FX.co ★ Euro cần phải vượt lên cao hơn đầu

Một mình không phải là chiến binh. Cố gắng của EUR/USD để phản công nhờ sự tăng điểm của các chỉ số chứng khoán Mỹ đã không thành công. Vào năm 2023, chỉ số Nasdaq Composite tăng trưởng nhờ các cổ phiếu của các công ty công nghệ lớn, trong đó có Nvidia. Các kỳ vọng về lợi nhuận doanh nghiệp mạnh của Nvidia đã đẩy thị trường lên, nhưng thông thường, việc mua theo tin đồn thường đi kèm với việc bán theo sự thật. Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một làn sóng bán ròng mới trong các chỉ số chứng khoán, điều đó đã đưa euro từ trên trời trở về đất liền.

Sức mạnh của nền kinh tế Mỹ tạo ra một thị trường trái phiếu "gấu", vì sự yếu đi của nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn. Đồng thời, sự tăng trưởng lợi tức của các nghĩa vụ nợ đẩy các cổ phiếu vào sự điều chỉnh. Trong điều kiện như vậy, đô la Mỹ cảm thấy như cá trong nước. Đặc biệt, khi thâm hụt ngân sách gia tăng, và Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục thực hiện chương trình siết chính sách tiền tệ.

The July forecasts of the Congressional Budget Office indicate that budget expenses will exceed revenues by $1.7 trillion, rather than $1.5 trillion, as previously anticipated. The Treasury Department needs additional resources to finance the growing deficit. Bond issuance is one of the drivers of increased yield, which strengthens the US dollar. At the same time, the Federal Reserve reduces its balance by approximately $900 billion per year. The securities removed from circulation must be replaced with something. And this is another tranche of issuance. It is not surprising that the yield on 10-year debt obligations has reached its highest level since 2007.

Dynamics of real yield on US bonds

Càng cao lãi suất của trái phiếu trúc thuộc chính phủ Mỹ, càng có nhiều dòng vốn đổ vào các ETF tương ứng, càng làm tăng sự vững chắc của đồng đô la. Đồng euro phải cố gắng rất nhiều để có thể cạnh tranh. Và cho đến nay, chưa có đủ lý do quan trọng để chứng minh điều đó. Hơn nữa, việc giá của các nhà sản xuất ở Đức giảm 6% trong tháng 7 cho thấy sự khép lại sớm của chu kỳ hạn chế tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Điều này khiến cho "bò" trong cặp EUR/USD mất đi một điểm mạnh quan trọng. Thực tế là chỉ số PPI đã tốt hơn dự đoán của các chuyên gia từ Reuters cả về tình hình hàng năm lẫn hàng tháng.

Xét cho cùng, không ngạc nhiên khi những thành viên "chim ưng" trong hội đồng quản trị chủ yếu đại diện cho các nhóm thi lợi cho Đức, lại im lặng. Không chỉ là kinh tế Đức đang gặp vấn đề nghiêm trọng, mà còn có nguy cơ lạm phát giảm nhanh trong thời gian tới. Nếu cả Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và ECB đều ngừng tăng lãi suất vào cùng một thời điểm, "bò" trong cặp EUR/USD sẽ phải vượt qua cái giới hạn của mình để có thể khôi phục xu hướng tăng trưởng.

Dự báo đồng thuận của các chuyên gia Reuters về tỷ giá EUR/USD vào cuối năm 1,12 dường như không chắc chắn. Triển vọng ngắn hạn của nó sẽ phụ thuộc vào dữ liệu về hoạt động kinh doanh của khu vực euro và diễn biến của Jerome Powell tại Jackson Hole.

Kỹ thuật trên biểu đồ hàng ngày của EUR/USD đã có sự cố gắng của người mua để thử nghiệm mức kháng cự động trong hình dạng trung bình di động. Sự thất bại của "bò" trong việc làm điều đó cho thấy sự yếu đuối của họ. Việc giảm giá euro xuống dưới mức $1,086 sẽ là cơ hội để bán ra.