FX.co ★ Đô la Mỹ sau khi kết thúc chu kỳ tăng lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang sẽ bước vào giai đoạn suy yếu kéo dài. Tổng quan về USD, CAD, JPY

Dữ liệu bán lẻ tại Hoa Kỳ trong tháng 6 đã không một chiều. Các chỉ số chính về thương mại bán lẻ đã yếu hơn dự đoán (tăng 0,2% so với dự đoán 0,5%), nhưng các dữ liệu lịch sử đã được điều chỉnh lên. Đồng thời, doanh số của nhóm sản phẩm chính ảnh hưởng đến GDP lại mạnh hơn dự đoán (tăng 0,6% so với dự đoán 0,3%).

Nói chung, dữ liệu cho thấy các chi tiêu tiêu dùng thực tế tăng khoảng 1% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2, giảm mạnh so với tăng trưởng 4,2% trong quý 1.

Sản xuất công nghiệp không đạt được kỳ vọng, giảm 0,5% so với dự đoán 0,0%, và ngành công nghiệp chế biến giảm 0,3%. Điều đó cũng không quá đáng chú ý, bởi sự yếu kém của ngành sản xuất đã trở nên rõ rệt.

Sau thông tin về GDP, ước tính GDP của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta cho quý 2 đã được điều chỉnh nhẹ lên 2,4% so với cùng kỳ năm trước, từ 2,3% vào tuần trước. Dự đoán về lãi suất của Fed cho thấy sự chắc chắn gần như 100% về việc tăng lãi suất vào tuần tới và có một khả năng nhỏ về việc có một lần tăng thêm vào tháng 11, nhưng với sự giảm tốc của lạm phát tại Mỹ, đỉnh điểm tăng lãi suất sẽ diễn ra vào tháng 7.

Lịch sử cho thấy thị trường nhanh chóng bỏ qua đỉnh của chu kỳ lãi suất và đẩy đô la xuống, và việc bán đô la Mỹ trong tuần trước có thể cho thấy quá trình này đã bắt đầu. Nếu điều này đúng, báo cáo CFTC sẽ được công bố vào thứ Sáu, sẽ cho thấy tăng vị thế bán ngắn đô la Mỹ, từ đó chỉnh sửa dự báo dài hạn theo hướng yếu hơn của đồng tiền này.

USD/CAD

Chỉ số lạm phát tiêu dùng tại Canada đã giảm từ 3,4% xuống còn 2,8% trong tháng 6, chỉ số lạm phát lõi giảm từ 3,7% xuống còn 3,2%, cả hai chỉ số đều thấp hơn dự báo đáng kể. Gouverneur Ngân hàng Canada, Tiff Macklem, đã nêu rõ tuần trước rằng phần cuối quá trình giảm lạm phát (từ 3-4% xuống 2%) sẽ mất thời gian, và dữ liệu mới công bố đã xác nhận quan điểm này.

Việc giảm tốc độ lạm phát có thể đặt một áp lực nhất định lên CAD, tương tự như đã xảy ra với đô la Mỹ tuần trước, nhưng có thể không mạnh như vậy, vì việc giảm lạm phát đã được dự đoán và một phần đã được phản ánh trong tỷ giá. Ngân hàng Canada hiện đang áp dụng một quyết đoán chủ động và đã xác nhận sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất trong cuộc họp gần đây.

Dự báo về lãi suất của BoC gần như không thay đổi, xác suất tăng lên một lần nữa vào cuối năm là 62%.

Thay đổi hàng tuần về CAD không đáng kể (-6 triệu), vị thế tích luỹ ròng là +336 triệu, gần với mức trung bình trung hạn. Giá tính toán thấp hơn mức trung bình dài hạn, xu hướng hướng xuống.

Trong đánh giá trước đó, chúng tôi đã đề ra mục tiêu gần nhất là khu vực giới hạn 1.3040/60. Hoạt động yếu không cho phép đạt được mục tiêu, nhưng vẫn đã có cập nhật đáy cục bộ và nỗ lực tăng đã gặp phải sự chống đỡ gần vùng hỗ trợ gần đây 1.3220. Chúng tôi dự đoán rằng sẽ tiếp tục giảm giá, mục tiêu được điều chỉnh xuống một chút tại 1.3000/30, nơi có khu vực hỗ trợ mạnh mẽ từ quan điểm kỹ thuật.

USD/JPY

Trước cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản vào cuối tuần sau, Chủ tịch BoJ Ôeda tuyên bố Ngân hàng sẽ tiếp tục duy trì chính sách cực kỳ lỏng lẻo, dựa trên quan điểm rằng còn rất lâu mới đạt được mục tiêu ổn định về lạm phát. Giả sử dự đoán lạm phát của Ngân hàng không được xem xét lại một cách đáng kể để tăng, việc nới lỏng liên tục của dpolitiki tiền tệ sẽ tiếp tục.

Tỷ giá đồng yên phần lớn được xác định bởi việc liệu có thay đổi nào đối với chính sách kiểm soát đường cong thu nhập (YCC) trong cuộc họp gần nhất vào cuối tháng 7 hay không, cũng như thỏa thuận sắp đạt được giữa các công ty lớn về tăng lương đáng kể, điều này sẽ ảnh hưởng mạnh đến kỳ vọng về lạm phát.

Nikkei viết trong một bài báo biên tập rằng phó Chủ tịch Ueda Uchida đã tuyên bố loại trừ việc xem xét lại QQE với lý do "đó là một cách tốt để duy trì nới lỏng tiền tệ". Không có hành động cụ thể nào được dự kiến ​​trong cuộc họp tháng 7. Xét về việc các tin đồn về việc YCC có thể được điều chỉnh chính vào tháng 7 đã có ảnh hưởng mạnh đối với sự tăng giá đồng yên, ta có thể suy đoán rằng đồng yên có thể sẽ tiếp tục mất giá, vì những kỳ vọng này không được chứng minh.

Vị thế ngắn gọn net của nhân dân tệ đã tăng lên 233 triệu đô la đến -10.436 tỷ đô la, vị thế vẫn mạnh mẽ giá mục tiêu không có dấu hiệu đảo chiều. Giá tính toán gần như không phản ứng với sự điều chỉnh mạnh, cho phép hy vọng vào sự ổn định của xu hướng đi lên.

USD/JPY không thể giữ vững dưới mức hỗ trợ 137.80, chúng tôi dự đoán rằng sẽ có đà tăng trở lại từ mức hiện tại. Yếu tố chính là sự mong đợi về việc đồng USD sẽ yếu đi sau khi chấm dứt chu kỳ tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Mỹ. Nếu những kỳ vọng này thành hiện thực (có xu hướng như vậy trên thị trường), thì cặp USD/JPY sẽ đi vào trạng thái cân bằng với giao dịch chủ yếu trong khoảng biên độ ngang.