FX.co ★ Đô la có một khoảng thời gian dừng lại. Có lẽ Ngân hàng Dự trữ Liên bang cũng sẽ làm theo?

Vào cuối tuần, đồng tiền Mỹ đã có một thời gian nghỉ ngơi, ổn định sau sự giảm giá mạnh vào ngày thứ Năm, ngày 10 tháng 8, khi dữ liệu về lạm phát tại Mỹ được công bố. Nhiều chuyên gia tin rằng sau báo cáo về CPI, đồng USD sẽ một lần nữa chứng minh được sức mạnh của nó, và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có lẽ sẽ không tiếp tục chuỗi thắt chặt khắc nghiệt chính sách tiền tệ của mình.

Theo thông tin từ Cục Thống kê lao động Mỹ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,2% trong tháng 7, tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, tỷ lệ lạm phát cơ bản, loại trừ giá cả của sản phẩm và nguồn năng lượng, đã tăng 0,2% trong tháng 7. Tốc độ tăng lạm phát đã diễn ra cùng với tốc độ của tháng trước. Chỉ số lạm phát hàng năm tại Mỹ đã đạt 4,7%, thấp hơn so với tháng 6.

Tuy nhiên, tháng trước, tổng lạm phát tại Hoa Kỳ tăng nhẹ so với tháng 6. Điều này làm tăng lập luận cho việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì mức lãi suất hiện tại. Nhiều nhà phân tích tin rằng trong cuộc họp tiếp theo vào tháng 9, ngân hàng trung ương sẽ không tăng lãi suất.

Các dữ liệu về thị trường lao động được công bố trong tuần trước cũng cho thấy chiến dịch quyết liệt của Fed để tăng lãi suất đã làm nguội nền kinh tế Hoa Kỳ. Số việc làm tại Hoa Kỳ tăng chậm hơn dự báo vào tháng 7 và đã được điều chỉnh giảm trong hai tháng trước đó. Tuy nhiên, báo cáo vẫn có một số dấu hiệu của áp lực lạm phát, trong khi tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống 3,5%.

Sau khi công bố báo cáo về lạm phát tại Mỹ, đồng đô la đã giảm mạnh. Cùng với sự suy giảm của đồng greenback là sự sụt giảm lợi suất của trái phiếu chính phủ 2 năm, mà rất nhạy cảm với thay đổi chính sách tiền tệ và các chỉ số kinh tế. Kết quả là, họ đã giảm 5 điểm cơ bản, còn 4,75%.

Trong tương lai, đồng greenback đã tăng quay đầu và ổn định. Tuy nhiên, cách xa chuyên cần và sức mạnh tăng trưởng vẫn còn xa. Chúng ta nhận thấy rằng phản ứng đầu tiên của thị trường với tin tức này là sự tăng của cặp EUR/USD lên 1,1064. Tuy nhiên, sự phấn khích chỉ kéo dài trong thời gian ngắn. Vào sáng thứ Sáu, ngày 11 tháng 8, cặp EUR/USD vẫn giữ ở mức gần 1,0991, vẫn nằm trong khoảng hiện tại. Các nhà phân tích trước đây đã cảnh báo rằng rất khó để thoát ra khỏi phạm vi này.

Vì chỉ số giá tiêu dùng tăng 0,2% so với tháng trước cả về tổng thể và cơ bản, nên các chuyên gia và nhà đầu tư đã nhận tin này với tư duy tích cực. Tuy nhiên, về tỷ lệ tăng hàng năm, lạm phát tại Mỹ đã thấp hơn ít so với dự báo (dự tính là 3,3% so với năm trước, nhưng thực tế chỉ tăng 3,2%). Đồng thời, chỉ số lạm phát hàng năm thấp yếu đã được thị trường đánh giá là tiêu cực đối với USD, vì nó có thể dẫn đến việc Ngân hàng Trung ương Mỹ thực hiện chính sách lỏng lẻo hơn.

Kết quả cuối cùng là tạo ra ấn tượng sai lầm rằng Ngân hàng dự trữ Liên bang đang gần chiến thắng trước lạm phát, nhưng không phải như vậy. Trong cấu trúc chỉ số giá tiêu dùng, lạm phát năng lượng đã giảm xuống 0,1% so với tháng trước (so với 0,6% trước đó). Trong khi đó, giá dầu đã tăng đáng kể trong tháng trước và giá dịch vụ trừ không gian năng lượng tăng 0,4% so với tháng trước (so với 0,3% trong tháng 6). Trong tình huống tương tự, các chuyên gia đã kết luận rằng thị trường lao động "cứng" của Mỹ không cho phép lạm phát giảm và đạt được mục tiêu 2%.

The Commerzbank currency strategists believe that since consumer prices in America grew insignificantly in July, the Federal Reserve will refrain from raising interest rates. "The July reports in the United States confirmed a weakening of inflationary pressure. As expected, consumer prices increased by only 0.2% per month. The core indicator (excluding energy and food) which is an important indicator for the Fed, also stood at only 0.2%, the same as in June," the bank emphasizes.

According to experts' estimates, at the moment, the American central bank finds itself in a deadlock, as the core inflation has further weakened, and it is still far from the target of 2%. Meanwhile, the American labor market has lost further momentum, although there are no weaknesses here. Against this background, Commerzbank analysts believe that the Fed has reached its peak after the recent interest rate hike. They call not to count on further increases at the September meeting.

Các nhà kinh tế của RBC Economics cũng không kỳ vọng sẽ có bất kỳ sự tăng lãi suất mới từ cơ quan điều tiết Mỹ. "Sự giảm áp lực lạm phát tại Mỹ trong bối cảnh tình hình kinh tế ổn định mang lại hy vọng rằng lạm phát có thể trở lại mức tiêu chuẩn ở mức 2% mà không gây tổn hại lớn đối với tình hình kinh tế. Tuy nhiên, tình trạng suy giảm khả năng mua sắm của người dân có thể trở thành nguyên nhân khó khăn, các dấu hiệu đầu tiên của nó đang rõ rệt", - ngân hàng nhận xét.

Theo các chiến lược gia ngoại hối của RBC Economics, chính sách tiền tệ hiện tại của Fed "đã trở nên rất cứng nhắc". Tuy nhiên, mà không có sự gia tăng đáng kể của lạm phát, cơ quan điều tiết rất ít có khả năng tăng lãi suất. Theo quan điểm của các nhà phân tích, Fed sẽ duy trì lãi suất ở mức hiện tại đến năm 2024, đang chờ đợi các dấu hiệu mới về sự suy giảm của nền kinh tế.