FX.co ★ Cặp EUR/USD đang đón chờ cuối tuần sôi động: đồng euro đang run rẩy trước mùa hè và đang tự hỏi liệu đô la còn những bí mật gì nữa trong tủ của mình.

Tháng Tám tổng thể đã thành công đối với đô la: từ đầu tháng này, nó đã tăng khoảng 1,5% về giá trị.

Chưa lâu trước đây, vị thế của đô la trông có vẻ vững chãi, nhưng từ khi chạm mức cao nhất từ đầu tháng Sáu vào khu vực 104,40 vào thứ Sáu tuần trước, đồng USD đã giảm gần 1% trong ba ngày qua.

Vấn đề nằm ở chỗ những bình luận của Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Jerome Powell cuối tuần trước tại hội nghị ở Jackson Hole không quá "độc tài" như nhà đầu tư lo ngại.

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Mỹ đã cho biết ngân hàng trung ương không rút ra kết luận rằng lãi suất chủ chốt hiện tại đủ cao để có đủ sự tự tin rằng lạm phát sẽ trở lại mục tiêu ở mức 2% đầy ổn định.

Powell cũng nhấn mạnh rằng nhà chính sách sẽ hành động thận trọng khi quyết định liệu có nên tiếp tục cường điệu chính sách tiền tệ hay không.

Nhà đầu tư đã hiểu từ những bình luận của ông ta rằng Ngân hàng Trung ương Mỹ (FED) vẫn coi việc giảm lạm phát là mục tiêu chính, mức lạm phát này vẫn cao hơn gấp đôi mục tiêu của Ngân hàng Trung ương.

Ngoài ra, các nhà giao dịch cảm thấy rằng nhà điều hành đang tuân thủ quy tắc và tránh suy thoái kinh tế.

Sự tích cực khi FED có thể đảm bảo một "diễm dừng nhẹ" đã giúp đồng euro phục hồi hơn 1% so với mức thấp nhất từ tháng 6, đã đạt được trước đó ở mức 1,0770 đô la.

Vì cùng một lý do này, đồng đô la trở nên khó khăn trong việc thu hút người mua trong những ngày gần đây.

Các báo cáo JOLTS và ADP thất vọng đã thêm dầu vào đống lửa sự yếu đi của đô la.

Báo cáo đầu tiên cho thấy số lượng việc làm trống ở Hoa Kỳ giảm 338 nghìn xuống còn 8,827 triệu trong tháng 7, đây là mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021.

Phiên bản phát hành thứ hai đã phản ánh mức tăng tối thiểu trong 5 tháng số lượng việc làm trong ngành tư nhân tại Mỹ trong tháng Tám - tăng 177 nghìn việc làm, trong khi các chuyên gia trung bình dự kiến tăng chỉ số lên 195 nghìn việc làm.

Các số liệu này đã được các nhà tham gia thị trường đánh giá là đủ để Ngân hàng Trung ương Mỹ có thể ngồi yên.

Kết quả là đô la kết thúc phiên giao dịch hôm qua gần mức 103,15, đạt đến mức thấp từ ngày 22 tháng 8.

Trên nền sự suy yếu của đồng đô la, cặp EUR/USD đã tăng trong ba ngày liên tiếp vào thứ Tư, kết thúc ở vùng 1,0920.

Tuy nhiên, vào thứ Năm, đồng đô la đã phục hồi sự kiểm soát trong khi đồng euro trở lại vùng tiêu cực.

Sự củng cố của đồng đô la đã được thúc đẩy bởi các dữ liệu về Hoa Kỳ cho thấy không chỉ sự tự tin của người tiêu dùng Mỹ mà còn rủi ro gia tăng lạm phát trong nước, đặt dấu chấm hỏi vào câu chuyện thị trường gần đây về việc lãi suất của Ngân hàng Trung ương Mỹ đã đạt đến đỉnh.

Bộ Thương mại của đất nước đã thông báo hôm nay rằng chi tiêu của người Mỹ trong tháng 7 đã tăng 0,8% so với tháng trước, ở mức cao nhất từ tháng 1, trong khi thu nhập tăng 0,2%. Các nhà phân tích dự đoán rằng chỉ số đầu tiên sẽ tăng 0,7% và chỉ số thứ hai sẽ tăng 0,3%.

Trong khi tiếp tục phục hồi các dữ liệu tích cực về Mỹ, đồng đô la đã tăng khoảng 0,4% vào thứ năm, giao dịch ở mức khoảng 103,60 và tạo áp lực lên cặp tiền tệ EUR/USD, khiến nó đi xuống dưới vùng 1,0900.

"Nếu việc giảm giá đô la chỉ xảy ra khi có những dấu hiệu rõ ràng về sự chậm lại của nền kinh tế Mỹ, thì sự tăng giá của đồng euro chỉ xảy ra khi sự suy yếu hiện tại về kinh tế khu vực tiền tệ giảm đi", - các chiến lược gia của Societe Generale cho biết.

Các quỹ kêu gọi vốn và các nhà đầu tư thuộc tổ chức đang giữ một vị thế dài net với đồng euro trong suốt gần một năm, giúp đồng tiền chung này tiếp tục phục hồi không ngừng sau khi đạt mức thấp nhất trong hai thập kỷ vào mùa thu năm 2022.

Tuy nhiên, các chuyên gia tại HSBC, có một trong những dự đoán cao nhất về tỷ giá EUR/USD vào cuối năm ở mức 1,1500, cho biết việc duy trì tinh thần lạc quan đối với đồng euro đang trở nên khó khăn hơn và khó khăn hơn, vì hàng loạt dữ liệu tiêu cực trong những tuần gần đây đã chỉ ra các vấn đề vòng lặp trong khối tiền tệ.

Lạm phát trong khu vực euro vẫn quá cao. Trong khi đó, dữ liệu yếu về PMI được công bố tuần trước cho thấy ảnh hưởng của việc tăng lãi suất của ECB cuối cùng đã bắt đầu hiển thị.

"Theo kịch bản này, thị trường sẽ phải đặt câu hỏi về việc giữ "lạm phát" đồng euro và ở mức nào", chuyên gia Rabobank cho biết.

Họ nhận thấy rằng trong chu kỳ một tháng, đô la là đồng tiền thành công nhất trong nhóm G10 và dự đoán xu hướng này sẽ tiếp tục.

"Trong một thời gian dài, chúng tôi đã duy trì dự đoán ba tháng cho cặp EUR/USD ở mức 1,0800, nhưng bây giờ chúng tôi nhận thấy rủi ro của việc giảm cặp tiến về mức 1,0600.

Trong khi đó, các nhà phân tích của Brown Brothers Harriman cho biết, mong đợi về chính sách tiền tệ cứng hơn của ECB vẫn còn hạn chế.

"Xác suất tăng lãi suất của ECB lên 25 điểm cơ bản trong cuộc họp vào ngày 14 tháng 9 là chưa đầy 30%, tăng lên trên 50% cho cuộc họp vào ngày 26 tháng 10 và lên tới 65% cho cuộc họp vào ngày 14 tháng 12. Đáng chú ý là xác suất này thực tế đã giảm từ đầu tuần hiện tại, điều này có nghĩa là dữ liệu CPI của khu vực euro trong tháng 8 không cao như dự đoán và các nhận xét "đại diện" từ các quan chức của ECB không ảnh hưởng đến kỳ vọng về hành động của ECB. Nếu xu hướng này tiếp tục, nó sẽ trở thành điểm bước ngoặt cho euro", họ nói.

"Chúng tôi không loại trừ khả năng rằng ECB có thể dừng việc tăng lãi suất sớm hơn FED và chúng tôi cho rằng thị trường vẫn chưa gắn vào mức rủi ro này trong giá cả cố phiếu", họ bổ sung trong Brown Brothers Harriman.

Euro, hiện đang giao dịch dưới mức 1,09 đô la Mỹ, đã mất hơn 1% trong tháng 8, đây là mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 5.

Hiện nay, áp lực lên đồng tiền chung đang gia tăng, vì theo các nhà chiến lược của Nomura, thị trường đang dịch chuyển từ chủ đề "sự hạ cánh nhẹ nhàng" và lạm phát tại Mỹ sang rủi ro suy giảm tốc độ tăng trưởng tại Trung Quốc và châu Âu, trở thành một câu chuyện mới.

Xét về khía cạnh triển vọng kinh tế của châu Âu và Mỹ, các chuyên gia của BNP Paribas Asset Management khẳng định rằng euro nên được giao dịch gần với mức 1,02 đô la - gần như là mức thấp nhất so với đô la trong hai thập kỷ, đạt được trong năm ngoái.

"Thực sự, chúng tôi ngạc nhiên vì việc bán ra euro trong những tuần qua không mang tính kịch tính hơn. Khi chúng ta nói về sự ổn định của tăng trưởng toàn cầu và sự ổn định của nền kinh tế thế giới, thực tế là sự ổn định của Mỹ", họ nhấn mạnh.

Hôm nay, đô la đang tăng giá vì dữ liệu hiện tại cho thấy tiềm năng kinh tế của Mỹ vẫn chỉ đạt đến một nửa.

Tuy nhiên, một điều trønst làm an ủi cho đồng euro có thể là thực tế rằng đồng đô la Mỹ vẫn đang tiếp tục mất giá kể từ đầu tuần.

Vào thứ Sáu, báo cáo về việc làm tại Mỹ sẽ được công bố, những con số này có thể lại thay đổi tình hình trong cặp tiền tệ EUR/USD trước khi cuối tuần đến, nếu dữ liệu mới chỉ ra sự suy yếu trên thị trường lao động và gây nghi ngờ về việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Mỹ.

"Dữ liệu về việc làm cấp 2 tại Mỹ, được công bố trong tuần này, chưa phải là bằng chứng không thể chối cãi, có thể đánh dấu sự kết thúc chính sách tiền tệ cứng hơn của Ngân hàng Trung ương Mỹ," - các chuyên gia của ING cho biết.

"Các xu hướng mạnh hơn sẽ chỉ diễn ra trong trường hợp chúng ta nhìn thấy một sự giảm đáng kể trong phiên phát hành dữ liệu việc làm tháng 8 và mức tăng mạnh của tỷ lệ thất nghiệp ngày mai. Điều này sẽ làm lung lay lập luận là mức việc làm cao có thể giữ cho Ngân hàng Trung ương Mỹ ở chế độ "điều tiết" lâu hơn so với những gì các nhà chuyên gia trên thị trường nghĩ," - họ thêm.

Có bốn kịch bản:

1. Số người làm tăng lên 100 nghìn người tại Mỹ

Một kịch bản như vậy có thể tạo áp lực lên đô la và hỗ trợ cặp EUR/USD, vì nó sẽ là sự xác nhận cho kịch bản "đệm nhẹ", ngụ ý rằng không có sự tăng lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ và không thể tránh khỏi suy thoái.

2. Kết quả gần 200 nghìn việc làm sẽ làm tăng đồng bạc, trong khi cặp EUR/USD sẽ gặp khó khăn, vì trong trường hợp này, một sự tăng lãi suất của FED khác không loại trừ.

3. Sự tăng số người làm việc ít hơn 100 nghìn sẽ gây lo ngại về việc Mỹ suýt chút nữa trượt xuống suy thoái và buộc các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn, đồng thời hỗ trợ cho đồng đô la bảo hộ và tạo áp lực lên cặp EUR/USD.

4. Sẽ có khoảng 250 nghìn việc làm được tạo ra.

Trong trường hợp này, câu hỏi về việc tăng lãi suất của FED sẽ được đưa lại vào bàn thảo không chỉ vào tháng 9 mà còn vào tháng 11, điều này sẽ tăng cường vị thế của đô la và làm giảm cặp EUR/USD.

Vào thứ Năm, cặp ngoại tệ chính đã giảm xuống dưới mức 1,0900, gần với trung bình di chuyển 100 ngày. Nếu "bò" không thể đưa ra lại mức này, mục tiếp theo của các nhà bán hàng sẽ là trung bình di chuyển 50 ngày tại mức 1,0850. Việc đột phá mạnh mẽ qua mức cuối cùng này sẽ đặt mục tiêu quan trọng tâm lý tại mức 1,0800 và mức thấp nhất trong tháng Tám gần 1,0770.

Ngược lại, nếu người mua có thể giữ vững ở mức 1,0900, ngưỡng trung gian cho họ sẽ là mức 1,0930 trên đường đến 1,0960 (trung bình di chuyển 200 ngày).