FX.co ★ EUR/USD. Sự bi quan từ WSJ, quyết định mâu thuẫn của NBK và triển vọng tăng trưởng điều chỉnh

Cặp đô la châu Âu - đô la Mỹ hôm nay đang thể hiện sự tăng điều chỉnh sau một thời gian suy thoái kéo dài nhiều tuần, đạt đỉnh ở mức 1,0846. Trong khuôn khổ của sự điều chỉnh, cặp đôi đã có thể trở lại khu vực chữ số 9 trong vài giờ. Nhưng triển vọng của sự phát triển hướng bắc có vẻ khá mơ hồ. Cặp đôi tăng chủ yếu do sự yếu đi của đồng đô la Mỹ: chỉ số đồng đô la Mỹ đang chịu áp lực hôm nay, trên nền tảng của lịch kinh tế gần như trống rỗng.

Thực tế thì không có cơ sở nào để thay đổi tình hình sang phương Bắc. Có thể đoán rằng các bull đô la đã phản ứng như vậy với quyết định lãi suất của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc hôm nay. Tuy nhiên theo quan điểm của tôi, tính chất không rõ ràng của hành động từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc chỉ gây ngạc nhiên, và không mang tính tích cực trong ngữ cảnh này. Tất cả những yếu tố cơ bản khác (bao gồm cả yếu tố "Trung Quốc") đều ủng hộ đồng tiền Mỹ hơn. Do đó, chúng ta nên cẩn thận đối với sự tăng giảm điều chỉnh hiện tại - sự tăng giá tạm thời (và khá khiêm tốn) mang tính kỹ thuật hơn.

Tuy nhiên, sự giảm giá bắc của EUR/USD không xảy ra "không rõ nguyên nhân" - cơ sở thông tin nhất định vẫn tồn tại. Hỗ trợ cho các người mua cặp tiền này đã được cung cấp bởi báo cáo hàng tháng của Ngân hàng Trung ương Đức, được công bố hôm nay. Theo nhận định của các nhà kinh tế của Ngân hàng Trung ương Đức, lạm phát trong khu vực euro có thể duy trì mức cao hơn so với mục tiêu của các ngân hàng trung ương "trong thời gian dài hơn so với dự báo trước đó". Đồng thời, nhấn mạnh rằng áp lực lương bổng cao tiếp tục "có thể gây khó khăn cho việc kiềm chế lạm phát trong tương lai". Thông thường, báo cáo hàng tháng của Ngân hàng Trung ương Đức không được các nhà giao dịch EUR/USD quan tâm, nhưng hôm nay tình hình là "chó đến cửa có ta"

Và tuy nhiên, đồng đô la đã trở thành hình mũi đầu tiên của sự điều chỉnh hiện tại, khi nó tụt xuống 103 sau một tuần tăng mạnh trong tuần trước. Có thể suy đoán rằng đồng tiền xanh đã phản ứng với các biện pháp của Ngân hàng Trung ương Mỹ. Trung Quốc đã phải giảm lãi suất và kích thích nhu cầu sau một loạt dữ liệu kinh tế thất vọng. Ví dụ, dữ liệu bán lẻ và sản xuất công nghiệp của Trung Quốc trong tháng 7 đã giảm rất đáng kể. Cụ thể, doanh số bán lẻ tại Trung Quốc tăng 2,5% trong tháng 7 (so với cùng kỳ năm trước), trong khi hầu hết các chuyên gia dự báo mức tăng là 4,8%. Trong tháng 6, doanh số bán lẻ đã tăng 3,1% (vì vậy chúng ta có thể nói rằng có một xu hướng giảm). Sản xuất công nghiệp của Trung Quốc tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước. Chỉ số này cũng đã đi vào "vùng đỏ", vì dự báo ban đầu là 4,5%. Và ở đây, chúng ta cũng có thể nhìn thấy một xu hướng giảm (trong tháng 6, sản xuất công nghiệp tăng 4,4%).

Dầu vào lửa hôm nay là bài viết dài trên The Wall Street Journal, nêu rõ rằng sự tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc, kéo dài hơn 40 năm và khiến đất nước trở thành một trong những nền kinh tế lớn nhất thế giới, đã "đến hồi kết". Các nhà báo chỉ ra rằng theo dữ liệu mới nhất, sản xuất trong Trung Quốc đã suy giảm, xuất khẩu cũng giảm, "và tỷ lệ thất nghiệp trong giới trẻ đạt mức kỷ lục cao". Ngoài ra, theo ý kiến của các tác giả bài viết phân tích, Bắc Kinh đang cạn kiệt cơ hội mở rộng hạ tầng, "và tính khả thi của việc đầu tư giảm sút đáng kể".

Tình hình bi quan như vẽ màu sắc bởi các nhà báo của WSJ không làm thêm lạc quan cho các nhà đầu tư, đặc biệt khi bài báo được tăng cường bằng số liệu kinh tế tổng hợp tiêu cực từ Trung Quốc. Không thể nói về việc tăng cường nhu cầu đối với tài sản rủi ro trên nền tảng như vậy. Như đã đề cập trước đó, quyết định ngân hàng nhân dân Trung Quốc hôm nay để lại nhiều câu hỏi hơn là câu trả lời. Ngân hàng trung ương đã giảm lãi suất tín dụng cơ bản, nhưng trái với dự đoán của thị trường, đã giữ nguyên lãi suất vay mua nhà 5 năm mà không thay đổi, mặc dù khu vực bất động sản đang gặp khủng hoảng. Quyết định không rõ ràng này đã khiến nhiều chuyên gia thất vọng. Đặc biệt, các nhà kinh tế của Citigroup đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng kinh tế hàng năm của Trung Quốc xuống còn 4,7%, trích dẫn "sự thất vọng trong chính sách của người điều tiết Trung Quốc". Nhắc lại rằng mục tiêu "4,7%" này thấp hơn cả chỉ tiêu mục tiêu chính thức của Trung Quốc "khoảng 5%".

Một nền tảng cơ bản như vậy chắc chắn không đóng góp vào phát triển phong trào miền Bắc. Đặc biệt là khi có nhiều yếu tố khác ủng hộ đồng đô la Mỹ, trước hội thảo kinh tế ở Jackson Hole, diễn ra vào ngày 24 tháng 6. Đó là sự gia tăng của một số chỉ số lạm phát, dữ liệu mạnh mẽ về bán lẻ tại Mỹ, sản xuất công nghiệp và thị trường lao động.

Nói cách khác, việc tăng giá hiện tại của EUR/USD là điều điều chỉnh và mang tính chất tạm thời, do đó không nên "tin tưởng" vào nó. Từ vị trí hiện tại, rất hợp lý để xem xét vị thế ngắn hạn với mục tiêu chính ban đầu là 1,0850 - là đường dưới của chỉ báo Bollinger Bands trên khung thời gian D1.