FX.co ★ Trò chơi sinh tồn. Euro và đô la chuẩn bị cho quyết định quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ

Đô la đang chịu áp lực khi các nhà giao dịch cố gắng hiểu quyết định lãi suất của Cục dự trữ liên bang (FED) sẽ ra sao vào hôm nay. Cần chú ý đến điều gì?

Báo cáo việc làm tháng 5 đã làm tăng sự không chắc chắn, vì số lượng việc làm mới đáng kể cho phép FED tiếp tục tăng lãi suất. Dữ liệu bất ngờ yếu về chỉ số hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực dịch vụ tại Mỹ cũng tăng cường kỳ vọng về một cuộc tạm ngừng.

Tỉ lệ lạm phát tháng 5 một lần nữa nhấn mạnh sự cần thiết của việc thu hẹp chính sách tiền tệ. Tốc độ tăng giá đã giảm xuống còn 4%, trong khi lạm phát cơ bản vẫn đang ở mức cao, đạt 5,3% trong năm. Tổng thể các chỉ số trong phạm vi dự đoán, không có bất kỳ bất ngờ nào.

Có vẻ như sẽ có một sự tạm dừng, ít nhất là sự đồng thuận cho thấy khả năng của một kịch bản như vậy gần như là 100%. Trong trường hợp có sự cố về lạm phát, ngân hàng trung ương có một cửa sổ nhỏ để tăng lãi suất một lần nữa. Hiện nay, thị trường đang ưu tiên tháng 7.

Nhiều nhà kinh tế đã bắt đầu đưa ra ý kiến ​​rằng FED sẽ gặp khó khăn trong việc tiếp tục siết chặt. Do đó, sự tạm dừng, có thể coi là một khởi đầu cho việc kết thúc chuỗi tăng lãi suất lịch sử.

Ý kiến ​​của các nhà kinh tế và nhà tài chính

Các giám đốc tài chính trong cuộc họp trực tuyến với CNBC vào thứ Ba đã truyền đạt thông điệp sau đến Ngân hàng Trung ương: không phải lúc để tạm dừng hoặc bỏ lỡ, đến lúc dừng lại.

Ý kiến ​​này, từ các tập đoàn trên toàn nền kinh tế, trùng khớp với kết quả của cuộc khảo sát mới nhất được công bố vào thứ Ba. Trong đó, mặc dù thị trường nhìn thấy khả năng tăng lãi suất vào tháng 7 là 68%, 63% người tham gia khảo sát không thấy sự thay đổi và thực sự nghĩ rằng FED đang ở cuối chu kỳ siết chặt của mình.

Các giám đốc tài chính đã nhận thấy rằng việc tăng lãi suất đang hoạt động và điều này rõ ràng. Điều đó còn được thể hiện rõ hơn trong tác động kinh tế chậm hơn và quan trọng hơn.

Sự yếu kém của người tiêu dùng đã bắt đầu từ quý đầu tiên và tiếp tục, và ban lãnh đạo lo lắng vì các hành động của Cục Dự trữ Liên bang vẫn chưa được phản ánh đầy đủ trong dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng. Điều này sẽ xảy ra khá sớm.

"Chúng ta có thể phát hiện ra rằng suy thoái đã xảy ra trong quý hai, nhưng chúng ta chỉ có thể biết điều đó ở đâu đó sâu trong quý ba. Dịch vụ đang trong tình trạng thu hẹp, điều mà chúng ta đã không thấy trong một thời gian dài", các nhà tài chính nhấn mạnh.

Nếu tiếp tục siết chặt, các chỉ số sẽ bị suy giảm mạnh trong tương lai và sẽ xảy ra một cuộc suy thoái không dễ dàng, mà là một cuộc suy thoái từ trung bình đến nặng. Điều này có thể trở thành một bất ngờ không dễ chịu cho tất cả trong năm tới.

Nhắc lại, sau khủng hoảng ngân hàng khu vực, các nhà kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang đã cảnh báo tại cuộc họp FOMC vào tháng Ba rằng một cuộc suy thoái không sâu.

Từ đó, trong số người tiêu dùng thu nhập thấp, 80% đã trở lại mức độ trễ hạn trả nợ trước đại dịch. Chỉ số này tiếp tục tăng.

"Người tiêu dùng đang hành xử một cách hợp lý, nhưng sự chú ý của Cục Dự trữ Liên bang đến tình trạng thất nghiệp có thể làm suy yếu người tiêu dùng. Chúng ta cần phải cẩn trọng", các nhà tài chính nhận xét.

Tín hiệu đến từ thị trường chứng khoán. Như Bank of America đã nhận xét, thị trường gấu đã chính thức kết thúc, vì S&P 500 tăng 20% so với mức thấp nhất vào tháng 10 năm 2022.

Một số người đặt câu hỏi về lời kêu gọi đến thị trường bò mới, nhưng họ sẽ phải tin vào đó.

Dự báo suy thoái

Các nghiên cứu mới đây cho thấy, quan điểm của các chuyên gia về khả năng suy thoái tại Hoa Kỳ đã thay đổi trong vòng bảy tháng qua. Theo khảo sát của CNBC, 54% người tham gia dự đoán suy thoái trong vòng 12 tháng tới, với mục tiêu vào đầu tháng 11.

Dự báo này chậm hơn hai tháng so với cuộc khảo sát trước đó và chậm hơn năm tháng so với dự báo được đưa ra vào đầu tháng Sáu.

Trong các tuyên bố gần đây, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cho biết họ đang chú ý theo dõi các chỉ số kém hơn và sẵn sàng điều chỉnh chính sách của mình tương ứng.

Có sự bất đồng giữa cộng đồng kinh doanh và FED về tốc độ làm việc của các yếu tố kém hơn này. Giám đốc tài chính của các doanh nghiệp cho biết có sự chậm trễ trong luồng mua sắm tiêu dùng, từ đặt hàng đến kho hàng, vận chuyển và sản xuất.

Họ cho rằng vấn đề nằm ở các yếu tố kém hơn, làm cho tỷ lệ thất nghiệp vượt quá 4%. Để giảm tốc độ tăng trưởng có thể cần mất thêm vài tháng.

Trong ngành công nghiệp chế biến, họ cho biết hiện tại không có dấu hiệu suy thoái. Nếu FED tiếp tục tăng lãi suất, điều này có thể dẫn đến suy thoái và quý 4 có vẻ là kịch bản có khả năng nhất.

Vì vậy, nếu muốn và cần thiết, Ngân hàng trung ương có thể tăng lãi suất một hoặc hai lần. Liệu điều đó có xảy ra?

Các chuyên gia cảnh báo về khả năng bắt đầu của suy thoái liên quan đến việc tăng lãi suất của Cục dự trữ liên bang. Sự khác biệt về tốc độ hoạt động của các yếu tố chậm trễ và sự chậm lại của chi tiêu tiêu dùng đang gây ra lo ngại cho các giám đốc tài chính. Tuy nhiên, kết quả cuối cùng sẽ phụ thuộc vào các hành động và chính sách tiếp theo của Cục dự trữ liên bang.

Tại sao lãi suất có thể được tăng lại

Tuy nhiên, các chuyên gia tài chính dự báo rằng lãi suất sẽ tiếp tục tăng. Randy Krosner, giáo sư kinh tế và cựu quản lý của Ngân hàng Dự trữ Liên bang, nhấn mạnh rằng mặc dù lạm phát đang giảm, nhưng nó vẫn còn cao.

Ông dự đoán sẽ có một vài lần tăng lãi suất tiếp theo và mong đợi Ngân hàng Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục chính sách cứng rắn của mình. Tại cuộc họp vào thứ Tư, Ngân hàng Trung ương có thể sử dụng thuật ngữ "bỏ qua" thay vì "tạm dừng".

Có thông tin cho rằng thị trường lao động vẫn tiếp tục căng thẳng và sự tăng lương đã tạo ra một cơ sở chậm chạp mà không thể đơn giản hủy bỏ.

Tuy nhiên, ngoài lợi ích, cũng có những lo ngại và rủi ro. Krosner đồng ý với các giám đốc tài chính rằng có nguy cơ kinh tế sụt giảm đột ngột, mà các mô hình không phải lúc nào cũng có thể dự đoán. Ông đề cập đến khả năng "đòn kép", trong đó sự tăng thất nghiệp và giảm giá nhà đất tạo ra những khó khăn nghiêm trọng cho người tiêu dùng.

Sự ổn định của thị trường nhà cũng ảnh hưởng đến tình hình kinh tế.

Nói chung, các giám đốc tài chính và nhà phân tích công nhận tính phức tạp của tình hình hiện tại và nhấn mạnh khả năng hạn chế của Cục Dự trữ Liên bang trong quản lý quá trình. Do đó, cần có một cách tiếp cận thận trọng và tìm kiếm giải pháp để ngăn chặn suy thoái.

Gì đang chờ đợi đôi EUR/USD

Cặp đôi EUR/USD tạm thời đạt đỉnh tháng 6 sau khi công bố chỉ số lạm phát tại Mỹ. Tỷ giá tạm thời vượt qua mức 1,0800. Hiện tất cả đều quan tâm đến câu hỏi tiếp theo là gì? Vì vậy, tập trung vào Cục Dự trữ Liên bang.

Thị trường ưa chuộng bán đô la, nhưng một số chuyên gia cho rằng đây không phải là chiến lược đúng đắn, đặc biệt là trước cuộc họp FOMC sắp tới. Khả năng giữ nguyên rủi ro cho đến sự kiện này có lẽ sẽ thấp.

Việc giảm lợi suất trái phiếu ngắn hạn của Mỹ sau khi dữ liệu được công bố cũng có thể phản ánh quan điểm của thị trường về khả năng giảm lãi suất tiếp theo. Tuy nhiên, rủi ro rằng ý tưởng này sẽ bị bác bỏ vẫn còn tồn tại.

Vì vậy, tình hình trên thị trường ngoại tệ vẫn chưa rõ ràng và các nhà giao dịch đang theo dõi dữ liệu và cuộc họp của FED để xác định xu hướng tương lai của tỷ giá EUR/USD.