FX.co ★ USD/JPY đang tìm đáy

Cặp đô la-yên tiếp tục mạnh mẽ rơi vào vực sâu mà chưa nhìn thấy đáy. Gấu tiếp tục giữ ưu thế và có vẻ như sẽ không thả lỏng trong thời gian tới, đặc biệt là khi số liệu về lạm phát yếu mềm tại Mỹ có thể khiến đồng đô la chịu một đòn mạnh khác vào ngày mai. Chúng tôi sẽ xác định mức rủi ro mà cặp USD/JPY có thể gặp phải trong tương lai ngắn hạn và xa hơn.

Fed: Cuối cùng đã gần kề

Chính sách "yêu chim" của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) - nhân tố chính đã thúc đẩy đồng đô la trong suốt 15 tháng qua, đang đi đến hồi kết. Điều này đã được nhiều quan chức Mỹ xác nhận hôm qua, gây ra một đợt suy yếu mới cho đồng đô la.

Hãy nhớ rằng cuối tuần trước, đồng đô la bất ngờ giảm sút đáng kể so với các đồng tiền chính sau báo cáo không mảng tiếp nhận việc làm ở Mỹ. Số liệu việc làm không nông nghiệp tháng 6 không đáp ứng dự báo của các nhà kinh tế và cho thấy tình hình việc làm tại thị trường lao động Mỹ đã giảm tốc đáng kể so với tháng trước.

Thống kê bi quan ít ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường đối với cuộc họp của FOMC vào tháng 7. Đa số nhà giao dịch vẫn đang nghiêng về việc nhà điều hành sẽ tiếp tục c tightening và tăng lãi suất 0,25% trong tháng này.

Tuy nhiên, với các dữ liệu việc làm mới nhất, nhiều nhà đầu tư đã bắt đầu nghi ngờ mạnh mẽ về việc tăng lãi suất tiếp theo: liệu có gì sau tháng 7.

Góc nhìn rằng Fed có thể đặt dấu chấm hết cho chu kỳ dia-phuong thuế hiện tại của mình sau cuộc họp tháng 7 đã tác động mạnh mẽ đến đồng đôla. Vào thứ Sáu vừa qua, đồng đôla đã trải qua một cuộc bán rộng lớn, nhưng tiếp tục giảm mạnh nhất trên cặp USD/JPY, dẫn đến mức giảm 1,4% cuối cùng.

Vào đầu tuần làm việc mới, đồng đôla tiếp tục đi xuống tự do cùng với đồng yên. Hôm qua, cặp USD/JPY đã giảm 0,65% và đóng cửa ở mức thấp nhất trong tháng, 141,31.

Như đã đề cập ở trên, nguyên nhân gây ra sự suy giảm tiếp theo của đồng USD là những bình luận của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FRS). Vào thứ Hai tuần trước, Loretta Mester, Mary Daly và Michael Barr đã đồng ý rằng, có thể FRS sẽ cần tăng lãi suất thêm để giảm lạm phát cao. Điều này đã củng cố dự đoán của thị trường về cuộc tiến hành thắt chặt tháng 7.

Tuy nhiên, ngày hôm qua, các thành viên FOMC đã thể hiện một sự nhất quán đáng kinh ngạc khi đánh giá về triển vọng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Mỹ. Mặc dù tất cả quan chức đều cho rằng việc tiếp tục chiến đấu với sự tăng giá là cần thiết, nhưng mỗi người trong số họ nhấn mạnh rằng chu kỳ thắt chặt hiện tại đang dần kết thúc.

Ngôn ngữ như vậy đã được thị trường hiểu là lạc quan. Sau những tuyên bố của các phát ngôn viên FRS, đồng USD đã lao dốc ở mọi hướng, bao gồm cặp tiền JPY. Đồng Yên Nhật đã nhận được sự ủng hộ đáng kể từ triển vọng rằng khoảng cách giữa lãi suất của Mỹ và Nhật Bản có thể cuối cùng sẽ ngừng tăng lên.

Hiện nay có rất nhiều rủi ro rằng, ngày mai lo lắng của các nhà đầu tư về việc giảm nhẹ điều kiện tín dụng tại Hoa Kỳ sẽ gia tăng thêm. Nguyên nhân có thể là dữ liệu lạnh về tăng trưởng giá tiêu dùng trong tháng 6, dữ liệu này sẽ được công bố vào ngày 12 tháng 7.

Các nhà kinh tế dự đoán rằng tỷ lệ lạm phát hàng năm tổng thể sẽ giảm trong tháng trước từ 4% xuống mức thấp nhất từ tháng 3 năm 2021 là 3,1% và tỷ lệ CPI cơ bản giảm từ 5,3% xuống mức 5,0%.

Nếu sự điều động này không chính xác và giá cả tiếp tục thể hiện sự ổn định, đây sẽ cung cấp thêm động lực cho Ngân hàng Dự trữ Liên bang thực hiện việc tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 7 và tiếp tục chính sách tiến cấp trong tương lai.

Trong trường hợp diễn biến như vậy, đồng USD có thể trở lại vùng xanh. Tuy nhiên, theo ý kiến ​​của nhiều nhà phân tích, điều này rất không có khả năng trong bối cảnh hiện tại khi đang chứng kiến ​​một xu hướng giảm giá.

Bilance rizik pro spotřebitelské ceny v USA je momentálně nakloněna slabším údajům, s ohledem na to, že inflace spojená s bydlením nadále intenzivně klesá.

Pokud investoři zaznamenají výrazný klesající trend v celkové a základní inflaci, pravděpodobně přehodnotí své předpovědi o zvýšení sazeb v tomto měsíci a v delším časovém horizontu. V takovém případě dolár čeká ještě hlubší pokles z nedávných maxim na všech frontách, včetně páru s jenem.

Podle nejpesimističtějších předpovědí by v krátkodobém horizontu prodávajícím páru USD/JPY mohlo být umožněno překonání psychologicky důležité hranice 140,00 a zaměření na 50% úroveň Fibonacciho korekce kolem 139,60.

Po tomto se uprostřed pozornosti medvědů ocitne 200-denní klouzavý průměr v blízkosti 137,20 a vzestupná podpůrná linie od ledna 134,90.

Banka Japonska: to teprve začíná

Tình hình của cặp đô la - yên hiện nay đang bị tồi tệ hơn do yếu tố Nhật Bản. Tuần trước, trên thị trường lại bùng nổ các hoạt động đầu cơ về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ).

Xét đến những bình luận tích cực gần đây từ các quan chức Nhật Bản, các nhà giao dịch hiện tại không kỳ vọng quá nhiều vào một sự thay đổi toàn diện của chính sách tiền tệ theo hướng áp lực tăng lãi suất.

Tuy nhiên, có quan điểm rằng BOJ có thể tiến hành tiến trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của mình trong tháng này, nếu họ quyết định điều chỉnh cơ chế kiểm soát biến động lợi suất.

Nhớ lại rằng lần cuối cùng, Ngân hàng Nhật Bản đã điều chỉnh YCC vào cuối năm ngoái, khi thị trường trái phiếu nội địa trải qua một đợt bán tháo mạnh mẽ, gây ra sự tăng đột biến lợi suất JGB 10 năm.

Trong những ngày gần đây, lợi suất trái phiếu Nhật Bản đã tăng mạnh trở lại. Thông số về lương ở Nhật Bản trong tháng 5 đã tạo đà tích cực ấn tượng cho sự tăng trưởng này.

Nhắc lại rằng trước đây, Chủ tịch BOJ Katsuo Ueda đã liên tục đặt việc tăng lương là điều kiện quan trọng để đạt mục tiêu lạm phát ổn định ở mức 2%, đây lại chính là điểm kích hoạt quan trọng nhất để thay đổi chiến lược tiền tệ linh hoạt của nhà điều hành.

Trong tuần này, lợi suất trái phiếu Nhật Bản đã tăng 3 điểm cơ bản và tiến gần đến mức giới hạn đã được đặt là 0,50%.

Đa số các nhà phân tích dự đoán rằng, đến cuộc họp tháng 7 của Ngân hàng Nhật Bản, chỉ số này có thể tăng mạnh hơn và cuối cùng sẽ đạt mức giới hạn, buộc các quan chức Nhật Bản phải mở rộng lại phạm vi cho phép biến động lợi suất.

Các nhà kinh tế của MUFG cho rằng có khả năng Ngân hàng Nhật Bản sẽ thay đổi cấu trúc YCC hiện tại trong cuộc họp tháng 7. Các kỳ vọng về quyết định này sẽ gây trở ngại lớn cho sự tăng trưởng của cặp đô la Mỹ/Yên Nhật trong tương lai trung hạn, và thay đổi thực tế trong chính sách điều khiển đường cong lợi suất có thể làm giảm giá trị của đồng Yên Nhật xuống mức 130, vì các nhà đầu tư sẽ coi việc điều chỉnh YCC là khởi đầu của những biến đổi lớn trong chính sách lãnh đạo của BOJ.