FX.co ★ Đô la Mỹ so với đồng Yên Nhật: Ai sẽ giành thế trên ai?

Đô la đã lao xuống vực sau cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) về chính sách tiền tệ. Hôm qua, nó đã giảm mạnh theo hướng xấu nhất so với đồng yên. Tuy nhiên, đồng yên không nên vui quá sớm. Ngày mai sẽ diễn ra cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ), kết quả có thể sẽ thuận theo hướng đà điểu. Trong kịch bản như vậy, JPY có thể đi vào tình trạng lủng củng sâu.

Đô la: chưa phải là chấp nhận thất bại

Hôm qua, sự quan tâm của tất cả các nhà giao dịch đã được tập trung vào cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FOMC) về chính sách tiền tệ. Như dự đoán, người điều hành đã tiếp tục chu kỳ kéo dài bị gián đoạn vào tháng 6 và tăng lãi suất lên mức cao nhất từ năm 2001, từ 5,25% đến 5,50%.

Đồng thời, phát ngôn của Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng không làm bất ngờ cho các nhà đầu tư. Tại cuộc họp báo sau cuộc họp của FOMC, ông không ủng hộ bên phía bóng đá hay bên phía chim, mà đã đưa ra một quan điểm trung lập về triển vọng tiếp theo của chính sách tiền tệ của Fed.

Ông J. Powell đã để mở tất cả các khả năng: việc tăng lãi suất chủ chốt và tạm dừng chính sách cứng hơn tại các cuộc họp tiếp theo của Ngân hàng Trung ương.

Trong cuộc trò chuyện với các nhà báo, ông đã chỉ ra những dấu hiệu phản giảm khá đáng khích lệ, nhưng đồng thời nhấn mạnh rằng, Federal Reserve vẫn còn một quãng đường dài để đưa giá cả tăng trở lại mục tiêu 2%.

Tổng giám đốc Ngân hàng trung ương từ chối xác định thời điểm ngân hàng này có thể tăng lãi suất lại, dựa vào nhiều thông báo kinh tế sẽ phải được công bố trước cuộc họp FOMC vào tháng 9, bao gồm hai bản báo cáo về việc làm và hai bản báo cáo về lạm phát.

– Tất cả thông tin này sẽ là định hướng quan trọng để chúng tôi đưa ra các quyết định tiếp theo. Có thể chúng tôi sẽ tăng lãi suất lại trong cuộc họp tháng 9, nếu có yêu cầu từ dữ liệu, – ông J. Powell nhấn mạnh.

Trong bài phát biểu của mình, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FRS) đã miêu tả lạm phát hiện tại là tăng cao và cải thiện dự báo tăng trưởng kinh tế của Mỹ từ mức khiêm tốn lên mức vừa phải.

Ông nhấn mạnh rằng các nhà kinh tế của Ngân hàng Trung ương không còn dự đoán suy thoái vào năm 2023, dựa trên sự ổn định của dữ liệu kinh tế gần đây, nhưng vẫn dự đoán sự chậm lại đáng kể trong tăng trưởng kể từ cuối năm nay.

Theo ý kiến của các nhà phân tích, FRS vẫn còn nhiều lý do để tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, lời khuyên thận trọng của J. Powell không thể thuyết phục các nhà giao dịch đồng ý. Hiện tại, thị trường tương lai chỉ đánh giá khả năng tăng lãi suất trong tháng 9 chỉ là 50%.

Nhà đầu tư hoài nghi về việc liệu dữ liệu dự kiến có cho thấy FRS cần tiếp tục chính sách cương điệu hay không. Tình hình này tạo áp lực lớn lên đồng đô la.

Hôm qua chỉ số DXY giảm 0,3% so với giỏ hàng tiền tệ chính, xuống còn 100,9. Yên Nhật đã là người chiến thắng lớn nhất do sự suy yếu của đồng đô la Mỹ, tăng 0,5% so với đồng đô la Mỹ và đạt mức 140,2

Đa số các chuyên gia cho rằng trong tương lai gần, đô la sẽ phục hồi những thiệt hại gần đây của mình so với đồng yen nhật, vì ngày mai BOJ sẽ xác nhận lại cam kết theo chính sách bền đậm và giữ mức lãi suất âm.

Sự chênh lệch tiền tệ giữa Mỹ và Nhật Bản giúp đôi USD/JPY duy trì ở mức hiện tại, ít nhất là cho đến khi có những yếu tố quan trọng tiếp theo.

Dưới đây là ba sự kiện quan trọng mà các nhà giao dịch đô la lớn sẽ tập trung vào trong tháng Tám:

- Báo cáo việc làm tại Mỹ tháng 7 (ngày 4 tháng 8);

- Thông tin về lạm phát Mỹ tháng 7 (ngày 9 tháng 8);

- Hội nghị thường niên của Fed tại Jackson Hole, dự kiến diễn ra vào cuối tháng Tám.

Theo quan điểm của các nhà phân tích, tất cả những điều này sẽ giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về kế hoạch tiếp theo của Fed đối với chiến lược tiền tệ của họ.

Nếu dữ liệu trở nên yếu, thị trường sẽ không còn nghi ngờ gì về việc Ngân hàng Dự trữ Liên bang (FRS) sẽ không tăng lãi suất vào tháng 9. Trong trường hợp đó, đô la sẽ phải đối mặt với sự bán rất mạnh.

Ông Powell, Chủ tịch FRS, có thể gây ảnh hưởng ngược lại bằng cách trình bày thêm thông tin tích cực (đặc biệt là về lạm phát) và sử dụng ngôn ngữ quyết đoán hơn tại cuộc họp tại Jackson Hole. Điều này có thể làm gia tăng kỳ vọng của các nhà giao dịch về việc tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC vào tháng 9. Điều này sẽ làm tăng giá trị của đồng đô la Mỹ (giọt xanh).

Yên Nhật: Có cơ hội hay không?

Các nhà kinh tế của Credit Suisse dự đoán rằng cặp đô la Mỹ/yên Nhật (USD/JPY) sẽ tăng trở lại sau cuộc họp ngân hàng Nhật Bản về chính sách tiền tệ vào ngày mai. Theo đánh giá của họ, cặp tiền tệ này có thể kết thúc tuần ở mức gần với đỉnh cao gần đây là 145.

Các chuyên gia của Credit Suisse thuộc đa số áo ước các nhà phân tích, họ cho rằng trong tháng này, Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) sẽ duy trì chính sách tiền tệ mềm mại của mình mà không thay đổi và không thực hiện điều chỉnh YCC được chờ đợi từ lâu.

Các suy đoán về việc thay đổi cơ chế kiểm soát đường cong sinh lợi đã dẫn đến sự tăng đột biến của đồng yên vào đầu tháng này, nhưng trong những ngày gần đây, chúng đã giảm đáng kể, tạo áp lực lên JPY.

Trong tuần trước, đồng yên đã giảm so với đô la từ 137,5 xuống còn 141,5. Nguyên nhân của sự giảm đột ngột này là những nhận xét bi quan của Chủ tịch BOJ, ông Kadsuo Ueda, người tuyên bố rằng chính sách YCC, nhằm duy trì lợi suất trái phiếu 10 năm ở mức 0%, vẫn còn hiệu lực.

Người đứng đầu cơ quan cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì tỷ lệ tiền tệ hiện tại, vì Ngân hàng Nhật Bản vẫn còn xa khỏi mục tiêu chính của mình - lạm phát ổn định ở mức 2%.

Các dữ liệu mới nhất cho thấy, trong tháng 6, giá tiêu dùng tại Nhật Bản chỉ tăng 0,1% so với cùng kỳ năm trước (từ 3,2% lên 3,3%).

Điều này cho thấy rằng lạm phát có thể sớm đạt đến đỉnh điểm và duy trì ở mức ổn định trong tương lai. Trong trường hợp đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ không có đủ lý do để bắt đầu điều chỉnh chính sách của mình.

Quan điểm đào hạt này có khả năng mạnh hơn sau khi dữ liệu về lạm phát tiêu dùng tại Tokyo được công bố vào ngày mai. Hiện tại, các nhà kinh tế dự đoán chỉ số dẫn trước của xu hướng quốc gia sẽ giảm dưới 3% lần đầu tiên từ tháng 9 năm ngoái.

Thông tin về lạm phát sẽ được công bố chỉ vài giờ trước khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thông báo về vị trí chính sách của mình và công bố dự báo mới về tăng trưởng giá tiêu dùng trong năm tài chính hiện tại.

Nhiều nhà phân tích cho rằng dữ liệu yếu có thể là dấu hiệu xấu cho đồng yên và gây ra đỉnh điểm trước cả khi kết quả của cuộc họp tháng 7 được công bố.

Đồng yên sẽ tiếp tục giảm giá nếu Ngân hàng Trung ương thực sự không đưa ra bất kỳ bất ngờ nào và giữ nguyên dự báo của mình về lạm phát.

Nhắc lại rằng dự báo tăng trưởng giá tiêu dùng cho năm tài chính 2023 từ BOJ đề ra mức lạm phát 1,8%. Các nguồn tin gần gũi với ban lãnh đạo Ngân hàng Trung ương cho rằng Ngân hàng Trung ương sẽ nâng mức này lên 2,6%.

Việc tăng dự báo về lạm phát có thể làm tăng mạnh các suy đoán về chuyển biến chính sách tiền tệ sớm của BOJ và giúp yến duy trì vị thế hiện tại của mình so với đô la.

Nguyên chủ tịch Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Hideo Hayakawa, cho biết với Bloomberg rằng có khả năng Ngân hàng Trung ương sẽ điều chỉnh dự báo về lạm phát nhằm nhấn mạnh rằng còn rất xa việc bình thường hóa chính sách của mình.

Tuy nhiên, H. Hayakawa kỳ vọng rằng mục tiêu về mức thu nhập cho trái phiếu Chính phủ có thời hạn 10 năm sẽ được mở rộng trong tuần này. Dự đoán này cũng được các nhà phân tích của The Goldman Sachs, The Morgan Stanley và The J.P. Morgan Chase đưa ra.

Nếu họ đúng và Ngân hàng Nhật Bản quyết định thay đổi chính sách kiểm soát đường cong lợi suất trong cuộc họp vào thứ Sáu này, điều này sẽ gây ra một cuộc sống động mạnh của đồng yên theo hướng tăng giá.

Theo những dự đoán lạc quan nhất, đồng yên có thể tăng mạnh so với đồng đôla lên mức 138.