FX.co ★ Đô la tin vào thành công của mình, nhưng nhiều điều trong tuần này phụ thuộc không chỉ vào Cục Dự trữ Liên bang

Nguyên tắc của Greenback đã giảm sức mạnh "bò" sau khi tăng suốt 9 tuần, đây là chuỗi chiến thắng kéo dài nhất trong gần 10 năm.

Tuy nhiên, theo các chuyên gia của ING, hiện chưa có nhiều lý do để đô la trở lại những vị trí đã giành được gần đây.

Theo họ, rủi ro sự kiện quan trọng trong tuần này như cuộc họp của FOMC tháng 9 không đặc biệt thuận lợi cho đồng tiền Mỹ.

"Chúng tôi không kỳ vọng Fed sẽ tuyên bố dừng chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ. Với việc giữ nguyên một tăng lãi suất nữa trong lịch trình biểu đồ, ngân hàng trung ương có thể tránh mức giảm lợi suất quá đột ngột ở cuối đường cong trái phiếu và kích thích tiền tệ quá sớm", ING nhấn mạnh.

Các chuyên gia của ngân hàng cho rằng USD sẽ tiếp tục được giao dịch gần mức 105,00 cho đến khi Fed đưa ra quyết định.

Các lãnh đạo của Ngân hàng Trung ương Mỹ sẽ tụ họp trong hai ngày vào thứ Ba trước khi đưa ra quyết định vào thứ Tư.

Nhà đầu tư không trông đợi sự kiệt xuất từ Ngân hàng Trung ương Mỹ và sẽ tìm kiếm những dấu hiệu trong tuyên bố cuối cùng và dự đoán cập nhật của cơ quan quản lý liệu họ có đang cân nhắc tăng lãi suất trong năm hay cần một khoảng thời gian tạm nghỉ lâu hơn.

Do lạm phát tại Mỹ vẫn đang cao và các báo cáo gần đây cho thấy sự ổn định của nền kinh tế, các quan chức có thể duy trì vị trí "hồi cước".

"Chúng tôi cho rằng qua tuyên bố và biểu đồ chốt điểm của mình, Fed sẽ tiếp tục cho phép một lần tăng lãi suất nữa lên khoảng 5,50-5,75% trong năm nay", các chuyên gia của ING cho biết.

"Tư thế 'chim ưng' của Ngân hàng Trung ương Mỹ có thể gây tổn hại đến tâm lý toàn cầu về rủi ro, trong khi dữ liệu kinh doanh ổn định hơn tại Mỹ, sẽ được công bố trong tuần này, có thể xác nhận kịch bản 'tỷ suất ở mức cao hơn trong thời gian lâu dài'. Trong trường hợp đó, cặp EUR/USD, vẫn đang chịu sức ép từ chênh lệch lãi suất giữa Cục dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương châu Âu, có thể thử nghiệm khu vực từ 1,0500–1,0550", - họ dự đoán.

Nếu Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) để cửa mở cho một lần tăng lãi suất khác trong quý IV và điều chỉnh dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ theo hướng tăng, điều này có thể làm trở ngại cho đồng euro, mà gần đây đã cập nhật mức thấp nhất trong 6 tháng ở mức $1,0630, theo các nhà phân tích của ngân hàng Societe Generale.

"Nếu có một sự phục hồi ngắn hạn đến từ mức trung bình chạy qua 200 ngày ở khoảng từ 1,0820-1,0870, đây có thể trở thành vùng kháng cự quan trọng cho cặp tiền tệ EUR/USD. Khả năng không vượt qua rào cản này sẽ dẫn đến sự duy trì xu hướng giảm ổn định. Các mức hỗ trợ tiềm năng tiếp theo nằm ở mức 1,0480 và trong khoảng 1,0430-1,0400", nhà phân tích cho biết.

Các chiến lược gia của JPMorgan giữ mục tiêu cho cặp tiền tệ EUR/USD vào cuối năm 2023 ở mức 1,0500.

Trong khi đó, họ cũng không loại trừ khả năng khu vực 1,0200-1,0300 sẽ được kiểm tra nếu sự yếu đuối của nền kinh tế Eurozone gia tăng.

Hiện nay, cặp tiền tệ chính đang ở mức xấp xỉ 5% dưới mức tối đa của tháng 7. Sự giảm của nó trong giai đoạn gần đây trùng khớp với sự giảm chỉ số hoạt động kinh doanh trong khu vực euro. Phiên bản tháng 8 cho thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế trong khu vực đã giảm gần như xuống 0%, thấp hơn rất nhiều so với dự báo của ECB cho năm nay là 0,7%.

Trong tương lai gần, lo ngại về lạm phát trong EU và việc kết thúc chu kỳ chính sách tiền tệ cứng hơn của ECB có thể tiếp tục tác động đến cặp tiền tệ EUR/USD, chuyên gia của OCBC Bank cho biết.

Tuy nhiên, cuộc họp của ECB đã qua đi và triển vọng ngắn hạn của EUR/USD sẽ phụ thuộc vào biến động của đô la và quyết định của FOMC, những điều này có thể cung cấp một số hướng dẫn cụ thể, họ nhấn mạnh.

"Về triển vọng dài hạn, xem xét rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang nước Mỹ (FRS) có tiềm năng quay đầu sớm hơn Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) (chúng tôi dự đoán rằng điều này sẽ xảy ra trong quý đầu tiên của năm 2024 tại Mỹ, trong khi chỉ trong nửa sau của năm 2024 mới xảy ra ở khu vực euro), khả năng hội tụ một mức đồng thuận nhất định trong chính sách tiền tệ cả hai bên đại tây dương vẫn khả thi, và điều này có thể hỗ trợ nhẹ cho EUR/USD trong năm tới", - OCBC Bank tuyên bố.

Rủi ro chính cho dự báo này, theo các chuyên gia của ngân hàng, là một sự quay đầu "hòa bình" của ECB sớm hơn dự kiến hoặc sự giảm tốc đột ngột tiếp tục của tốc độ tăng trưởng trong khu vực euro.

"Xét đến khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ngừng tăng lãi suất và chỉ số tăng trưởng không đạt kết quả như mong đợi của khu vực euro, rủi ro cho dự báo sớm của chúng tôi về EUR/USD, với giả định rằng mức tối thiểu đạt được là khoảng 1,0600 vào quý thứ tư năm 2023, đã chuyển sang hướng giảm", - Các nhà phân tích của Wells Fargo nhận xét.

Trong khi đó, họ nhận thấy khả năng Euro có thể phục hồi so với đô la lên mức 1,11 đến Quý 4 năm 2024.

"Tuy nhiên, sự phục hồi này chủ yếu sẽ liên quan đến thay đổi tình hình kinh tế ở Mỹ hơn là sự phục hồi kinh tế toàn cầu", Wells Fargo nhấn mạnh.

"Chúng tôi dự đoán rằng sự suy thoái nhẹ ở Hoa Kỳ và việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ làm mất giá đô la so với Euro. Tuy nhiên, nếu kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy sự ổn định đáng kinh ngạc và Cục Dự trữ Liên bang lựa chọn một hướng tiếp cận nâng lãi suất một cách dần dần hơn, rủi ro sẽ hướng tới sự phục hồi EUR/USD ít dữ dội hơn so với dự báo hiện tại của chúng tôi", các chiến lược gia ngân hàng cho biết.

Xét đến việc rằng việc tăng lãi suất mạnh mẽ từ Cục Dự trữ Liên bang (FRS) vẫn có tác động đến nền kinh tế, ngân hàng đang cứng rắn điều kiện vay vốn còn người tiêu dùng đang hết nguồn tiền tích luỹ trong thời đại đại dịch, có thể không cần nhiều nỗ lực để làm chao lên nền kinh tế Mỹ, cảnh báo các chuyên gia của Dreyfus.

Tuy nếu tình hình trong nền kinh tế thực sự thay đổi, Cục Dự trữ Liên bang sẽ không thực hiện các biện pháp cứu trợ cho đến khi tiếp tục đấu tranh với lạm phát và tiếp tục tạo áp lực lên thu nhập của doanh nghiệp và hộ gia đình bằng lãi suất cao, họ cho rằng.

Tình hình của nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ quyết định quan trọng đối với sự phát triển của đồng đô la Mỹ trong tương lai, các chuyên gia của Erste Group Research cho biết.

"Câu hỏi quan trọng là tăng trưởng ổn định sẽ kéo dài bao lâu, mặc dù lãi suất tăng đáng kể. Hiện tại, các chỉ số cầu vẫn cho thấy sự ổn định của nền kinh tế. Tuy nhiên, chúng tôi thấy dấu hiệu của sự giảm tốc đang đến gần ở một số lĩnh vực. Đó là thị trường lao động, tăng trưởng tín dụng và tình hình tiết kiệm. Do đó, trong những tháng tới, chúng tôi cho rằng có khả năng kinh tế Hoa Kỳ sẽ có sự giảm nhiệt, điều đó cho thấy sự yếu đi của đô la", họ cho biết.

Theo dự báo của Erste Group Research, cặp tiền tệ EUR/USD sẽ được giao dịch ở mức 1,1400 vào tháng 12 năm 2023 và đạt mức 1,1600 vào tháng 3 năm 2024.

Tuy nhiên, tất cả điều đó sẽ xảy ra sau này, trong khi đó, các nhà đầu tư sẽ tiếp tục chú ý theo dõi các tuyên bố chính trị của FED, các biểu đồ chi tiết và nhận xét của Jerome Powell trong buổi họp báo vào thứ Tư.

Nếu Chủ tịch Ngân hàng dự trữ Liên bang (Fed) và đồng nghiệp của ông duy trì xu hướng tăng lãi suất đến cuối năm, điều này sẽ hỗ trợ đồng đô la trong bất kỳ sự suy giảm ngắn hạn nào.

Vào thứ Ba, đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục hợp nhất thành công những thành tựu gần đây của nó, đồng thời không bỏ qua mức cao sáu tháng được ghi nhận vào thứ Năm tuần trước xấp xỉ 105,40.

Nhìn chung, nhà đầu tư kỳ vọng khá tích cực đối với đồng đô la Mỹ trước cuộc họp của Ủy ban Dự trữ Liên bang (FOMC), theo các nhà kinh tế của Scotiabank.

"Fed có thể không sẵn lòng nới lỏng việc tăng lãi suất, tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể cần có nhiều bằng chứng hơn để đẩy đồng đô la Mỹ, theo quan điểm của chúng tôi, đã khá đắt đỏ hơn (đương nhiên, so với spread lãi suất ngắn hạn đối với các đồng tiền chính) lên cao hơn", họ nhấn mạnh.

Trong tuần này, sự tập trung cũng đổ dồn vào Ngân hàng của Nhật Bản sau khi Chủ tịch Ngân hàng Katsunori Wada làm dấy lên tin đồn về việc sớm từ bỏ chính sách siêu nhẹ.

Các nhà giao dịch trên thị trường có thể hy vọng rằng cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) vào ngày thứ Sáu sẽ đưa ra một tín hiệu rõ ràng hơn về tình hình hiện tại của Ngân hàng Trung ương, như đã được nhận định bởi các nhà phân tích của Commerzbank. Có vẻ như nhà điều hành Nhật Bản muốn đẩy mạnh đồng Yên, nhưng không muốn dựa trên kỳ vọng một chính sách tiền tệ hạn chế hơn, theo đánh giá của họ.

Đồng tiền của đất nước mặt trời mọc đang được giao dịch ở mức thấp nhất so với đô la kể từ tháng 11 năm ngoái.

"Bây giờ sự chú ý của các nhà giao dịch sẽ tập trung vào nhận định của Chủ tịch Ngân hàng Nhật Bản K. Ueda trong cuộc họp về chính sách diễn ra tuần này, để xem ông ta sẽ đưa ra tín hiệu nào về thời gian tăng lãi suất trong tương lai và mức độ lo lắng ông ta sẽ thể hiện sau sự suy yếu gần đây của yên", - những nhà chiến lược của MUFG Bank cho biết.

"Nếu Chủ tịch BOJ không đưa ra tín hiệu mạnh về khả năng tăng lãi suất vào cuối năm, điều này sẽ tạo áp lực lên chính phủ Nhật Bản, buộc họ phải hỗ trợ yên thông qua can thiệp như cuối năm ngoái, nếu USD/JPY mới lại vượt qua mức 150,00 và tiếp tục thử thách đỉnh kỷ lục của năm trước tại mức 151,95", - họ đã thêm.

Dự kiến thay đổi chính sách của Ngân hàng Nhật Bản không lớn, nhưng chuyển động của cặp USD/JPY có thể tiếp cận đến mức 150,00 sau quyết định của FOMC, theo các chuyên gia của Societe Generale.

"Để xác nhận sự tiếp diễn của xu hướng tăng, cần phá vỡ phần trên của kênh bên trong gần đây ở mức 147,80-148,10, cũng là đường trend kết nối đỉnh trong tháng 6 và tháng 8", họ cho biết.

Trong điều kiện không có sự thay đổi tất yếu về chính sách của Ngân hàng Nhật Bản, thị trường có thể quay trở lại giao dịch cặp USD/JPY ở mức cao hơn, các chuyên gia của OCBC Bank cho rằng.

"Động thái của cặp USD/JPY vẫn dựa nhiều vào chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Nhật Bản. Với sự mở rộng của chênh lệch lợi suất UST-JGB, trong tương lai ngắn hạn, cặp USD/JPY có khả năng tiếp tục giao dịch với xu hướng tăng cao", họ nói.

"Tuy nhiên, chúng tôi dự đoán rằng trong tương lai xa hơn, cặp USD/JPY sẽ có xu hướng giảm do đồng đô la suy yếu một cách đáng kể (do việc chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang đi vào giai đoạn cuối cùng, và đồng đô la có thể sụt giảm khi có một cuộc tạm dừng hoặc thay đổi hướng đi) và dự đoán về việc Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) điều chỉnh chính sách để đối phó với áp lực lạm phát tăng mạnh tại Nhật Bản", - nhận xét của Ngân hàng OCBC.

Các nhà phân tích của Danske Bank vẫn giữ quan điểm "gấu" đối với cặp USD/JPY.

"Chúng tôi cho rằng lợi suất tại Hoa Kỳ đã đạt đỉnh (hoặc gần đạt đỉnh), và đây là lý do chính để chúng tôi giữ vị thế "gấu" đối với USD/JPY. Ngoài ra, trong điều kiện hiện tại khi tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế toàn cầu và lạm phát thế giới giảm sút, lịch sử cho thấy đây là điều kiện thuận lợi cho đồng yên Nhật Bản. Do đó, chúng tôi dự đoán trong thời gian từ sáu đến mười hai tháng tới, cặp USD/JPY sẽ dao động ở mức khoảng 130", - họ nói.

"Nếu trong 2 quý tới, Mỹ rơi vào suy thoái và FED bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, chúng tôi cho rằng khả năng Ngân hàng Nhật Bản bắt đầu chuẩn hóa chính sách tiền tệ là rất thấp cho đến khi FED dừng cắt giảm lãi suất. Trong kịch bản như vậy, BOJ sẽ duy trì chính sách tiền tệ không thay đổi ít nhất cho đến quý 2 năm 2024, khi FED dừng cắt giảm lãi suất. Kịch bản này có thể hỗ trợ đồng yen bằng cách thu hẹp khoảng cách giữa các lãi suất", - Danske Bank nhận xét.

Trong khi đó, viễn cảnh lãi suất Mỹ không thay đổi trong một thời gian dài khiến chiến lược kỳ vọng lợi nhuận từ việc mang vay đến chỗ khác (carry trade) trở nên rất hấp dẫn. Điều này, cùng với việc giá dầu Brent giao dịch ở mức $95/giời, đã làm tăng cặp USD/JPY và ít ai mong đợi có những thay đổi đáng kể trong chính sách của Ngân hàng Nhật Bản vào thứ sáu này, nhận định các nhà kinh tế của ING.

Nếu có bất kỳ bước tiến nào từ phía BOJ, có lẽ chúng sẽ xảy ra vào cuối tháng 10, khi các dự báo kinh tế mới được công bố, họ tin rằng.

Quan điểm tương tự được giữ bởi các nhà chiến lược của Ngân hàng Quốc gia Úc.

"Chúng tôi cho rằng Ngân hàng Nhật Bản cần có những lý lẽ nghiêm túc để hỗ trợ bất kỳ thay đổi nào hoặc thậm chí ra các chỉ định về tiềm năng thay đổi chính sách trong vòng sáu tháng tới. Chúng tôi cho rằng điều này sẽ xảy ra với việc công bố những dự báo mới vào tháng 10 và không mong đợi bất kỳ điều bất ngờ nào từ BOJ vào thứ Sáu," – họ thông báo.

Ngày hôm trước, Ngân hàng Anh đã công bố quyết định về lãi suất của mình. Và những nhà giao dịch đang tự hỏi, liệu họ có mang đến bất kỳ điều gì bất ngờ vào thứ Năm.

Trong vòng 30 ngày qua, bảng Anh đã là đồng tiền yếu nhất trong các đồng tiền G10, các chuyên gia của ING cho biết.

"Chúng tôi không ngạc nhiên khi bảng Anh tiếp tục giữ vị trí phòng ngự trước dữ liệu về chỉ số giá tiêu dùng của Vương quốc Anh vào thứ Tư và quyết định của Ngân hàng Anh vào thứ Năm. Dữ liệu về lạm phát không có hướng đi rõ ràng, nhưng thông điệp từ BoE đã thay đổi (so với những kỳ vọng trước đây), vì vậy ngay cả việc duy trì áp lực giá cả ngày mai cũng không đảm bảo tăng lãi suất vào thứ Năm", họ tuyên bố.

"Kịch bản cơ bản của chúng tôi vẫn cho rằng BoE sẽ tăng lãi suất, mặc dù biến động của đồng bảng hoàn toàn phụ thuộc vào việc ngân hàng trung ương của Anh có thể thuyết phục thị trường rằng nó có thể làm nhiều hơn", ING nói thêm.

Tầm nhìn kinh tế của Anh đã đáng kể xấu đi trong những tháng gần đây, củng cố các luận điểm rằng việc tăng lãi suất BoE liên tục trong 14 lần đang bắt đầu có tác động.

Nguy cơ tiếp tục tăng giá tiêu dùng trong khi nền kinh tế chung đình trệ đang gây lo ngại rằng "hòn đảo sương mù" đang tiến gần đến giai đoạn suy thoái kinh tế.

"Càng mà thị trường lo lắng về triển vọng tăng trưởng ở Anh, khả năng tăng lãi suất BoE tiếp theo sau tuần này đã mất đi sự mạnh mẽ và đồng thời đe dọa nhà đầu tư", chuyên gia của Societe Generale cho biết.

Cơ hội cuối cùng để tăng lãi suất 25 điểm cơ bản từ phía Ngân hàng Anh và một đợt tạm dừng lý thuyết có thể đặt bảng bích vào thế bất lợi so với đô la, họ cho rằng.

"Trong tuần trước, cặp GBP/USD lần đầu tiên kể từ tháng 3 đã đóng cửa thấp hơn đường trung bình di động 200 ngày. Lần phá vỡ cuối cùng dưới đường này vào tháng 3 được coi là tín hiệu chuyển động hơn là tín hiệu bán, nhưng lần này thị trường lao động tại Vương quốc Anh đang yếu đi và việc cắt giảm nhanh nguồn việc làm có nghĩa rằng đòn bẩy để GBP/USD phục hồi được đặt cao hơn so với nửa năm trước", - Societe Generale cho biết.

"Lịch dữ liệu tuần này có thể không quá tồi cho bảng Anh nếu doanh số bán lẻ và chỉ số PMI ngành dịch vụ tăng, và chỉ số giá tiêu dùng cơ bản giữ nguyên ở mức 6,9%. Nhưng trong trường hợp tốt nhất, điều này chỉ làm trì hoãn sự trở lại không thể tránh khỏi của GBP/USD xuống dưới mức 1.2000", - các nhà phân tích của ngân hàng đã chú ý.

Trong số các rủi ro giảm giá đối với bảng Anh, các nhà chiến lược của BNP Paribas nhấn mạnh nguy cơ suy thoái tại Vương quốc Anh, theo dự báo của ngân hàng, sẽ xảy ra vào đầu năm 2024.

"Nếu hoạt động kinh doanh suy yếu và Ngân hàng Anh tạm dừng tăng lãi suất như chúng tôi dự đoán, thì các nhà giao dịch sẽ bắt đầu tích lũy sự giảm lãi suất vào năm 2024, điều này sẽ tạo áp lực lên đồng bảng Anh", họ nói.

"Nếu lạm phát ổn định đòi hỏi việc điều chỉnh chính sách tiền tệ nghiêm ngặt hơn so với dự đoán của chúng tôi, điều này, theo quan điểm của chúng tôi, sẽ không là tin tốt cho đồng bảng Anh, vì việc điều chỉnh sẽ xảy ra trên nền tảng tăng trưởng yếu đang tồn tại (nghĩa là các nhà đầu tư sẽ phải tính đến lạm phát và suy thoái kinh tế hơn), "BNP Paribas cho biết.

Một trong những nguồn hỗ trợ cho đồng bảng Anh trong năm 2023 là việc cắt giảm thiếu hụt về tài khoản hiện tại của Anh kết quả của sự giảm giá năng lượng.

Tuy nhiên, các chuyên gia của BNP Paribas cho rằng xu hướng này khó có thể tiếp tục và sẽ dẫn đến sự suy yếu về cân đối thu nhập và tái tăng thiếu hụt về tài khoản hiện tại.

"Sự mất cân bằng thu nhập yếu hơn có thể gây giá đắt cho đồng bảng Anh. Vương quốc Anh phụ thuộc vào dòng vốn đầu tư nước ngoài, vì vậy nếu luồng dòng vốn tổ chức xuyên quốc gia chậm lại trong bối cảnh chậm lại địa phương và toàn cầu, đồng bảng có thể phải giữ vững hoặc rơi vào tình trạng yếu hơn nữa để thu hút vốn đầu tư nước ngoài cho đất nước sương mù", họ cho biết.

Tuy nhiên, các chuyên gia của BNP Paribas vẫn "gấu" đô la và dự đoán rằng cuối cùng đô la sẽ giảm giá, điều này sẽ giúp cặp GBP/USD hồi phục.

Họ dự đoán rằng tỷ giá đồng bảng so với đô la sẽ tăng lên đến 1,29 đô la vào cuối năm 2023, tăng lên 1,30 đô la vào quý ba năm 2024 và tăng lên 1,32 đô la vào cuối năm sau.

Hiện tại, đồng bảng đang giao dịch gần mức thấp nhất trong ba tháng dưới mức 1,24 đô la.

"Rủi ro của GBP/USD đang chuyển sang hướng giảm, nhưng đồng thời chúng ta cũng đang quan sát một hình thành tam giác giảm có thể chỉ ra sự đảo chiều sang hướng tăng trong một thời điểm nhất định. Chúng tôi tiếp tục theo dõi biến động giá để có xác nhận", - các nhà kinh tế của Ngân hàng OCBC nói.

"Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng rằng tỷ lệ lãi suất sẽ tăng lên 25 điểm cơ bản trong cuộc họp MPC sắp tới vào thứ Năm, vì mức tăng lương vẫn mạnh mẽ và chỉ số lạm phát tiêu dùng cốt lõi vẫn tăng. Tuy nhiên, đồng bảng vẫn có thể giao dịch giảm do Ngân hàng Anh đang tiến gần đến kết thúc chu kỳ siết chặt và nỗi lo về lạm phát tái xuất", - họ bổ sung.