FX.co ★ Đô la thoát khỏi bóng tối

Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, lên 5,25-5,5%. Phản ứng ban đầu của thị trường đã qua và giờ đây các nhà giao dịch sẽ cố gắng tính toán các hành động tiếp theo với cái đầu lạnh. Tự nhiên, có một câu hỏi hợp lý là Fed sẽ làm gì tiếp theo, liệu có thể nói rằng chiến thắng chống lạm phát đã đạt được và đô la sẽ thế nào.

Quyết định lãi suất trong tháng 7 không có nhiều hứng thú, đặc biệt khi nó đã được tích vào các mức giá từ đầu. Điều thú vị nhất là bài phát biểu của Jerome Powell, nơi có thể có những tín hiệu, bao gồm cả những tín hiệu ẩn.

Trong cuộc họp báo, Chủ tịch Fed cho biết quyết định về cuộc họp tiếp theo chưa được đưa ra và ngân hàng trung ương sẽ xem xét các dữ liệu kinh tế vào. Nếu cần tăng lãi suất bổ sung, thì Fed sẽ làm điều đó, đặc biệt vào tháng 9.

Powell lần nữa nhấn mạnh rằng không có dự kiến ​​giảm lãi suất trong năm nay. Điều này có nghĩa là thực tế mà quan chức đang cố gắng áp đặt cho thị trường hay là màn lừa đảo? Khó nói.

Khi nói về rủi ro cho sự ổn định giá cả, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã nhấn mạnh rằng tăng trưởng kinh tế mạnh có thể gây ra sự tăng giá. Kinh tế sẽ phải trải qua một giai đoạn suy thoái và sự suy giảm trên thị trường lao động để lạm phát đạt đến mục tiêu 2%.

Trong khi đó, ông cho biết rằng không có dấu hiệu về suy thoái. Dựa theo bài báo GDP Mỹ hôm nay, chưa có dấu hiệu chững lại trong tăng trưởng kinh tế.

Kinh tế Mỹ tăng trưởng nhanh hơn dự kiến ​​trong quý 2, vì sự ổn định trên thị trường lao động đã hỗ trợ các chi tiêu tiêu dùng, trong khi các doanh nghiệp đã tăng cường đầu tư vào trang thiết bị, tiềm ẩn nguy cơ suy thoái nguy hiểm.

Báo cáo dự kiến ​​về GDP của Bộ Thương mại vào ngày thứ năm đã vẽ nên bức tranh về sự tăng trưởng ổn định. Quan trọng là lạm phát đã giảm đáng kể trong quý trước.

Điều này đã khiến một số nhà kinh tế tin rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang sẽ không cần tăng lãi suất sau năm nay, mà thay vào đó sẽ duy trì tỷ lệ vay ở mức cao trong một khoảng thời gian.

Kết quả là: nền kinh tế vững chắc hơn, sự tăng trưởng đáng tin cậy trong quý 2 cho thấy nó đã chiến thắng những người hoài nghi, người khẳng định rằng suy thoái là không thể tránh sau cú sốc lạm phát và tư thế quyết định dứt khoát của Ngân hàng Dự trữ Liên bang về lãi suất.

Tổng sản phẩm quốc nội tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước. Kinh tế tăng 2% trong tháng 1-3. Các nhà kinh tế của Reuters dự đoán tăng trưởng GDP trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6 là 1,8%.

Hệ số chỉ số giá mua hàng trong nước toàn diện, một chỉ số quan trọng của chính phủ về lạm phát trong nền kinh tế, đã tăng lên 1,9%. Vì vậy, chỉ số đã giảm so với mức 3,8% ghi nhận trong quý đầu tiên.

Báo cáo hàng tuần của Bộ Lao động vào ngày thứ Năm cho thấy số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã giảm xuống còn 221.000 sau khi loại bỏ yếu tố mùa vụ, đây là mức thấp nhất từ tháng Hai. Các nhà kinh tế dự đoán sẽ có 235.000 đơn nộp vào tuần cuối cùng.

Dự đoán lãi suất Mỹ đến cuối năm

Phiên họp tiếp theo của Ngân hàng Liên bang Mỹ (Fed) được dự kiến diễn ra vào ngày 19-20 tháng 9. Chỉ số thị trường dự báo với khả năng 77,2% rằng Ngân hàng trung ương sẽ duy trì lãi suất ở mức hiện tại.

Trong các bước tiếp theo, Cục Dự trữ Liên bang (FRS) sẽ dựa trên các số liệu kinh tế tổng hợp. Hiệu ứng từ việc tăng lãi suất nhanh chóng trong năm qua sẽ bắt đầu hiển thị trong những tháng tới.

Do không chắc chắn về quỹ đạo lạm phát, FRS sẽ tiếp tục áp đặt một tư thế an toàn cho đến cuối năm 2023. Các nhà phân tích dự đoán rằng tỷ lệ lãi suất có thể vẫn ở khoảng từ 5,25% đến 5,75%. Một số người cho rằng không sẽ tăng lên trên mức 5,25-5,5%.

Việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Bảy, với một mức độ xác suất cao, có thể trở thành điểm dừng cuối cùng trong chu kỳ này, bất chấp thị trường lao động mạnh mẽ và sự giảm chậm của lạm phát cơ bản. Để có độ tin cậy trong việc tăng lãi suất, có thể cần có các yếu tố khẩn cấp như tăng trưởng lạm phát, ví dụ.

Lạm phát phiền toái

Nhắc lại rằng vào tháng 6 năm nay, tốc độ tăng giá tiêu dùng tại Hoa Kỳ đã thấp hơn dự đoán. Chỉ số giá tiêu dùng hàng năm đã giảm xuống còn 3%, điều đó chắc chắn là một điểm tích cực. Tuy nhiên, cần nhớ rằng vẫn còn quá sớm để nói rằng lạm phát đã hoàn toàn được kiểm soát.

Các yếu tố đã góp phần làm giảm chỉ số giá tiêu dùng. Thứ nhất, cơ sở so sánh cao của năm trước đã có tác động đến các chỉ số hiện tại. Thứ hai, cần nhấn mạnh việc giảm giá cho các thành phần biến động mạnh của chỉ số như thực phẩm và nguyên liệu năng lượng. Chúng đã đóng vai trò quan trọng trong việc giảm tổng mức lạm phát.

Không nên quên rằng khi đến cuối năm, hiệu ứng từ cơ sở so sánh cao sẽ dần được làm mờ và điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến động lực chống lạm phát.

Quan trọng là chú ý đến lạm phát cơ bản, vẫn đang ở mức cao. Điều này có nghĩa là một số yếu tố không cho phép chúng ta tự tin nói về sự chiến thắng trong việc kiểm soát lạm phát hiện tại. Thị trường lao động ổn định, mức lương tiếp tục tăng và giá dầu tiếp tục tăng, điều này cũng góp phần duy trì mức lạm phát cao.

Chung quy, có một xu hướng ổn định của việc giảm tốc lạm phát, tuy nhiên điều này diễn ra một cách nhẹ nhàng và vẫn chưa đảm bảo hoàn toàn về việc đạt được chỉ tiêu mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang (FRS) là 2% hàng năm. Việc duy trì lạm phát ở mức này mà không có sự suy giảm đáng kể trong nền kinh tế Mỹ vẫn là một thách thức phải đối mặt và vượt qua.

Đường đồng đô la

Cuộc họp của FRS đã trở thành yếu tố kích hoạt việc bán off cho đồng đô la, chỉ số của đồng tiền Mỹ, sau phản ứng ban đầu tiêu cực liên quan đến quyết định của Ngân hàng Trung ương (NCB) và tiệm cận mức 100.50.

Mất điểm sau đó đã được bù đắp, bởi vì đã có dữ liệu kinh tế ra mắt. Dữ liệu về GDP mạnh có thể trở thành lý thuyết trong việc tiếp tục chính sách tiền tệ nghiêm ngặt hơn trong cuộc họp tháng 9.

Phần lớn các sự kiện đã diễn ra trước khi hội nghị Jackson Hole thành phố, khi có một loạt các tuyên bố quan trọng từ các nhà quản lý, thị trường có thể ở trong tình trạng tương đối yên tĩnh, tức là thái độ chờ đợi.

Tuy nhiên, mục tiêu chính có thể là những mức tối thiểu mới đối với đô la, vì thị trường vẫn có xu hướng chờ đợi đỉnh tăng lãi suất. Phân tích kỹ thuật cho thấy mục tiêu tiềm năng của gấu là 99,00 điểm trên chỉ số đô la.

Trong khi đó, các nhà kinh tế của HSBC dự kiến đô la sẽ giảm nhẹ trong tương lai.

Điều quan trọng đối với đô la sẽ là việc giảm tiếp tục lạm phát để đạt đến mục tiêu chỉ số mà không có suy thoái kinh tế sâu.

Nếu dữ liệu của Hoa Kỳ xác nhận kịch bản này, đô la có thể tiếp tục giảm giá, đặc biệt là khi có những dữ liệu thất vọng bên ngoài Hoa Kỳ. Tuy nhiên, lạm phát cao hoặc sự giảm tốc hoạt động, ngược lại, có thể dẫn đến việc tăng giá đô la do lãi suất và sự ưa thích của các tài sản không rủi ro.