FX.co ★ Trong khi thị trường đang đoán xem liệu show diễn có tiếp tục không, đồng đô la dường như đang giữ vững đà "dừng và đi tiếp"

Kết thúc phiên giao dịch hôm qua, đồng đô la Mỹ đã giảm khoảng 0,2% so với các đối thủ chính của nó, trừ đồng yên, nhạy cảm với sự thay đổi tâm lý rủi ro trên thị trường.

Vào thứ Hai, các chỉ số chính của Wall Street duy trì xu hướng tích cực đã được quan sát vào cuối tuần trước.

Cụ thể, chỉ số S&P 500 tăng 0,63% trong ngày, lên 4433,31 điểm.

Trong vắng một số dữ liệu quan trọng về Mỹ, các nhà đầu tư đã tiếp tục "tiêu thụ" bài phát biểu của Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Jerome Powell vào thứ Sáu.

Theo nhận định của các chiến lược gia tại Dankse Bank, những bình luận của Chủ tịch Fed đã không làm thay đổi quá nhiều tình hình trên thị trường chứng khoán.

"Những người tin vào sự thay đổi của Fed giảm lãi suất vào đầu năm sau vẫn có những lý lẽ ủng hộ điều này, và ngược lại", họ cho biết.

Tại Capitol Securities Management, họ cho rằng bài phát biểu của Jerome Powell vào thứ Sáu đã đưa "xanh" cho thị trường chứng khoán tăng trưởng trong tương lai gần.

Dường như, các thành viên thị trường hoan nghênh thực tế rằng những lời của Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang không đặt vào vấn đề chủ yếu liên quan đến tỉ lệ lạm phát và "tự tin" trong việc tiếp tục tăng lãi suất.

"Bài phát biểu của ông Powell diễn ra theo dự đoán. Chúng tôi không nghĩ đây là cách tiếp cận quá "hòa hợp" như phản ứng của thị trường đã ngụ ý. Có khả năng tạm dừng vào tháng 9, nhưng đây không phải là việc chính thức dừng tăng lãi suất. Đây là điều tốt nhất mà Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang có thể làm dưới hoàn cảnh hiện tại", nhận xét của các chuyên gia của ING.

Thực tế là ông Powell thực sự cố gắng tạo nên một tông màu "cắt giảm" với những bình luận của mình.

Như chúng ta đã biết, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang có hai nhiệm vụ - đạt được sự ổn định giá cả và đảm bảo việc làm đầy đủ.

"Tại Hội nghị Jackson Hole năm ngoái, tôi đã có một diễn thuyết ngắn gọn và trực tiếp. Bản chất bài diễn thuyết của tôi trong năm nay không khác: nhiệm vụ của Ngân hàng Dự trữ Liên bang là giảm tỷ lệ lạm phát xuống mục tiêu 2% của chúng tôi, và chúng tôi sẽ làm được điều đó", ông Powell tuyên bố vào ngày thứ Sáu.

Ông nhấn mạnh rằng chỉ số ưu tiên về lạm phát của Ngân hàng Trung ương Mỹ - chỉ số PCE cơ bản - đã đạt 4,3% trong tháng trước so với 4,1% trong tháng Sáu, dựa trên các ước tính từ dữ liệu CPI và PPI gần đây để tính toán các chỉ số tháng Bảy.

Chủ tịch Fed cũng chỉ ra rằng số lượng việc làm trống tại Hoa Kỳ đã giảm đáng kể mà không làm tăng tỷ lệ thất nghiệp.

Mặc dù đây là một kết quả đáng mừng, nhưng lại không phổ biến trong lịch sử và có vẻ phản ánh nhu cầu lao động dư thừa lớn, ông Powell cho biết.

Ông cũng cho biết rằng Fed mong đợi sự phục hồi tiếp tục trên thị trường lao động, nhưng nhấn mạnh rằng điều này sẽ đòi hỏi các biện pháp chính sách phản ứng nếu nhìn thấy chứng cớ cho sự sụt giảm căng thẳng trên thị trường lao động không còn.

Trong khi đó, nhận xét của ông Powell cho thấy Fed đang đối mặt với mức độ không chắc chắn cao đối với các bước tiếp theo.

"Chúng tôi định hướng theo vì sao dưới bầu trời đầy mây", ông nói.

Theo ông J. Powell, hiện tại rất khó xác định mức độ cao hơn mức trung lập của tỷ lệ lãi suất cơ bản và do đó, khó có thể đánh giá mức độ mà Ngân hàng Dự trữ Liên bang (FED) hạn chế tăng trưởng kinh tế và lạm phát.

Một mặt, nếu chính sách tiền tệ không được siết chặt đủ, có thể dẫn đến lạm phát ổn định và để chiến đấu với nó, lãi suất sẽ phải tăng cao hơn một cách mạnh mẽ, dẫn đến suy thoái kinh tế và mức thất nghiệp cao.

Mặt khác, nếu tăng lãi suất quá mức, cũng có thể gây ra tổn hại không mong muốn cho nền kinh tế.

Do đó, Chủ tịch FED đã chỉ ra rằng trong tương lai, ngân hàng này có thể giữ nguyên tỷ lệ lãi suất hoặc tăng lên.

J. Powell đã ám chỉ rằng quyết định trong các cuộc họp sắp tới sẽ phụ thuộc vào sự tổng hợp dữ liệu.

"Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã cam kết với thị trường rằng Ngân hàng Trung ương sẽ không công bố rằng nhiệm vụ của nó đã hoàn thành trong tương lai gần, nhưng vẫn nhấn mạnh sự phụ thuộc của cơ quan điều tiết vào các dữ liệu đang được công bố. Rõ ràng rằng các chỉ số mềm hơn về thị trường lao động và các chỉ số kinh tế tổng quan khác là cần thiết cho bất kỳ thay đổi không khí nào", - các nhà phân tích của Natixis nhận xét.

"Mặc dù J.Powell đã chỉ ra rằng việc cần áp dụng chính sách chặt chẽ hơn có thể cần thiết, điều này không thay đổi việc dữ liệu thống kê mềm hơn sẽ cho phép FED hài lòng với mức lãi suất hiện tại, trong khi các mức tăng trước đó sẽ tiếp tục tác động trong hệ thống. Do đó, hoàn toàn có lý rằng các quan chức có quan điểm khác nhau về những hành động nào là hợp lý trong tương lai. Điều này làm cho dữ liệu đang được công bố, bao gồm cả điểm số NFP, trở nên quan trọng hơn nữa", - đã thêm.

Thị trường tiền tệ đánh giá xác suất rằng Cục dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên mức lãi suất hiện tại trong tháng sau gần như là 90%.

Vào thứ Sáu, báo cáo về việc làm trong lĩnh vực phi nông nghiệp của Hoa Kỳ trong tháng Tám sẽ được công bố.

Theo dự báo, trong tháng này sẽ tạo ra 170 nghìn việc làm, thấp hơn con số 187 nghìn việc làm của tháng Bảy. Ngoài ra, dự kiến tỷ lệ tăng trưởng trung bình của mức lương theo giờ sẽ giảm từ 0,4% xuống còn 0,3%.

Nếu các con số thực tế xác nhận hoặc kém hơn so với các ước tính ban đầu, các nhà đầu tư sẽ củng cố niềm tin rằng trong tháng Chín, Ngân hàng Dự trữ Liên bang sẽ không tăng giá trị các khoản vay và chuyển sang việc giảm lãi suất sớm hơn tại Hoa Kỳ.

Hiện tại, dự báo rằng sự thay đổi chính sách tiền tệ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang sẽ không xảy ra trước tháng Năm năm sau.

Trong diễn thuyết mới nhất của ông J. Powell, ông không đề cập đến điều kiện chuyển sang việc giảm lãi suất có thể xảy ra. Điều này giúp đồng đô la giữ được tính ổn định so với các đồng tiền khác.

Và chỉ có sự gia tăng tăng rủi ro trên thị trường được quan sát vào cuối tuần trước và tiếp tục vào thứ Hai không cho phép đô la vượt qua các đối thủ chính của nó.

Trong bối cảnh đó, euro và bảng Anh đã phục hồi từ mức thấp hai tháng đạt được vào thứ Sáu.

Hôm qua, các cặp EUR/USD và GBP/USD giảm khoảng 0,2%, kết thúc ở mức khoảng 1,0815 và 1,2600 tương ứng.

Trong khi đó, đồng yen Nhật đã giảm xuống mức thấp nhất so với đô la kể từ ngày 9 tháng 11, xấp xỉ 146,75 bảng Anh, mất gần 0,1% trong một ngày.

Tình hình tốt hơn trên thị trường kèm theo khoảng cách ngày càng tăng về lãi suất giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ đã khiến đồng yen trở thành mục tiêu dễ dàng cho nhà bán.

Vào thứ Bảy, Chủ tịch Ngân hàng Nhật Bản Katsuo Ueda cho biết, ngân hàng sẽ duy trì phương pháp tiếp cận chính sách tiền tệ hiện tại vì tỷ lệ lạm phát cơ bản của đất nước vẫn đang thấp hơn một chút so với mục tiêu 2%.

Vào thứ Ba, cặp USD/JPY đã đạt đỉnh mới của nhiều tháng, tăng lên vùng 147,30, vì các chỉ số chính của Wall Street vẫn duy trì đà tăng tích cực và đồng đô la, mặc dù vậy, đã khôi phục mức tăng trở lại và quay lại khu vực 104,30.

Rõ ràng, các "bò" đô la không mất hy vọng rằng dữ liệu về việc làm của Mỹ vào thứ Sáu, sẽ tăng cơ hội cho một lần tăng lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang và đẩy đồng đô la lên trên.

"Nếu dữ liệu Mỹ và do đó lợi nhuận trái phiếu tiếp tục ổn định, chúng tôi có thể thấy áp lực tăng lên đồng yên", Saxo Bank cho biết.

Khi vào tháng Chín năm ngoái, tỷ giá đô la tăng lên trên 145 yên, điều này thúc đẩy Bộ Tài chính Nhật Bản mua vào đồng tiền quốc gia và trả lại cặp USD/JPY xấp xỉ 140.

Ngay bây giờ, theo chuyên gia của Saxo Bank, mối đe dọa can intervene đã đổ về ngưỡng dưới 150, xét đến việc Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản, Katsuo Ueda, không có những nhận xét liên quan đến tỷ giá tiền tệ trong buổi hội nghị ở Jackson Hole và không có dấu hiệu can thiệp bằng lời nói.

Trong Goldman Sachs, dự báo rằng đồng yên sẽ giảm giá xuống các mức cuối cùng được quan sát cách đây hơn 30 năm, nếu Ngân hàng Nhật Bản duy trì tư thế "Bạch Dương" trong chính sách tiền tệ.

Các chuyên gia của ngân hàng này dự đoán rằng trong vòng sáu tháng tới, tỷ giá đồng yên sẽ đạt 155 đối với đô la Mỹ - mức thấp nhất từ tháng 6 năm 1990.

"Trong thời gian Ngân hàng Nhật Bản không tăng lãi suất và thị trường chứng khoán tiếp tục có sự phát triển tích cực, đồng yên nên tiếp tục giảm giá", Goldman Sachs nhận định.

Một số thông tin giúp đồng Yên Nhật nhẹ nhõm là các dữ liệu về Hoa Kỳ, đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ đang tiến gần tới kết thúc chu kỳ tăng lãi suất.

Báo cáo JOLTS cho thấy số việc làm trống trong tháng 7 tại Mỹ đã giảm xuống còn 8,827 triệu so với 9,582 triệu trong tháng 6.

Một báo cáo khác cho biết chỉ số lòng tin người tiêu dùng của Mỹ từ Conference Board đã giảm xuống 106.1 điểm trong tháng 8 so với mức trước đó là 117 điểm.

Các dữ liệu này đẩy đồng USD xuống và đẩy nó xuống dưới mức 104. Đồng thời, cặp USD/JPY đã rơi về mức 146. Tuy nhiên, khi cặp này vẫn đứng trên đường trung bình trượt 50 và 100 ngày, con đường đi dễ nhất cho nó vẫn ở hướng bắc.

Sau mức cao gần đây là 147.30, rào cản tiếp theo cho USD/JPY là 147.60 (đỉnh tháng 11 năm 2022), và tiếp theo là 148.00.

Đối với việc giảm giá, mức hỗ trợ ban đầu nằm ở 145,80 (trung bình động 50 ngày). Sau đó, các mức hỗ trợ khác có thể được xem xét là 145,50, 145,20 (trung bình động 100 ngày) và mức thấp nhất của tuần trước là 144,60 (từ ngày 23 tháng 8).

Sự yếu điểm trở lại của đô la đã giúp đồng euro hồi phục khỏi những thiệt hại ban đầu do tin tức lo lắng từ Đức.

Chỉ số tiền tệ tiên đoán - chỉ số tâm lý tiêu dùng của đất nước từ GfK - đã giảm xuống -25,5 điểm vào tháng 9 từ -24,6 điểm vào tháng 8, thấp hơn dự báo tăng lên -24,3 điểm.

"Cơ hội để tâm lý tiêu dùng phục hồi một cách ổn định đến cuối năm này đang giảm dần", - đại diện của GfK, Ralph Bürklin, nói.

Vì tâm lý tiêu dùng có thể tiếp tục ở mức thấp trong những tháng tới, tiêu dùng cá nhân sẽ không đóng góp tích cực vào sự phát triển kinh tế tổng quát trong năm nay và có thể trở thành gánh nặng đối với triển vọng tăng trưởng tại Đức, theo thông báo từ GfK.

Trên nền tảng này, cặp tiền tệ EUR/USD bị áp lực và giảm xuống gần các mức tối thiểu cục bộ xung quanh 1,0780 vào đầu phiên giao dịch ở New York.

Tuy nhiên, dữ liệu thất vọng về vị trí công việc còn trống ở Mỹ đã lật ngược sự tăng trưởng hàng ngày của đồng đô la lên trên 0,3% và giúp euro phục hồi lên mức 1,0860 đô la.

"Dữ liệu này là một cái nhìn rất mềm mỏng về nhu cầu nhân công, vì số lượng vị trí tuyển dụng tiếp tục giảm do tác động trì trệ ngày càng rõ rệt từ việc tăng lãi suất", thông báo từ các chuyên gia của BMO Capital Markets.

Trong khi đó, vào thứ Năm, Châu Âu sẽ công bố báo cáo về chỉ số giá tiêu dùng của khu vực euro trong tháng Tám, mà thị trường đặt một sự quan trọng lớn vào, vì quyết định của ECB trong tháng Chín không thể được dự báo chính xác, các nhà phân tích của MUFG Bank nhận xét.

Trong bài phát biểu của mình tại hội thảo ở Jackson Hole vào thứ Sáu tuần trước, Tổng thống ECB Christine Lagarde đã không đưa ra dự báo về việc thay đổi lãi suất tại cuộc họp sắp tới trong tháng Chín.

Theo lời của bà, quyết định này sẽ phụ thuộc vào ba yếu tố:

• Dự báo về lạm phát;
• Tốc độ tăng giá tiêu dùng không bao gồm nhiên liệu và thực phẩm;
• Mức độ tác động của chính sách tiền tệ nghiêm ngặt lên nền kinh tế thực.

Hiện tại, thị trường tiền tệ nhìn thấy cơ hội tăng lãi suất trong khu vực euro vào tháng 9 và tạm dừng, nhưng dự đoán ECB sẽ cuối cùng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 4% vào một thời điểm nào đó trong năm nay.

Các nhà ủng hộ tạm dừng trong Hội đồng Quản trị ECB đưa ra luận điểm sau:

• Nỗi lo về suy thoái trong khu vực euro;
• Tình hình kinh tế Trung Quốc đang xấu đi một cách nhanh chóng;
• Các lần tăng lãi suất trước đây của ECB đang ngày càng ảnh hưởng mạnh mẽ đến nền kinh tế khu vực.

Các đối thủ của họ, đang ủng hộ việc tiếp tục siết chặt, cho rằng cần có bằng chứng đáng kể cho việc lạm phát trở lại mục tiêu được đặt ra của ECB mà không có rủi ro vượt quá 2%.

"Chúng tôi vẫn chưa có một cái nhìn rõ ràng về lạm phát. Nếu không có bất ngờ gì trong dữ liệu, tôi thấy có căn cứ để tiếp tục tăng lãi suất mà không cần dừng", - Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Áo, Robert Holzman, nói.

Đồng nghiệp của ông từ Đức và Latvia - Joachim Nagel và Martins Kazaks - cũng giữ quan điểm tương tự. Tuần trước, tại cuộc họp ở khu vực Jackson Hole, họ đã cho thấy rằng họ cũng có xu hướng tăng lãi suất lần nữa.

Trong khi đó, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Bồ Đào Nha, Mario Centeno, cho rằng các rủi ro đang nảy sinh đòi hỏi sự thận trọng.

Sự khác nhau trong quan điểm này đóng góp vào sự không chắc chắn về các bước tiếp theo của Ngân hàng Trung ương khu vực euro và là nguồn gốc tiềm năng của sự yếu thế của đồng tiền chung.

Mọi nỗ lực tăng trưởng đều phải đối mặt với sự chống lại mạnh mẽ ở mức 1,0960 (trung bình di động 55 ngày) trên đường đến mức quan trọng tâm lý 1,1000 và mức tối đa trong tháng 8 là 1,1040.

Trên một khía cạnh khác, việc tái xuất hiện xu hướng giảm giá sẽ đưa cặp tiền tệ ít nhất trở lại vùng 1.0765 vào thứ Sáu. Nếu đà tiêu cực tăng cường, cặp tiền tệ có thể chạm đến mức thấp nhất trong tháng Năm là 1.0635 và mức thấp nhất trong tháng Ba là 1.0515.

Cũng không thể không đồng cảm với tình hình của Andrew Bailey và các đồng nghiệp của ông.

Tỉ lệ lạm phát cơ bản, loại bỏ giá năng lượng và sản phẩm thực phẩm, tại Vương quốc Anh đã ở mức 6.9% trong tháng Bảy, không thay đổi so với tháng Sáu và vượt quá kỳ vọng ở mức 6.8%.

Điều này là tin xấu cho Thủ tướng Vương quốc Anh Rishi Sunak, người đã hứa giảm một nửa lạm phát vào cuối năm - mục tiêu hiện đang bị đặt dấu hỏi.

Không ngạc nhiên khi Bộ trưởng Tài chính nước này, Jeremy Hunt, đã gần đây kêu gọi Ngân hàng Anh không được lơ là và tiếp tục làm việc để đạt được chỉ tiêu lạm phát 2%.

Hiện nay, các nhà giao dịch đang đặt cược vào khả năng rất cao (trên 90%) rằng Ngân hàng Anh sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tiếp theo vào ngày 21 tháng 9.

Thị trường tiền tệ vẫn đang chờ đợi Ngân hàng Anh tăng lãi suất thêm 65 điểm cơ bản vào tháng 5 năm sau.

Tuy nhiên, nếu các báo cáo gần đây về chỉ số quản lý mua sắm là một chỉ báo nào đó, thì kỳ vọng của thị trường có thể quá lạc quan, vì hoạt động kinh doanh tại Vương quốc Anh đang suy giảm một cách nhanh chóng.

"Chúng tôi đặt nghi ngờ rằng Ủy ban Chính sách Tiền tệ sẽ tăng lãi suất lên mức 6% như thị trường dự đoán. Tuy nhiên, có thể Ủy ban không muốn mắc bất kỳ rủi ro nào liên quan đến dự báo về lạm phát và có thể sẽ không có đủ bằng chứng đáng kể cho cuộc họp tiếp theo vào tháng sau để nhấn nút "dừng lại"", nhận định của các chiến lược gia từ Pantheon Macroeconomics.

Gần đây, các cuộc khảo sát trong giới kinh doanh cho thấy nền kinh tế của Vương quốc Anh tiếp tục mất đà, đặc biệt là sự lo ngại về sự giảm sút mạnh mẽ của chỉ số tổng hợp hoạt động kinh doanh", chuyên gia của Oxford Economics đã thông báo.

Điều này có thể dẫn đến việc nhà đầu tư sẽ điều chỉnh kỳ vọng của mình về mức tăng lãi suất tại Vương quốc Anh, gây áp lực lên đồng bảng. Đồng bảng đã giảm khoảng 1,5% so với đô la trong tháng này.

Trong tình hình hiện tại, đồng bảng có vẻ di chuyển cùng với các đồng tiền thuộc giới tiền tệ thuận tiện, tận dụng sự yếu kém của đồng đô la.

Trong tuần này, không có quá nhiều dữ liệu từ Vương quốc Anh, nên đồng bảng có thể tiếp tục phụ thuộc vào tâm lý về rủi ro.

Đường cản lần đầu tiên tại mức 1.2630 sẽ tạo một mức kháng cự ban đầu cho cặp GBP/USD. Nếu cặp tiến lên vượt qua mức này và sử dụng nó như một mức hỗ trợ, những mục tiêu tiếp theo của "bò" có thể là mức 1.2670 (trung bình động 50 ngày) và mức 1.2710 (trung bình động 100 ngày).

Trong khi đó, mức hỗ trợ gần nhất là mức 1.2600 (trung bình động 21 ngày), việc phá vỡ mức này sẽ cho phép "gấu" nhắm đến mức 1.2560 và 1.2520.