FX.co ★ EUR/USD. Cuộc họp của ECB trong tháng 7: kết luận

Cặp euro - đô la đã kiểm tra mức kháng cự 1,0950 hôm nay, trong nỗ lực phát triển xu hướng giảm phía nam. Cuộc tấn công nhanh chóng của những người mua euro / đô la đã thất bại: sau khi tăng mạnh lên mức 1,1150, cặp tiền tệ này chỉ trong vòng hai ngày đã mất đi 200 điểm, phản ánh sức mạnh của một làn sóng giảm. Sau một số biến động, cân xứng đã lắng hạ vào phía của gấu. Cảnh tượng cơ bản như vậy đã hình thành sau hai cuộc họp của Ngân hàng Trung ương (FED và ECB) và trên nền tảng các dữ liệu kinh tế, phản ánh sự tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ và sự suy yếu của khu vực euro.

FED = ECB?

Phần lớn thì bạn có thể coi cuộc họp của FED và ECB như là "bằng nhau". Cục dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, cũng như Ngân hàng Trung ương châu Âu, đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản và cũng "liên kết" triển vọng tiếp theo của chính sách tiền tệ và điều chỉnh CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) vào sự phát triển của các chỉ số kinh tế chủ chốt, đặc biệt là lĩnh vực lạm phát. Do đó, từ góc độ hình thức, cả hai Ngân hàng Trung ương đều ở trong "vị trí khởi đầu" giống nhau sau quyết định vào tháng bảy.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư thực sự thất vọng với những lời diễn thuyết của ECB, bởi vì kỳ vọng trước đó về những biện pháp tiếp theo của cơ quan điều tiết châu Âu đã mang tính chất hoạt động cao hơn. Chỉ trong vài ngày trước cuộc họp, Christine Lagarde, phê phán mức độ lạm phát cao, đã tuyên bố rằng Ngân hàng trung ương "phải làm việc nhiều hơn nữa", ám chỉ những bước tiến tiếp theo để củng cố chính sách tiền tệ sau cuộc họp tháng 7.

Các diễn thuyết hoạch định đã được đề cập bởi nhiều đồng nghiệp của bà. Đặc biệt, Chủ tịch Bundesbank, Joachim Nagel, đã tuyên bố rằng lãi suất "phải tiếp tục tăng". Chủ tịch Ngân hàng trung ương Slovenia, Boštjan Vasle, đã tuyên bố rằng lạm phát cơ bản "vẫn cao và ổn định", từ đó chính phủ tiền tệ "phải tiếp tục tăng cường chính sách". Chủ tịch Ngân hàng trung ương Pháp, François Villeroy de Galhau, cũng đã đề cập đến mức độ lạm phát cao, ủng hộ việc tiếp tục củng cố chính sách tiền tệ.

Tất nhiên đã có những tín hiệu "xanh da trời" (ví dụ như từ chủ tịch Ngân hàng Trung ương Ý, Hy Lạp, Hà Lan). Tuy nhiên, nhìn chung, thị trường mong đợi Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) duy trì tinh thần khắc nghiệt. Hơn nữa, chỉ vài ngày trước cuộc họp, chỉ số giá tiêu dùng cơ bản cho tháng 6 đã được điều chỉnh tăng lên 5,5%.

Kì vọng thị trường đã không được đúng như dự đoán: Ngân hàng Trung ương Châu Âu đặt vấn đề về việc tăng lãi suất vào tháng 9, tuyên bố tất cả các quyết định sẽ được đưa ra từ cuộc họp này đến cuộc họp khác - dựa trên các báo cáo kinh tế chung. Những bình luận bổ sung từ các đại diện của ECB, được công bố hôm nay, đã làm gia tăng áp lực lên cặp tiền tệ eur/usd. Ví dụ, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Estonia, Madis Müller, tuyên bố rằng việc tăng lãi suất hiện tại "rõ ràng là có hiệu quả," trong khi triển vọng tăng trưởng GDP của khu vực đồng euro trong tương lai gần "khó khăn hơn so với vài tháng trước". Trong bối cảnh này, ông thêm rằng với mức lãi suất hiện tại, "các quyết định sau này của ECB không còn rõ ràng như trước đây".

Đồng euro đang thua thiệt

Cần lưu ý rằng sự lo ngại về sự suy giảm của nền kinh tế eurozone đã trở thành chủ đề chính trong cuộc họp tháng 7 (trong khi Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang, ngược lại, tuyên bố rằng ngân hàng không dự đoán suy thoái và hy vọng có một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng). Nhớ lại rằng GDP của eurozone không thay đổi trong quý 1 so với ba tháng trước đó: và mặc dù không có sự suy giảm kỹ thuật (tháng 6 đã thông báo rằng nền kinh tế khu vực đã giảm trong quý 1 năm 2023 0,1%, giống như quý 4 năm 2022), nhiều nhà kinh tế tin rằng tình hình sẽ kém đi trong nửa cuối năm. Điều này rõ ràng được chứng minh bởi các chỉ số PMI và IFO được công bố trong tuần này. Đặc biệt, chỉ số hoạt động kinh doanh trong ngành sản xuất của Đức đã sụt giảm xuống 38,8 điểm (đây là kết quả yếu nhất kể từ tháng 5 năm 2020), và chỉ số khí hậu kinh doanh IFO tổng thể của Đức trong tháng này đã giảm xuống 87,3 điểm (kết quả yếu nhất kể từ tháng 10 năm 2022).

Và một lập luận phản đối Euro nữa là: sau cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vào tháng 7, các biểu đạt trong tuyên bố kèm theo đã được thay đổi một cách đáng kể. Cụ thể, cụm từ "Ngân hàng trung ương sẽ đảm bảo đưa lãi suất về mức đủ hạn chế" đã được thay thành một cụm từ khác - rằng các quyết định của Hội đồng Giám đốc ngân hàng trung ương Châu Âu sẽ đảm bảo duy trì các mức lãi suất chính yếu trong thời gian cần thiết, ở mức đủ hạn chế hoạt động kinh tế đến mức đáng kể để đạt được việc tái trở lại của mức lạm phát đến mục tiêu 2% kịp thời.

Điều này cho thấy Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẵn sàng duy trì tư thế chờ đợi không chỉ trong cuộc họp tháng 9, mà còn trong cuộc họp tiếp theo ít nhất cho đến cuối năm.

Nền tảng cơ bản hiện tại đang tạo điều kiện cho việc giảm giá của cặp tiền tệ eur/usd, đặc biệt là sau khi được công bố dữ liệu tăng trưởng kinh tế Mỹ trong quý 2 (tăng trưởng GDP Mỹ đạt 2,4% so với dự báo tăng trưởng 2,0%).

Về mặt kỹ thuật, chỉ số Ichimoku trên biểu đồ ngày đã hình thành tín hiệu "Cắt tử thần", trong đó các đường Tenkan-sen và Kijun-sen trên biểu đồ ngày nằm trên giá và đám mây Kumo nằm dưới giá. Cấu hình này cho thấy ưu tiên cho các vị thế ngắn hạn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng hiện tại người bán cặp tiền tệ chưa thể vượt qua mức hỗ trợ 1,0950 (đường Tenkan-sen trên biểu đồ tuần). Việc xem xét bán chỉ là hợp lý khi các gấu eur/usd ổn định dưới mức tiêu đến nêu trên. Trong trường hợp đó, mục tiêu tiếp theo của xu hướng giảm trong tương lai trung hạn sẽ là mức 1,0850 - đây là giới hạn trên của đám mây Kumo trên khung thời gian D1.