FX.co ★ EUR/USD. Xu hướng dài hạn của đô la vẫn chưa được xác định, hoặc Sự suy giảm không ngăn được giấc mơ tăng trưởng của euro

Trong vòng 5 ngày vừa qua, đô la Mỹ đã giảm giá gần 0,2%, chấm dứt chuỗi chiến thắng kéo dài ba tuần.

Trong thời gian này, "người Mỹ" tăng khoảng 3%, và cặp EUR/USD mất khoảng 300 điểm.

Trong nửa đầu tuần trước, đô la Mỹ mạnh dạn đẩy lùi vị trí của các đối thủ chính và đạt đỉnh nhiều tuần vào thứ tư ở mức trên 104,60.

Trong khi đó, cặp EUR/USD giảm xuống mức thấp nhất kể từ giữa tháng Ba ở mức khoảng 1,0635.

Vào thứ năm, đô la Mỹ đã thay đổi hướng đi và giảm hơn 0,6%, cho thấy sự giảm mạnh nhất gần như trong một tháng.

Điều này đã giúp cho EUR/USD tăng khoảng 130 điểm từ đáy hai tháng trước đó và đạt mức cao nhất từ ngày 24 tháng 5.

Vào thứ sáu, đô la Mỹ đã lấy lại sự kiểm soát và khiến cặp tiền tệ chính trở lại vùng âm.

Mặc dù EUR/USD đã giảm thiểu các khoản thiệt hại trong tuần, nhưng nó đã kết thúc tuần trước với số điểm mất khoảng 15 điểm.

Trong tuần trước, các biến động giá của cặp tiền tệ này chính xác phản ánh hành vi của đồng đô la Mỹ.

Đồng đô la Mỹ đang dao động

Đồng đô la Mỹ thường tăng giá trong thời gian lo lắng trên thị trường, vì các nhà đầu tư trên toàn thế giới chọn lựa các tài sản an toàn.

Các tranh chấp kéo dài giữa các chính trị gia tại Washington về việc tăng giới hạn nợ công của Mỹ đã buộc các nhà giao dịch phải chuyển sang đồng đô la Mỹ để bảo vệ.

Việc Mỹ vỡ nợ chưa từng có thể đe dọa không chỉ nền kinh tế Mỹ mà còn cả nền kinh tế thế giới.

Tuy nhiên, vào ngày 29 tháng 5, Tổng thống Joe Biden và Chủ tịch Hạ viện Kevin McCarthy đã đồng ý tăng giới hạn nợ công của Mỹ. Vào ngày 31 tháng 5, Hạ viện đã thông qua dự luật này và vào ngày 1 tháng 6, nó đã được Thượng viện thông qua.

Việc giải quyết sự không chắc chắn về khả năng phá sản của nợ công Mỹ đã làm mất đi sự hỗ trợ của đô la như một tài sản "cảng trú ẩn".

Thịnh hành tiêu cực đối với đồng tiền Mỹ cũng được tác động bởi nhận xét của hai quan chức FOMC, cho biết Cục dự trữ liên bang có thể tạm dừng trong cuộc họp tháng 6.

Thành viên Hội đồng quản trị Cục dự trữ liên bang Philip Jefferson cho biết vào thứ Tư rằng việc từ chối tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới sẽ giúp cho ngân hàng trung ương có thể nhìn thấy nhiều dữ liệu hơn trước khi đưa ra quyết định về mức độ thắt chặt chính sách thêm.

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia Patrick Harker cho biết vào thứ Năm rằng đã đến lúc ít nhất là nhấn nút "dừng lại" trong một cuộc họp.

Những bình luận của đại diện của Cục dự trữ liên bang đã dẫn đến việc trong vòng vài ngày, cơ hội tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 6 đã giảm từ 70% xuống còn 30%.

Trong bối cảnh đó, đồng đô la đã giảm hơn 1% so với đỉnh hai tháng trước và đạt mức thấp nhất trong tuần tại khu vực 103,40 vào thứ Sáu.

Dữ liệu về việc tạo việc làm của Mỹ trong tháng 5 đã trở thành một "vòng cứu tinh" cho đồng đô la, cho thấy tốc độ tạo việc làm cao trong khi tăng lương chậm hơn. Điều này cho phép các nhà đầu tư hy vọng rằng nền kinh tế của đất nước sẽ tránh được suy thoái.

Số lượng việc làm trong lĩnh vực phi nông nghiệp tại Hoa Kỳ tăng với tốc độ cao nhất trong bốn tháng qua, tăng thêm 339 nghìn và vượt qua sự tăng dự kiến ​​là 190 nghìn.

Trong khi đó, tốc độ tăng trung bình giá trị giờ làm việc đã giảm xuống 0,3% so với 0,4% trong tháng và 4,3% so với 4,4% trong năm.

Các dữ liệu này cho thấy FED có thể tạm dừng vào tháng 6, nhưng sẽ mở cửa cho việc tăng lãi suất vào tháng 7.

Có vẻ như Ngân hàng Trung ương Mỹ sẽ phải giữ lãi suất cao trong một thời gian khá dài để đạt được mục tiêu làm giảm lạm phát xuống mức 2%.

Vì dữ liệu mới nhất về thị trường lao động của Mỹ đáp ứng kỳ vọng về mức lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) trong tương lai, đô la đã có thể đứng dậy và kết thúc tuần làm việc cuối cùng với mức tăng khoảng 0,5%, ở mức khoảng 104.

Trong khi đó, cặp EUR/USD đã bị "gấu" chiếm ưu thế. Euro đã giảm gần 0,6% so với mức cao nhất trong tuần được ghi nhận vào thứ Sáu ở mức khoảng $1,0775 và kết thúc ở mức khoảng $1,0710.

Đô la không thể chơi dài

Đầu tuần mới, đồng USD đang phục hồi mạnh mẽ. Đồng Greenback tiếp tục phục hồi từ sự giảm giá vào thứ Sáu và tiến lên phía bắc vượt qua mức chặn 104.

Sự tăng đà tích cực có thể đưa USD đến lần kiểm tra lại đỉnh tháng 5 ở mức 104,65. Sau đó, các "bò" đô la có thể hướng đến mức ngưỡng tròn 105,00, đó là một rào cản trung gian trên con đường đến đường trung bình động 200 ngày, đi qua gần 105,50.

Trên một khía cạnh khác, hỗ trợ ban đầu cho đồng USD đang ở mức 103,40 (đáy gần đây từ ngày 2 tháng 6), sau đó là các mức 102,90 (trung bình động 100 ngày) và 102,45 (trung bình động 55 ngày).

Vì đồng USD vẫn giữ được sức mạnh, cặp EUR/USD bắt đầu tuần mới với tín hiệu yếu.

Nó vẫn đang chịu áp lực bán và giảm xuống dưới khu vực 1,0700.

Rào cản giảm tiếp theo nằm ở mức 1,0635 (đáy hàng tháng từ ngày 31 tháng 5), sau đó có thể đến các mức 1,0515 (đáy tháng 3) và 1,0480 (đáy từ ngày 6 tháng 1 năm 2023).

Trong khi đó, đột phá trên mức 1,0775 (đỉnh tuần từ ngày 2 tháng 6) sẽ cho phép cặp tiến tới mức 1,0810 (trung bình động 100 ngày), và sau đó là mức 1,0885 (trung bình động 55 ngày).

Vào tháng 5, đô la đã tăng khoảng 3% so với euro.

Các chiến lược gia của Credit Suisse đặt cược vào sự tăng trưởng tiếp theo của đồng greenback so với đồng tiền chung.

"Sức mạnh của đô la hoàn toàn liên quan đến thực tế rằng dữ liệu của Mỹ thực sự khá tốt", họ nhận xét.

Nhiều nhà đầu tư cho rằng đồng greenback sẽ tiếp tục tăng giá trị cho đến khi dữ liệu của Mỹ trở nên rõ ràng yếu hơn, điều này cho phép Cục dự trữ liên bang giảm lãi suất.

Các nhà giao dịch thị trường tiền tệ dự đoán rằng lãi suất của quỹ liên bang, hiện đang dao động từ 5% đến 5,25%, sẽ kết thúc năm 2023 ở mức 4,988% so với dự đoán vào đầu tháng 5 ở mức 4,188%. Lãi suất cao hơn thường làm tăng tính hấp dẫn của đô la.

Đồng USD mạnh hơn có thể trở thành yếu tố kiềm chế cho các tài sản rủi ro, vì nó giúp củng cố điều kiện cho vay, đồng thời làm giảm lợi nhuận của các nhà xuất khẩu và tập đoàn đa quốc gia của Mỹ.

Các quỹ quản lý trong báo cáo mới nhất của BofA Global Research đã gọi các vị thế ngắn hạn đối với đồng USD là một trong những giao dịch đầy đủ nhất trên thị trường.

Tuy nhiên, cuộc sống của những "gấu" đô la có thể trở nên khó khăn hơn với dòng tiền vào trái phiếu chính phủ Mỹ được dự đoán sẽ đổ vào đến cuối năm.

Dự kiến Bộ Tài chính Mỹ sẽ bắt đầu tích trữ tiền của mình một cách tích cực bây giờ khi giới hạn nợ của đất nước đã được nâng lên.

Số lượng lớn các trái phiếu của Bộ Tài chính này sẽ dẫn đến sự cạn kiệt thanh khoản trên thị trường, tiềm năng tạo nên nhu cầu cho USD, các nhà kinh tế của CIBC cho rằng.

Một số nhà phân tích cảnh báo rằng việc tái xuất hiện xu hướng giảm giá của đô la, dẫn đến sự rẻ hơn 11,5% so với đỉnh cao vào tháng 9, chỉ là vấn đề thời gian.

"Greenback đang ở trong một giai đoạn chuyển từ thị trường "bò" sang thị trường "gấu". Giai đoạn chuyển này sẽ khá thất vọng đối với những người hâm mộ đồng tiền Mỹ", chuyên gia của State Street Global Advisors cho biết.

Họ dự đoán rằng đô la sẽ được ưa chuộng trong thời gian ngắn hạn, nhưng sẽ không ngừng giảm trong vài năm tới.

Các chuyên gia của UBS Global Wealth Management cho rằng USD là loại tiền tệ ít được ưa chuộng nhất.

Họ dự đoán rằng Cục dự trữ liên bang sẽ giảm lãi suất vào cuối năm nay hoặc đầu năm 2024, điều này sẽ làm giảm lợi thế của đô la so với euro và các loại tiền tệ khác.

Khác với các đại diện của Cục dự trữ liên bang, người đã tuyên bố tuần trước rằng cơ quan điều hành có thể bỏ qua việc tăng lãi suất trong cuộc họp sắp tới vào tháng 6, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde cho biết cần tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

"Ngay khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) kết thúc chu kỳ tăng lãi suất, thị trường sẽ chú ý hơn đến thời điểm giảm lãi suất đầu tiên và điều này có thể làm suy yếu đồng đô la", các chiến lược gia của UBS Global Wealth Management nhận xét.

Các nhà kinh tế của CIBC cho rằng sức mạnh của đồng đô la sẽ bị suy yếu vì sau này trong năm nay sẽ rõ ràng rằng Fed sẽ không tiếp tục tăng lãi suất, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể phải làm việc nhiều hơn để kiểm soát lạm phát, điều này đòi hỏi tăng lãi suất ở châu Âu.

"Từ quan điểm kinh tế học, chúng tôi vẫn cho rằng đồng đô la sẽ giảm giá. Nhưng có thể phải đợi đến nửa cuối năm nay để thấy điều này xảy ra", họ nói.