FX.co ★ Đô la khởi đầu yếu: cuộc hành trình của nó sẽ đi đâu với Jackson-Hole?

Trước sự kiện hội thảo tại Jackson Hole, đồng đôla Mỹ đã đóng băng trong sự chờ đợi. Theo các nhà phân tích, sự diễn biến tiếp theo của đồng đôla Mỹ sẽ được xác định bởi những bình luận của Jerome Powell, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ. Đồng tiền châu Âu cũng đang căng thẳng và đặt câu hỏi: cặp tiền tệ EUR/USD sẽ đi về hướng nào?

Vào đầu tuần này, cặp tiền tệ EUR/USD đã tăng lên 1,0930 nhưng sau đó lại giảm về 1,0900, và sau đó lao dốc xuống mức thấp 1,0860. Trước đó, các nhà phân tích cho rằng trước diễn thuyết tại Jackson Hole, cặp tiền tệ này sẽ cố gắng tăng lên. Tuy nhiên, việc cặp tiền tệ EUR/USD gấp đôi trở lại mức thấp hiện tại đặt đây dưới sự nghi ngờ về kịch bản đó.

Trên nền tảng này, đồng đô la Mỹ đã giảm giá một chút, để nhường chỗ cho đồng tiền châu Âu. Vào ngày thứ Tư, 23 tháng 8, euro đã tăng giá so với đô la Mỹ, trong kỳ vọng dữ liệu về hoạt động kinh doanh trong khu vực euro. Trong tình hình hiện tại, cặp đôi EUR/USD được giao dịch gần mức 1,0862, tăng nhẹ so với mức đóng cửa trước đó là 1,0845. Trong khi đó, chỉ số đô la (USDX), phản ánh tỷ lệ giá trị của đồng đô la Mỹ so với một giỏ đồng tiền của sáu quốc gia - đối tác thương mại của Mỹ, đã giảm 0,08%, xuống còn 103,48 điểm.

The head of currency research at HSBC, Dominik Bannings, believes that in the short term, the euro may outperform the US dollar. This is facilitated by the recovery of the current account surplus in the eurozone and stable investment flows. According to the HSBC analyst, the European currency is "slightly undervalued" and may strengthen on this wave. D. Bannings emphasizes that the positive dynamics of the euro are supported by a "strong and sustainable rebound" in the active balance of the current account.

Earlier, at the end of 2022, the head of currency research at HSBC stated that after the alignment of "negative imbalances in international trade," a euro rally could begin. However, this scenario is now in question. "The recent weakening of the euro suggests that the market is skeptical about its stability," the analyst underlines.

Theo D. Banning, trong thời gian tới có thể xảy ra một đợt siết chặt tiếp theo từ ECB. Tuy nhiên, chuyên gia HSBC lạc quan về đồng euro. Ông cho rằng vào cuối năm nay, "người châu Âu" sẽ vượt qua "người Mỹ" và tăng lên mức 1,1500. Tuy nhiên, sự phát triển tiếp theo của cặp EUR/USD sẽ phụ thuộc vào sự ưa chuộng rủi ro toàn cầu và sự tăng trưởng lợi suất tại Mỹ, nhấn mạnh D. Banning.

Trong tâm điểm chú ý của thị trường không chỉ có hội thảo sắp tới tại Jackson Hole mà còn là việc công bố các báo cáo kinh tế tiếp theo. Vào thứ Tư, ngày 23 tháng 8, dự kiến ​​sẽ có các chỉ số PMI của khu vực đồng euro cùng với Pháp và Đức. Theo đánh giá của Daiwa Capital Markets, trong những tháng gần đây chỉ số PMI của khu vực đồng euro đã giảm đáng kể. "Điều này chứng tỏ tình hình kinh tế đã tồi tệ hơn đáng kể vào đầu quý 3 năm 2023", – Daiwa Capital Markets nhận xét.

Ngoài ra, vào thứ Tư, sẽ có sự đánh giá dự báo về chỉ số hoạt động kinh doanh tổng hợp (PMI) trong ngành công nghiệp và dịch vụ của khu vực đồng euro trong tháng hiện tại. Dự báo ban đầu cho rằng chỉ số này đã giảm xuống 48,5 điểm từ mức 48,6 điểm trước đó. Còn đối với PMI trong lĩnh vực dịch vụ của các quốc gia trong khu vực đồng euro, trong tháng Tám, nó đã giảm xuống 50.5 điểm từ mức 50,9 điểm trong tháng Bảy. Trong khi đó, PMI trong ngành công nghiệp đã giảm xuống 42,6 điểm từ mức 42,7 điểm trước đó. Các chuyên gia cũng dự đoán rằng PMI tổng hợp của Đức sẽ giảm xuống 48,3 điểm, còn ở Pháp, chỉ số này sẽ tăng lên 47,5 điểm.

Trong bối cảnh các vấn đề kinh tế, đồng euro đã gặp áp lực và có dấu hiệu suy thoái. Tuy nhiên, bất kỳ tín hiệu nào cho thấy khả năng kích thích lĩnh vực kinh tế có thể hỗ trợ cho đồng euro. Theo ý kiến của các chuyên gia, hiện tại, đồng euro có vẻ là một đối thủ xứng đáng với đồng đô la. Tuy nhiên, cặp tiền EUR/USD vẫn còn xa xa so với mức thấp trong năm, nhưng nếu đồng đô la bắt đầu tăng so với đồng euro, thì các đồng tiền của các nước đang phát triển (EM) sẽ gặp áp lực.

Hiện nay, đô la vẫn tiếp tục là loại tiền tệ dẫn đầu trên thị trường. Việc tăng giá trị đồng đô la được chứng minh bởi một số yếu tố, đầu tiên là chỉ số tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta. Theo dự báo ban đầu, trong quý ba năm 2023, tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ đạt mức ấn tượng 5,8% hàng năm. Trong bối cảnh này, những tuyên bố về khả năng suy thoái kinh tế ở Mỹ là không căn cứ. Theo ý kiến ​​của các chuyên gia, tăng trưởng kinh tế ở Hoa Kỳ đạt đến mức kỷ lục mà chưa từng có trong hai năm qua. Trong các tình huống tương tự này, kỳ vọng về sự tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang được nâng cao. Hiện tại, khả năng tăng lãi suất lên 25 điểm cơ bản sau cuộc họp của cơ quan điều tiết là 45%. Một phần các nhà phân tích (5,5%) cho phép tăng lãi suất ngay lập tức lên 50 điểm cơ bản. Sự tăng kỳ vọng về lãi suất được chuyển tiếp thành tăng thu nhập từ trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ. Chúng ta cần nhận thấy rằng lợi tức từ trái phiếu Chính phủ Mỹ có thời hạn 10 năm đã tăng lên 4,30%, mức cao nhất từ năm 2007.

The increase in US yields provides significant support to the greenback, according to economists at MUFG Bank. At the same time, long-term yields in America are steadily rising. Currency strategists at MUFG Bank are paying attention to the strengthening of the USD, which has been hardly affected by negative reports on the US housing market.

According to the National Association of Realtors (NAR), sales of existing homes in America fell by 2.2% in July, amounting to 4.07 million on an annual basis. According to NAR observations, this indicator demonstrated a downward trend, continuing the 3.3% decline in June. However, analysts expected the indicator to rise to 4.15 million.

Tin tức tiêu cực không ảnh hưởng đến động đồng đồng đô la: nó giữ được sức mạnh của mình sau việc công bố báo cáo này. Trong tương lai, đồng tiền Mỹ đã giảm nhẹ nhưng sau đó có thể phục hồi. Trên nền này, mong đợi của thị trường về việc giảm lãi suất của Ngân hàng Liên Bang Mỹ (Fed) vào năm 2024 đã giảm. Theo nhận định của các chuyên gia từ MUFG Bank, "trong tương lai gần, sự ổn định của nền kinh tế Mỹ và lợi suất cao hơn đối với các khoản vay dài hạn hỗ trợ rất lớn cho đồng đô la".

Các nhà đầu tư sẽ chú ý theo dõi hội nghị tiếp theo tại Jackson Hole, Mỹ, diễn ra vào ngày thứ Năm, 24 tháng 8, sau đó tập trung vào diễn thuyết của Chủ tịch Fed J. Powell vào ngày thứ Sáu, 25 tháng 8. Những sự kiện này sẽ làm sáng tỏ các khía cạnh mới của tình trạng kinh tế Mỹ hiện tại và cung cấp động lực mới cho các nhà giao dịch để thực hiện các giao dịch với cặp EUR/USD.