FX.co ★ Đô la tự tin: chỉ còn một chút nữa và nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ đáp xuống như lợn mềm như mèo

Vào cuối tuần này, đồng đô la Mỹ đã đạt được sự ổn định sau khi bị xáo lộn do việc giảm điểm tín dụng của Mỹ bởi Fitch, một công ty quản lý tín dụng. Kết quả là đồng đô la đã tăng giá, và các chuyên gia và thị trường đã có niềm tin vào "hạ cánh êm dịu" của nền kinh tế Mỹ.

Vị thế của USD trong tuần này đã được củng cố đáng kể nhờ sự tăng mạnh của lợi suất trái phiếu của Chính phủ Mỹ. Đồng đô la cũng nhận được sự hỗ trợ từ dữ liệu kinh tế tổng hợp mạnh mẽ của một số ngành kinh tế Mỹ. Trong quý hai năm 2023, các chuyên gia đã ghi nhận một sự tăng trưởng đáng kể về GDP của Mỹ, cũng như một "bước nhảy" nhanh chóng trong đơn đặt hàng hàng tiêu dùng lâu dài trong nước. Những chỉ số này, mà là các chỉ số quan trọng đối với Ngân hàng Trung ương Mỹ, đã gây ra việc tái đánh giá khả năng tăng thêm lãi suất chủ chốt.

Theo nhận định của các nhà phân tích, trong tình hình hiện tại, khả năng xảy ra "đáy mềm" của nền kinh tế Mỹ sau giai đoạn lạm phát cao do các biện pháp kích thích tài chính và tiền tệ. Trước đó, những người tham gia thị trường ngoại hối của Ngân hàng Mỹ (BofA) đã nhận định về khả năng này. Trong báo cáo phân tích gần đây, các chuyên gia ngân hàng xem xét khả năng của "sự hạ cánh thành công" của nền kinh tế Mỹ. Những tuyên bố của những nhà phân tích ngoại tệ của BofA dựa trên dữ liệu kinh tế tổng hợp tích cực được công bố vào cuối tháng 7 và đầu tháng 8.

Các chuyên gia khác cũng đã dự đoán khả năng xảy ra tình huống này, trong đó có cả công ty Fitch, với việc tập trung vào việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Mỹ lên 5,75%. Trong tuần này, cơ quan đánh giá này đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường toàn cầu. Ngày thứ Tư, ngày 2 tháng 8, ban lãnh đạo của Fitch đã giảm xếp hạng dài hạn của Hoa Kỳ từ AAA xuống AA+. Lý do là "tình hình ngân sách dự kiến ​​sẽ xấu đi trong vòng 3 năm tới, sự suy thoái của hệ thống quản lý và sự tăng nợ tổng quát", theo tuyên bố của công ty này. "Những mâu thuẫn chính trị nhiều lần liên quan đến giới hạn nợ công và những quyết định được đưa ra vào phút cuối đã làm suy yếu lòng tin vào quản lý tài chính", Fitch nhấn mạnh.

Trong cơ quan, đã được nhận xét rằng sự tin tưởng của nhà đầu tư vào nợ công Mỹ đã giảm do các vấn đề trong việc quản lý chính sách thu ngân sách. Ngoài ra, Fitch cũng phát hiện sự tăng mạnh của thâm hụt ngân sách nhà nước. Theo dự đoán sơ bộ, vào năm 2023, thâm hụt ngân sách hiện tại sẽ tăng lên 6,3% GDP. Chúng ta cũng lưu ý rằng chỉ số này đã đạt 3,7% vào năm 2022.

Theo đánh giá của đại diện cơ quan, trong tình hình hiện tại vẫn tồn tại nguy cơ suy thoái kinh tế tại Hoa Kỳ. Đồng thời, trong báo cáo Fitch cũng nhấn mạnh rằng "sự suy thoái nhẹ" có thể được khởi phát bởi "sự kết hợp giữa điều kiện tín dụng khó khăn, việc cắt giảm đầu tư vào doanh nghiệp và làm chậm tốc độ tiêu dùng". Việc thực hiện kịch bản như vậy có thể xảy ra trong quý 4/2023 và quý đầu tiên năm 2024.

Trên nền tảng đó, đồng đô la Mỹ đã tăng giá và vượt qua đồng euro lần nữa. Đồng đô la Mỹ nhận được sự ủng hộ từ sự ổn định của nền kinh tế quốc gia, vượt qua sự không chắc chắn tài chính hiện tại. Vào sáng thứ Năm, ngày 3 tháng 8, cặp đôiEUR/USDđược giao dịch ở mức 1,0917. Trong khi đó, "đồng tiền châu Âu" đã có một sự điều chỉnh nhanh chóng, không thành công trong việc tăng tốc.

Sự tăng mạnh đồng đô la được thúc đẩy bởi bản cáo bạch khá ổn định về thị trường lao động tại Mỹ. Theo dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS), số lượng vị trí việc làm trống đạt 9,58 triệu trong tháng 7. Con số này đã vượt qua con số tháng 5 (9,82 triệu), nhưng lại ít hơn một chút so với sự kỳ vọng của thị trường là 9,62 triệu. Theo nhận định của các nhà phân tích, sự tăng số lượng vị trí việc làm trống cho thấy có sự thừa cung trong thị trường lao động, và sự giảm nhẹ hơn cho thấy cung và cầu đang dần đạt được sự cân bằng.

Sự mất cân bằng nhỏ trên thị trường lao động Mỹ ảnh hưởng đến lạm phát trong lương bổng, và tiếp theo đó, ảnh hưởng đến lạm phát tiêu dùng thông qua việc tăng chi phí sản xuất của các công ty và tăng chi tiêu tiêu dùng. Tuy nhiên, mặc dù tình hình không dễ dàng, thị trường lao động Mỹ đang trở lại bình thường từ đầu năm nay. Dự kiến rằng vào cuối năm 2023, thị trường này sẽ ổn định.

Một bước quan trọng trên con đường đến cân bằng thị trường lao động Mỹ là cải thiện tình hình kinh doanh trong nước. Theo ước tính của Viện Quản lý Cung ứng (ISM), chỉ số hoạt động kinh doanh trong ngành công nghiệp của Mỹ đã tăng lên 46,4% trong tháng 7 từ mức 46% trong tháng 6. Điều này ít hơn so với dự đoán, vì các nhà phân tích mong đợi chỉ số tăng lên 46,8%.

Tình hình hiện tại đã đóng góp đáng kể vào sự ủng hộ cho đồng đô la. Dữ liệu tích cực từ ADP về thị trường lao động Mỹ đã trở thành "một viên bổ" cho đồng tiền Mỹ, dữ liệu này điều chỉnh trước việc công bố dữ liệu việc làm vào thứ Sáu. Theo báo cáo hiện tại, trong tháng 7, ngành tư nhân đã tạo ra 324 nghìn việc làm mới. Lưu ý rằng trong tháng 6, con số này là 455 nghìn. Trong hai tháng đầu của mùa hè, tốc độ tuyển dụng ở Mỹ đã tăng lên, mặc dù chính sách tiền tệ thường ức chế sự phát triển kinh tế.

Tuy nhiên, vào giữa mùa hè, đồng USD đã yếu đi một chút và đi xuống đến mức thấp nhất trong năm nay. Theo nhận định của các nhà kinh tế của MUFG Bank, triển vọng của đồng USD đầy lạc quan: "Trong nửa đầu năm sau đồng USD sẽ bắt đầu phục hồi, bất chấp việc chính sách tiền tệ được siết chặt. Điều này sẽ dẫn đến sự tăng cầu về tài sản an toàn, đầu tiên là đồng USD và vàng".

Điều có thể ảnh hưởng đến đà phát triển của đồng USD không phải là việc giảm hạng tín dụng của Fitch mà là phản ứng chính trị dưới hình thức phản ứng với quyết định này. Theo ý kiến của các nhà phân tích của Rabobank, mặc dù USD không có "phản ứng ban đầu đáng kể" đối với tuyên bố của Fitch, thông tin này vẫn không bỏ qua chính sách tài khóa tại Mỹ". Trong tình huống như vậy, điểm tựa cho đồng USD là sự ổn định của nền kinh tế Mỹ được duy trì bằng các dữ liệu kinh tế tổng quát tích cực.

Chúng ta hãy nhấn mạnh rằng quyết định của hãng Fith đã gây ra phản ứng mạnh trên thị trường quốc tế. Chính quyền Mỹ ngay lập tức đã phản ứng trước việc giảm xếp hạng nền kinh tế quốc gia và đưa ra lý lẽ ủng hộ quan điểm của mình. Theo Janet Yellen, Bộ trưởng Tài chính Mỹ, các giấy tờ trái phiếu của quốc gia là "tài sản đáng tin cậy và cực kỳ dễ chuyển đổi trên toàn thế giới, và nền kinh tế Mỹ có một cơ sở vững chắc".

Đồng ý với ông là Jared Bernstein, cố vấn về các vấn đề kinh tế của Nhà Trắng. Ông đã xác nhận rằng các nghĩa vụ trái phiếu của Mỹ "vẫn là những tài sản an toàn nhất trên thế giới". Hãy nhắc lại rằng việc giảm xếp hạng tín dụng của Mỹ đã bị chỉ trích gay gắt bởi nhiều nhà lãnh đạo chính trị, trong khi Bộ Tài chính Mỹ gọi đánh giá này là "sai lầm".

Trên nền tảng này, khả năng "hạ cánh êm đềm" của nền kinh tế Mỹ được tăng cường, và cũng có cơ hội tránh khỏi suy thoái vào cuối năm 2023 và đầu năm 2024. Theo quan điểm của các nhà phân tích, hình ảnh tích cực về nền kinh tế Mỹ, uy tín cao của nó trên thế giới và số liệu thống kê kinh tế hiện tại mạnh mẽ, cải thiện vị trí của nó trong việc lập kế hoạch trung và dài hạn.