FX.co ★ EUR/JPY: Kết quả của cuộc họp của Ngân hàng Trung ương hoặc chiến lược carry-trade còn hiệu quả?

Chỉ số đô la DXY đã tăng từ khi mở cửa giao dịch hôm nay, hiện đang tăng 35 điểm so với giá đóng cửa vào thứ Sáu tuần trước. Tuy nhiên, thành tựu này hầu hết có thể được coi là sự cường điệu của đô la so với yen Nhật Bản (chiếm khoảng 14% trong DXY từ 6 đơn vị tính toán chỉ số này. Phần lớn được dành cho euro, chiếm khoảng 58% trong DXY).

Như đã biết, cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã kết thúc vào thứ Sáu tuần trước và như dự đoán, các nhà lãnh đạo đã giữ mức lãi suất âm (-0,10%) hiện tại và không thay đổi điều kiện tiền tệ hiện tại.

Vào trước cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản, chỉ trong vài giờ trước khi nó bắt đầu, dữ liệu về lạm phát tại khu vực quan trọng và dân số đông đúc nhất của đất nước - khu vực Tokyo đã được công bố. Các nhà kinh tế cho rằng dữ liệu này, được công bố trước một tháng so với chỉ số giá tiêu dùng quốc gia, là chỉ số lạm phát tiêu dùng quan trọng nhất và đã cho thấy mức tăng. Theo dữ liệu từ Cục Thống kê Nhật Bản, chỉ số tổng CPI hàng năm tại Tokyo đã giữ nguyên ở mức 3,2% vào tháng 7 (so với dự báo là 2,8%). Chỉ số CPI cơ bản hàng năm (không tính thực phẩm và nhiên liệu) đã tăng lên 4,0% (so với 3,8% tháng trước).

Từ tháng 1 năm 2016, Ngân hàng Nhật Bản đã duy trì mức lãi suất âm và thực hiện chính sách tín dụng tiền tệ siêu lỏng trong khoảng 30 năm qua.

Và mặc dù có xu hướng tăng lạm phát, nhưng dường như các nhà lãnh đạo Ngân hàng Nhật Bản vẫn cần những tín hiệu rõ ràng hơn về sự ổn định của tăng trưởng lạm phát vượt mức mục tiêu 2% để chuyển sang chính sách thắt chặt hơn.

Trong cuộc họp đầu tiên của mình vào tháng Tư, Chủ tịch Ngân hàng Nhật Bản, Kazuo Ueda, tuyên bố rằng trong tương lai gần thay đổi đáng kể trong chính sách là không có khả năng.

Trong diễn thuyết tại hội nghị kết thúc cuộc họp vào thứ sáu, Ueda đã xác nhận rằng "cần tiếp tục kiên nhẫn nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ nền kinh tế".

Theo ông, "vẫn còn xa đến khi đạt được mục tiêu lạm phát 2%" và Ngân hàng Trung ương sẽ "không do dự trong việc nới lỏng chính sách hơn nữa nếu cần thiết".

Trong bản tường trình kèm theo sau cuộc họp tháng 7 của Ngân hàng Nhật Bản, được nêu rõ rằng ngân hàng cho phép biến động lợi suất của trái phiếu 10 năm trong khoảng từ -0.5% đến +0.5%. Tuy nhiên, các giới hạn của khoảng này chỉ được coi như là chỉ dẫn, chứ không phải là giới hạn cho các hoạt động thị trường. Ông Wada cũng nhấn mạnh rằng việc điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong lợi suất trái phiếu quốc gia nhằm mục tiêu tăng cường sự ổn định của tỷ giá hiện tại, nhưng không xác nhận sự thay đổi của nó.

Yên đã chịu áp lực sau cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản, phản ứng không mạnh đối với các dữ liệu kinh tế tích cực được công bố sau đó.

Ví dụ, dữ liệu được công bố vào đầu phiên giao dịch hôm nay cho thấy doanh số bán lẻ tăng trong tháng 6 (5.9% so với cùng kỳ năm trước, so với 5.8% tháng trước) và sản xuất công nghiệp tăng trong tháng 6 (+2.0%, so với mức giảm -2.2% trong tháng trước). Những số liệu này cho thấy sự ổn định của nền kinh tế Nhật Bản trong bối cảnh khủng hoảng kinh tế toàn cầu.

Và hôm nay, như chúng ta đã nhận thấy, đồng yên tiếp tục suy yếu, cho phép chỉ số đô la DXY duy trì đà tích cực, mặc dù đô la đã suy yếu so với các đối thủ chủ chốt khác trên thị trường ngoại hối.

Đối với đồng euro, hôm nay nó đang tăng giá so với đô la và cặp ngoại tệ chính, bao gồm cặp EUR/JPY (về đặc điểm giao dịch của cặp EUR/JPY, xem trong bài viết EUR/JPY: cặp ngoại tệ (đặc điểm, khuyến nghị)).

Như bạn đã biết, vào ngày thứ Năm vừa qua, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tăng lãi suất chính thức thêm 25 điểm cơ bản, lên mức 3,75% và 4,25%. Tuy nhiên, điều này không làm tăng giá trị của đồng euro, vì quyết định này đã được thị trường tính toán trước.

Ngược lại, đồng euro giảm mạnh, bao gồm cặp EUR/JPY. Vào thứ Sáu, cặp ngoại tệ này tiếp tục giảm, đạt đỉnh thấp 6 tuần ở mức 151,40.

The heads of the ECB believe that inflation will continue to decline smoothly, remaining significantly above the target level of 2.0% at least until the end of the year. This means that pressure on the European economy from the ECB's tight policy will persist.

By the way, data on Germany's GDP were published on Friday, indicating zero dynamics in the second quarter after a 0.3% decline in the previous quarter. In annual terms, German GDP decreased by 0.2% after a 0.5% decline in the first quarter of 2023.

Surprisingly, the preliminary data published this morning indicated an overall GDP growth of 0.3% in the Eurozone in the second quarter, against the forecast of 0.2% growth after a 0.1% decline in the first quarter. However, the euro's response to this publication was modest.

*) For the events of the week, see Key Economic Events of the Week July 31, 2023 - August 6, 2023

Và tuy nhiên, các nhà kinh tế cho rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang sớm kết thúc chu kỳ tăng lãi suất và sau đó chuyển sang giảm lãi suất (xem xét bài viết gần đây của chúng tôi ""Đô la: Tóm tắt và triển vọng gần nhất"), thì Ngân hàng Trung ương Châu Âu trong tương lai gần có thể sẽ tiếp tục duy trì lãi suất ở mức cực kỳ cao. Điều này chắc chắn sẽ là yếu tố tích cực cho Euro.

Quay lại với cặp EUR/JPY: cặp này tiếp tục phát triển đà tăng trưởng, đặc biệt là nhờ sự khác biệt trong chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản. Trong trường hợp này, nó cũng hấp dẫn đối với nhà đầu tư dài hạn sử dụng chiến lược carry-trade và ưa thích rủi ro thấp. Theo ý kiến của chúng tôi, việc vượt qua ngưỡng tối đa gần đây 158.00 có thể thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh chóng hơn nữa (xem chi tiết và kịch bản thay thế trong EUR/JPY: Dự đoán biến động vào ngày 31.07.2023).

*) Sao chép các tín hiệu vào Instaforex -

https://www.ifxtrade.center/vi/forexcopy_system?x=...

**) Hệ thống PAMM tại Instaforex-

https://www.ifxtrade.center/vi/pamm_system?x=PKEZZ

***) Mở tài khoản giao dịch tại Instaforex -

https://www.ifxtrade.center/vi/fast_open_live_acco...

hoặc https://www.ifxinvestment.com/vi/mở_tài_khoản_trực_tuyến?x=PKEZZ