FX.co ★ Đô la đang tăng mạnh, đòi hỏi euro và bảng Anh nên chuẩn bị sẵn sàng ở sân bay dự phòng

Đồng tiền Mỹ thể hiện sự ổn định đáng kinh ngạc, mặc dù có nhiều cuộc trò chuyện về việc chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FRS) đã kết thúc.

Đô la Mỹ đang được ổn định và tăng giá trong suốt bốn tuần liên tiếp. Trong kỳ thời gian này, nó đã tăng khoảng 3%, phục hồi từ mức thấp nhất trong 15 tháng, được ghi nhận vào ngày 14 tháng 7 ở mức 99,60.

Trong khi đó, cặp tiền tệ EUR/USD đã mất khoảng 200 pip, giảm từ mức 1,1200 xuống mức 1,1000, và cặp tiền tệ GBP/USD đã mất khoảng 400 pip, giảm từ mức 1,3100 xuống mức 1,2700.

Sự phát triển này không nên gây ngạc nhiên, khi mà nền kinh tế Mỹ đang tự tin vượt trội so với đối thủ của mình.

Mô hình GDPNow của FRS Atlanta cho thấy sự gia tăng GDP quốc gia ở mức 4,1% trong quý này.

Trong khi đó, các nhà chiến lược được phỏng vấn gần đây bởi Reuters dự đoán rằng nền kinh tế khu vực đồng euro chỉ tăng trưởng 0,1% trong quý hiện tại.

Tăng trưởng kinh tế chậm có thể trở thành một trong những nguyên nhân chính khiến Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đưa ra tín hiệu về kết thúc chu kỳ tăng lãi suất.

"Chúng tôi dự đoán rằng nền kinh tế khu vực tiền tệ nhìn chung sẽ trì trệ trong vài quý tới, vì khu vực này sẽ đối mặt với nhiều rào cản do sự không chắc chắn cao, ảnh hưởng trễ từ chu kỳ tăng cường chính sách của ECB và hỗ trợ ngân sách ít hơn", các chuyên gia của Deutsche Bank cho biết.

Chuyên gia Pantheon Macroeconomics kỳ vọng rằng nền kinh tế Anh sẽ tăng trưởng 0,3% trong quý 3.

Tuy nhiên, triển vọng tương lai không mấy tươi sáng.

"Vì phần lớn hậu quả của việc tăng lãi suất của Ngân hàng Anh vẫn phía trước, chúng tôi duy trì dự báo của mình, dưới mức đồng thuận và theo đó Anh đang tiến gần tới một suy thoái vừa phải vào cuối năm nay", các chuyên gia của Capital Economics nói.

Có những bằng chứng cho thấy thị trường lao động mạnh mẽ, đã giúp hộ gia đình tiết kiệm chi phí, đang suy yếu.

Theo dữ liệu từ Liên minh Tuyển dụng và Việc làm, nguồn lao động tại Vương quốc Anh đã tăng nhanh nhất kể từ tháng 10 năm 2009.

Do đó, nhiều nhà phân tích cho rằng chu kỳ tăng lãi suất của Ngân hàng Anh sẽ sớm kết thúc.

Các nhà kinh tế của Morgan Stanley dự đoán rằng ngân hàng sẽ tăng lãi suất cuối cùng vào tháng 9, mặc dù điều này không hề đảm bảo.

Trong khi đó, các hợp đồng tương lai về lãi suất liên ngân hàng ghi nhận khả năng gần như 90% rằng FOMC sẽ giữ lãi suất trong khoảng 5,25-5,5% trong tháng tới.

"Việc tăng lãi suất trong chu kỳ này, có thể được cho là sẽ kết thúc," các chiến lược gia của Jefferies cho biết.

"Các quyết định trước đó của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục cho thấy họ cần làm nhiều công việc hơn để đưa tỷ lệ lạm phát trở lại mục tiêu. Tuy nhiên, thay vì kiên quyết yêu cầu tăng lãi suất tiếp tục, các quan chức FOMC có vẻ nhận thấy rằng họ cần nhiều thời gian hơn để triển khai chính sách hạn chế nhằm giảm lạm phát xuống mức mục tiêu của mình," họ bổ sung.

Có khả năng rằng Thủy ngân Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 5,5% cho đến cuối năm, xét thấy tác động toàn diện của việc cường hóa chính sách tiền tệ đối với nền kinh tế Mỹ vẫn chưa được cảm nhận.

Tuy nhiên, sự ổn định tương đối của nền kinh tế quốc gia so với các đối tác tương đương có thể giúp Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed) duy trì tỷ lệ lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn so với các đồng nghiệp châu Âu và Anh."

Điều này cần được hỗ trợ cho đô la mà cản trở đồng euro và bảng Anh chỉ vì sự khác biệt về tỷ lệ lãi suất qua hai bên Đại Tây Dương.

Đô la đóng vai trò chắc chắn

"Người Mỹ" vẫn kiên cường, ngay cả khi báo cáo về chỉ số giá tiêu dùng tháng 7 tại Hoa Kỳ cung cấp được nhiều bằng chứng thuyết phục hơn về việc áp lực lạm phát đang giảm đi.

Ví dụ, chỉ số lạm phát cơ bản, loại trừ giá cả không ổn định của thực phẩm và năng lượng, tăng với tốc độ chậm nhất kể từ tháng 10 năm 2021, đạt 4.7% tính theo năm.

Một chỉ số khác mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã theo dõi gần đây là giá các dịch vụ cốt lõi chỉ tính riêng chi phí nhà ở - tăng 0.2% tính theo tháng, thấp hơn rõ rệt so với tăng 0.4-0.5% đầu năm.

Tuy nhiên, Tổng thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco, Mary Daly đã phát biểu cảnh giác rằng mặc dù dữ liệu về lạm phát gần đây đang diễn biến theo hướng đúng, cần có sự tiến bộ lớn hơn trước khi bà cảm thấy tự tin rằng Ngân hàng Trung ương đã đủ.

Với sự tăng giá xăng gần đây, có lo ngại rằng lạm phát có thể gia tăng trở lại vào tháng Tám, và có nguy cơ Chủ tịch Fed, Jerome Powell, sẽ đưa ra nhận định tương tự tại Hội nghị Jackson Hole trong hai tuần tới.

Nhiệm vụ chính của các nhà lãnh đạo của Fed là kiềm chế các kỳ vọng về kết thúc chu kỳ tăng lãi suất, mà không tạo ra kỳ vọng về việc giảm lãi suất sớm, các chuyên gia của Commerzbank cho biết. Theo họ, việc chính trị thành công như thế nào trong nhiệm vụ này sẽ làm cho cặp tiền EUR/USD ở trong khu vực 1,1000 trong thời gian lâu hơn.

"Ở Mỹ, xu hướng giảm lạm phát đáng khích lệ vẫn tồn tại, tuy nhiên đô la không giảm giá. Theo quan điểm của chúng tôi, điều này liên quan đến sự thiếu khả năng tìm thấy các lựa chọn thay thế hấp dẫn trong bối cảnh những dấu hiệu lo ngại về sự tăng trưởng ở các khu vực khác trên thế giới, ví dụ như khu vực euro", các nhà phân tích của ING cho biết.

"Mặc dù có lịch sử thuận lợi với việc giảm lạm phát ở Mỹ, không ngạc nhiên khi thị trường không tăng các vị trí dài hạn với cặp tiền EUR/USD. Trước đó, đã có nhiều vị trí dài hạn và sự điều chỉnh gần đây của kỳ vọng về cả sự gia tăng lẫn lãi suất ở khu vực euro đang tạo áp lực lên sự hấp dẫn của đồng euro", họ đã bổ sung.

Các dữ liệu gần đây về vị trí/tâm trạng cho thấy rằng vị thế dài hạn của đồng euro đã hơi quá mức, điều này có thể làm giảm khả năng tăng trưởng của đồng euro mà không có các động lực mạnh hơn, các chuyên gia của Scotiabank nhận định.