FX.co ★ NonFarm Payrolls sẽ sớm ra mắt... Tiếp đón chúng, đô la Mỹ sẽ phản ứng ra sao?

Công ty đánh giá uy tín hàng đầu toàn cầu, Fitch Ratings, đã điều chỉnh xếp hạng tín dụng của Chính phủ Mỹ vào đầu tuần này. Nhà Trắng và Bộ Tài chính dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Janet Yellen đã vội vàng chỉ trích quyết định này để bảo vệ đồng USD.

Tuy nhiên, các ngày tiếp theo đã cho thấy rằng đồng tiền chính thế giới không cần đến sự bảo vệ. Ngược lại, nó đã trở thành bến cảng an toàn, nơi một phần nhà đầu tư đã chọn để tránh những tâm lý rủi ro. Kết quả là tỷ giá đồng USD đã lờ đi tin xấu từ Fitch và tăng lên dựa trên những dữ liệu tích cực về nền kinh tế Mỹ được công bố trong những ngày tiếp theo.

Thật không may, tuần đầu tiên của mỗi tháng lại đầy những báo cáo về thị trường lao động tại Mỹ:

• Ngày 1 tháng 8, Báo cáo JOLTS về các vị trí công việc trống (cho ngày làm việc cuối cùng của tháng 6) đã được công bố.
• Ngày 2 tháng 8, ADP đã cho biết số người làm việc trong các công ty tư nhân.
• Ngày 3 tháng 8, báo cáo hàng tuần về thất nghiệp.
• Ngày 4 tháng 8, NonFarm Payrolls tháng 7.

Đỉnh cao của tất cả là NFP, nó sẽ cho thấy tình hình việc làm mới trong nền kinh tế Mỹ trong tháng trước. Thị trường lao động và giá cả là các chỉ số chính mà Ngân hàng Trung ương Mỹ sẽ dựa vào để đưa ra quyết định về lãi suất cơ bản. Và mặc dù diễn biến thận trọng của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Mỹ Jerome Powell đối với các bước đi sắp tới của đại quản trị đã đem lại một chút hy vọng cho thị trường về sự chuyển hướng tích cực, nhưng các dữ liệu kinh tế vững chắc lại cho thấy điều ngược lại.

Về việc rằng chu kỳ tăng lãi suất có thể chưa kết thúc, chủ tịch ngân hàng dự trữ liên bang Minneapolis Neel Kashkari đã tuyên bố gần đây. Nhận xét về thị trường lao động, chính trị gia nhấn mạnh rằng có thể có một chút tăng mức thất nghiệp. Lịch sử cho thấy mức thất nghiệp tăng ở Hoa Kỳ thường đi đôi với việc giảm số lượng vị trí tuyển dụng. Tuy nhiên, trong năm nay, sự tương quan như vậy vẫn chưa được quan sát thấy.

Vị trí tuyển dụng JOLTS

Theo số liệu từ JOLTS, vào tháng 6, số lượng vị trí tuyển dụng là 9,58 triệu. Con số này thấp hơn dữ liệu tháng 5 (9,61 triệu) và cũng thấp hơn dự đoán thị trường (9,62 triệu). Nếu sự giảm giá đạt mức đáng kể - dưới 9 triệu, đô la Mỹ có thể gặp áp lực từ người bán. Tuy nhiên, nếu số lượng tăng lên 10 triệu, điều này có thể xác nhận điều kiện khắc nghiệt trên thị trường lao động và hỗ trợ giá trị của đồng tiền Mỹ.

Tỷ lệ thất nghiệp

Và số người thất nghiệp trong tuần kết thúc vào ngày 29 tháng 7 đã tăng lên. Như báo cáo của Bộ Lao động Hoa Kỳ cho thấy, số người thất nghiệp ban đầu là 227 nghìn. Trong khi đó, số liệu trung bình trong bốn tuần của tháng 7 đã giảm từ 233,75 nghìn xuống còn 228,25 nghìn. Và tổng cộng từ đầu năm, tỷ lệ người thất nghiệp ban đầu đang giảm (như được thể hiện trên biểu đồ).

Sự không tương quan giữa tỷ lệ thất nghiệp và số lượng vị trí công việc trống không làm tăng hy vọng về sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ. Tuy nhiên, chính những chính sách của Ủy ban Dự trữ Liên bang đang lo ngại rằng sự phục hồi chậm chạp của cung cầu trên thị trường lao động có thể dẫn đến tăng lương. Tức là gây khó khăn trong việc trở lại mức tiêu cực 2%.

Thị trường lao động trong khu vực tư nhân từ ADP

Báo cáo do công ty Automatic Data Processing công bố vào thứ Tư đã mang lại những tin tức gì cho thị trường? ADP đã công bố số người làm việc trong doanh nghiệp tư nhân tại Hoa Kỳ. Và vào tháng 7, ngành này đã ghi nhận sự tăng trưởng lên mức 324 nghìn người. Giá trị này vượt quá kỳ vọng của thị trường về tăng lên 189.000 điểm và cung cấp thêm hỗ trợ cho đồng USD. Sau đó, con số này đã được sửa đổi và giảm còn 445 nghìn người, trong khi số liệu tháng trước - tháng 6 - là thấp hơn.

Điều này có nghĩa là nền kinh tế Hoa Kỳ đang hoạt động tốt hơn dự kiến. Vẫn chưa có sự cắt giảm đáng kể về việc làm hàng loạt. Ít nhất là trong khu vực tư nhân. Mặc dù trong thời gian gần đây, ADP và NonFarm Payrolls không tương quan tốt, nhưng ta vẫn có thể rút ra một số kết luận. Cả ba báo cáo - JOLTS, ADP và báo cáo thất nghiệp ban đầu - không cho thấy dấu hiệu của sự suy giảm đáng kể trên thị trường lao động tại Hoa Kỳ.

Ngược lại, số lượng việc làm giảm là thấp nhất trong gần một năm, và số lượng đơn đăng ký ban đầu, chi phí nhân công và năng suất vượt qua dự đoán. Điều này có nghĩa là thị trường lao động vẫn ổn định. Và Ngân hàng Dự trữ Liên bang có cơ hội kéo dài chu kỳ tiến cứng trong năm nay. Và giữ cho đồng Đô la Mỹ ổn định.

Xin nhắc lại rằng vào tháng Sáu, nền kinh tế Mỹ đã thêm 209.000 việc làm mới. Mặc dù chỉ số này thấp nhất từ tháng 12 năm 2020, nhưng nó vẫn cao hơn gấp đôi so với mức 70-100 nghìn việc làm. Đó là số lượng việc làm cần phải điền vào trong một tháng để nền kinh tế Mỹ tăng tương ứng với sự phát triển của dân số lao động. Nhìn chung, nền kinh tế Mỹ đang khá ổn định - không quá nóng và không quá lạnh. Có vẻ như đồng đô la Mỹ cũng sẽ trải qua tình trạng tương tự sau khi NonFarm Payrolls được công bố. Nó sẽ giữ được một phần vị trí của mình, nhưng vẫn ở trong bóng tối. Đối với dự báo về NFP tháng Bảy, các nhà phân tích của một số ngân hàng lớn đã có đề cập vào vấn đề này ngay trước đó:

• Commerzbank
• Credit Suisse
• TDS
• RBC Economics
• NBF
• SocGen
• CIBC
• Citi
• Wells Fargo

Đa phần, dự đoán cho thấy sự gia tăng của thị trường lao động tại Mỹ trong khoảng 200-215 nghìn người (Commerzbank, Credit Suisse, NBF, Wells Fargo). Một số khác dự đoán tăng lên đáng kể hơn - 260 nghìn người (TDS) và thậm chí 290 nghìn người (Citi). Nhóm còn lại (RBC, Economics, SocGen và CIBC) cho rằng tăng trưởng sẽ ít hơn một chút - từ 185 nghìn đến 190 nghìn người.

"Quá trình tuyển dụng có thể bị chậm lại nếu dựa trên các chỉ số thể hiện mềm đã công bố trước đó, như chỉ số PMI toàn ngành S&P Global, nhưng điều này có thể được bù đắp bằng việc giảm số lượng nhân viên bị sa thải. Vì hai xu hướng này đền bù cho nhau, chúng tôi dự đoán số lượng việc làm trong tháng này sẽ tồn tại ở mức xấp xỉ 215 nghìn công việc", theo nhận định của Công ty NBF.

Mức độ chính xác của dự đoán chuyên gia có thể sẽ được xác minh chỉ trong vài giờ tới. Tuy nhiên, trong trường hợp thị trường biến động mạnh, tốt hơn hết là bạn nên là người quan sát từ xa và đi du lịch khi thời tiết yên tĩnh hơn.