FX.co ★ USD/JPY: trong xu hướng giảm

Vào đầu tuần này, cặp đô la-yên đang cố gắng mạnh mẽ để khôi phục sau một thời gian suy thoái kéo dài. Tuy nhiên, những nỗ lực để tạo ra sự điều chỉnh tăng không mang lại nhiều thành công đặc biệt cho đồng đô la vào ngày hôm qua. Nó vẫn đang giao dịch ở mức thấp hơn 4% so với mức cao nhất trong vòng 7 tháng đạt được vào tháng 6, và không có khả năng phục hồi mạnh mẽ gần đây. Chúng tôi sẽ tìm hiểu tại sao nhiều chuyên gia coi cặp USD/JPY là không thể tránh khỏi việc suy thoái.

Kết thúc sự chênh lệch tiền tệ

Trong năm ngoái, cặp USD/JPY là đồng tiền USD hàng đầu, nhưng trong năm nay, nó có thể rơi vào danh sách những người thua cuộc chính trên thị trường ngoại hối, vì tình hình cơ bản đang thay đổi trong lợi ích của yên.

Trong một thời gian dài, chính sách cứng rắn của Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã là động lực chính cho đồng đô la, nhưng hiện tại có những lý do rất đáng để tin rằng Ngân hàng trung ương đã gần như hoàn thành chu kỳ hiện tại của mình về chính sách tiền tệ thắt chặt.

Trong tuần vừa qua, nhà đầu tư nhận được hai thông báo về lạm phát yếu từ Mỹ, cho thấy việc tăng lãi suất vào tháng 7 có thể sẽ là lần cuối trong năm nay.

Sự sốc giảm giá, gây ra cơn ác mộng về chính sách tiếp theo của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ, đã thay đổi đáng kể cân đối lực lượng trên thị trường ngoại hối. Trong bối cảnh đó, đồng đô la đã giảm mạnh ở mọi hướng, nhưng tổn thất nghiêm trọng nhất là kết hợp với đồng yên.

Mức thấp nhất tuần trước đối với cặp USD/JPY là mức 137,2, trong khi chỉ mới gần đây lượt giao dịch được thực hiện ở mức 145, việc vượt qua mức này vào cuối năm 2022 đã làm cho chính quyền Nhật Bản tiến hành can thiệp tiền tệ để ủng hộ đồng tiền quốc gia của họ.

Trong những ngày gần đây, sự lo lắng của các nhà giao dịch về sự can thiệp của Tokyo vào thị trường hoàn toàn đã trở nên không còn hiện thực, bởi hiện tại việc tăng giá yên không chỉ được hỗ trợ bởi hy vọng về sự kết thúc sớm của chiến dịch chống lạm phát tại Mỹ, mà còn là do các hoạt động đầu cơ liên quan đến việc ngân hàng trung ương Nhật Bản có thể thay đổi chính sách theo hướng cứng rắn.

Nhắc lại rằng Ngân hàng trung ương Nhật Bản vẫn là cơ quan điều tiết lớn duy nhất vẫn duy trì chính sách siêu dễ và giữ mức lãi suất tiêu cực, bất chấp sự tăng trưởng của lạm phát.

Cho đến gần đây, Ngân hàng Nhật Bản cho rằng sự tăng giá của hàng hóa là một hiện tượng tạm thời và dự đoán sự giảm áp lực lạm phát trong năm tài chính hiện tại.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia tin rằng sự tăng mạnh không đáng ngờ của mức lương trong tháng 5 có thể buộc Ngân hàng trung ương Nhật Bản thay đổi quan điểm của mình, vì việc tăng lương được coi là điều kiện chính để đạt được lạm phát bền vững trong nước.

Hiện tại, các nhà đầu tư rất trông chờ vào tuần sau, khi các quan chức Nhật Bản sẽ công bố dự báo tái cơ cấu lạm phát cho năm tài chính 2023. Theo ý kiến của các nhà phân tích, họ sẽ không thể bỏ qua số liệu tích cực về mức lương và có khả năng nâng cao ước tính về tăng trưởng giá cả.

Nếu điều này xảy ra, nó sẽ tăng đáng kể sự suy đoán trên thị trường về việc Ngân hàng Trung ương có thể bắt đầu thu hẹp chính sách tiền tệ siêu dễ hay không trước thời gian dự kiến.

Ngoài ra, đồng yen có thể có được sự hỗ trợ đáng kể trong những ngày tới nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đáp ứng được những kỳ vọng của các nhà giao dịch và điều chỉnh cơ chế kiểm soát đường cong lợi suất tại cuộc họp vào tháng Bảy.

Trong tình huống này, cặp tiền tệ USD/JPY có thể một lần nữa trải qua giai đoạn giảm mạnh, mặc dù dư địa tăng lãi suất ở Mỹ cũng dự kiến ​​sẽ xảy ra trong tuần tới.

Nếu cuộc họp của FED và BOJ trong tháng 7 mang đến thêm nhiều bằng chứng cho nhà đầu tư rằng Hoa Kỳ có thể sớm chấm dứt cuộc chiến chống lạm phát, trong khi Nhật Bản lại tiến theo hướng cứng cỏi hơn, điều này sẽ làm tăng kỳ vọng của thị trường về sự kết thúc sự chênh lệch tiền tệ, và cuối cùng đặt dấu chấm hết cho cặp USD/JPY.

Theo dự báo của các nhà phân tích tại ING, vào cuối năm, đô la sẽ giảm giá so với yen xuống mức 130 đồng, và các đồng nghiệp tại The Goldman Sachs nhìn thấy tiềm năng giảm giá cho cặp USD/JPY xuống mức 125 trong nửa sau năm.

Góc nhìn từ xa cũng không mấy lạc quan đối với cặp đô la-yen. Đa số các chuyên gia dự đoán rằng đồng tiền Mỹ sẽ tiếp tục điều chỉnh giảm trong năm 2024, khi Ngân hàng Trung ương Mỹ bắt đầu cắt giảm lãi suất.

- Khi chu kỳ cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang chuyển sang chu kỳ nới lỏng, điều này có thể kéo đồng đô la giảm mạnh xuống. Có nguy cơ rằng trên nền tảng này, USD có thể bước vào một xu hướng giảm kéo dài nhiều năm, - cảnh báo nhà chiến lược từ Standard Bank, Stephen Barrow.

Xu hướng gần nhất của USD/JPY

Trong tuần này, chúng ta sẽ đối mặt với lịch kinh tế gần như trống rỗng, không thể tạo động lực mạnh cho cặp tiền tệ đô la - yên.

Theo dự đoán của các nhà phân tích, đô la sẽ tiếp tục cố gắng vững chắc lại. Báo cáo bán lẻ Mỹ tháng 6 được công bố hôm nay có thể hỗ trợ đồng đô la.

Tuy nhiên, không nên kỳ vọng nhảy vọt đột ngột của USD dựa trên dữ liệu không ảnh hưởng gì đến chính sách tiền tệ của Mỹ. Đồng đô la Mỹ có thể tiếp tục giao dịch trong khoảng giá hiện tại với một chút chuyển động lên.

- Chỉ khi tỉ giá phá vỡ mức kháng cự mạnh tại mức 139,50, chúng ta mới có thể nói rằng cặp tiền tệ USD/JPY đã ổn định. Cho đến thời điểm đó, người mua tiếp tục bị mắc kẹt trong xu hướng giảm và con đường ít phản kháng nhất của nó sẽ nằm ở hướng xuống, - các nhà phân tích của UOB cho biết.

Theo chiến lược gia của Credit Suisse, các nhà bán có thể tăng cường áp lực đáng kể nếu chúng ta chứng kiến sự giảm giá của tài sản xuống dưới đáy ngắn hạn 137,06 (tại thời điểm chuẩn bị nội dung này, đô la đang giao dịch quanh mực 138,2 đối với yên). Trong trường hợp đó, mục tiêu chiến lược tiếp theo của người bán sẽ là mức hỗ trợ ở khu vực 136,15.

Dự kiến sẽ có biến động mạnh về phía giảm của cặp tiền tệ USD/JPY trong tuần tới sau các cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Nhật Bản, nếu hai nhà điều hành này thể hiện sẵn lòng thực hiện chính sách tiền tệ ngược lại.