền tệ.

Có một số báo cáo quan trọng được phát hành trong tuần này, bao gồm các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu và bảng lương tư nhân. Thị trường đang theo sát các chỉ số này vì chúng có thể ảnh hưởng đến quyết định về lãi suất.

Cổ phiếu CVS Health tăng

Cổ phiếu của công ty đã tăng 2,4% sau tin tức rằng cổ đông tích cực Glenview Capital Management dự định gặp gỡ các lãnh đạo của CVS Health. Theo thông tin từ nội bộ, cuộc gặp gỡ sẽ tập trung vào các thay đổi tiềm năng trong chiến lược của công ty nhằm cải thiện hiệu suất của mình.

Chứng khoán lạc quan

Trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York, số lượng cổ phiếu tăng trưởng vượt quá số lượng giảm với tỷ lệ 1.06 so với 1. Trên Nasdaq, tỷ lệ này cân bằng - 1.00 so với 1, điều này cho thấy tâm trạng của các nhà đầu tư thị trường đang khá ổn định.

Chỉ số S&P 500 ghi nhận 30 mức cao kỷ lục trong năm mới và chỉ có 2 mức thấp mới, trong khi chỉ số Nasdaq cho thấy 82 đỉnh mới và 88 đáy. Dữ liệu hiện tại cho thấy sự biến động đáng kể, nhưng cũng có sự phục hồi tích cực của các công ty dẫn đầu.

Khối lượng giao dịch cao

Khối lượng giao dịch trên các sàn chứng khoán Mỹ đạt 12.64 tỷ cổ phiếu, cao hơn so với mức trung bình của 20 phiên giao dịch gần đây là 11.93 tỷ. Hoạt động tăng lên có thể do sự lo lắng của các nhà đầu tư sau những phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell và sự bất ổn gia tăng về chính sách tiền tệ trong tương lai.

Thị trường đang trong trạng thái chờ đợi

Chỉ số chứng khoán thế giới MSCI bắt đầu tuần mới với một ghi nhận giảm nhẹ, trong khi đồng đô la tăng giá do kỳ vọng giảm đi về việc nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn của Fed. Powell đã làm rõ rằng cơ quan điều hành không có ý định cắt giảm lãi suất nhanh chóng, điều này làm tăng sự biến động trên thị trường và điều chỉnh lại kỳ vọng của các nhà đầu tư. Đồng thời, giá dầu kỳ hạn kết thúc phiên giao dịch không thay đổi do sự bất ổn xoay quanh cuộc xung đột ở Trung Đông.

Những bình luận của Powell gây dao động

Thị trường trở nên hỗn loạn sau khi Powell khẳng định rằng Fed sẽ không ép buộc cắt giảm lãi suất. Những nhà đầu tư mong đợi một cú cắt sâu hơn đang xem xét lại vị trí của họ khi người đứng đầu Fed đưa ra triển vọng về hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối năm, với điều kiện nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng trong dự báo hiện tại.

Dữ liệu lạm phát mạnh hỗ trợ tăng trưởng

Chỉ số chính của Wall Street đã tăng mạnh vào tuần trước sau khi dữ liệu lạm phát cốt lõi của Mỹ thấp hơn mong đợi, nâng cao triển vọng nới lỏng tiền tệ thêm. Tuy nhiên, tính đến thứ Hai, xác suất cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 11 đã giảm xuống còn 36.7% từ mức 53.3% vào thứ Sáu, theo CME Group.

Các nhà đầu tư tiếp tục đánh giá khả năng cắt giảm lãi suất thêm khi nền kinh tế Mỹ đưa ra các tín hiệu hỗn hợp. Sự tập trung vẫn đặt vào dữ liệu về việc làm, lạm phát và tăng trưởng GDP, có thể củng cố vị trí của Powell hoặc dẫn đến việc điều chỉnh lại các dự báo hiện tại. Thị trường vẫn trong tình trạng bất ổn tăng cao, điều này được phản ánh qua khối lượng giao dịch và sự biến động.

Lãi suất cao, rủi ro cũng cao

Trong vài tuần tới, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các bài phát biểu của các quan chức Fed để tìm ra bất kỳ sự thay đổi nào trong chính sách có thể xảy ra. Dự báo của thị trường đã trở nên thận trọng hơn, nhưng mọi thông tin mới có thể thay đổi tình hình một lần nữa.

Cổ phiếu đã trở lại mức trước đó

Mặc dù ban đầu giảm giá khi Jerome Powell phát biểu, các chỉ số S&P 500 và Dow đã kết thúc phiên ở mức cao kỷ lục, hồi phục tổn thất trong những giờ cuối cùng của phiên giao dịch. Sự tăng giá này diễn ra vào ngày cuối cùng của quý, khi các nhà đầu tư thường điều chỉnh lại danh mục đầu tư, thêm vào sự biến động của thị trường.

"Sự đóng cửa mạnh mẽ có thể được phần giải thích là do tác động của cái gọi là 'cân bằng hàng quý', một thực hành điển hình trong việc điều chỉnh lại danh mục đầu tư vào phút cuối để cải thiện hiệu suất," Rick Meckler, đối tác tại Cherry Lane Investments nói.

Tăng trưởng mạnh trong tháng và quý

Chỉ số S&P 500 tăng 2.01% trong tháng 9, cho thấy động lực tích cực ấn tượng trong năm tháng liên tiếp. Và trong quý, chỉ số đã tăng 5.53%, nhấn mạnh độ bền của thị trường giữa lúc có sự bất ổn về các hành động tiếp theo của Fed.

Chỉ số MSCI Global Index cũng kết thúc ngày trong sắc đỏ, giảm 0.21% xuống còn 851.02. Tuy nhiên, trong tháng, chỉ số này tăng khoảng 2%, và trong quý ba, nó đã cho thấy tăng trưởng mạnh mẽ 6%, điều này cho thấy sự hồi phục của sự lạc quan trong các nhà đầu tư toàn cầu.

Các yếu tố rủi ro vẫn còn tồn tại

Tim Phipps của Per Stirling Capital cảnh báo rằng các nhà đầu tư vẫn tiếp tục theo dõi chặt chẽ tình hình địa chính trị ở Trung Đông, hậu quả của cơn bão Helen và mối đe dọa của một cuộc đình công lớn tại các cảng của Mỹ. Thêm vào đó là sự bất ổn xung quanh nền kinh tế Trung Quốc, đang vật lộn để duy trì đà tăng trưởng với những biện pháp kích thích mới.

Trung Quốc Thêm Tín hiệu Tích cực vào Thị trường Châu Á

Thị trường chứng khoán Trung Quốc đã phản hồi bằng một đợt tăng mạnh khi Bắc Kinh công bố các gói kích thích kinh tế. Chỉ số CSI300 của các công ty hàng đầu Trung Quốc đã ghi nhận mức tăng hàng ngày lớn nhất kể từ năm 2008, nhảy vọt 8.5%. Điều này diễn ra sau một đợt tăng trong năm ngày giao dịch vừa qua, trong đó chỉ số đã tăng hơn 25%.

Chiến lược và Kỳ vọng Của Các Nhà Đầu Tư

Các nhà đầu tư vẫn giữ một tư thế chờ đợi vì những động thái tiếp theo của cả Fed và các nền kinh tế lớn như Trung Quốc có thể có ảnh hưởng lớn đến thị trường toàn cầu. Các sự kiện hiện tại nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cân bằng rủi ro trong nước và quốc tế, bao gồm các chỉ số kinh tế vĩ mô và các yếu tố địa chính trị.

Trước bối cảnh này, các chuyên gia khuyến nghị sự thận trọng và tập trung vào việc đa dạng hóa danh mục đầu tư, vì sự bất ổn có thể trở thành một xu hướng dài hạn.

Lập trường diều hâu của Chủ tịch Fed làm thị trường lo lắng

Đồng tiền Mỹ đã tăng giá sau khi Jerome Powell biểu lộ rằng Fed có thể sẽ không cắt giảm lãi suất đáng kể vào tháng 11. Tuyên bố này đã làm thị trường bất ngờ và buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại kỳ vọng của họ.

"Có vẻ như Powell đã uống thuốc diều hâu rồi," Steve Englander, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu FX G10 toàn cầu và chiến lược kinh tế vĩ mô tại Standard Chartered Bank, nói đùa. Theo ông, các nhà giao dịch hiện đang bắt đầu lo lắng rằng cơ quan quản lý thực sự sẽ tiến hành hai đợt cắt giảm lãi suất nhỏ 25 điểm cơ bản trong năm nay.

Đồng đô la tăng mạnh so với các đồng tiền chính

Chỉ số đô la, phản ánh động thái của nó so với các đồng tiền chủ chốt như euro và yen, đã tăng 0.32%, đạt mức 100.76. Kết quả là, đồng euro đã yếu đi, xuống còn $1.1133, giảm 0.27% so với ngày hôm trước, và đồng đô la so với yen đã tăng 1%, đạt 143.61.

Thị trường nợ phản ứng với lời lẽ của Fed

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng đã thay đổi theo cập nhật kỳ vọng của nhà đầu tư. Trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng 3.6 điểm cơ bản, đạt 3.785%. Đây là mức cao hơn so với giá trị của thứ Sáu, khi lợi suất là 3.749%.

Trái phiếu kỳ hạn hai năm, thường nhạy cảm hơn với thay đổi lãi suất, đã có động thái mạnh hơn. Lợi suất của chúng đã tăng lên 7.4 điểm cơ bản, đạt 3.637%, so với mức 3.563% cuối ngày thứ Sáu.

Đường cong lợi suất báo hiệu sự thay đổi trong cảm nhận

Khoảng cách giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm và mười năm, thường được sử dụng như một đại diện cho kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, là 14.6 điểm cơ bản. Con số này được coi là một dấu hiệu của sự tự tin gia tăng của nhà đầu tư về khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ mặc dù vẫn có sự bất định về chính sách tiền tệ.

Tiếp theo là gì?

Đồng đô la mạnh hơn và lợi suất trái phiếu tăng cao làm nổi bật sự thay đổi trong cảm nhận của thị trường. Các thành viên thị trường sẽ theo dõi các nhận xét tiếp theo của Fed và dữ liệu kinh tế để xem liệu Fed sẽ tiếp tục thắt chặt lời lẽ hay quyết định theo đuổi chính sách lỏng lẻo hơn sau này trong năm.

Dầu Mỹ chứng kiến mức giảm lớn nhất trong một năm

Giá dầu WTI của Mỹ đã giảm nhẹ, kết thúc ngày ở mức $68.17 mỗi thùng, giảm chỉ 1 cent trong phiên giao dịch. Tuy nhiên, kết quả của tháng 9 mới thực sự đáng chú ý - giá nguyên liệu thô đã giảm 7% trong một tháng, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Cuối quý, mức giảm đã đạt 16%, làm cho nó trở thành mức giảm đáng kể nhất trong năm qua.

Brent cũng trong xu hướng giảm

Giá dầu thô Brent toàn cầu đã đóng cửa phiên giao dịch ở mức $71.77 mỗi thùng, giảm 21 cent. Trong tháng Chín, giá Brent giảm 9%, cho thấy mức giảm mạnh nhất trong tháng kể từ tháng Mười Một năm 2022 và tiếp tục xu hướng giảm trong ba tháng liên tiếp. Kết quả hàng quý còn kém lạc quan hơn: Brent đã mất gần 17%, đây là mức giảm hàng quý đáng kể nhất trong 12 tháng qua.

Giá Vàng Hạ Nhiệt Sau Đợt Tăng Mạnh

Sau một đợt tăng ấn tượng do lạm phát thấp của Fed và căng thẳng địa chính trị, giá vàng đã giảm nhẹ, tạm dừng trước khi kết thúc quý. Giá vàng giao ngay đã giảm 1% xuống còn $2,631.39 mỗi ounce. Hợp đồng tương lai vàng của Mỹ cũng cho thấy sự điều chỉnh, giảm 0.54% xuống còn $2,629.90 mỗi ounce.

Quý Tốt Nhất Của Vàng Kể Từ Đầu Năm 2020

Mặc dù đang yếu đi, kim loại quý này vẫn kết thúc quý với kết quả tốt nhất kể từ đầu năm 2020. Các nhà đầu tư coi vàng là một tài sản trú ẩn an toàn đáng tin cậy trong bối cảnh bất ổn cao của thị trường tài chính và rủi ro địa chính trị gia tăng, bao gồm sự bất ổn ở Trung Đông.

Triển Vọng

Với giá dầu giảm và vàng ổn định, thị trường năng lượng và kim loại quý vẫn nằm trong khu vực biến động cao. Những người tham gia thị trường sẽ dõi theo các hành động của các nước sản xuất dầu chính và sự phát triển của nền kinh tế toàn cầu, những yếu tố này có thể quyết định quỹ đạo tương lai của tài sản hàng hóa trong quý tới.