FX.co ★ Đồng đô-la đang cố gắng khôi phục mạnh mẽ trong khi thị trường từng chút một tìm kiếm dấu hiệu cho thấy việc siết chính sách tiền tệ cả hai bên Đại Tây Dương có thể kết thúc.

Đồng Greenback dần trở lại sau khi ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong một ngày trong ba tuần qua vào thứ Sáu.

Vào thứ Năm, Đô la Mỹ giao dịch ở mức gần mức cao nhất kể từ ngày 7 tháng 7 ở mức trên 102,80 đồng, tăng khoảng 0,8% từ đầu tuần.

Tuy nhiên, dữ liệu về thị trường lao động Mỹ cuối tuần qua đã làm đảo lộn tình hình của đồng đô la Mỹ.

"Người Mỹ" đã trải qua áp lực và giảm giá khoảng 0,5% sau khi thông tin cho biết số người đã có việc làm ở Hoa Kỳ tăng thêm 187 nghìn, không đáp ứng được kỳ vọng thị trường là 200 nghìn.

Ngoài ra, chỉ số cho tháng Sáu đã được điều chỉnh giảm xuống thành 185 nghìn, và điều đó được nhà đầu tư coi như một dấu hiệu khá an ủi rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang đang đạt được tiến triển trong cuộc chiến chống lạm phát của mình.

"Thị trường lao động Mỹ đang di chuyển theo hướng đúng", những chiến lược gia của State Street nhận định.

"Sự chậm lại trong tăng số lượng việc làm đang đưa nền kinh tế gần đến mức mà Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Jerome Powell muốn thấy", họ nói.

Báo cáo về việc làm cho thấy sự lành mạnh nhưng vẫn có một thị trường lao động vững chắc, điều này làm tăng hy vọng về một kịch bản "mềm mại" cho nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Kết quả là đồng đô la an toàn đã giảm giá và giảm xuống mức thấp nhất trong bốn ngày ở mức 101,80, mặc dù sau đó đã hồi lại một ít và kết thúc phiên giao dịch cao hơn 102.

Dường như các nhà giao dịch nhớ lại cảnh báo từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang rằng sức mạnh duy trì trên thị trường lao động có thể làm khó khăn việc giảm tỷ lệ lạm phát xuống mức mục tiêu của Ngân hàng Trung ương.

Bên cạnh đó, tăng trưởng giờ làm việc đã cao hơn so với dự đoán, đạt mức 4,4% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn rất nhiều so với mức được coi là phù hợp cho mục tiêu tăng trưởng 2% của Ngân hàng Dự trữ Liên bang.

"Chúng tôi có ý định duy trì chính sách hạn chế cho đến khi chúng tôi chắc chắn rằng lạm phát đã giảm đáng tin cậy xuống mức tiêu chuẩn 2% và chúng tôi sẵn sàng thắt chặt hơn nếu cần thiết", ông Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, nói sau khi nhà cung cấp tiền tệ công bố quyết định mới nhất của mình về chính sách tiền tệ.

Vào ngày 26 tháng 7, Ngân hàng Trung ương đã tăng lãi suất chủ chốt lên khoảng từ 5,25-5,5%.

Trong khi đó, ông Powell cho biết FOMC sẽ định mức lãi suất dựa trên dữ liệu thống kê gửi đến trong từng cuộc họp sau này.

Ông đã đồng ý rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 nếu dữ liệu thống kê yêu cầu như vậy, nhưng ông cũng cho biết việc giữ lãi suất ở mức hiện tại cũng là một kịch bản có khả năng xảy ra.

Theo ông Powell trong buổi họp báo tháng 7, sẽ có hai báo cáo về lạm phát và hai báo cáo về thị trường lao động được công bố trước cuộc họp tiếp theo.

Tuy nhiên, kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Mỹ sẽ kết thúc chu kỳ siết chính sách của mình trong tháng tới đang ngày càng tăng cao.

Thị trường tiền tệ dự đoán rằng Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ sẽ tạm dừng trong cuộc họp tháng 9 với khả năng gần như 90%.

Hôm qua, thành viên Hội đồng Quản trị Cục dự trữ liên bang (FR) Michelle Bowman đã cố gắng chối bỏ những kỳ vọng tương tự.

Bà cho rằng, có thể Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ sẽ cần tăng thêm mức lãi suất chủ chốt để làm chậm tốc độ tăng giá tiêu dùng.

"Có thể sẽ cần thêm những tăng lãi suất để đưa lạm phát trở lại đúng con đường dẫn tới 2% mục tiêu", Michelle Bowman thông báo.

Tuy nhiên, nhận xét của bà không mang lại sự hỗ trợ đáng kể cho đồng đô la. Vào thứ Hai, đồng đô la chỉ tăng nhẹ 0,05%, kết thúc gần 102,10.

"Có vẻ như Michelle Bowman, thành viên Hội đồng Quản trị FR, rất quan trọng việc truyền đạt ý kiến của mình cho khán giả. Ít nhất là vào thứ Hai, chúng ta đã nghe câu nói của bà rằng cần những bước tiếp theo để kiềm chế lạm phát bằng cách tăng lãi suất", chuyên gia từ Commerzbank nhận xét.

"Tuyên bố của bà ấy sẽ trở thành tin tức nếu nó đặt dấu hỏi về việc tạm dừng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Mỹ vào tháng 9. Tuy nhiên, ít ai sẽ làm điều đó - tất nhiên là không trước khi số liệu về lạm phát mới được công bố. Báo cáo dữ liệu tiếp theo sẽ được công bố vào thứ Năm", - họ bổ sung.

"Vì chính sách tiền tệ, theo quan điểm của tôi, có tính chất hạn chế và nhất định ảnh hưởng đúng hướng đến nền kinh tế, tôi không cảm thấy chúng ta cần thực hiện biện pháp cụ thể hoặc ngay lập tức", - Tổng thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, ông John Williams, tuyên bố ngày hôm trước.

Với việc xuất hiện báo cáo về NFP yếu hơn trong tháng 7 và sự công bố báo cáo về lạm phát tại Mỹ trong tháng 7 trong tuần này, dự kiến rằng FED sẽ không cần phải tăng lãi suất nữa trong năm nay, điều này sẽ làm mất giá đồng đôla, theo đánh giá của các nhà phân tích ngân hàng MUFG.

Mặc dù lãi suất của Quỹ liên bang có thể đã đạt đỉnh của nó, triển vọng rằng lãi suất sẽ được duy trì ở mức cao trong một khoảng thời gian dài hơn nên hỗ trợ đồng USD, các chuyên gia của Rabobank cho biết.

Theo họ, USD cũng có thể nhận được sự hỗ trợ từ việc lãi suất ở một số quốc gia G10 khác cũng đạt đỉnh.

Dữ liệu mới nhận được chắc chắn củng cố các lập luận rằng Ngân hàng Anh có thể tạm dừng chu kỳ siết chính sách tiền tệ, các nhà kinh tế của MUFG Bank cho biết.

"Chúng tôi dự đoán rằng vào tháng 9, Ngân hàng Anh sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, nhưng việc tăng lãi suất tiếp theo chỉ phản ánh mức lạm phát cao hơn ở Vương quốc Anh so với các quốc gia khác và không có biểu hiện rõ rệt về điều kiện kinh tế xấu đi", họ cho biết.

Các chiến lược gia của Barclays, BNP Paribas và UBS hiện đang mong đợi một lần tăng lãi suất cuối cùng từ Ngân hàng Anh là 25 điểm cơ bản vào tháng 9, điều này sẽ làm tăng lãi suất chính lên 5,5%.

Các chuyên gia của Bank of America cũng mong đợi một lần tăng lãi suất ngân hàng khác ở Vương quốc Anh là 25 điểm cơ bản vào tháng 9, lên 5,5%.

"Các thay đổi trong tuyên bố cuối cùng của BoE cho thấy rằng nhà quản lý ưu tiên chính sách giữ lãi suất lâu hơn thay vì tăng và cắt giảm nhanh", họ nhấn mạnh.

"Hai câu quan trọng đã được thêm vào hướng dẫn của Ngân hàng Anh. Thứ nhất, nó cho biết chính sách hiện tại có tính hạn chế và thứ hai, Ngân hàng Trung ương sẽ thực hiện chính sách hạn chế đủ lâu để giảm tỷ lệ lạm phát xuống mức mục tiêu", Bank of America nói.

Một nỗi đau đầu lớn nhất của BoE chính là sự giảm chậm mạch lạc của lạm phát tại Vương quốc Anh, vì áp lực giá cả lan rộng vào hầu hết các lĩnh vực kinh tế, từ giá năng lượng và sản phẩm thực phẩm đến tiền lương và ngành dịch vụ.

Trong khi đó, điều kỳ diệu là đã tránh được sự suy thoái trong năm nay, chủ yếu là do nhiều người tiêu dùng vẫn chưa cảm nhận được tác động toàn diện của việc tăng lãi suất hơn 500 điểm cơ bản, cùng với đó là thương vụ giao dịch ngắn hạn phổ biến làm chậm sự tăng lãi suất của các khoản vay mua nhà.

Để ủng hộ đồng bảng, Ngân hàng Tập đoàn Anh phải tìm được sự cân bằng tốt giữa việc giảm lạm phát xuống mức mục tiêu trong một thời gian hợp lý và tránh sự siết chặt quá đáng, theo các nhà phân tích của Ngân hàng Mỹ.

Trong khi đó, họ không loại trừ khả năng giảm giá đồng bảng trong tương lai, vì tâm trạng lạc quan gần đây với đồng tiền Anh vẫn cần được điều chỉnh.

Theo dữ liệu từ Ủy ban Đại diện thành thương mại Mỹ (CFTC), trong tuần trước ngày 1 tháng 8, các nhà đầu cơ đã giảm các vị thế "bò" của mình đối với đồng bảng Anh trong hai tuần liên tiếp. Tuy nhiên, điều này xảy ra trước khi Ngân hàng Anh công bố quyết định về lãi suất tuần trước.

Vào ngày 3 tháng 8, Ủy ban điều tiết đã tăng lãi suất lên 25 điểm cơ bản, nhưng cho biết rằng việc tăng lãi suất tiếp theo không được bảo đảm và sẽ phụ thuộc vào tính chất của các dữ liệu được đưa ra.

Bây giờ, các nhà đầu tư đang háo hức chờ đợi báo cáo tỷ lệ lạm phát tháng 7 tại Vương quốc Anh, dự kiến sẽ được công bố vào ngày 16 tháng 8.

Tuy nhiên, không kém quan trọng là dữ liệu GDP quốc gia trong quý II, dự kiến sẽ công bố vào thứ Sáu và có những rủi ro giảm giá đối với đồng bảng Anh nếu đặt dấu chấm hỏi vào triển vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Anh trong những tháng tới.

Gần đây, đồng bảng Anh được coi là đồng tiền hiệu quả nhất trong nhóm G10, nhưng đã mất đi một phần sức hút khi các kỳ vọng về việc chu kỳ chính sách tiền tệ tại Vương quốc Anh có thể đang dần kết thúc.

Các chuyên gia của HSBC cho rằng khả năng đồng bảng tiếp tục suy yếu là hạn chế.

"Quyết định của Ngân hàng Anh về lãi suất vào tháng Tám thực sự mang một kết quả có xu hướng 'chim non', nhưng vẫn còn một số yếu tố có tính chất 'chim săn' trong phân phối phiếu biểu quyết, tuyên bố và dự báo", họ nhấn mạnh.

"Những yếu tố này bao gồm hai phiếu biểu quyết của Catherine Mann và Jonathan Haskell ủng hộ tăng lãi suất 50 điểm cơ bản, cũng như tuyên bố vẫn giữ nguyên ý kiến rằng sẽ cần có sự nghiêm ngặt tiếp theo về chính sách tiền tệ nếu có bằng chứng cho thấy lạm phát sẽ trở nên ổn định hơn", HSBC giải thích.

"Ngoài ra, dự báo về lạm phát của Ngân hàng Anh cho năm 2025 đã tăng so với báo cáo về chính sách tiền tệ tháng 5, mặc dù dự báo mới được dựa trên mức lãi suất cao hơn so với những dự báo tháng 5", các nhà kinh tế của ngân hàng cho biết.

"Những yếu tố 'yêu chim' này, ẩn sau quyết định của Ngân hàng Anh, có thể hạn chế sự giảm giá quá mạnh của đồng tiền Anh", họ nhấn mạnh.

Đồng bảng Anh sẽ duy trì tính ổn định tương đối cho đến khi chính sách tiền tệ khắc kỷ của Vương quốc Anh nằm trong chủ đề hàng ngày. Tuy nhiên, khi lãi suất tại đất nước này đạt đỉnh cao, đồng bảng sẽ trở nên rất yếu đuối, theo nhận định của các chiến lược gia tại Societe Generale.

Tận dụng việc đô la lùi lại so với mức tối đa cục bộ, đồng bảng Anh đã hoàn thành phiên giao dịch hôm thứ Hai trên mức tích cực. Kết thúc giao dịch hôm qua, đôi GBP/USD đã tăng hơn 40 điểm so với mức đóng cửa trước đó gần 1,2735 điểm.

Ngay trong ngày thứ Ba, đô la đã nắm giữ ưu thế do tâm lý về rủi ro trở nên không ổn định, điều này đã kích thích một đợt mua đồng đô la mới và gây áp lực lên cặp GBP/USD.

"Các tin tức về dữ liệu kinh doanh yếu ở Trung Quốc đã ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường, đồng thời bổ sung thêm tác động tiêu cực của việc Moody's giảm hạng tín dụng của các ngân hàng khu vực Mỹ vào thứ Hai. Quyết định của Italia về áp thuế lợi nhuận khu vực của các ngân hàng quốc gia đã gây thêm áp lực lên các tài sản rủi ro", chuyên gia của Scotiabank nói.

"Đô la gia tăng trong tổng thể, phần nào khắc phục một phần thua lỗ trước đó do dữ liệu việc làm ở Mỹ yếu hơn dự đoán. Nếu giả định mối quan hệ rủi ro không tồi tệ hơn, đồng đô la có thể tiếp tục tăng lên khu vực 103", họ thêm.

Sự suy giảm của Bảng Anh phản ánh sự thành công rộng hơn của đồng đô la cũng như một số tăng cường sự chênh lệch giữa tỷ lệ lợi nhuận hỗ trợ của đồng bảng Anh so với đô la trong suốt ngày, theo Scotiabank.

"Trên biểu đồ ngắn hạn, cặp GBP/USD dường như yếu, nhưng các mô hình trong ngày cho thấy nhu cầu vững chắc đối với bảng Anh sau khi giảm xuống mức 1,2700 hoặc hơi thấp hơn vào cuối tuần trước. Điều này sẽ giúp hạn chế các rủi ro mất giá của đồng bảng trong tương lai gần. Hỗ trợ ban đầu nằm trong khoảng từ 1,2670–1,2675, sau đó là khoảng từ 1,2620–1,2625. Mức kháng cự quan trọng nằm ở mức 1,2785", các chuyên gia của ngân hàng đã cho biết.

Tuy nhiên, cách mà xu hướng của cặp GBP/USD sẽ phát triển tiếp theo sẽ phụ thuộc phần lớn vào việc kinh tế của Vương quốc Anh có thể thực hiện được những dự báo lạc quan vào thứ Sáu và liệu các nhà phân tích đã đánh giá thấp mức tăng trưởng lạm phát dự kiến trong tháng 7 tới của Hoa Kỳ vào ngày thứ Năm.

Ước tính chung là mức tăng trưởng lạm phát hàng năm tại Mỹ sẽ tăng từ 3% lên 3,3%.

Các dữ liệu này cũng có thể ảnh hưởng đến tỷ giá Euro sang đô la.

Khác với đồng bảng Anh, đồng tiền chung không thể tận dụng được sự suy yếu của đô la vào thứ Hai."

Hôm qua, cặp EUR/USD đã mất khoảng 10 điểm và kết thúc gần 1,1000.

Một trong những yếu tố gây áp lực lên cặp tiền tệ này là dữ liệu cho thấy sản xuất công nghiệp tiếp tục giảm trong tháng 6 tại Đức.

Hôm qua, Destatis đã thông báo rằng sản xuất công nghiệp của Đức đã giảm 1,5% trong tháng so với sự giảm dự kiến là 0,5%.

"Công nghiệp Đức vẫn đang gặp khó khăn. Sự khuất phục của giá năng lượng năm ngoái và sự chuyển đổi môi trường bắt buộc đang làm tăng thêm sự yếu đuối trong nhu cầu sản xuất công nghiệp nhập khẩu của Mỹ và Trung Quốc cũng như điều chỉnh tồn kho trong sản xuất thế giới", các nhà phân tích của Berenberg cho biết.

"Trong khi kinh tế khu vực đồng euro nói chung, có thể sẽ tiếp tục ở trạng thái suy thoái cho đến cuối năm 2023, nhờ sự phục hồi của dịch vụ, chúng tôi dự đoán rằng kinh tế Đức, nơi ngành công nghiệp chế biến chiếm ưu thế, sẽ lại rơi vào tình trạng suy thoái lưu động ở nửa cuối năm 2023", họ cho biết thêm.

Vào thứ ba, cặp EUR/USD tiếp tục giảm và rớt dưới mức 1,1000 do sự tăng cầu về đồng đô la và cũng sau khi dữ liệu cho thấy tốc độ tăng giá tiêu dùng tại Đức giảm chậm.

Trong tháng 7, chỉ số tăng lên 6,2% so với cùng kỳ năm trước sau khi tăng 6,4% vào tháng 6.

Dấu hiệu cho thấy lạm phát trong nền kinh tế lớn nhất khu vực đồng euro đang giảm tốc cùng với tin tức rằng sản xuất công nghiệp của Đức đã suy giảm mạnh hơn dự đoán trong tháng 6, đã cho phép các nhà đầu tư nghĩ rằng ECB có thể tạm dừng chuỗi tăng lãi suất.

"Nhóm 'bò' Euro/USD chỉ mong muốn rằng các con số tích cực về lạm phát của Mỹ trong tháng 7 sẽ thúc đẩy kỳ vọng rằng Cục dự trữ liên bang đã kết thúc việc tăng lãi suất", họ nói.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế của Credit Agricole nhận thấy rằng việc Fed chuyển sang một tư thế "bác cúc" hơn là một yếu tố không xác định, và sự không chắc chắn này cần duy trì đô la trong những tháng tới.

"Cho đến khi Fed cung cấp một tín hiệu rõ ràng về việc chuyển đổi sang tư thế 'bác cúc' hơn, đô la sẽ tiếp tục tăng giá", họ nói.

"Ngay cả khi Fed đạt đến điểm cao nhất của mình, ECB sẽ nhanh chóng tiếp tục. Điều này sẽ hạn chế bất kỳ sự mở rộng đáng kể nào của đôi tỷ giá EUR/USD, đẩy lùi tiềm năng tăng trưởng của cặp tiền tệ", - chuyên gia của Credit Agricole cho biết.

Các chiến lược gia của ngân hàng cảnh báo rằng suy thoái kinh tế tiềm năng tại Hoa Kỳ trong quý 4 năm 2023 có thể dẫn đến gia tăng các vấn đề chu kỳ toàn cầu. Theo ý kiến của họ, tình hình như vậy sẽ làm nhiễu loạn thêm nữa cho đồng euro và đồng thời hỗ trợ đô la như một tài sản bảo vệ.

"Sự kháng cự ngắn hạn cho EUR/USD hiện có ở mức 1,1014. Vượt qua mức 1,1055 sẽ tăng khả năng chúng ta có thể đã chứng kiến một đáy quan trọng hơn. Để xác nhận xu hướng tăng rộng hơn, cặp tiền tệ cần vượt qua mức cao nhất gần đây ở mức 1,1152", - chuyên gia của Credit Suisse cho biết.

"Đóng phiên dưới khu vực 1,0934-1,0924 sẽ dẫn đến việc kiểm tra lại đáy của thứ Sáu tại mức 1,0912, điều này cảnh báo về một sự đảo chiều quan trọng hơn về phía dưới với sự hỗ trợ được quan sát tại các đáy cuối tháng Sáu và tháng Bảy ở mức 1,0835-1,0833", - họ thêm.