FX.co ★ EUR/USD. Tóm lại tuần qua. "Chuỗi tiếng đen" cho đô la, giao thức săn mồi của ECB và tinh thần chiến đấu của Fed

Cặp euro - đô la kết thúc tuần giao dịch tại mức 1.1227, đồng thời phản ánh sự suy yếu của đồng đô la và sự tăng mạnh của đồng tiền chung của châu Âu. "Yếu tố thứ sáu" không giúp người giao dịch đồng euro / đô la: mặc dù đã thu lợi nhuận từ các vị trí dài hạn, cặp tiền tệ không giảm mà thậm chí đi vào ngang hàng, ở giữa phạm vi giá cả trong ngày (giá cao nhất trong ngày được ghi nhận tại mức 1.1245, giá thấp nhất - tại mức 1.1205).

Một cú sốc cho những con bò đô la

Trong tổng thể trong tuần, giá đã tăng hơn 250 điểm, cập nhật mức cao nhất trong 16 tháng và cho thấy sự tăng trưởng đột phá. Và ở đây, cần lưu ý một chi tiết quan trọng - sự tăng mạnh sang phía bắc không chỉ do sự suy yếu của đồng tiền Mỹ mà còn do sự tăng mạnh của đồng euro. Sự kết hợp này cho biết về tính ổn định của xu hướng tăng và tuy nhiên, nhiều điều sẽ phụ thuộc vào kết quả các cuộc họp tháng 7 của Cục dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương châu Âu, diễn ra vào cuối tháng. Hiện tại, phía người mua eur/usd đang có sự tăng trưởng yếu của lạm phát tháng 6 ở Mỹ và biên bản cuộc họp của Ủy ban Trung ương châu Âu tháng 6. Điều này đã đủ để các trader của cặp tiền tệ này có thể đạt được một mức giá mới, có ranh giới được định nghĩa bởi các ngưỡng 1,1050 - 1,1250. Nhưng để đạt được sự tăng trưởng tiếp theo, với mức dừng cuối cùng ở khu vực 15 chữ số, cần có những tín hiệu thông tin bổ sung - từ Cục dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương châu Âu.

Vậy, tuần này tại Hoa Kỳ đã được công bố các báo cáo về lạm phát quan trọng nhất. Chúng ta đã biết được động thái tăng trưởng của chỉ số giá tiêu dùng, chỉ số giá sản xuất và chỉ số giá nhập khẩu. Cả ba báo cáo đều được công bố ở "vùng đỏ", phản ánh sự chậm lại của lạm phát tại Hoa Kỳ. Ví dụ, chỉ số giá sản xuất tổng hợp đã giảm xuống mức 0,1% so với cùng kỳ năm trước - đây là mức tăng trưởng yếu nhất từ tháng Tám năm 2020. Chỉ số giá nhập khẩu công bố hôm qua cũng đã cập nhật mức thấp nhất trong hai năm, đạt mức -6,1% (giá trị nhỏ nhất từ tháng Năm 2020). Chỉ số giá xuất khẩu đã giảm xuống mức -12,0%.

Trong bối cảnh những kết quả như vậy, cộng đồng chuyên gia đã bắt đầu quan tâm đến triển vọng siết chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên Bang trong năm nay. Một mặt, không ai nghi ngờ rằng Cục Dự trữ Liên Bang sẽ tăng lãi suất lên 25 điểm cơ bản trong cuộc họp vào tháng Bảy (xác suất cho kịch bản này là 93%, theo công cụ CME FedWatch Tool). Mặt khác, thị trường đang nghi ngờ liệu nhà điều hành sẽ quyết định tăng thêm một lần nữa trong năm nay (và chung quy, trong chu kỳ hiện tại). Những báo cáo về lạm phát đã làm gia tăng những nghi ngờ này: ví dụ, vào thời điểm hiện tại, xác suất tăng lãi suất vào tháng Chín chỉ là 11%. Trên sóng những nghi ngờ này, cặp tiền eur/usd đang tăng lên.

Phản đối đồng đô la Mỹ

Các thông tin về lạm phát đã phá hủy cấu trúc dự đoán được xây dựng bởi Jerome Powell. Chủ tịch Fed đã đưa ra một thông điệp rất kiên cường trong tháng 6, tăng cường kỳ vọng hội đồng cấp tiền về các biện pháp tiếp theo. Nhưng chỉ sau CPI và PPI, đồng đô la đã gặp áp lực lớn khiến nó bị "làm lạnh" (chỉ số đô la Mỹ lần đầu tiên kể từ tháng 4 đã giảm xuống dưới mức 99).

Những tuyên bố của một số đại diện của Fed cũng không giúp đồng đô la. Lời phát biểu của Christopher Waller và Mary Daly đều mang một sắc thái kiên cường không ngờ. Cụ thể, họ đã khẳng định rằng chưa phải là lúc để nói về việc đánh bại lạm phát - Fed sẽ cần phải thêm cảnh báo để kiểm soát tốt hơn.

Tuy nhiên, các nhà giao dịch thực tế đã bỏ qua các tín hiệu ngôn từ này. Trước tiên, sự tăng lãi suất trong tháng 7 đã được thị trường phản ánh, vì vậy các gợi ý bổ sung từ Fed "không có tác dụng". Waler và Daily chỉ đưa ra những câu chung chung, không xác định số lượng tăng lãi suất mà họ cho là cần thiết. Trong khi đó, nhiều chuyên gia (đặc biệt là các nhà phân tích Commerzbank) tin rằng chu kỳ tăng lãi suất hiện tại sẽ sớm kết thúc - đợt tăng lãi suất trong tháng 7 sẽ trở thành "nốt nhạc cuối cùng". Thứ hai, trên nền tảng của sự giảm tốc lạm phát tại Mỹ, thị trường đặt ra câu hỏi - lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong bao lâu? Đặc biệt, các chiến lược gia tiền tệ của Commerzbank đã cảnh báo rằng, với sự giảm tốc lạm phát và dữ liệu kinh tế yếu đi, thị trường có thể ngày càng tin rằng lãi suất chủ chốt sẽ không duy trì ở mức cao "trong thời gian dài". Hơn nữa, theo quan điểm của họ, việc giảm lãi suất cuối năm này và đầu năm sau là "ngày càng có khả năng xảy ra".

Nói cách khác, tâm lý cảnh giác trên thị trường tương phản với tâm lý dữ dội của Waller và Daly. Các đại diện khác của Cục Dự trữ Liên bang hiện tại chưa bình luận về các báo cáo về lạm phát, nhưng dựa trên sự biến động của đồng đô la, các kết luận tương ứng đã được đưa ra - và các kết luận này không thuận lợi cho đồng tiền Mỹ.

Trên nền tảng đồng USD yếu đi, đồng Euro cho thấy một sự tự tin khá cao, điều này được thể hiện qua các cặp chéo chính có sự tham gia của nó. Biên bản cuộc họp của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tháng 6, được công bố vào tuần trước, đồng ý với đồng tiền chung của khu vực. Từ văn bản biên bản, có thể thấy rằng việc tăng lãi suất vào ngày 27 tháng 7 tới (lần thứ 9 từ mùa hè năm ngoái) sẽ không có lẽ sẽ không phải là cuối cùng. Trong biên bản, có đề cập rằng Hội đồng Quản trị có thể xem xét khả năng tăng lãi suất "sau tháng 7", nếu điều này là cần thiết.

Tôi muốn nhắc lại rằng trong bài phát biểu gần đây nhất của mình (tại diễn đàn của ECB ở Sintra), Christine Lagarde đã đặt dấu hỏi về các biện pháp tiếp theo để tăng cường chính sách tiền tệ sau cuộc họp vào tháng 7. Như ta thấy, tinh thần chung của Ngân hàng Trung ương châu Âu vẫn cứ mãnh liệt. Sự kiện này đã đem lại một sự ủng hộ bổ sung cho đồng Euro.

Kết luận

Những người hưởng lợi tuyệt đối trong tuần qua là những người mua cặp đô la Mỹ / euro. Chủ yếu là nhờ sự yếu đi của đồng bạc xanh. Tuy nhiên, trên nền tảng của biên bản yêu cầu stratebatic của ECB, euro cũng tăng cường vị thế của mình. Đồng đô la Mỹ trong khi đó đã mất một chất lượng quan trọng, không chỉ là chiến lược mà còn là chiến thuật. Sự giảm mạnh của chỉ số lạm phát sẽ "phản ứng" với những con bò đô la Mỹ vào cuối tháng, khi người điều hành Mỹ công bố quyết định của mình.

Các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang và ECB vào ngày 25-26 và 27 tháng 7, vì vậy trong tuần tới, người mua và người bán cặp đô la Mỹ / euro sẽ cư xử thận trọng hơn. Có khả năng cặp này sẽ bị trôi dạt trong mong chờ sự kiện quan trọng của tháng.