FX.co ★ Mặc dù tuần này sẽ tiếp tục chú trọng vào đô la và euro, nhưng không nên coi thường đồng bảng Anh.

The greenback rose more than 1% in the past week, ending a two-week losing streak.

The US currency has shown that it is not yet time to write it off, recovering to levels above 101.00 after falling to record lows since April 2022 last week, which were around 99.60.

The recent weakening of the dollar was linked to data on US inflation for June, released on July 12, which showed that consumer prices rose by only 3% on an annual basis, the lowest level in over two years.

"We are increasingly convinced that inflation in the United States will noticeably decrease in the coming quarters," said experts at National Australia Bank.

"Điều này sẽ đẩy thị trường suy nghĩ rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang không chỉ kết thúc chu kỳ tăng lãi suất mà còn sẽ xem xét khả năng giảm lãi suất vào cuối năm. Điều này sẽ trở thành một yếu tố "gấu" mạnh mẽ đối với đô la", họ nói thêm.

Tại ngân hàng MUFG, họ có quan điểm tương tự.

Họ cho rằng sự chậm lại của lạm phát sẽ mang lại sự tự tin hơn cho Ngân hàng Dự trữ Liên bang rằng lãi suất hiện tại đã đủ hạn chế.

"Nếu lạm phát tiếp tục giảm, tiến gần đến mục tiêu 2% của Ngân hàng Dự trữ Liên bang, thì điều này sẽ mở ra cơ hội để Ngân hàng điều tiết giảm lãi suất trong năm tới", các nhà chiến lược của ngân hàng tuyên bố.

Theo ý kiến ​​của họ, sự kết hợp giữa việc giảm lãi suất ở Mỹ để đáp ứng với sự chậm lại của lạm phát trong nước và sự ổn định kinh tế quốc gia mềm hơn sẽ tạo thành một tổ hợp yếu tố không thuận lợi cho đô la."

Trong bối cảnh kỳ vọng rằng Ngân hàng trung ương Mỹ sẽ không quyết liệt đòi hỏi tăng lãi suất tiếp theo, các quỹ hedge đã tăng vị thế bán ròng đô la lên 20,6 tỷ đô la từ 13,17 tỷ đô la một tuần trước đó, đặt cược lớn nhất vào việc đồng bạc xanh sẽ giảm giá từ tháng 3 năm 2021.

Trong khi đó, vị thế dài hạn đối với bảng Anh đã đạt đến mức cao nhất trong lịch sử quan sát.

Vị thế dài net đối với euro cũng gần đạt đến mức cao kỷ lục.

Điều này cho thấy các nhà đầu tư lớn đã chuyển sang tư thế mềm hơn của Ngân hàng dự trữ Liên bang châu Âu (ECB) và Ngân hàng Anh (BoE).

"Chúng ta có thể sẽ chứng kiến việc Fed tăng lãi suất lần cuối trong chu kỳ này vào tháng 7, nhưng bất kỳ sự thay đổi theo hướng "bầu trời xanh" đều có vẻ không chắc chắn", các nhà phân tích của DWS cho biết.

"Điều này trở nên ngày càng quan trọng hơn, vì trông có vẻ như thị trường có thể quá lạc quan đối với những tin tức tốt về lạm phát gần đây tại Hoa Kỳ", họ nhấn mạnh.

Sự yếu đuối của đô la trong những tuần gần đây đã được gây ra bởi sự kỳ vọng về việc "hạ cánh mềm" tại Hoa Kỳ, nhưng điều này không phải là điều kiện đủ để đồng đô la tiếp tục suy yếu, theo các nhà chiến lược của Oxford Economics.

"Tăng trưởng kinh tế có thể sẽ giảm tốc ở Trung Quốc và Châu Âu. Trên thực tế, sự tăng trưởng ổn định hơn, ngay cả khi chậm lại, tại Hoa Kỳ sẽ là một yếu tố tích cực cho đô la trong phần còn lại của nửa đầu năm thứ hai", họ nói.

Theo các chuyên gia, việc kết thúc chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) không nhất thiết phải là một biên độ bão giông cho đồng đô la như nhiều người đang kỳ vọng, vì nó rất ít khả năng đi kèm với việc giảm lãi suất nhanh chóng, điều này được dự đoán sẽ xảy ra từ đầu năm 2024.

"Ngay cả khi các nhà giao dịch đã đến quan điểm rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ không thay đổi chính sách tiền tệ trong năm 2023, chúng tôi không nhìn thấy sự đảo ngược vào đầu năm 2024, như việc này đang được đặt nền móng trong bảng giá", Oxford Economics cho biết.

Trong tuần trước, đồng đô la đã lấy lại gần một nửa số lỗ mà nó đã chịu đựng trong tuần trước đó, khi giảm giá khoảng 2,3% so với đối thủ chính như đồng euro và bảng Anh.

Lúc đó, đồng đô la đã có tuần giảm mạnh nhất từ tháng 11 năm trước, nhưng bây giờ là lúc đến lượt đồng tiền chung (euro) và bảng Anh trở thành nạn nhân.

Trong tuần qua, đồng đô la đã kết thúc với một sự gia tăng mạnh, tăng gần 0,3% trong một ngày và đạt mức cao nhất từ ngày 12 tháng 7.

Trong tuần trước, đồng đô la đã có thể hồi phục nhờ vào các dữ liệu cho thấy sự ổn định của nền kinh tế Mỹ và khiến các nhà đầu tư phải tự hỏi liệu Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất sau tháng 7 hay không.

Hợp đồng tương lai về tỷ lệ lãi suất của Ngân hàng Trung ương cho thấy việc chính sách tiền tệ tại Mỹ sẽ được thắt chặt hơn 33 điểm cơ bản trong năm nay, với dự đoán đỉnh điểm của lãi suất là 5.41% vào tháng 11.

Trong khi đó, cặp đô la Mỹ/Euro đã giảm 0.05% vào thứ 6, nhưng đã kết thúc trong vùng đỏ trong 4 ngày liên tiếp, từ bỏ khoảng 150 điểm so với mức cao nhất từ tháng 2 năm 2022, được ghi nhận ở mức 1.1270.

Đồng Euro đã mất giá so với đô la Mỹ tuần trước sau khi các thành viên cấp cao của Hội đồng Điều hành Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cho thấy ngân hàng trung ương đang tiến gần đến việc hoàn thành chu trình thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ nhất trong 25 năm lịch sử của mình.

"ECB dường như đang đối mặt với sự không chắc chắn về việc làm gì tiếp theo, vì ngay cả các thành viên được coi là "yêu diễn" trong Hội đồng Điều hành cũng không đồng ý hoàn toàn với việc tăng lãi suất lúc cập nhật chính sách tiếp theo vào tháng 9", chuyên gia của Ngân hàng Lloyds nhận xét.

"Điều này có vẻ là phần nào phản ánh những lo ngại về tình hình tăng trưởng kinh tế có thể xấu đi. Cũng đã có một số tiến bộ trong việc giảm lạm phát, mặc dù lạm phát cơ bản vẫn đáng tin cậy hơn", - họ đã thêm.

Ngày thứ Năm vừa qua, Eurostat cho biết GDP của khu vực euro đã giảm 0,1% trong giai đoạn từ tháng 10 đến tháng 12 năm 2022 so với ba tháng trước đó, nhưng sau đó đã duy trì ở mức cũ trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2023.

Báo cáo ra mắt ngày hôm trước đã chỉ ra rằng vào tháng 6 năm 2023 giá tiêu dùng tại khu vực euro tăng 5,5% so với cùng kỳ năm trước, giảm tốc so với 6,1% trong tháng 5 và đạt mức thấp nhất từ tháng 1 năm 2022.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã tăng lãi suất tiền gửi lên 400 điểm cơ bản kể từ tháng 7 năm ngoái và hầu hết số tăng lãi suất này vẫn chưa tác động đến nền kinh tế.

Các cuộc tranh luận hiện tại của các ngân hàng tại Frankfurt về việc liệu có đủ sự cứng rắn đã được thực hiện để đưa lạm phát trở lại mức 2% hay cần phải thực hiện nhiều hơn.

"Chúng tôi chưa kết thúc chuyến đi. Chúng tôi chưa đến đích. Chúng tôi còn nhiều việc phải làm", - Tổng thống Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Christine Lagarde tuyên bố tại cuộc họp báo vào tháng Sáu.

Nhà đầu tư không thể chờ đợi để biết liệu bà ấy đã nới lỏng quan điểm của mình hay lại trình bày theo phong cách "chim ưng", từ chối sự suy giảm của tăng trưởng kinh tế trong khu vực euro và tập trung vào kiềm chế lạm phát.

Tỷ giá hối đoái từ bảng Anh đến đô la đã trở lại dưới mức 1,29 đô la sau khi Ngân hàng Anh điều chỉnh kỳ vọng tăng lãi suất. Điều này diễn ra sau thông tin rằng tỷ lệ lạm phát tiêu dùng tại Vương quốc Anh đã giảm xuống 7,9% vào tháng Sáu từ 8,7% vào tháng Năm.

Kết quả là nhà giao dịch đã làm giảm kỳ vọng của mình về mức độ Ngân hàng Anh có thể tiếp tục tăng lãi suất.

Dự báo mức cao nhất về lãi suất ngân hàng được dự đoán hiện đạt 5,8%, so với 6,5% vào đầu tháng Bảy.

Hồi mừng mong đợi đã dẫn đến sự giảm hiệu suất của trái phiếu Anh, tiếp theo đó ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị của đồng bảng.

Vào ngày thứ sáu, đồng bảng đã giảm giá liên tục trong 6 ngày liên tiếp so với đô la, đây là chuỗi mất giá kéo dài nhất kể từ tháng 9 năm ngoái.

Đồng bảng đã cố gắng phục hồi vô ích sau khi dữ liệu cho thấy doanh số bán lẻ tại Anh đã tăng 0,7% so với tháng trước, vượt kỳ vọng tăng 0,2% và tăng 0,1% so với tháng trước. Tuy nhiên, theo tính bằng năm, chỉ số đã giảm 0,1%, trong khi trước đó dự kiến ​​sẽ giảm 1,5%.

Nhà đầu tư cũng chú ý đến báo cáo của GfK, chỉ ra rằng tâm lý tiêu dùng Anh đã trở nên bi quan hơn.

Chỉ số niềm tin tiêu dùng đã giảm xuống -30 điểm trong tháng này so với -24 điểm trong tháng 6, đây là sự giảm lần đầu tiên kể từ tháng 1 và thấp hơn dự đoán trong khoảng -26 điểm.

"Thực tế đã bắt đầu cắn rứt và vì con người vẫn đang cố gắng kiếm sống qua ngày, người tiêu dùng sẽ từ chối chi tiêu", – đại diện từ GfK cho biết.

Chỉ số về cách người tiêu dùng đánh giá nền kinh tế trong 12 tháng tới đã giảm mạnh xuống -30 điểm từ -25 điểm trong tháng này.

Theo các chuyên gia từ GfK, việc giảm tốc độ lạm phát gần đây sẽ không làm nhiều điều để tăng lòng tin của người tiêu dùng.

"Người tiêu dùng phải nhìn thấy giảm giá và lãi suất trước khi điều đó xảy ra",– họ nhấn mạnh.

Lạm phát tại Vương quốc Anh vẫn là cao nhất trong số các quốc gia trong nhóm "G7". Đồng thời, triển vọng của xứ sở sương mù cho năm 2023 nói chung khá yếu.

Hơn nữa, nền kinh tế quốc gia vẫn chưa thể cảm nhận đầy đủ hậu quả của việc tăng lãi suất đã được Ngân hàng Anh thực hiện.

Vì vậy không ngạc nhiên khi đồng bảng kết thúc phiên âm thị trường tuần trước với số âm, nhưng cũng giống như năm ngày trước đó.

Vào thứ Sáu, cặp GBP/USD giảm gần 0,1%, kết thúc ở mức xung quanh 1,2850.

Trong tuần qua, nó đã mất khoảng 1,8%, ghi nhận mức giảm mạnh nhất từ đầu tháng 2.

Vào đầu tuần mới, đồng đô la vẫn duy trì xu hướng "bò", trong khi đồng Euro và đồng Bảng vẫn tiếp tục chịu áp lực.

Vào thứ Hai, đồng đô la tiếp tục tăng giá trong phiên thứ 5 liên tiếp, kéo dài sự phục hồi gần đây lên vùng trên 101,30.

"Người Mỹ" tiếp tục đẩy lùi các đối thủ chính sau khi dữ liệu khảo sát của S&P Global xác nhận rằng nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn đang tăng trưởng ở đầu quý ba, mặc dù tốc độ chậm hơn so với giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6.

Chỉ số hoạt động kinh doanh tổng hợp của đất nước vào tháng 7 là 52 điểm, giảm so với 53,2 điểm vào tháng 6.

"Dữ liệu PMI tháng 7 tương ứng với tăng trưởng GDP khoảng 1,5% so với cùng kỳ năm trước ở đầu quý ba. Điều này thấp hơn mức 2% mà cuộc điều tra trong quý hai đã ghi nhận", - đại diện của S&P Global cho biết.

Trong khi đó, chỉ số tổng hợp của các quản lý mua hàng trong khu vực euro đã giảm xuống 48,9 điểm, xuống mức thấp nhất trong 8 tháng trong tháng 7 từ mức 49,9 điểm vào tháng 6.

"Nền kinh tế khu vực euro có thể sẽ tiếp tục suy thoái trong những tháng tới, vì ngành dịch vụ tiếp tục mất đà", – ngân hàng Hamburg Commercial Bank cho biết.

Tin tức đáng lo ngại cũng đến từ Anh, nơi chỉ số tổng hợp của các quản lý mua hàng đã đạt mức thấp nhất từ tháng 1 trong tháng 7.

Chỉ số này đạt 50,7 điểm so với mức 52,8 điểm vào tháng 6.

"Các dữ liệu dự báo ngày càng cho thấy sự suy yếu tiếp tục của tăng trưởng kinh tế trong những tháng tới, tạo ra nguy cơ giảm GDP trong quý ba," S&P Global nhận xét.

Các công nghệ đang thúc đẩy hiệu suất của nền kinh tế Mỹ vượt trội so với các đối thủ, đã giúp đồng đô la vượt qua euro và bảng Anh vào thứ hai.

Đồng tiền chung mới chỉnh sửa mức đáy mới kể từ ngày 12 tháng 7, ở mức $1.1070, trong khi đồng bảng đạt mức thấp nhất trong hai tuần gần đây, gần $1.2800.

"Dữ liệu vị thế thị trường cho thấy nhà đầu tư đang nắm giữ một tư thế bán hàng đáng kể đối với đồng đô la trước các cuộc họp của Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Nhật Bản diễn ra trong tuần này," các nhà kinh tế ING cho biết.

Sự tăng giá của đồng đô la có thể tiếp tục trong tuần này nếu Fed tiếp tục chính sách tiến gần, họ cho rằng.

"Dựa vào việc Fed có thể cho thấy một vị trí 'cắt giảm' nhẹ vào thứ Tư và ECB có thể không ủng hộ ý tưởng tăng lãi suất sau đó vào tháng 9, chúng tôi nhận thấy một số nguy cơ giảm giá cho EUR/USD tuần này, mặc dù cặp tiền tệ có thể chỉ giảm xuống khu vực 1,1050", - ING cho biết.

"Với việc không có dữ liệu quan trọng về Anh tuần này và có thể có một cuộc họp của Fed có tính chất 'cắt giảm' vào thứ Tư, có thể đoán rằng sự đánh giá quá cao về chu kỳ tăng lãi suất của Ngân hàng Anh và sự suy yếu đồng bảng đã đi xa đủ xa", những chiến lược gia ngân hàng nói.

"Cặp GBP/USD có thể điều chỉnh về khu vực 1,2670-2700 tuần này, nếu sự gia tăng của đô la phát triển dựa trên tin tức từ Fed", họ dự đoán.

Euro và bảng có thể phục hồi, trong khi đô la đang đối mặt với nguy cơ tiếp tục chịu áp lực nếu Cục dự trữ liên bang quyết định để lại tỷ lệ lãi suất chính không thay đổi trong hai tháng liên tiếp hoặc đưa ra tín hiệu cho thấy dự báo tháng 6 hiện đang không đáng tin cậy.

Cặp GBP/USD cũng có thể được hưởng lợi từ thay đổi chính sách của Ngân hàng Nhật Bản nếu sự tương quan tích cực giữa đồng bảng và đồng yen được duy trì sau đó, nhưng điều này không được đảm bảo do việc sử dụng JPY làm đồng tiền tài trợ cho các khoản đầu tư vào tài sản có lợi suất cao và sự phổ biến gần đây của đồng bảng chính làm vậy, có thể có nguy cơ mất mát cho đồng bảng vào ngày thứ Sáu.

"Sự sụt giảm của GBP/USD dưới mức 1,2762 sẽ dẫn đến việc phá vỡ xu hướng tăng và cảnh báo về một sự rút lui sâu hơn xuống đường trung bình di động 55 ngày tại mức 1,2672-1,2654", chuyên gia của Credit Suisse cho biết.

"Để làm yếu xu hướng giảm hiện tại, cần có sự tăng trên mức 1,2905. Mức kháng cự tiếp theo sẽ là 1,2966 và sau đó là 1,3050-1,3051. Khi vượt qua khu vực này, đó sẽ là dấu hiệu cho việc tái khởi động xu hướng tăng rộng và tín hiệu để quay trở lại mức tối đa tháng 7, 1,3143", họ nhấn mạnh.

Về cặp tiền tệ EUR/USD, theo chiến lược gia của Credit Suisse, hỗ trợ tiếp theo được quan sát tại mức 1,1055 và sau đó là 1,1031 (38,2% điều chỉnh Fibonacci từ tháng 5 đến tháng 7).

"Ở khu vực 1,1013-1,1003, chúng tôi sẽ chờ đợi việc hình thành nền tảng tại đây. Tuy nhiên, sự giảm xuống dưới khu vực này sẽ chỉ ra sự lao dốc tiếp theo đến hỗ trợ tiếp theo tại 1,0956 và trong tương lai, đến trung bình động 55 ngày tại mức 1,0900", họ nói.

"Để khôi phục xu hướng tăng, cần phải vượt qua mức 1,1148 với mục tiêu trở lại mức 1,1190 và kiểm tra lại khu vực 1,1275-1,1288. Sự phát triển của đà tăng sẽ dẫn đến sự tăng với mức kháng cự tại mức 1,1313 và sau đó là 1,1391-1,1396", Credit Suisse bổ sung.