FX.co ★ Blackwell Delay, Cổ Phiếu Giảm: Chuyện Gì Đang Xảy Ra Với Nvidia?

Nvidia: Kỳ Vọng Của Nhà Đầu Tư Bị Thất Vọng

Dự báo quý của Nvidia (NVDA.O) vào thứ Tư đã khiến các nhà đầu tư thất vọng - những người đã kỳ vọng vào sự tiếp diễn của hành trình thành công của công ty, một biểu tượng của AI sinh dự. Mặc dù Nvidia đã công bố kết quả ấn tượng, nhưng vẫn không đủ để đáp ứng những kỳ vọng cao của thị trường.

Cổ phiếu của công ty đã giảm 6% trong giao dịch sau giờ, kéo theo sự tụt dốc của các nhà sản xuất chip khác. Báo cáo này là một khoảnh khắc quyết định cho ngành công nghệ, nơi mà ngay cả những kết quả mạnh mẽ của Nvidia cũng nhận được những đánh giá trái chiều. Dù có các con số tài chính ấn tượng, bao gồm tăng trưởng mạnh và lợi nhuận cao, các nhà đầu tư vẫn cảm thấy bối rối.

Chiến lược đang bị đặt dấu hỏi

Chiến lược gia thị trường chính của Carson Group, Ryan Detrick, lưu ý rằng vấn đề nằm ở quy mô của kỳ vọng. "Kỳ vọng lần này nhỏ hơn rất nhiều so với những lần trước," ông giải thích. Ngay cả dự báo mới được cập nhật của công ty cũng không khiến các nhà đầu tư phấn khích như những quý trước, ông nói. "Nvidia vẫn là một điểm sáng với tăng trưởng doanh thu 122%, nhưng có vẻ như tiêu chuẩn đã được đặt quá cao trong mùa báo cáo thu nhập này," ông nói thêm.

Dự báo không đạt kỳ vọng

Mặc dù dự báo về doanh thu và lợi nhuận gộp của Nvidia cho quý hiện tại khá khớp với kỳ vọng của các nhà phân tích, nhưng chúng không tiếp tục xu hướng của những quý gần đây khi công ty liên tục vượt qua dự báo của Phố Wall. Điều này đã làm lu mờ ngay cả những con số ấn tượng về doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh trong quý hai, cũng như thông báo về kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 50 tỷ USD.

Nvidia đã cho thấy tăng trưởng doanh thu hơn 200% trong ba quý vừa qua, nhưng mỗi thành công lại tạo thêm áp lực cho công ty. Khi Phố Wall tiếp tục nâng cao mục tiêu của mình, Nvidia hiện đang đối mặt với một thử thách ngày càng khó khăn hơn.

Nvidia đặt cược vào Blackwell

Nvidia thông báo rằng họ đã bắt đầu giao mẫu thử nghiệm của các chip mới, có tên mã là Blackwell, cho các đối tác và khách hàng. Những chip này đã hoàn thiện và sẵn sàng cho thị trường. Công ty kỳ vọng rằng doanh thu từ các chip này sẽ mang lại vài tỷ đô la trong quý bốn, điều này sẽ hỗ trợ cho kết quả tài chính hiện tại.

Tuy nhiên, ngay cả những kế hoạch đầy tham vọng này cũng không thể cứu thị trường khỏi làn sóng bán tháo. Cổ phiếu của các nhà sản xuất chip như Advanced Micro Devices (AMD.O) và Broadcom (AVGO.O) giảm gần 4%. Các gã khổng lồ châu Á như SK Hynix và Samsung cũng chịu ảnh hưởng, giảm 4,5% và 2,8% tương ứng trong giao dịch sáng thứ Năm.

Thị trường đang căng thẳng: Sự giảm sút của Nvidia có ý nghĩa gì?

Vận mệnh của Nvidia ảnh hưởng lớn đến động lực của toàn bộ ngành công nghệ. Cổ phiếu của công ty đã tăng hơn 150% từ đầu năm, thêm 1,82 nghìn tỷ USD vào giá trị thị trường và đẩy S&P 500 lên các mức cao kỷ lục mới. Tuy nhiên, nếu cổ phiếu tiếp tục giảm sau khi đóng cửa giao dịch vào thứ Tư, công ty có thể mất tới 175 tỷ USD giá trị thị trường.

Triển vọng này đã dấy lên lo ngại trong giới đầu tư về các vấn đề tiềm tàng liên quan đến ROI trong AI sinh dự, với một số người bắt đầu đặt câu hỏi liệu các ông lớn ngành công nghệ có thể tiếp tục đầu tư mạnh vào các trung tâm dữ liệu cần thiết để hỗ trợ AI mà không gặp rủi ro cho lợi nhuận cơ bản của họ. Những lo ngại này đã bắt đầu lan rộng trong thị trường, làm giảm đà tăng gần đây của cổ phiếu liên quan đến AI.

Những gã khổng lồ AI: Bước tiếp theo của họ là gì?

Các khách hàng lớn nhất của Nvidia, như Microsoft, Alphabet, Amazon, và Meta Platforms (một tổ chức bị cấm ở Nga), dự kiến sẽ chi hơn 200 tỷ USD cho chi phí vốn vào năm 2024. Phần lớn số tiền này đang được dùng để xây dựng hạ tầng AI.

Nhưng ngay cả những kế hoạch đầu tư đó cũng không thể giữ cho cổ phiếu của các ông lớn công nghệ tránh khỏi sự giảm sút. Chúng đã giảm dưới 1% trong giao dịch phi chính thức vào thứ Tư, phản ánh căng thẳng ngày càng tăng trong thị trường. Liệu Nvidia và các lãnh đạo công nghệ khác có thể đáp ứng những kỳ vọng cao của nhà đầu tư hay không vẫn còn là một câu hỏi mở.

Các nhà đầu tư bắt đầu lo lắng về tương lai của AI

Thị trường AI tạo sinh từng không thể lung lay nay đang bắt đầu làm dấy lên ngày càng nhiều câu hỏi từ các nhà đầu tư. "Toàn bộ thị trường hiện tại dường như gắn liền với thành công của Nvidia, và điều này đang trở nên ngày càng đáng lo ngại," nhà phân tích Jacob Borne của eMarketer cho biết. Có vẻ như bất kỳ biến động nào trong hiệu suất của Nvidia đều có thể tác động đáng kể đến nhận thức tổng thể về lĩnh vực AI.

Các cơ quan quản lý đang tăng cường áp lực

Nvidia cũng đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ các cơ quan quản lý. Trong báo cáo quý mới nhất, công ty cho biết đã nhận được các yêu cầu thông tin từ các cơ quan quản lý ở Mỹ và Hàn Quốc. Các yêu cầu này bao gồm nhiều khía cạnh của hoạt động kinh doanh của Nvidia, bao gồm bán GPU, phân bổ chuỗi cung ứng, các mô hình cơ sở, và các quan hệ đối tác và đầu tư vào các công ty AI.

Trước đó, công ty chỉ đề cập đến các yêu cầu tương tự từ các cơ quan quản lý ở EU, Anh và Trung Quốc. Trong bối cảnh này, đáng chú ý là cơ quan chống độc quyền của Pháp đang chuẩn bị cáo buộc Nvidia về hành vi cạnh tranh không lành mạnh. Truyền thông Mỹ cũng đã báo cáo rằng Nvidia đang bị các cơ quan quản lý Mỹ điều tra về các nỗ lực có thể có của công ty trong việc gắn kết thiết bị mạng của mình với các chip AI phổ biến.

Triển vọng lợi nhuận: cao nhưng chịu áp lực

Mặc dù đối mặt với các thách thức, Nvidia vẫn tiếp tục mang lại kết quả tài chính mạnh mẽ. Trong quý thứ ba, công ty dự kiến tỷ suất lợi nhuận gộp đã điều chỉnh là 75%, với khả năng sai lệch là 50 điểm cơ bản. Để so sánh, các nhà phân tích dự đoán một con số cao hơn một chút là 75.5%, mặc dù không khác nhiều so với quý hai, nơi Nvidia ghi nhận lợi nhuận là 75.7%.

Ngay cả khi tính đến các con số này, tỷ suất lợi nhuận gộp của Nvidia vẫn cao hơn đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh. Đặc biệt, AMD cho thấy lợi nhuận đã điều chỉnh là 53% trong quý thứ hai. Khoảng cách này là do giá cao của chip Nvidia, vốn tiếp tục dẫn đầu về tốc độ và hiệu suất. Tuy nhiên, câu hỏi vẫn còn là liệu hiệu suất mạnh mẽ của công ty có thể duy trì được không khi đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ các cơ quan quản lý và sự lo lắng ngày càng lớn của các nhà đầu tư.

Triển vọng của Nvidia: Chưa đạt được kỳ vọng cao

Nvidia dự báo doanh thu 32.5 tỷ USD cho quý thứ ba với biên độ sai số 2%, cao hơn một chút so với ước tính trung bình của các nhà phân tích là 31.77 tỷ USD, theo LSEG. Công ty đã công bố doanh thu 30.04 tỷ USD trong quý hai, vượt xa kỳ vọng là 28.70 tỷ USD. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh là 68 cent, cũng cao hơn so với kỳ vọng là 64 cent.

Sự tăng trưởng ấn tượng trong phân khúc trung tâm dữ liệu

Một trong những yếu tố chìa khóa cho sự thành công của Nvidia là sự tăng trưởng nhanh chóng trong doanh số bán hàng của phân khúc trung tâm dữ liệu. Trong quý thứ hai, phân khúc này đã mang lại 26.3 tỷ USD cho công ty, tăng 154% so với cùng kỳ năm trước và vượt xa dự báo là 25.15 tỷ USD. So với quý đầu tiên, doanh thu trong phân khúc này đã tăng 16%.

Ngoài ra, Nvidia tiếp tục mang lại doanh thu đáng kể từ việc bán chip cho các công ty game và ôtô, cũng hỗ trợ kết quả tài chính tổng thể của công ty.

Thị trường phản ứng với các dự báo

Mặc dù có những tăng trưởng đáng kể như vậy, cổ phiếu của một số công ty khác, như Broadcom và Advanced Micro Devices, đã giảm khoảng 2%, trong khi Microsoft và Amazon giảm gần 1%. Điều này là do căng thẳng chung trên thị trường gây ra bởi các dự báo của Nvidia, vốn không cao như các nhà đầu tư mong đợi.

Nếu xu hướng giảm cổ phiếu Nvidia bắt đầu từ thứ Tư tiếp tục vào thứ Năm, đó có thể sẽ là một cú sốc nghiêm trọng đối với công ty, mặc dù không nghiêm trọng bằng mức giảm 11% đã ghi nhận vào đầu năm nay.

Nhu cầu về chip AI: Kỳ vọng cao và thực tế khắc nghiệt

Nhu cầu không ngừng về chip AI đã cho phép Nvidia vượt qua ước tính của các nhà phân tích nhiều lần trong các quý trước, đẩy kỳ vọng của nhà đầu tư lên tầm cao mới. Tuy nhiên, dự báo thận trọng hơn ngày hôm nay đã làm lu mờ cả sự tăng trưởng doanh thu ấn tượng trong quý hai và lợi nhuận điều chỉnh mạnh của công ty, chưa kể đến việc mua lại cổ phiếu khổng lồ trị giá 50 tỷ USD.

Câu hỏi vẫn còn đó: Liệu Nvidia có thể tiếp tục đáp ứng kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường hay tài chính của họ sẽ đối mặt với nhiều thách thức lớn hơn trong tương lai?

Kỳ Vọng Quá Cao: Nvidia Không Đáp Ứng Được Thị Trường

Dù có hiệu suất tài chính ấn tượng, Nvidia đang phải đối mặt với tình huống ngay cả kết quả tốt cũng không đáp ứng được kỳ vọng cao ngút của nhà đầu tư. "Họ đã vượt kỳ vọng, nhưng khi kỳ vọng quá cao, thật khó để đáp ứng được thị trường," ông JJ Kinahan, CEO của IG North America và chủ tịch của nhà môi giới trực tuyến Tastytrade cho biết. Những lời này phản ánh tâm lý của nhiều thành viên thị trường đã mong đợi Nvidia thực hiện được lời hứa của mình.

Sự Bất Ổn Mùa Thu: Thị Trường Trước Mùa Bất Ổn

Phản ứng yếu kém đối với báo cáo thu nhập của Nvidia có thể định hình tâm lý thị trường khi bước vào mùa thu, lịch sử đã luôn biến động. Theo CFRA, chỉ số S&P 500 đã giảm trung bình 0,8% trong tháng 9 kể từ Chiến tranh Thế giới thứ hai, khiến nó trở thành tháng tệ nhất trong năm. Những số liệu này đang gia tăng sự lo lắng của nhà đầu tư, đặc biệt là trong bối cảnh biến động hiện tại của thị trường.

Nhà đầu tư cũng sẽ tập trung vào báo cáo việc làm của Hoa Kỳ vào tuần tới, mà có thể làm sáng tỏ liệu sự yếu kém trên thị trường lao động đã làm lung lay thị trường chứng khoán vào đầu tháng 8 có được khắc phục hay không.

Cuộc Đua AI: Niềm Tin Có Đang Mất Dần?

Sự lạc quan xung quanh công nghệ AI đã được thổi bùng lên một phần lớn bởi cú chạy đà phi thường của Nvidia, điều này đã giúp duy trì sức mạnh của Wall Street trong năm qua. Tuy nhiên, niềm tin vào cuộc đua này đã bắt đầu giảm trong vài tuần gần đây khi kết quả thu nhập đã làm thất vọng nhiều nhà đầu tư.

Những gã khổng lồ công nghệ như Microsoft và Alphabet đặc biệt bị ảnh hưởng nặng nề, không thể đáp ứng được kỳ vọng cao. Nhà đầu tư cũng lo ngại về khoản chi tiêu đáng kể của các công ty vào các công nghệ AI mới. Quy mô chi tiêu này, nhằm duy trì vị thế dẫn đầu trong cuộc đua AI, đã tạo ra lo ngại về ảnh hưởng của nó đến lợi nhuận tương lai. Cổ phiếu của Microsoft và Alphabet đã chịu áp lực kể từ khi báo cáo thu nhập của họ vào tháng trước, phản ánh sự hoài nghi ngày càng tăng từ thị trường.

Thị trường đang tiến vào giai đoạn có thể đầy thử thách, nơi mà kỳ vọng phóng đại và sự biến động lịch sử có thể đè nặng lên nhà đầu tư. Câu hỏi vẫn còn đó về việc liệu các lãnh đạo công nghệ có thể tiếp tục đáp ứng kỳ vọng hay không, tạo ra sự bất định khi bước vào mùa thu.

Triển Vọng Nvidia: Tăng Trưởng Bền Vững Giữa Kỳ Vọng Cao

Nvidia đã cung cấp dự báo cho quý tài chính thứ ba của mình, dự kiến doanh thu đạt 32,5 tỷ USD, với khả năng biến đổi 2%. Con số này cao hơn nhiều so với ước tính trung bình của các nhà phân tích là 31,8 tỷ USD theo LSEG, và thể hiện mức tăng trưởng 80% ấn tượng so với cùng kỳ năm ngoái.

Biên Lợi Nhuận Gộp: Mục Tiêu Tham Vọng

Công ty có trụ sở tại Santa Clara, California này cũng đặt mục tiêu biên lợi nhuận gộp điều chỉnh là 75%, với khả năng biến đổi 50 điểm cơ bản. Điều này thấp hơn một chút so với ước tính trung bình của các nhà phân tích là 75,5%, phản ánh kỳ vọng cao của thị trường đối với nhà sản xuất chip hàng đầu.

Phản Ứng Thị Trường: Sự Điều Chỉnh Trước Khi Công Bố Lợi Nhuận

Cổ phiếu của Nvidia đã giảm 2,1% vào thứ Tư trước báo cáo thu nhập hàng quý của mình. Tuy nhiên, dù có sự sụt giảm tạm thời này, công ty vẫn là một trong những lãnh đạo của cuộc đua AI, với cổ phiếu tăng 150% kể từ đầu năm 2024. Hiện tượng này khiến Nvidia trở thành một trong những bên hưởng lợi chính từ sự bùng nổ do AI dẫn dắt hiện nay trên Wall Street.

Định Giá Cổ Phiếu: Phân Tích So Sánh

Điều thú vị là, mặc dù tăng trưởng ấn tượng, cổ phiếu Nvidia hiện giao dịch với hệ số giá trên thu nhập là 36 lần thu nhập, thấp hơn mức trung bình 41 lần trong năm năm qua. Trong khi đó, chỉ số S&P 500, thường được dùng để đo lường xu hướng thị trường chính, đang giao dịch ở mức 21 lần thu nhập dự kiến, cao hơn mức trung bình năm năm là 18 lần. Hướng dẫn của Nvidia tiếp tục gây ngạc nhiên và hứng khởi cho các nhà đầu tư, nhưng nó cũng làm nổi bật áp lực gia tăng và kỳ vọng cao đối với công ty. Nvidia đang phải đối mặt với một số quý khó khăn phía trước, và toàn bộ thị trường sẽ theo dõi xem công ty có thể đáp ứng và vượt qua những kỳ vọng mà chính mình đã đặt ra hay không.