FX.co ★ EUR/USD. Đô la không ngại tiếp tục cuộc tăng giá, trong khi thị trường đang đoán: liệu FED và ECB đã bỏ lỡ suy thoái hay chưa

Sau khi giảm không ngừng vào tháng 5, cặp EUR/USD đã ổn định vào tháng 6 khi đô la giảm sức ép.

Đô la Mỹ không thể tăng tốc từ đầu tháng, chạm đỉnh 2,5 tháng ở mức khoảng 104,70 vào ngày cuối mùa xuân và tăng khoảng 2,5% trong tháng 5.

Cặp EUR/USD hiện chưa thể đưa ra bước đi quyết định nào vì các nhà giao dịch đang kiềm chế hành động tích cực trước các cuộc họp tiếp theo của FED và ECB về chính sách tiền tệ vào tuần tới.

Đô la Mỹ giữ vững vị thế

Sau phiên giao dịch hôm qua, đô la Mỹ tăng khoảng 0,12% so với các đối thủ chính và kết thúc gần mức 104,10.

Trong khi đó, cặp EUR/USD mất khoảng 20 điểm trong ngày và đóng cửa gần dưới mức 1,0700.

Trong giờ giao dịch châu Âu vào ngày thứ Ba, Đức cho biết số lượng đơn đặt hàng công nghiệp trong nước đã giảm 0,4% trong tháng 4 so với sự tăng dự kiến ​​3%.

Ngoài ra, doanh số bán lẻ trong khu vực đồng euro không tăng trong tháng 4, trong khi trước đó được dự báo sẽ tăng 0,2%.

Tin tức thất vọng từ châu Âu đã tác động đến cặp tiền tệ EUR/USD, khi vào phiên giao dịch Mỹ, nó đã giảm xuống đến mức thấp nhất trong khu vực 1,0670.

Trong khi đó, đô la đã tăng giá nhờ tâm lý thận trọng của thị trường. Tại phiên giao dịch New York, đồng USD đã tăng 0,3%, lên trên mức 104,30.

Tuy nhiên, đồng USD đã rút lui khỏi mức cao nhất trong ngày và cặp tiền tệ EUR/USD đã phục hồi được khoảng một nửa số lỗ trong ngày khi tâm lý thị trường được cải thiện.

Các chỉ số chính của Wall Street đã kết thúc phiên giao dịch ngày hôm qua với tín hiệu tích cực. Đặc biệt, S&P 500 đã tăng 0,24%, lên đến 4283,85 điểm.

Trong lịch kinh tế của Hoa Kỳ vào thứ Ba không có các thông tin quan trọng. Do đó, các nhà đầu tư tập trung vào dữ liệu về lạm phát của Mỹ trong tháng 5 và kết quả cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ được công bố vào tuần tới.

Theo dự báo, số liệu mới nhất về lạm phát sẽ cho thấy giá tiêu dùng trong tháng 5 giảm một chút so với tháng trước, điều này cho phép FED giữ nguyên lãi suất ở mức hiện tại.

"Nếu bạn đang đạt được tiến bộ trong việc kiểm soát lạm phát, thì không có ý nghĩa để đẩy nền kinh tế vào suy thoái, bởi vì bạn sẽ gây ra nhiều thiệt hại hơn là lợi ích", - Brian Bethune, giáo sư kinh tế của Boston College nói.

Các dữ liệu được công bố trong tuần này cho thấy rằng ngành dịch vụ của Mỹ chỉ tăng trưởng nhẹ trong tháng 5, vì các đơn đặt hàng mới đã giảm, dẫn đến giảm giá các loại nguyên liệu doanh nghiệp mua xuống đến mức thấp nhất trong ba năm, điều này là một dấu hiệu đáng mừng cho Cục Dự trữ Liên bang trong cuộc chiến chống lạm phát của họ.

"Tốc độ tăng trưởng trong ngành dịch vụ đang giảm, điều này chủ yếu là do nhu cầu yếu", chuyên gia của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) cho biết.

"Hầu hết các người trả lời cho biết điều kiện kinh doanh hiện tại ổn định, tuy nhiên vẫn có những lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế", họ thêm.

Theo Jeremy Siegel, giáo sư tài chính tại Trường Kinh doanh Wharton thuộc Đại học Pennsylvania, hy vọng về một cuộc tạm ngừng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang là một loại "nhiên liệu" cho sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán, và một cuộc tạm ngừng trong chu kỳ chính sách tiền tệ có thể giảm thiểu nguy cơ suy thoái.

"Tôi hiểu rằng Cục dự trữ liên bang có thể đi quá xa và hiệu ứng trì hoãn của chính sách tiền tệ sẽ dẫn đến suy thoái trong nửa cuối năm. Nhưng nếu họ có thể tạm dừng bây giờ, điều này sẽ giảm khả năng suy thoái xảy ra", ông nói.

Ngân hàng Thế giới đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế của Mỹ vào năm 2023 lên 1,1% so với 0,5% dự kiến ​​vào tháng 1.

Tuy nhiên, ngân hàng tài trợ đã lưu ý rằng nền kinh tế toàn cầu vẫn đang trong tình trạng khó khăn do hậu quả của đại dịch COVID-19, tình hình tại Ukraine và sự nghiêm ngặt của chính sách tiền tệ của các Ngân hàng trung ương hàng đầu.

"Tăng trưởng kinh tế toàn cầu có thể sẽ chậm lại đáng kể trong nửa cuối năm nay và sự suy yếu này sẽ tiếp tục vào năm 2024. Sự gia tăng tiềm năng của khủng hoảng ngân hàng và sự nghiêm ngặt của chính sách tiền tệ có thể dẫn đến sự chậm lại nghiêm trọng hơn nữa", theo báo cáo của Ngân hàng Thế giới.

Những lo ngại về tương lai của nền kinh tế toàn cầu đã hạn chế sự tăng trưởng của các chỉ số chính trên Wall Street và cho phép đồng đô la được coi là tài sản an toàn vượt qua đồng euro, một loại tiền tệ có tính rủi ro cao hơn.

Mặc dù cặp tiền tệ EUR/USD đã giảm thiểu những tổn thất trong ngày, nhưng nó đã đóng cửa ở mức tiêu cực vào ngày thứ Ba.

Đồng euro đang mất dần giá trị

Trong phiên giao dịch sáng thứ Tư, các nhà đầu tư lại tiếp tục đưa ra một vị trí thận trọng, điều này đã tăng cầu cho các tài sản an toàn và cho phép đồng đô la tiếp tục tăng nhẹ so với ngày trước đó.

Đồng đô la đã tăng khoảng 0,15%, lên mức 104,30, các hợp đồng tương lai trên các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ giảm từ 0,2% đến 0,3%, và cặp tiền tệ EUR/USD một lần nữa đã thử nghiệm ranh giới dưới của phạm vi giao dịch ngắn hạn 1,0730-1,0670.

Điều này đã xảy ra sau khi thông tin cho biết thặng dư thương mại của Trung Quốc trong tháng 5 đã giảm xuống 65,8 tỷ đô la từ mức 90,2 tỷ đô la trong tháng 4, điều này làm tăng lo ngại về sự tăng trưởng toàn cầu.

Tuy nhiên, đô la không nghỉ ngơi lâu trên chiếc ghế của mình và nhanh chóng mất điểm, rơi xuống khu vực dưới 104,00.

Điều đối đầu với "người Mỹ" là những cuộc nói chuyện về việc bỏ qua việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Mỹ vào tháng 6 sẽ mở đường cho một thời gian dài nghỉ ngơi cho đến cuối năm, sau đó ngân hàng trung ương sẽ chuyển sang giảm lãi suất.

"Chúng tôi dự đoán rằng cuộc họp báo tiếp theo của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell sẽ tập trung chủ yếu vào thông báo rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm dừng việc tăng lãi suất trong một thời gian dài", - các chuyên gia của Morgan Stanley nhận xét.

Các chuyên gia của ING dự đoán rằng trong những tháng tới, đô la sẽ đi vào xu hướng giảm giá chu kỳ. Theo họ, điều này được đánh giá là do sự khắt khe hơn về điều kiện tín dụng tại Hoa Kỳ, điều này sẽ bổ sung cho chính sách tiền tệ khắt khe hơn và dẫn đến sự giảm giá mong đợi ở nước này.

"Nếu Cục Dự trữ Liên bang giảm mạnh lãi suất vào cuối năm nay, đô la sẽ được giao dịch với giá thấp hơn. Trong kịch bản này, cặp tiền tệ EUR/USD vào cuối năm sẽ ở mức khoảng 1,1500", - họ nói.

Các nhà phân tích của MUFG Bank dự đoán sẽ thấy cặp tiền tệ chính vào cuối năm ở mức 1,1500-1,1600.

"ECB is likely to vote for a rate hike at the next two meetings, despite signs of weakening inflation, which should support the euro. We believe that growth in the eurozone will show some moderate recovery. At the same time, the slowdown in growth in the US, in our opinion, will lead to a decline in yields in the country and the dollar exchange rate," they said.

Using the weakening of the greenback's positions, the single currency shrugged off early losses on Wednesday and rose above the key barrier of $1.0700.

Support for the euro was provided by comments from ECB Governing Council member Isabel Schnabel.

She said that the regulator still has a lot to do, as core inflation in the eurozone remains high.

"The data will determine how much further the ECB needs to raise rates," she said.

Các "chim ưng" tại Ngân hàng Trung ương châu Âu tiếp tục nhấn mạnh rằng vẫn còn nhiều việc phải làm. Điều này duy trì kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu vào tuần tới và vào tháng 7", các nhà kinh tế của Scotiabank nhận xét.

"Trong những ngày gần đây, đồng euro đã tìm được sự hỗ trợ đáng tin cậy khi giảm xuống mức $1,0670. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của EUR/USD vượt qua mức 1,0700 sẽ chỉ ra sự hình thành của "đáy kép" và đưa cặp tiền tệ đến khu vực 1,0730. Việc phá vỡ khu vực này sẽ là tín hiệu cho sự tăng cường của cặp tiền tệ thêm 60 điểm hoặc tương đương với điều đó", họ bổ sung.

Trong khi đó, các chiến lược gia của Goldman Sachs cho rằng vẫn quá sớm để đặt cược vào việc "gấu" sẽ sớm phục hồi quyền lực của mình trên đồng đô la.

Theo ý kiến của họ, xu hướng suy yếu của nền kinh tế ở châu Âu và Trung Quốc sẽ tiếp tục là tích cực cho đồng đô la trong tương lai gần.

"Xu hướng này sẽ phải suy yếu trước khi sự suy giảm của đồng đô la trên tầm trung hạn trở lại trong tầm ngắm", Goldman Sachs cho biết.

"Despite the fact that interest rates in the US and beyond are close to their peak, the lagging effect of the sharp rate hike is expected to weaken activity in developed economies later this year, causing moderate recessions in most cases," said Capital Economics experts.

They believe that this scenario will lead to demand for safe-haven assets and further strengthening of the dollar.

Some experts are convinced that the recession has already affected the world's largest economy, but no one has noticed.

Meanwhile, the sharp drop in Sentix's current situation assessment index in the eurozone in June (to -15.8 from -7.0 in May) has increased concerns about the recession already underway in the eurozone.

This means that leading central banks are likely to be cautious, which will play into the hands of the dollar at the expense of the euro.

"Chúng tôi tiếp tục mong đợi sự mạnh trở lại của đô la Mỹ, điều này là cần thiết để quay trở lại khu vực 105,63-106,13, nơi có các mức tối đa trong tháng ba, trung bình động 200 ngày và mức Fib 38,2% của sự điều chỉnh giảm trong giai đoạn 2022-2023. Sự tăng trưởng vượt qua khu vực này là cần thiết để xác nhận sự đảo chiều từ "đáy kép" và chỉ ra một giai đoạn tăng trưởng đáng kể và kéo dài hơn của đồng đô la Mỹ với mức kháng cự tiếp theo ở mức 107,78-107,99", các nhà kinh tế của Credit Suisse cho biết.

Trong ngân hàng, họ cho rằng dữ liệu về lạm phát mềm hơn trong khu vực đồng tiền chung châu Âu khiến đồng tiền này mất đà tăng trưởng.

"Việc ECB dự kiến giảm lãi suất chỉ 70 điểm cơ bản từ tháng 9 năm 2023 đến tháng 9 năm 2024, tương phản mạnh với tốc độ giảm lãi suất nhanh hơn được tích hợp vào đường cong Mỹ", các chiến lược gia của Credit Suisse nhận xét.

"Euro vẫn là đồng tiền G10 có lợi suất thấp so với các đồng tiền khác, hiện tại đang mất đi sự hỗ trợ từ việc tăng lãi suất của ECB, điều này đã giúp đồng tiền chung châu Âu tăng giá trong 8 tháng qua. Nếu thị trường đưa ra giá trị giảm lãi suất của ECB mạnh mẽ vào năm 2024, điều này sẽ mở ra cánh cửa cho việc giảm giá EUR/USD xuống mức 1,0500 trong tương lai gần", họ bổ sung.