FX.co ★ USD/JPY: đặt ra trước mặt là một cỗ máy lớn

Hôm qua là một ngày đen tối cho đồng đô la. Tiền tệ Mỹ đã trải qua cuộc bán hàng quy mô lớn nhất trong 5 tháng qua sau khi dữ liệu về lạm phát yếu ở Mỹ được công bố. Trên nền tảng này, cặp USD/JPY lại tiếp tục đi vào một giai đoạn đi xuống sâu. Liệu đồng USD có thể thoát ra khỏi vực thẳm hay giờ đây nó định mệnh sẽ tiếp tục giảm?

Giọt lạnh dành cho các con bò đô la

Báo cáo quan trọng nhất của tuần này, mà các nhà giao dịch đã theo dõi chặt chẽ, chính là dữ liệu về lạm phát Mỹ trong tháng 6 được công bố ngày hôm qua.

Ngay trước khi số liệu được công bố, đồng đô la đã đi xuống, cảm nhận được kết quả xấu cho nó khi các nhà kinh tế dự báo mức tăng giá tiêu dùng bị chậm lại đáng kể trong tháng trước.

Tuy nhiên, dữ liệu thực tế lại thấp hơn so với ước tính ban đầu, khiến đồng đô la yếu đi mất hết nền tảng dưới chân.

Tỉ lệ lạm phát chung trong năm tăng 3%, thay vì dự đoán là 3,1%. Trong khi đó, thành phần cơ bản của nó, không tính toán chi phí thực phẩm và năng lượng, giảm xuống 4,8% so với dự báo là 5,0%. Như nhắc lại, trong tháng trước, các chỉ số tương tự là 4% và 5,3% tương ứng.

Sự giảm mạnh của giá tiêu dùng tại Hoa Kỳ ít ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất cơ bản trong tháng hiện tại. Đa số nhà giao dịch vẫn tin tưởng rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang sẽ tăng chỉ số tại cuộc họp tiếp theo của họ lên 0,25 điểm phần trăm.

Tuy nhiên, bây giờ khi xu hướng giảm lạm phát ở Hoa Kỳ trở nên mạnh mẽ hơn, các nhà đầu tư rất đặt dấu hỏi vào việc Ngân hàng Trung ương Mỹ có khởi động một vòng lặp gia tăng chặt chẽ nữa sau ngày 26 tháng 7.

- Báo cáo về mức lạm phát cơ bản mềm hơn đã xác nhận quan điểm ban đầu của thị trường rằng Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ chỉ có thể tăng lãi suất một lần trong chu kỳ này, - nhấn mạnh nhà phân tích Simon Harvey.

Hiện nay, xác suất tăng lãi suất lần thứ hai trong nửa đầu năm này được thị trường tương lai đánh giá là khoảng 25%, trong khi trước khi công bố dữ liệu về tăng trưởng giá tiêu dùng, xác suất này là 35%.

Tiền đồ của việc Ngân hàng Dự trữ Liên bang có thể chốt lại chu kỳ siết chặt trong thời gian sắp tới đã tạo áp lực giảm lợi suất đáng kể trên toàn bộ đường cong trái phiếu Mỹ và tương ứng trên cặp tiền tệ USD/JPY, mà điều này phụ thuộc mạnh vào các chỉ số này.

Trong bối cảnh giảm lợi suất trái phiếu đột ngột, tỷ giá đã giảm 1,4% và đóng cửa ở mức thấp nhất trong tháng 138,37. Trong tổng thể 5 phiên gần đây, đô la đã giảm giá hơn 4% so với đồng yen Nhật Bản.

Hy vọng sẽ lửa lòng cho các đầu tư viên dựa trên yen

Nhiều nhà phân tích cho rằng đồng yen Nhật Bản có thể trở thành lợi ích chính sau khi chính sách hạ sẽ của Mỹ kết thúc và dự đoán việc JPY sẽ tăng giá mạnh mẽ trong những tháng tới.

Nếu việc tăng lãi suất trong tháng 7 thực sự là cuộc tăng lãi suất cuối cùng trong chu kỳ siết chặt hiện tại, điều này cuối cùng sẽ kết thúc xu hướng giảm của đồng yen đã kéo dài từ tháng 3 năm 2022 khi Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FRS) bắt đầu chiến dịch chống lạm phát quy mô lớn của mình.

Một số chuyên gia cũng dự đoán rằng JPY sẽ nhận được sự hỗ trợ đáng kể trong nửa cuối năm từ sự gia tăng của các spekulations về sự thay đổi chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản.

Hiện nay, hầu hết các nhà đầu tư thậm chí không nghi ngờ rằng ngân hàng trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ không thay đổi chính sách siêu nới lỏng của mình, mà trong đó có mức lãi suất âm trong tháng này.

Tuy nhiên, mỗi ngày có nhiều nhà đầu tư đang tỏ ý kiến ​​rằng trong cuộc họp tháng 7, BOJ sẽ thực hiện một sự thay đổi quan trọng trong hướng "ác độc" bằng việc điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong thu nhập.

Thay đổi YCC có thể là bước đầu tiên của ngân hàng trung ương nhằm điều chỉnh lại chính sách tiền tệ và kích thích kỳ vọng của các nhà giao dịch về việc tăng lãi suất tại Nhật Bản.

- Ở giai đoạn hiện tại, chúng tôi không loại trừ khả năng mở rộng phạm vi YCC trong cuộc họp trong tháng này, cũng như sự giảm nhanh tiếp theo của cặp tiền tệ đô-la yen, - nhà chiến lược tiền tệ của RBC Capital Markets, Adam Cole, chia sẻ quan điểm của mình.

Anh đồng nghiệp của ông từ SMBC Nikko Securities, Yoshimasa Maruyama, có quan điểm tự cao hơn. Ông cho rằng hiện tại Ngân hàng Nhật Bản có cơ sở cụ thể không chỉ để sửa đổi chính sách kiểm soát đường cong sinh lợi mà còn để hoàn toàn bỏ nó.

Là lý lẽ, chuyên gia cho rằng có sự cải thiện đáng kể về xu hướng tăng lương và giá tiêu dùng tại Nhật Bản, cũng như sự biến động mạnh mẽ về sinh lợi của quỹ trái phiếu chính phủ địa phương hướng tới sự gia tăng. Trong tuần này, tỷ suất trái phiếu 10 năm lại gần đạt giới hạn 0,50% do Ngân hàng Nhật Bản đã thiết lập.

Bình luận gần đây của Phó Chủ tịch BOJ Shinichi Uchida cũng là một điều chứng cho việc điều chỉnh YCC trong tháng 7. Quan chức đã cho thấy rõ ràng rằng vào thời điểm hiện tại không thể có chuyện tăng lãi suất, nhưng không loại trừ khả năng thay đổi cấu trúc kiểm soát đường cong sinh lợi.

- Trước cuộc họp BOJ vào tháng 7, các spekula về việc điều chỉnh YCC biến mạnh hơn rất nhiều so với trước cuộc họp trước đó. Tuy nhiên, điều không có là sự đối đầu rõ ràng với các spekula từ phía quan chức Nhật Bản, điều này càng làm tăng thêm ý kiến rằng mọi thứ có thể xảy ra, - nhận xét của nhà phân tích SocGen, Kit Jax.

Dự báo ngắn hạn về USD/JPY

Hôm nay, sự tập trung của các nhà giao dịch hoạt động trong cặp đô-la Yên sẽ đến hai báo cáo từ Mỹ. Thứ Năm sẽ công bố chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) và báo cáo hàng tuần của Bộ Lao động về số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp.

Các dữ liệu lạc quan có thể giúp đô-la nhận được một chút hỗ trợ nhỏ trong cặp với JPY, xem xét tình trạng bị bán quá mức hiện tại của đồng chủ lực. Tuy nhiên, không nên mong chờ một sự hồi phục đáng kể của USD, vì điều đang định hình xung quanh đồng đô-la hiện tại là tâm lý bán ngắn.

Áp lực bán hàng có thể gia tăng nếu cặp USD/JPY đạt mức 138,00. Điều này sẽ dẫn đến việc xuất hiện mức hỗ trợ tiếp theo là EMA hơn 200 ngày tại mức 136,38.

Ngược lại, nếu đồng tiền thành công trong việc phục hồi và vượt lại mức 139,00, điều này có thể mở đường cho sự phục hồi mạnh mẽ và tiếp tục xu hướng tăng.