FX.co ★ Cuộc sống của đô la tồn tại như thế nào, hoặc Euro và bảng Anh cần chứng minh khả năng tăng trưởng của mình

The US dollar has risen by almost 0.8% against its main competitors, including the euro and the pound, extending its winning streak to four weeks.

Even softer than expected July inflation data in the United States did not shake the dollar's position.

Last month, the overall CPI rose by 3.2% on an annual basis, while the core index increased by 4.7%.

Previously, a rise of 3.3% for the first indicator and 4.8% for the second was forecasted.

However, both indicators remain significantly above the Fed's target of 2%, and so far only two representatives of the Central Bank have publicly stated that they do not believe it is necessary to raise rates.

Some FOMC officials still claim that there may be much more to do.

Họ chỉ ra rằng họ muốn tránh lặp lại lỗi của những năm 1970, khi các nhà điều tiết đã từ chối quá sớm những nỗ lực kiềm chế lạm phát chỉ để sau đó chứng kiến tăng trưởng giá cả tăng lại lên mức hai chữ số.

Dữ liệu về lạm phát làm mọi người lạc quan nhưng để đạt được mục tiêu của FED về mục tiêu lạm phát 2% là cần thiết có một thị trường lao động không ổn định hơn, các chiến lược gia của State Street cho biết.

"Công việc của FED sẽ không hoàn thành cho đến khi chúng ta có dữ liệu về chỉ số giá tiêu dùng ổn định ở mức khoảng 2% và chúng ta có một thị trường lao động được coi là cân bằng. Có vẻ như đồng đô la đã tìm được điểm cân bằng", họ cho biết.

Thị trường tiền tệ đánh giá khá cao khả năng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất trong bất kỳ cuộc họp nào của FOMC còn lại trong năm 2023. Dự kiến ngân hàng trung ương Mỹ sẽ giảm lãi suất hiện tại đang nằm trong khoảng từ 5,25–5,5% xuống khoảng 4% vào tháng 1 năm 2025.

Sau cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) vào tháng 7, Chủ tịch Jerome Powell đã nhấn mạnh rằng quyết định về chính sách tiền tệ tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 9 sẽ phụ thuộc vào dữ liệu được công bố trong hai tháng tiếp theo.

Tuy nhiên, J. Powell vẫn còn cơ hội để ảnh hưởng đến giá trị thị trường. Nhà đầu tư sẽ chú ý đến cuộc họp hàng năm của các nhà lãnh đạo ngân hàng trung ương thế giới, diễn ra vào cuối tháng này tại Jackson Hole.

Các chuyên gia của Ngân hàng MUFG cho rằng dữ liệu gần đây về chỉ số giá tiêu dùng tại Mỹ đã tăng cường triển vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ của FED vào năm 2024.

"Chúng tôi chắc chắn đã thấy đủ thông tin từ báo cáo chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ trong tháng 7 để tiếp tục giữ quan điểm rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm chậm và điều này xác nhận quan điểm của chúng tôi rằng vào thời điểm này, FED có thể đã hoàn thành chu kỳ tăng cường chính sách tiền tệ", họ nói.

"Ít nhất, báo cáo gần nhất về chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tại Mỹ đã đủ để duy trì những kỳ vọng thị trường hiện tại về việc giảm lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) trong năm tới. Điều này có thể hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng đô la, mặc dù tốc độ tăng trưởng kinh tế yếu dưới sự bao trùm của Hoa Kỳ ngoài kia, có khả năng sẽ hạn chế cơ hội giảm đồng tiền xanh", - MUFG Bank bổ sung.

Mặc dù chỉ số lạm phát tại Mỹ thấp hơn so với dự đoán, nhà đầu tư không vội vàng từ bỏ đồng đô la, khi có những câu chuyện gây lo lắng xuất hiện ở các khu vực khác trên thế giới, theo nhận định của các chuyên gia ING.

"Mặc dù triển vọng về hoạt động kinh doanh tại Mỹ không đáng mừng - gần đây, số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã đạt mức cao nhất trong một tháng và khả năng cung cấp tín dụng có thể xấu đi - nếu những tín hiệu lo lắng về tốc độ tăng trưởng kinh tế đang hiện lên màu vàng tại Washington, thì chúng cũng đang hiện lên màu vàng ở Frankfurt và Bắc Kinh", - các chuyên gia nói.

Vào đầu tuần mới, đồng đô la không chỉ duy trì những thành tựu trước đó, mà còn tiếp tục tăng lên vùng trên 103.

"Đối tác người Mỹ" đã trở thành tiền đề thuận lợi và đã thu hút sự quan tâm làm tăng giá trị như một "cảng an toàn" trong bối cảnh lo ngại về sự sâu sắc hơn của cuộc khủng hoảng trong lĩnh vực bất động sản Trung Quốc và tác động tiêu cực tiềm ẩn của nó đối với nền kinh tế toàn cầu.

Cổ phiếu của Country Garden, một trong những nhà phát triển bất động sản lớn nhất trong nước, đã giảm xuống mức thấp kỷ lục mới vào thứ Hai sau khi công ty thông báo sẽ tạm dừng giao dịch trái phiếu ngoại tệ do vấn đề nợ nần tăng cao.

Tình hình này không đầy màu hồng cho thị trường bất động sản của đất nước, một lĩnh vực vẫn duy trì vai trò là một trong những động lực quan trọng nhất của kinh tế Trung Quốc.

Bất kỳ lo ngại về sự tăng trưởng của nền kinh tế Trung Quốc, có thể sẽ tạo áp lực lên EUR/USD, theo các nhà phân tích của MUFG Bank.

Các chuyên gia của ING cảnh báo rằng nếu không có sự thay đổi bất ngờ trong lịch sử kinh tế Trung Quốc, cặp tiền tệ chính có thể đạt đến mức dưới mức hỗ trợ 1,0925-1,0930 và tiềm năng là 1,0830-1,0845.

Đức đã chịu thiệt hại từ sự kết hợp độc hại giữa thương mại yếu với đối tác chính là Trung Quốc và sự giảm sút trong các ngành sản xuất và xây dựng lớn của nền kinh tế khu vực châu Âu, đe dọa đẩy nền kinh tế khu vực đồng euro vào suy thoái.

Điều này có thể dẫn đến ECB tạm dừng chiến dịch tăng lãi suất của mình ngay trong tháng 9, thậm chí khi mức lạm phát trong khu vực vẫn vượt quá chỉ tiêu mục tiêu trung hạn của 2% của quy định.

Thị trường tiền tệ đánh giá khả năng dừng một tháng kế tiếp là 60%.

Đa số các chiến lược gia được Reuters hỏi ý kiến gần đây không dự đoán bất kỳ thay đổi nào trong phiên họp của ECB vào ngày 14 tháng 9, điều đó có nghĩa là ngân hàng trung ương sẽ giữ mức lãi suất tiền gửi tại 3,75%.

Trong tháng trước, Chủ tịch ECB, Christine Lagarde, cho biết rằng tại cuộc họp tiếp theo, có thể sẽ có sự lựa chọn giữa việc tiếp tục tăng lãi suất lần thứ 10 liên tiếp và tạm dừng.

Từ khi cuộc họp cuối cùng, cuộc nghiên cứu của ECB cho thấy chỉ số lạm phát cơ bản, một chỉ số mà ngân hàng quyền lực này quan tâm, có khả năng đã đạt đến đỉnh điểm của nó. Hơn nữa, một cuộc khảo sát riêng về dự báo tăng giá của người tiêu dùng đã cho thấy kỳ vọng tăng giá trong 20 quốc gia thuộc khu vực euro đã giảm sâu hơn, mặc dù vẫn còn cao hơn mục tiêu của Ngân hàng Trung ương là 2%.

Có ngày càng nhiều yêu cầu cẩn trọng đến từ "bầy sói" trong Hội đồng Quản trị của ECB.

Chẳng hạn, đại diện của Ý, Fabio Panetta, đã kêu gọi điều độ khi điều chỉnh chính sách tiền tệ nếu ECB muốn đạt được mức tăng giá mong muốn mà không gây tổn hại không cần thiết cho hoạt động kinh tế.

Tất cả điều này đã tạo ra đà cho việc ngừng tăng lãi suất trong tháng 9, có thể kết hợp với khả năng quay lại việc tăng lãi suất thêm nếu cần và cam kết duy trì mức đầu tư cao trong một thời gian nhất định.

Các nhà phân tích của Commerzbank duy trì tư duy tích cực về cặp đô la châu Âu / đô la Mỹ.

"Vì Ngân hàng Trung ương Châu Âu không cần giảm lãi suất chính, nên cặp đô la châu Âu / đô la Mỹ vẫn còn tiềm năng tăng trong hai đến ba quý tới. Trong khi lạm phát ở eurozone đang giảm, Ngân hàng Trung ương Châu Âu duy trì lãi suất, trở nên đáng tin cậy hơn trong việc kiểm soát lạm phát, điều này sẽ có lợi cho cặp đô la châu Âu / đô la Mỹ", họ thông báo.

Tuy nhiên, tại Scotiabank, họ cho rằng euro khó có thể tăng mạnh so với đồng tiền đối tác Mỹ của nó.

"Các biên độ lãi suất trong những tuần gần đây đã không di chuyển theo lợi ích của euro (và nói chung là lợi ích của đô la), điều này cho thấy rằng euro chưa thể tăng mạnh khi không có các yếu tố thúc đẩy khác", các chuyên gia ngân hàng nói.

"Để thể hiện sức mạnh kỹ thuật thực sự trong tương lai gần, euro cần phá vỡ khu vực $1.1050-1.1060", họ bổ sung.

Scotiabank cũng nhận thấy rằng tín hiệu kỹ thuật cho bảng Anh hơi tiêu cực trong tương lai ngắn hạn sau sức ép bán mạnh đối với đồng tiền Anh, diễn ra vào cuối tuần trước.

"Tuy nhiên, sự tăng trưởng trên mức 1.2740-1.2750 sẽ củng cố đà tăng của nó trong tương lai gần và dẫn đến cuộc kiểm tra lại khu vực 1.2800+", họ nói.

Trong tuần qua, bảng Anh đã giảm giá so với đô la Mỹ, nhưng vẫn duy trì vị trí thứ hai trong danh sách 10 đồng tiền G10, các nhà kinh tế của Ngân hàng MUFG cho biết.

Sau khi công bố dữ liệu quan trọng về lạm phát tại Mỹ tuần trước, tuần này sẽ có các báo cáo chính ở Vương quốc Anh. Vào thứ Ba, dữ liệu về việc làm và tiền lương sẽ được công bố, sau đó vào thứ Tư - dữ liệu về lạm phát, và vào thứ Sáu - dữ liệu về doanh số bán lẻ.

"Chúng tôi cho rằng số liệu kinh tế của Vương quốc Anh trong tuần này có thể không cho thấy đủ bằng chứng về việc giảm rủi ro lạm phát để ngăn Ngân hàng Anh tăng lãi suất vào tháng 9, và trong bối cảnh đó sau những dữ liệu GDP mạnh hơn chúng ta có thể thấy một số cơ hội gia tăng giá trị đồng bảng", - ngân hàng MUFG thông báo.

"Vào ngày thứ ba, dữ liệu về việc làm của Anh sẽ tiếp tục cho thấy mức lương trung bình cao (7%+ theo tỷ lệ hàng năm). Vấn đề nghiêm trọng có thể xảy ra với đồng bảng liên quan đến dữ liệu về lạm phát trong nước tháng 7 vào ngày thứ tư. Chúng tôi nghĩ rằng lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ sẽ thấp hơn dự đoán, khiến kỳ vọng về việc tiếp tục siết chính sách Ngân hàng Anh bị suy yếu 50 điểm cơ bản", - các chiến lược gia của ING nói.

"Thị trường tiền tệ hiện đang chờ đợi ít hơn hai lần tăng lãi suất từ mức hiện tại là 5,25% cho đến cuối năm. Ngay cả điều này cũng còn đáng ngờ và tất nhiên, phần lớn phụ thuộc vào việc công bố dữ liệu," chuyên gia của Commerzbank nhấn mạnh.

Nếu dữ liệu tại Vương quốc Anh trong tuần này khả quan hơn, thì khả năng tăng giá vay của đất nước vào tháng 11 có thể được củng cố và đồng thời ủng hộ đồng bảng, nhưng dữ liệu yếu hơn sẽ làm giảm khả năng đó và đồng thời tác động tiêu cực lên đồng bảng.

Cặp GBP/USD sẽ gặp khó khăn trong việc phục hồi nếu đồng đô la Mỹ duy trì sức mạnh.

Có thể dữ liệu bán lẻ của Mỹ trong tháng trước, được công bố vào thứ ba, và biên bản của cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong tháng bảy, sẽ là những yếu tố thuận lợi cho đồng đô la Mỹ," dự báo từ ANZ cho biết.

The experts at Bloomberg Economics believe that the minutes of the recent FOMC meeting will show that the majority of Federal Reserve officials were encouraged by progress in fighting inflation, but they are not yet convinced that the rate-hike cycle is complete.

"We believe that further evidence that U.S. consumers are not being deterred by ongoing tightening of financial and credit conditions, and that the Fed hawks are still as vocal as ever in advocating for further rate hikes, could help the greenback stay afloat and even extend its recent gains," experts from Credit Agricole said.

According to ING strategists, the GBP/USD pair risks falling to the 1.2590-1.2610 area amid dollar strengthening.