FX.co ★ EUR/USD. Tổng kết tuần. Trung Quốc, Moody's và báo cáo lạm phát Mỹ

Cặp đô la châu Âu - đô la Mỹ đã kết thúc tuần giao dịch với một điểm khởi đầu nhỏ, sau một thời gian ngắn trèo lên gần mức 10. Giữa một lúc, người mua eur/usd không thể giữ vững vị trí đã chiếm được, sau đó người bán đã nhặt lại sự kiểm soát và đẩy giá về mục tiêu 1.0946 theo dự đoán. Tại mốc này, tuần giao dịch đã kết thúc với một tuần giao dịch có phần mâu thuẫn. Từ quan điểm hình thức, vòng tròn đã kết thúc với lợi thế của người bán - biểu đồ tuần trình cho chúng ta một nến "gấu" (giá mở cửa - 1.1017, giá đóng cửa - 1.0946). Nhưng thực tế, cặp đô la châu Âu - đô la Mỹ vẫn đang lúng túng, giao dịch trong khoảng 1.0950 - 1.1050. Trên nền tảng của các tin tức có lợi cho đồng euro (hoặc bất lợi cho đôla Mỹ), giá ban đầu tăng lên, sau đó những con gấu eur/usd trở lại vị trí đã mất. Mô hình này đã diễn ra trong hai tuần liên tiếp, tức là trong suốt tháng Tám. Các báo cáo về lạm phát được công bố tại Hoa Kỳ (vào thứ Năm và thứ Sáu) đã gây thêm nhiều câu hỏi hơn là câu trả lời: chúng không giúp ích cho người mua eur/usd cũng như người bán. Tất cả những yếu tố cơ bản khác chỉ đóng vai trò phụ. Thực tế là các nhà giao dịch không thể xác định được hướng di chuyển của giá.

Trung Quốc và Moody's

Nếu nhìn vào biểu đồ tuần của đô la Mỹ / euro, chúng ta sẽ thấy rằng mặc dù cặp tiền tệ này đang giao dịch trong khoảng từ 1,0950 đến 1,1050, nhưng nó đang rõ ràng "nghiêng về" phía dưới của khoảng giá nêu trên. Sự "thu hút" như vậy chủ yếu do vị trí của đồng tiền Mỹ, mà mặc dù có nhiều điều bất lợi xảy ra nhưng vẫn giữ được tính ổn định của mình. Sự tăng cầu đối với các công cụ bảo hộ cũng đóng một vai trò không nhỏ trong điều này.

Ví dụ, tuần này, Trung Quốc đã gây thất vọng khi kích hoạt tâm trạng rủi ro tăng lên. Đã được biết, giá trị thương mại ngoại việc của Trung Quốc tiếp tục giảm: trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 7 năm nay, nó đạt 3,4 nghìn tỷ USD, giảm 6,1% so với cùng kỳ năm trước. Nhìn chung, trong giai đoạn này, nhập khẩu giảm 7,6% và xuất khẩu giảm 5%. Trong cùng một tháng, tình hình cũng không tốt hơn: vào tháng 7, giá trị thương mại ngoại việc của Trung Quốc đạt 482,9 tỷ USD, giảm 13,6% so với tháng 7 năm trước và giảm 3,4% so với tháng 6 năm 2023. Kết quả như vậy đã làm lo lắng các nhà đầu tư vì nó cho thấy sự chậm lại của nhu cầu. Sự chậm lại trong nhập khẩu cho thấy nhu cầu nội địa chậm trung quốc, sự chậm lại trong xuất khẩu, trong khi đó, cho thấy sự suy yếu của nhu cầu toàn cầu. Tóm lại (thông tin không mấy đáng mong đợi), Trung Quốc đang phục hồi chậm sau "kỷ nguyên covid" và sự thực này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế toàn cầu.

Do với sự gia tăng tâm lý chống rủi ro, các nhà bán eur/usd đã đạt đến mức thấp tuần mới ở mức 1,0930. Đồng USD đã nhận được sự hỗ trợ bổ sung từ cơ quan xếp hạng Moody's, đại diện của cơ quan này đã nhắc nhở người tham gia thị trường về cuộc khủng hoảng ngân hàng. Cơ quan đã giảm đi 1 điểm xếp hạng của 10 ngân hàng có quy mô nhỏ và trung bình, và thông báo sẽ xem xét lại xếp hạng với xu hướng giảm của 6 cơ quan tài chính, trong đó có một số cơ quan khá nổi tiếng như Bank of New York Mellon, US Bancorp, và State Street. Sự kiện này đã gia tăng tâm lý chống rủi ro trên thị trường.

Tuy nhiên, Trung Quốc và Moody's chỉ được chú ý bởi các nhà giao dịch trong nửa đầu tuần. Sau đó, sự chú ý đã chuyển sang các báo cáo về lạm phát được công bố tại Mỹ.

CPI, PPI và nhận xét của Cục Dự trữ Liên bang

Đầu tiên, cần lưu ý rằng sau một tuần, thị trường chưa đưa ra quan điểm chung về động thái của lạm phát tại Hoa Kỳ. Một phía, chỉ số giá tiêu dùng tổng thể đã cho thấy đà tăng lên lần đầu tiên kể từ tháng 6 năm ngoái, sau 12 tháng liên tiếp giảm. Chỉ số này đạt mức 3,2% (dự báo ban đầu là 3,3%). Một phía khác, chỉ số CPI cốt lõi đã đạt mức 4,7% (dự báo là 4,8%). Ta có thể nói rằng đang hình thành một xu hướng giảm xuống - chỉ số này giảm liên tiếp trong 4 tháng liên tiếp so với cùng kỳ năm trước, đạt mức thấp nhất từ tháng 11 năm 2021. Nhắc lại, vào cuối tháng 7, chỉ số PCE (một trong những chỉ số lạm phát quan trọng nhất đối với Ngân hàng Dự trữ Liên bang) cũng trình diễn đà giảm, giảm xuống còn 4,1% - đây là mức tăng trưởng yếu nhất của chỉ số từ tháng 10 năm 2021.

Rủi ro cơ bản đã trở nên phức tạp hơn sau khi báo cáo lạm phát tiếp theo được công bố. Đó là chỉ số giá sản phẩm. Tất cả các thành phần của nó đều rơi vào "vùng xanh" - lần đầu tiên trong vòng một năm qua. Ví dụ, chỉ số tổng cộng đã tăng 0,8% so với cùng kỳ năm trước, trong khi dự đoán tăng 0,3%. Chỉ số này liên tục giảm trong suốt 12 tháng, nhưng bất ngờ tăng trong tháng Bảy.

Sau một số biến động, các nhà giao dịch vẫn đã hiểu sai báo cáo lạm phát và vẫn ủng hộ đồng tiền Mỹ, mặc dù sau khi công bố chỉ số giá tiêu dùng, đồng greenback đã suy yếu trên toàn thị trường.

Tuy nhiên, mặc dù đồng USD đã giành chiến thắng thực tế trong tuần vừa qua, nhưng nó vẫn còn quá sớm để nói về một sự thay đổi tình hình đối với cặp tiền tệ eur/usd.

Thứ nhất, các nhà bán của cặp tiền tệ này vẫn chưa thể gắn kết ở mức 9 chữ số, mặc dù trong suốt tuần đã có một số nỗ lực tương ứng.

Thứ hai, sự căng thẳng về phản ứng của Ngân hàng Trung ương Mỹ đối với chỉ số lạm phát tháng 7 đã được công bố vẫn còn lưu giữ. Đại diện của Cục dự trữ Liên bang có thể tập trung sự chú ý của họ vào sự chậm lại của chỉ số lạm phát tiêu dùng cơ bản và chỉ số PCE cơ bản, trong khi để qua mặt sự tăng trưởng của CPI và chỉ số giá sản xuất. Không loại trừ khả năng này xảy ra, khi đã có các nhận xét cảnh giác từ phía Ngân hàng Trung ương Mỹ. Đặc biệt, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia, Patrick Harker, đã nhận xét về "dấu hiệu đầu tiên của chiến thắng của Cục dự trữ Liên bang" và đánh giá tiến bộ trong lĩnh vực lạm phát. Đồng nghiệp của ông từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta, Raphael Bostic, cũng đã có cùng quan điểm.

Cũng cần lưu ý rằng, theo số liệu từ công cụ CME FedWatch Tool, khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 hiện chỉ là 10% (khả năng duy trì trạng thái hiện tại là 90%). Điều này cho thấy các báo cáo về lạm phát không làm gia tăng kỳ vọng cứng rắn về hành động tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Mỹ - ít nhất là trong ngữ cảnh cuộc họp vào tháng 9.

Tình hình có thể thay đổi nếu các thành viên của FED thay đổi lời giải thích của họ theo hướng nghiêm khắc. Nhưng cho đến "hiện tại", điều này chưa xảy ra, vì vậy đồng đô la vẫn trông có vẻ yếu. Có thể suy đoán rằng trong tương lai trung hạn, cặp euro/usd sẽ giao dịch trong khoảng 9 số, với các "thế thân" đều kỷ nguyên 1,1000 - 1,1050.