FX.co ★ Đồng euro không muốn trở thành nhóm ngoại lệ, nhưng không thể vượt qua đồng đô la Mỹ. Bốn yếu tố quan trọng cho cặp đôi EUR/USD

Đồng tiền châu Âu vẫn tiếp tục chìm trong bóng đen của đồng đô la Mỹ, đôi khi cố gắng đạt đến vị trí dẫn đầu trong cặp EUR/USD. Tuy nhiên, đô la Mỹ đủ mạnh để không cho phép điều này xảy ra. Sự suy giảm ngắn hạn của đồng đô la không làm thay đổi tổng quan tình hình tích cực. Trên nền tảng này, một số nhà phân tích cho rằng, vì một số lý do, cặp EUR/USD sẽ tiếp tục duy trì trong phạm vi bên.

Vào tối thứ Ba, ngày 8 tháng 8, đồng đô la Mỹ đã tăng giá so với hầu hết các đồng tiền trên thế giới, nhận được sự hỗ trợ như là một tài sản trú ẩn. Những báo cáo tiêu cực về thương mại quốc tế của Trung Quốc đã thúc đẩy sự giảm giá của đồng yên. Đồng thời, các đồng tiền châu Âu nhạy cảm đối với rủi ro đã giảm giá do lo ngại về triển vọng suy thoái của nền kinh tế toàn cầu.

Theo dữ liệu hiện tại, trong tháng 7, xuất khẩu từ Trung Quốc đã giảm 14,5% so với tháng 7 năm 2022, trong khi nhập khẩu giảm 12,4%. Đáng chú ý là cả hai chỉ số này đã trở thành một bất ngờ không mấy vui vẻ đối với các thị trường. Các chuyên gia cho rằng báo cáo này là minh chứng cho sự phục hồi không chắc chắn của nền kinh tế Trung Quốc và sự suy yếu của nhu cầu toàn cầu. Trong bối cảnh này, "yếu tố tránh rủi ro" rõ ràng đã xuất hiện, theo bộ phận ngoại hối của Jefferies.

Trong tình hình hiện tại, nhà đầu tư, khi tránh rủi ro, đã "cuống cuồng" hướng về đô la. Điều này đã giúp đỡ đáng kể cho đồng đô la Mỹ. Theo quan sát của các chuyên gia, USD đã nhắm tới mức tăng trưởng hàng ngày cao nhất, vượt kỷ lục trong hai tuần qua. Theo đánh giá của các nhà phân tích, tình hình hiện tại "nhất định có lợi cho đồng đô la, vì dữ liệu cơ bản từ Mỹ tốt hơn so với các quốc gia khác". Trong điều kiện hiện tại, đồng đô la Mỹ đang có sự tăng trưởng ổn định, nhấn mạnh Jefferies.

Các chuyên gia chiến lược tiền tệ của Commerzbank đồng ý với quan điểm này và tin rằng trong thời gian tới "đô la sẽ trở nên đắt hơn". Lý do tăng giá của USD là do kinh tế Mỹ được bảo vệ tốt hơn khỏi bất kỳ yếu tố tiêu cực nào so với kinh tế châu Âu. "Việc đầu tư vốn vào Mỹ trong tương lai dài sẽ mang lại lợi suất cao hơn. Điều này làm cho đồng tiền quốc gia, tức là đô la, cần thiết cho hoạt động vốn kéo dài tại Mỹ trở nên phổ biến hơn và đắt hơn", - Commerzbank tổng kết.

Những khó khăn mà nền kinh tế châu Âu đang gặp phải đang làm trở ngại cho sự tăng trưởng của đồng euro. Đồng tiền này thường phải đối mặt với vị trí người thua cuộc, thất bại trong cuộc cạnh tranh với đô la Mỹ. Các vấn đề trong kinh tế của khu vực euro đã được thể hiện qua các báo cáo kinh tế tổng quan gần đây. Trong tháng 6, sản xuất công nghiệp của Đức đã chuyển từ tăng trưởng với mức tăng 0,1% so với cùng kỳ năm trước sang sự suy giảm (giảm 1,83% so với cùng kỳ năm trước). Tình hình về sản xuất công nghiệp cũng đã tồi tệ hơn ở Pháp và Tây Ban Nha, trong khi chỉ số này tại Ý đã khá hơn so với thời điểm trước đó. Theo ước tính của các chuyên gia, các thành phần chủ chốt của GDP khu vực euro như doanh số bán lẻ và sản xuất công nghiệp đã gặp sự suy giảm trong tháng 6. Kết quả là châu Âu đã gần như bước vào suy thoái kinh tế. Trong khi đó, GDP của khu vực euro trong quý 2 năm 2023, với mức tăng 0,3% so với quý trước, có thể được điều chỉnh xuống về mức kém hơn.

Trên nền tảng đó, vào đầu tuần, cặp tiền EUR/USD đã có một đợt điều chỉnh xuống mức 1,0965. Vào buổi chiều thứ Ba, ngày 8 tháng 8, cặp tiền đã điều chỉnh lên mức 1,1010, làm cho các nhà đầu tư đỏ mặt chút ít. Sau đó, đã ghi nhận một đợt tăng mới của đồng đô la. Vào sáng thứ Tư, ngày 9 tháng 8, cặp tiền EUR/USD đã giao dịch ở mức 1,0976, cố gắng bù đắp những gì đã mất đi.

The pair EUR/USD will remain in its current range for four reasons, according to currency strategists at Crеdit Agricole:

1) Uncertainty about the timing of the Fed's transition to a more "dovish" stance:

Currently, the timing of the Federal Reserve's transition to a more "dovish" position remains uncertain. This uncertainty supports the American currency. According to experts, this situation will persist in the coming months. The strengthening of the USD will continue until the central bank gives a clear signal regarding its policy change.

2) Peak of the Fed and the peak of the ECB:

Once the Fed reaches its peak in terms of rate hikes, similar actions are expected from the ECB. This will limit any expansion of the EUR/USD interest rate spread, according to the bank. In such a scenario, the potential growth of the EUR/USD pair will remain in question.

3) Potential economic downturn in the United States in the fourth quarter of 2023:

Rất nhiều chuyên gia, bao gồm các nhà kinh tế từ Crеdit Agricole, dự đoán suy thoái của nền kinh tế Mỹ trong quý 4 năm 2023. Sự thực hiện của kịch bản này đóng góp vào việc gia tăng vấn đề chu kỳ toàn cầu và làm phức tạp động lực của euro và đô la.

4) Sự tăng trưởng kinh tế tạm thời ở khu vực euro

Tại Crеdit Agricole, họ tin tưởng rằng bất kỳ sự tăng trưởng tạm thời nào ở khu vực euro so với Mỹ đều là hiện tượng ngắn hạn. Nếu điều này xảy ra, việc củng cố tạm thời của euro sẽ nhanh chóng mất đi, trong khi đô la Mỹ tiếp tục tăng giá. Trong bối cảnh đó, cặp đôi EUR/USD sẽ lâu dài giữ vững trong phạm vi giá hiện tại.

The European economy is still said to be lagging behind the American one, according to analysts. Earlier, Bloomberg agency representatives stated that the economy of the European Union will face "the biggest problems due to the increase in ECB rates". According to preliminary forecasts, the GDP of the eurozone may sharply decline (by 5%) in 2024 against the backdrop of rising energy prices, reduction of government support measures, and rate hikes.

In such a situation, the single currency will suffer significant damage, "the biggest since its creation," emphasized Bloomberg. The agency believes that the current situation is a "preparation for a painful repayment" for the increase in ECB rates. According to a recent study by the agency's analysts, the danger lies in the fact that "the stability of the EU economy seems reassuring, and monetary policy tightening is happening with a delay."

Nhắc lại rằng vào cuối tháng 7, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tăng lãi suất lần thứ 9 liên tiếp. Trong khi đó, Christine Lagarde, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu, đã thừa nhận sự suy giảm triển vọng kinh tế trong khu vực euro. Bà ta cho biết có khả năng lãi suất sẽ tiếp tục được nâng lên một lần nữa vào tháng 9 năm nay.

Đồng thời, về triển vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ, các biện pháp tương tự là cần thiết để duy trì sự ổn định tài chính. Vào đầu năm nay, do cuộc khủng hoảng ngân hàng tại Mỹ, kỳ vọng về việc tăng lãi suất đã giảm mạnh, nhưng sau đó đã tăng lại. Sau đó, cuộc khủng hoảng ngân hàng đã được giải quyết thành công. Điều này đã tạo điều kiện để thị trường chứng khoán Mỹ tăng lên mức cao nhất trong một nửa năm.

The current situation is believed to indicate the easing of financial conditions in the US, according to experts. This is confirmed by an objective indicator - the Financial Conditions Index from the Chicago Fed, which shows that the current conditions are now more lenient than before the banking crisis. In such a situation, the Federal Reserve has every reason to increase the interest rate, otherwise there will be an exacerbation of the overheating of the American economy. Many experts consider this to be an important argument in favor of further dollar growth.