FX.co ★ Thành công trở lại của USD/JPY

Đô la lại trở thành người chiến thắng. Vào thứ sáu, USD đã vượt qua các đối thủ chính của nó một cách ngoạn mục, nhưng đương nhiên, đô la cũng đã thể hiện sự tăng trưởng tốt nhất đối với yên. Cặp USD/JPY có thể giữ được đà tăng trong tương lai ngắn hạn và điều gì đang chờ đợi nó trong tương lai xa hơn?

Thời kỳ tốt đẹp cho đồng tiền xanh

Sau tuần trước, tỷ giá đô la giảm 0,2% so với giỏ tiền tệ chính. Đây là mức giảm tuần lớn nhất của đồng tiền xanh kể từ đầu tháng 5.

Tuy nhiên, nếu không có cuộc tăng giá của USD vào thứ sáu, thì sự mất mát của đồng tiền Mỹ có thể nghiêm trọng hơn nhiều. Vào ngày 2 tháng 6, chỉ số DXY tăng hơn 0,4%. Đây là kết quả tốt nhất của đô la kể từ giữa tháng 5.

Vậy điều gì đã đưa đồng tiền xanh trở lại cuộc sống? Các chuyên gia cho rằng, yếu tố chính đó là sự đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.

Đã đến lúc các nhà giao dịch phải xem xét lại dự đoán của họ về quỹ đạo tăng lãi suất trong tương lai sau khi báo cáo việc làm của Mỹ được công bố vào thứ Sáu tuần trước.

Các chỉ số việc làm không nông nghiệp tháng 5 đã gây sốc cho thị trường với sự tăng mạnh số người làm việc trong lĩnh vực không nông nghiệp của đất nước. Trong tháng trước, chỉ số này tăng lên 339 nghìn người. Điều này cao hơn rất nhiều so với ước tính ban đầu (190 nghìn) và giá trị tháng 4 được điều chỉnh (294 nghìn).

Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ cũng tăng đáng kể (từ 3,4% lên 3,7%), và lạm phát lương bổng, được đo bằng mức lương trung bình theo giờ, đã tăng 4,3% so với dự đoán là 4,4% trong năm.

Mặc dù dữ liệu trộn lẫn, cho thấy sự chậm lại của thị trường lao động Mỹ, tuy nhiên sự tăng mạnh về việc làm trong tháng 5 vẫn thuyết phục các nhà giao dịch rằng lãi suất tại Mỹ có thể tăng thêm nữa.

Với sự diễn đạt mạnh mẽ gần đây của các thành viên của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ, hiện nay đa số các nhà giao dịch vẫn mong đợi rằng vào tháng 6, ngân hàng này sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức hiện tại.

Tuy nhiên, nhiều nhà giao dịch đang có xu hướng cho rằng trong tháng tiếp theo, Ngân hàng Trung ương Mỹ sẽ tăng chỉ số ít nhất là 25 điểm cơ bản. Khả năng này được đánh giá là hơn 70%.

Sự gia tăng tinh thần cứng rắn về việc siết chặt hơn nữa tại Mỹ đã làm tăng lợi suất của Trái phiếu Mỹ.

Vào thứ Sáu, lợi suất của trái phiếu chính phủ Mỹ 10 năm đã tăng lên 1%, lên đến 3,67%, trong khi lợi suất của trái phiếu chính phủ Mỹ 2 năm đã tăng gần 2%, lên đến 4,47%.

Sự tăng mạnh của lợi suất trái phiếu đã kích hoạt cuộc tăng giá của đô la so với yên. Vào cuối tuần, cặp tiền tệ USD/JPY đã tăng mạnh, tăng hơn 0,8% trong một ngày, lên đến 139,9.

Vào sáng thứ Hai, đô la tiếp tục tăng giá so với đồng yên Nhật. Vào thời điểm chuẩn bị xuất bản, đồng USD tăng 0,1%, giúp nó vượt qua ngưỡng chính 140.

- Sự thực tế là tiền lương tại Mỹ đang giảm cho thấy có thể có một sự tạm dừng từ Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, tôi không tin rằng vào tháng 6, cơ quan điều hành sẽ đưa ra điểm dừng cuối cùng trong chu kỳ siết chặt hiện tại, với thị trường lao động khá mạnh và lạm phát vẫn ổn định. Kỳ vọng về lãi suất cao hơn sẽ giúp đô la được hỗ trợ tốt, đặc biệt là so với đồng yên, - chia sẻ quan điểm của nhà phân tích Bart Wakabayashi.

Theo chuyên gia này, trong tương lai gần, đô la có thể tăng giá so với đồng yên Nhật lên mức 142,50. Sự đột phá rõ ràng của mốc này sẽ mở đường cho đồng tiền nhanh chóng đạt đến con số tròn 145.

Hiện tại, hình ảnh kỹ thuật cũng cho thấy sự tiếp tục tăng của cặp USD/JPY. Tài sản đã vững chắc vượt qua mức 50% điều chỉnh Fibonacci tại mức 139,66 và chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) dao động trong phạm vi tăng giá từ 60,00 đến 80,00.

Những rủi ro nào đối với USD/JPY?

Hiện tại, sự hỗ trợ cho cặp đô la-Mỹ yên không chỉ đến từ kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ tiếp theo của Mỹ mà còn đến từ tâm lý bảo thủ của Ngân hàng Nhật Bản.

- Sự thật rằng chủ tịch mới của BOJ rõ ràng không vội vàng thay đổi cách tiếp cận tiền tệ hiện tại, làm gia tăng sự suy giảm của yên so với đô la Mỹ, - nhận xét của nhà phân tích MUFG, Derek Halpenny.

Nhắc lại rằng, mặc dù lạm phát tăng đáng kể tại đất nước này, nhưng nhà điều hành tiền tệ Nhật Bản vẫn giữ mức lãi suất cực thấp (-0,1%) và giữ mức sinh lợi của trái phiếu 10 năm trong khoảng +/- 50 điểm cơ bản nhờ chính sách kiểm soát đường cong sinh lợi (YCC).

Trong các tuyên bố gần đây của mình, K. Ueda nhấn mạnh sự cần thiết của việc tiếp tục chính sách siêu mềm, dựa trên tính tạm thời của sự tăng giá.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể sớm mang đến cho thị trường một bất ngờ giống như những gì đã làm vào cuối năm ngoái.

Tất nhiên, đó là việc điều chỉnh YCC. Để cải thiện hoạt động của thị trường trái phiếu địa phương, vào tháng 12 năm 2022, BOJ đã mở rộng phạm vi biến động cho phép của lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm. Bước đi này đã được các nhà giao dịch đánh giá là một sự chuyển đổi sang hướng cứng rắn và đã giúp đỡ đồng yên tăng giá.

Các nhà phân tích của SocGen cho rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể thay đổi cơ chế YCC ngay trong tuần tới - tại cuộc họp về chính sách tiền tệ vào tháng 6.

- Nếu BOJ đưa ra quyết định như vậy, cặp USD/JPY có thể giảm lại khoảng 130 khi lợi suất JGB tăng, và trong tương lai xa chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm xuống mức 110. Tuy nhiên, điều này sẽ không xảy ra trước năm 2025, - các nhà kinh tế của tập đoàn tài chính Pháp cho biết.

Đồng nghiệp của họ tại MUFG cũng nhận thấy những khả năng hạn chế cho sự tăng trưởng tiếp theo của cặp USD/JPY trong tương lai ngắn hạn. Tuy nhiên, theo quan điểm của họ, áp lực chính lên giá cả sẽ đến từ sự tạm dừng của FRS vào tháng 6.

MUFG dự đoán rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ bắt đầu điều chỉnh YCC chỉ vào quý 4 năm 2023. Điều này sẽ dẫn đến sự suy yếu của đô la so với yên khoảng 3% vào cuối năm, đạt mức 136.