FX.co ★ Bao cao suôn sẻ và bền vững một cách đáng kể? Hai câu hỏi đối với Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed)

Các thị trường đã trầm lắng đợi sự kiện đỉnh điểm của tuần này - cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ về chính sách tiền tệ. Ngay ngày mai, Ngân hàng trung ương Mỹ sẽ phải trả lời hai câu hỏi quan trọng nhất: liệu lãi suất tại Mỹ đã đạt đến đỉnh cao và chúng sẽ còn cao trong bao lâu nữa? Từ những gì được cơ quan quản lý nói, số phận đồng đô la sẽ phụ thuộc vào đó. Hãy xem những gì các nhà phân tích mong đợi từ Fed và dự đoán của họ về USD.

Kể từ khi bắt đầu chiến dịch chống lạm phát nghiêm ngặt nhất của mình trong 40 năm qua, Fed đã giảm mức lạm phát xuống hơn một nửa mà không gây ra suy thoái.

Với tiến bộ đã có, các quan chức chính FOMC đã không ít lần tuyên bố về sự cần thiết của việc dừng lại trong chu kỳ hạn chế hiện tại. Điều này sẽ giúp họ có thời gian để phân tích dữ liệu mới và đánh giá mức độ tác động của 11 vòng tăng lãi suất trước đó đối với nền kinh tế và mức độ giảm lạm phát nhanh chóng như thế nào.

Trong bối cảnh những bình luận như vậy, thị trường tương lai đã nâng khả năng có một sự tạm dừng tại cuộc họp của Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) vào tháng Chín lên đến 97%. Phần lớn các nhà phân tích cũng đồng ý với quan điểm này và dự đoán rằng lãi suất sẽ duy trì ở khoảng từ 5,25% đến 5,50% trong tháng này.

Tuy nhiên, cả những nhà giao dịch và nhà kinh tế cũng không thể hoàn toàn loại trừ khả năng tiếp tục siết chặt tín dụng tại Hoa Kỳ trong năm nay.

Điều này được cho là đẩy mạnh ý định của nhà đầu tư về chính sách tiền tệ tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED), như được chứng kiến gần đây khi lợi suất của Trái phiếu Mỹ tăng lên trên toàn bộ đường cong. Trong tuần trước, tỷ suất của trái phiếu 10 năm gia tăng lên 4,33%, 5 năm gia tăng lên 4,462%, và 2 năm lên tới 5,06%.

Đồng thời, quan điểm phổ biến trong cộng đồng chuyên gia là FED có khả năng cho biết về việc tăng lãi suất thêm trong cuộc họp sắp tới. Dưới đây là ý kiến của những nhà kinh tế hàng đầu.

Matthew Luzzetti, Deutsche Bank:

- Xem xét con đường dài để giảm lạm phát và sự ổn định hiện tại của nền kinh tế Mỹ, chúng tôi mong đợi rằng lịch điều chỉnh dự báo của Cục dự trữ liên bang (FED), được gọi là biểu đồ chấm, và cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell sẽ chỉ ra tiềm năng tiếp tục siết chặt hơn trong năm nay.

Chris Harvey, Ngân hàng Wells Fargo:

- Vì lạm phát vẫn duy trì ở mức cao hơn mục tiêu và thị trường lao động Mỹ đang từ từ và khá chậm thiếu nhiệt, chúng tôi mong đợi rằng diễn đạt của FED tại cuộc họp tháng 9 sẽ là hội thoại bứt phá. Có thể rằng, người điều tiết sẽ gợi ý một lần tăng lãi suất nữa nếu dữ liệu nhận được yêu cầu điều đó.

Reg McBride, Bankrate:

– Tôi nghĩ rằng Hiệp hội Dự trữ liên bang (FRS) hiện không thể từ chối ý tưởng tăng thêm tỷ lệ lãi suất, vì mọi người đều nhớ rõ kết quả của việc khai trương khá nhanh việc chiến thắng về lạm phát trong những năm 1970 và 1980. Ở giai đoạn hiện tại, khi giá xăng dầu và nguyên liệu năng lượng tiếp tục tăng, có nguy cơ điều này sẽ ảnh hưởng đến giá trị của một loạt hàng hóa và dịch vụ.

Nhắc lại rằng từ tháng 7 đến tháng 8, lạm phát tại Hoa Kỳ tăng 0,6%, cho thấy mức tăng nhanh nhất trong 15 tháng do giá cả của các mặt hàng và dịch vụ tiêu dùng chính như xăng dầu và bảo hiểm ô tô tăng cao.

Trong khi đó, lạm phát cơ bản, mà FRS xem như là chỉ số tốt nhất cho xu hướng giá cả chính, đã tăng 0,3%, đây là tăng trưởng đầu tiên kể từ tháng 2.

Như chúng ta đã thấy, ngân hàng trung ương Mỹ không có lí do chính đáng để ngừng tăng lãi suất ngay bây giờ. Cục Dự trữ Liên bang (FRS) hiểu rõ rằng có nguy cơ lạm phát trở lại mức cao hơn nếu giá năng lượng tăng trở lại và chi tiêu tiêu dùng tiếp tục tăng nhanh.

Một lý do khác để tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ ở Hoa Kỳ là tình hình kinh tế mạnh mẽ. Dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy, chính sách khắc khe kéo dài của FRS đã gây tổn hại kinh tế tối thiểu, điều này thực sự giải phóng tay của ngân hàng trung ương: bây giờ, FRS có thể tiếp tục chiến đấu chống lạm phát mà không lo sợ suy thoái như trước đây.

Nếu ngày mai, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Jerome Powell tập trung vào nền kinh tế mạnh mẽ và lạm phát bám nhóm trong bài phát biểu của mình, điều đó sẽ đủ để hiểu rằng việc tăng lãi suất ở Mỹ chưa kết thúc.

Sự kỳ vọng vào việc tiếp tục siết chặt có thể kích hoạt một đợt tăng giá mạnh của đô la theo mọi hướng. Theo các dự báo lạc quan nhất, trong phạm vi ngắn hạn, chỉ số DXY sẽ giao dịch trong khoảng từ 105,50 đến 105,90.

Đối với triển vọng xa hơn của USD, chúng phụ thuộc trực tiếp vào câu trả lời từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang (FED) ngày mai với một câu hỏi cấp thiết khác: liệu lãi suất tại Mỹ sẽ duy trì ở mức cao trong bao lâu.

Tất nhiên, Chủ tịch Cơ quan này Jerome Powell khó có thể đặt ra một khung thời gian cụ thể. Trong ngữ cảnh này, biểu đồ dự báo thực thể (dot plot) của Ủy ban thị trường Mở (FOMC) sẽ mang lại nhiều thông tin hơn.

Đáng nhớ là biểu đồ dự báo dot plot mới nhất cho thấy các quan chức Mỹ dự kiến ​​giảm lãi suất khoảng 100 điểm cơ bản từ đỉnh dự kiến ​​của chúng (5,50% - 5,75%) vào cuối năm sau.

Các chuyên gia cho rằng trong bối cảnh dữ liệu kinh tế mạnh mẽ, thành viên Fed có thể cải thiện dự báo về tốc độ giảm lãi suất hoặc thậm chí trì hoãn chính sách tiền tệ trong một thời gian không xác định.

- Có thể tranh cãi mãi về khả năng tăng lãi suất trong năm nay, nhưng có một điều mà hầu hết mọi người đều đồng ý. Cục Dự trữ Liên bang (FRS) sẽ phải duy trì lãi suất cao trong thời gian khá dài, vì nó hoàn toàn không cần giảm chúng để không làm đảo lộn toàn bộ sự nỗ lực chống lạm phát, - chia sẻ ý kiến của nhà kinh tế Reg Macbride từ Bankrate.

Nếu vào ngày mai, thị trường nhận được sự xác nhận rằng FRS định giữ các lãi suất ở Mỹ ở mức cao trong một thời gian lâu hơn so với dự đoán trước đây, điều này sẽ tạo tiềm năng tuyệt vời cho việc mạnh hơn trong dài hạn của đồng đô la.

Nhiều nhà phân tích tin rằng, với sự hỗ trợ này, đồng đô la sẽ tiếp tục duy trì sức mạnh của nó trong năm sau so với các đối thủ chính của nó: euro, bảng Anh và yên Nhật.