FX.co ★ Đau đớn của đô la Mỹ / ¥ Nhật Bản

Trong tuần này, đô la Mỹ - yên tiếp tục dao động từ một bên này sang bên kia. Đô la Mỹ thỉnh thoảng tăng tốc độ mạnh mẽ, thỉnh thoảng phanh gấp. Chúng tôi sẽ tìm hiểu xem động lực không ổn định hiện tại của tỷ giá được xác định bởi yếu tố nào và hướng đi cuối cùng mà nó sẽ chọn.

Nguyên nhân thúc đẩy đô la Mỹ?

Với cặp đô la Mỹ - yên (USD/JPY), lá chính điều hướng vẫn là sự chênh lệch mạnh mẽ trong chính sách tiền tệ giữa Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FRS) và Ngân hàng Nhật Bản (BOJ).

Hãy nhớ rằng BOJ là ngân hàng trung ương duy nhất trên thế giới hiện nay hỗ trợ các mức lãi suất tiêu cực (tại mức -0,1%).

Bên cạnh đó, các chính sách Nhật Bản luôn nhấn mạnh sự cần thiết để duy trì các biện pháp kích thích tiền tệ quy mô lớn cho đến khi tỷ lệ lương và lạm phát tăng đáng kể trong nước.

Phreserve, ngược lại, tiếp tục chiến đấu với sự tăng giá ổn định thông qua việc làm chặt hơn các điều kiện tín dụng. Trong tháng trước, Ngân hàng Trung ương Mỹ đã tăng lãi suất thêm 0,25%, vào khoảng từ 5,0% - 5,25%.

Xét về mặt một nước Mỹ, nền kinh tế của Mỹ vẫn chưa gục dưới áp lực chính sách gắt gao và vẫn khá vững vàng, đa số nhà giao dịch kỳ vọng rằng Cục dự trữ liên bang sẽ duy trì đà cứng trong một khoảng thời gian dài hơn.

Hiện nay, các thị trường hợp đồng tương lai đang dự đoán rằng vào tháng 9, người điều chỉnh sẽ tạm dừng việc làm chặt như đã từng diễn ra vào tháng 6. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư cho rằng vào tháng 11, Phreserve có thể tiếp tục tăng lãi suất. Khả năng này được đánh giá là khoảng 40%.

Như chúng ta thấy, hướng đi tiếp theo của lãi suất tăng ở Mỹ vào lúc này trông khá mơ hồ. Điều duy nhất mà thị trường hầu như không đặt dấu hỏi, đó là trong giai đoạn hiện tại, Phreserve sẽ không chuyển hướng sang huống chiến.

Đa số các nhà giao dịch tin rằng tỷ lệ lãi suất ở Mỹ sẽ duy trì ở mức cao không chỉ trong năm nay mà ít nhất đến nửa đầu năm 2024.

Tâm lý chiếm ưu thế của thị trường hỗ trợ đồng đô la. Trong tháng 8, chỉ số DXY đã tăng 1,6% và đang trên đường hoàn thành chuỗi thua lỗ 2 tháng của mình.

Theo nhận định của các nhà phân tích, tuần này đồng đô la có thể nhận được động lực tăng trưởng tiếp theo và bắt đầu một đợt tăng giá mới, nếu các nhà đầu tư nhận được bằng chứng cho thấy FED không có kế hoạch nới lỏng chính sách trong tương lai gần.

Toàn bộ sự chú ý của các nhà giao dịch hiện đang tập trung vào bài phát biểu của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Mỹ trong Hội nghị hàng năm của FED tại Jackson Hole.

Nếu Jerome Powell xác nhận lý thuyết thị trường về việc duy trì lâu dài mức lãi suất cao tại Mỹ, điều này sẽ là nguồn nhiên liệu tuyệt vời cho lợi tức của Trái phiếu Mỹ và đồng đô la.

Các chuyên gia dự đoán sự gia tăng mạnh mẽ về sự biến động của tất cả các đồng tiền chính đô la vào cuối tuần, nhưng chú ý rằng động lực của cặp USD/JPY có thể ít biến động hơn so với các cặp tiền tệ khác.

Những gì thị trường đang sợ hãi?

Hãi hơn cả đối với cặp đô la-yên vào lúc này vẫn là sự lo lắng của các nhà đầu tư trước cuộc can thiệp tiền tệ từ phía Tokyo.

Nhớ lại, tuần trước, cặp tiền tệ này đã vượt qua mốc quan trọng 145 một lần nữa, mà theo nhiều người tham gia thị trường, được xem như một "đường đỏ".

Trong năm ngoái, chính phủ Nhật Bản đã can thiệp vào thị trường hai lần nhằm hỗ trợ đồng tiền yên suy yếu. Cuộc can thiệp đầu tiên trong việc mua yên xảy ra ngay khi cặp tiền tệ USD/JPY đã ổn định ở mức quan trọng tâm lý 145.

Trong năm nay, yên đã nhiều lần giảm giá so với đô la đạt đến mức ngưỡng quan trọng này, nhưng mỗi lần Tokyo chỉ cảnh báo về khả năng can thiệp vào thị trường.

Dựa trên điều này, nhiều nhà phân tích cho rằng ở giai đoạn này, ngưỡng can thiệp đã dời sang con số tròn 150. Tuyên bố của cựu nhân viên của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Akitoshi Takeuchi hôm qua làm tăng thêm nhận định này.

Vào thứ ba vừa qua, người đứng đầu phòng giao dịch ngoại hối của Ngân hàng Nhật Bản cho biết Tokyo sẽ không can thiệp cho đến khi cặp USD/JPY ổn định ở mức trên 150.

Câu hỏi lớn là liệu nhà đầu tư có muốn liều lĩnh và gây ra những biến động đột ngột với đồng yên, làm cho chính phủ Nhật Bản phải can thiệp không. Nhiều người chắc chắn nhớ rằng chính phủ Nhật Bản đã từng nhiều lần tuyên bố rằng yếu tố quan trọng nhất xác định khả năng can thiệp không phải là mức độ cụ thể mà đồng JPY sẽ giảm xuống, mà là tốc độ giảm giá của đồng tiền.

Vì lý do này, nhiều chuyên gia cho rằng thị trường sẽ tiếp tục cảnh giác cao đối với cặp USD/JPY.

Không có dấu hiệu rõ ràng cho thấy cặp tiền tệ này sẽ tăng mạnh trong tương lai gần, ngay cả khi tạo ra điều kiện căn bản lý tưởng sau bài phát biểu của ông Jerome Powell tại cuộc hội thảo Jackson Hole.

- Tôi vẫn nhìn thấy tiềm năng cao cho các biện pháp can thiệp, do đó dự đoán của tôi về cặp USD/JPY vẫn đạt mức 147. Tôi nghĩ đây là mức tối đa trong điều kiện hiện tại, - Chuyên gia phân tích Helen Given chia sẻ ý kiến.

Phân tích kỹ thuật

Mặc dù hiện nay, việc mua USD/JPY đối với các nhà đầu tư gặp thách thức từ cả đường RSI bị mua quá, và chỉ báo MACD hiển thị các dải màu xanh biến mất, nhưng việc xuất hiện xu hướng giảm của nó có vẻ ít có khả năng xảy ra.

Theo ý kiến của các chuyên gia UOB, chỉ khi cặp tiền tệ giá trị hạ xuống mức 144,50 mới chứng tỏ đồng USD không tiến xa hơn nữa.

Hiện tại, sự ưu thế của các con bò vẫn được giữ nguyên, được minh chứng bởi việc tỷ giá giao dịch cao hơn SMA 20-, 100- và 200-ngày.

Trong tầm nhìn ngắn hạn, nếu đà tăng mạnh mẽ tiếp tục, đô la Mỹ có thể tăng lên trên mức cao nhất của tuần trước ở khoảng 146,55. Tuy nhiên, nó khó có đủ sức mạnh để đạt gần đến thành cuộc chống lại lớn tiếp theo ở mức 147,50.